Показатели рентабельности пред-тия

1.Коэф-ты прибыльности продаж

1)Коэф-т валовой приб.

Квал.п. = Валов.приб. / Выпучку

Показ-т долю вал.приб.в ден.единице реал.продукции.

2) Коэф-т читс.приб Кчп = Чистая приб./Выручка

показ-т величину чист.приб.в 1руб.выручке

3)Рентаб-ть продаж Крп = Операц.приб./Выручка

показ-т величину опер.дохода на 1руб.выручки

2.Рентаб-ть активов

1)рента-ть всех активов ROA=чист.приб (или опер.приб.)/активы средние

Активы сред. = (Анп + Акп)/2

Показ-т сходство ден.единицы оперили чист.приб.получен.на 1ден.единицу активов. Если рентаб-ть активов меньше ставки по долгоср.займам, то ситуация на пред-тии неблагоприятна.

2)рент-ть текущ.активов САср. =(САнг + Сакг)/2

RCA= чист.(операц)приб./ САср.

Показ-т сколько ден.единиц приб.получена на единицу активов.

3)рентаб-ть долгосроч.активов RFA= чист.(операц.)приб./ FАср.

Показ-т сколько ден.единицы прибыли получено на ден.единицу долгосроч.активов

3.Рентаб-ть источников капитала

Коэф-т этой группы показ-т степень доход-ти сред-в вложен.в пред-тие

1)прибыль на общ.инвестиции

ROI = операц.(чист.)приб./(собствен.капитал Е + долгосроч.обяз-ва FL)

Показ-т на сколько эф-но исп-ся инвестированные ср-ва, какой доход получен на ден.единицу инвестир.ср-в. Хватает эф-ть упр-ния инвестициями, а косвенно опыт и компетенцию рук--ва

2)приб.на собств.капитал

ROE = NP(чист.приб)/E(собствен.капитал)

Показ-т на ск.эффективно исп-ся собствен.капитал, какой доход получен на ден.единицу собствен.капитала. Особенно важен для акционеров, т.к.пок-т эфф-ть денег, вложеню.в капитал.

3)приб.на долгосрочн.обяз-ва

ROD = чист.приб/долгосроч. Обяз-ва FL

Показ-т доход-ть долгоср.займов и косвенно возмож-ти по их погашению, т.е. какой доход получило пред-тие на 1долгосроч.обяз-в

Показатель следует сравнивать со ставкой % по заем.ср-вам

Понятие и осн.элементы оборот. капитала

Оборотн.ср-ва – активы пред-тия, кот-рые м.б.преобраз-ны в наличн.деньги, либо потредблены в теч.одного цикла, либо с срок не более 1фин.года. Осн.задача упр-ния оборот.капиталом – обеспечение непрерыв.деят-ти и эф-ти текущ.деят-ти пред-тия. Чист.оборот.капитал – разность м/д текущ.активами и текущ.обяз-вами пред-тия. Величина читс.обор.капитла показ-т ту часть оборотн.ср-в, к-рая сформир-на за счет долгоср.источников. Оборот.ср-ва вкл-т:

Ден.ср-ва, в т.ч. краткоср.фин.влож., ДЗ, товарно-мат.запасы., прочие виды текущ.активов.

Для пред-тия производ.сферы осн.долю оборот.активов сот0т товарно-мат.запасы: ГП, незавер.произ-во, сырье и мат-лы, прочие мат-лы.

ФМ как научная дисциплина.

ФМ, как наука представляет собой систему теор. Знаний, совокупность моделей, концепций и разрабатывает на их основе методы, приемы направленные на оптимальное управление фин ресурсами. ФМ - сплав планирования, управления финансами, экономического анализа на базе состояния фин рынка, экономической политики гос-ва и дейст. системы бух. Учета. Основоположенники ФМ: Марковица Г. “Теория Инвестиционного портфеля”, Миллер М. И Модельяни Ф “Теория структуры капитала” ФМ - наука принимать инвестициооные решения и решения по выбору источников их финансирования. Инвестиц решения - в какие виды активов надо вкладывать. Решение по источникам финансирования осуществ. В соответсвии с 2-мя моментами: организационно правовая форма, структура капитала.

 

Функции и задачи ФМ

Задачи - выявить ключивые факторы стоимости на фирме и обеспечить наиболее эффективное управление на данные факторы для достижения осн целей. Важной задачей является - прогнозирование будущих денеж потоков, оценка их ресурсов, оценка себестоимости того капитала который привлекается для получения этих денежных потоков. Выбор приорететов в части долго-, краткосрочных процессов,в части инвестиционных решений и источников их финансирования.2 типа функций ФМ: f объекта управления - орг-ция фин работы, денеж оборота, снабжения фин сред-ми, инвестиционными док-ми, снабжение основными и оборотными ср-ми и f субъекта управления - общий деятельности выражающий воздействия на отношения людей в хоз процессе и фин работе: рег f - воздействиена орг-цию денеж оборота , снабжения фин ресурсами при котором достигается состояние фин устойчивости системы; f координации - согласованность в работевсех звеньевсистемы управления и специалистов; f стимулирования - система заинтересованности в работефин служб по результатам вложенноготруда; f контроля + контроль сбора информации об использовании фин ресурсов и о фин состоянии объекта,

 

Цели ФМ

Финансовый менеджмент направлен на разработку и реализацию эффективных программ использования финансовых средств рамках достижения целей деятельности фирмы.

Цели - обеспечение устойчивого темпа роста развития предприятия. Такими целями, например, могут быть: максимизация прибыли; поддержка фин устойчивости и ликвидности; масимизация роста предприятия; достижение устойчивой нормы прибыли в плановый период; увеличение доходов руководящего состава и вкладчиков (или владельцев) фирмы; повышение курсовой стоимости акций, и т. Д.

 

10.Информационное обеспечение деятельности ФМ

Информационное обеспечение финансового менеджмента представляет собой единство внутренних и внешних источников информации. Она заключается в подготовке, нахождении и использовании общеэкономической, бухгалтерской, финансовой, коммерческой, статистической и другой информации. Основным источником информации для управления финансами на предприятии являются бухгалтерская отчетность, а также обеспечение менеджмента электронными системами коммуникаций. Для крупных предприятий и организаций управление - одна из наиболее острых, а иногда и критических проблем, поэтому необходимы постоянное повышение квалификации и компьютерной грамотности финансовых менеджеров. В настоящее время система бухгалтерского учета автоматизируется. Но, несмотря на очевидные преимущества, перевод бумажных документов в электронную форму - сложная проблема. Для крупных предприятий это связано с огромным потоком документов, для мелких - с их финансовыми возможностями, наличием квалифицированных кадров и т.п. Создаются автоматизированные рабочие места (АРМ) финансовых менеджеров, которые представляют собой малые вычислительные системы, ориентированные на автоматизацию управления финансами предприятия

 

 

1.Базовые концепции

ФМ базируется на ряде взаимосвязей. Осн концепции:

а. Концепция фин потоков - предполагает идентификацию ден. потока, его вид, продолжительность, в основу заложена деловая активность, нарашивание капитала пред-ия, оценка выгодности проекта на основе прогноза, при этом решаются 3 задачи: 1. Оценка рапзмера инвестиций, 2 оценка будущего дохода, 3. Оценка собственного капитала предприятия и целесообразность участия в инвестиционной деятельности

б. Концепция временных ценностей - неравноценность денежных ресурсов сегодня и завтра. Определяется 3 факторами: инфляция, оборачиваемость - как и любой актив ден ср-ва должны оборачиваться и приносить доход (сумма ожидаемая - больше чем та которой распологаем сейчас), риск не получения ожидаемой суммы - любой договор может быть не исполнен.,

в. Концепция компромиса между риском и доходностью - получение любого дохода сопровождается риском чем выше доходность тем выше риск,

г. Концепция цены капитала - обслуживание разных источников ден ср-в обходится орг-ции в разную цену;

д. Концепция эффективности рынка капитала - объем сделок рынка ценных бумаг зависит от того на сколько точно текущая цена отражает внутренюю стоимость, 3 формы эффективности рынка: 1 слабая форма - цена полностью отражает динамику цен (инвестор не может извлечь для себя выгоду анализируя тренды), 2 умеренная форма - цены отражают не только изменение цен в текущем периоде но и всю равнодоступную информацию для всех учатников, 3 сильная форма - текущие цены отражают не только общедоступную информацию но и информацию ограниченного доступа.;

е. Концепция ассимитричной информации - отдельные лица могут владеть информ. Недоступной для остальных и следовательно иметь большую прибыль или минимизировать убытки;

ж. Концепция агентных отношений - по мере усложнения форм орг-ции бизнеса проявляется разрыв между f - владения и f управления и контроля - могут не совпадать;

з. Концепция альтернативных затрат (цена шанса или упушенных возможностей) - оценка вариантов возможного вложения капитала.

 

2.Бух отчетность - информационная база ФМ

Док-ты: баланс - хар-ет инвест (актив - денеж ср-ва, дебит задол, краткосрочные фин вложения, тмз) и финанс решения (пассив - кредиты, собственный капитал) за определ период времени, отчет о прибылях и убытках - показывает результат хоз деятельности за период времени, отчето движении денежных ср-в - является прибыль результатом денежных потоков (виды потоков: от фин деятельности, инвестиционная деятельность, основная (операционная) деятельность), отчеты независимых экспертов, аудиторские заключения.

33.Принципы построения финансовой отчетности

1 принцип двойной записи (адекватное отражение двойственности каждой операции), 2 принцип периодичности (закрепляет временные периоды составления и предоставления фин отчетности), 3 принцип денежной оценки (использование стоимостного измерителя – по факт. Себестоимости, по текущ восстановленной стоимости, по чистой стоимости реализации, по текущ стоимости, по текущ рыночной стоимости), 4 принцип соответствия (использование методов обусловленных учетной политикой предприятия – способ начисления амортизации, метод оценки материалов, порядок начисления износа, порядок отнесения на себестоимость, состав затрат, состав косвенных накладных расходов), требования к отчетности: сравнимость, постоянство – учетная политика, материальность – важность события влияет на принятие решения, консерватизм – при неясности оценки активов она занижается, полнота, эффективность – затраты на отчетность должны быть не ниже чем выгоды полученные от ее использования.

 

36.содержание основных форм фин отчетности предприятия

баланс - хар-ет инвест (актив - денеж ср-ва, дебит задол, краткосрочные фин вложения, тмз) и финанс (пассив - кредиты, собственный капитал, чистый оборотный капитал) решения за определ период времени, отчет о прибылях и убытках - показывает результат хоз деятельности за период времени (ступенчатая форма, статьи дохода и расхода, фин. Результаты от операционной деятельности, фин рез. От обычной деятельности, до и после налогообложения, элементы операционных расходов, расчет показателей прибыльности акций), отчет о движении денежных ср-в - является прибыль результатом денежных потоков (виды потоков: от фин деятельности, инвестиционная деятельность, основная (операционная) деятельность), отчеты независимых экспертов, аудиторские заключения

 

 

40. Сущ-ть и организация ФМ на предприятии

В зависимости от размеров предприятия служба финансового менеджмента может охватывать десятки отделов. С целью активизации деятельности по реализации целевой функции финансового менеджмента могут быть созданы подразделения управления: издержками, ценами, формированием прибыли, продвижением товаров на рынок и др. Все эти подразделения получили название центров ответственности. Это одно или несколько структурных подразделений фирмы, финансовая деятельность которых оказывает заметное влияние на конечные финансовые показатели деятельности предприятия. Руководители этих подразделений обычно обладают большей самостоятельностью, чем руководители других служб и подразделений, наделяются как особыми правами, так и определенной ответственностью. В рамках своей компетенции они принимают жизненно важные для предприятия решения, несут всю полноту ответственности за достижение конечных показателей деятельности. Чаще всего они создаются в сфере получения доходов и расходования средств. При постоянных и значительных инвестициях могут быть созданы центры инвестиции. В наукоемких производствах возможны центры ноу-хау. Различные центры подчиняются главному центру финансовой ответственности в рамках управленческого учета. Общие центры планируют объемы затрат по каждому из центров, объемы прибыли, выручки и др. Создание центров ответственности предприятия способствует рационализации его деятельности, ликвидации дублирования различ функций, переводу подразденлений в меньшее кол-во мест расположения и др.

 

47.Финансовая политика и рост фирмы

Фин политика-форма реализации стратегии фирмы в сфере финнсов. Определяется способностью предприятия к:1маржинальной прибыли и рентабельности (чем выше марж прибыль, тем возможности предприятия реинвестировать собств ср-ва увеличиваются), 2 дивидендная политика (увелич коэф реинвестирования= увелич капитала за счет собств источников= увеличение роста прибыли), 3 финансовая политика (финансовый рычаг отношение заемных ср-в к собственным увеличение займов= увелич финанс рычага= возм регулирования темпа роста фирмы), 4 оборачиваемость активов (увелич оборачиваемости = увелич объема продаж с 1 рубля вложений= уменьшение потребн фирмы в доп активах, возможность роста фирмы),5 бюджетирование (количеств выражение финанс плана на период предполаг разработка генер бюдж, сост из бюдж более низких уровней), Бюджеты: производственный (продажи, ТМЗ, з/п), финансовый (прогноз отчет о приб и убытках, прогн баланс, прогн отчет о движ ден ср-в). Бюджетирование начинается с анализа объема продаж.

 

16.Международные аспекты ФМ

В процессе хозяйственной деятельности многие предприятия (особенно крупные) высту­пают субъектами международного рынка капи­тала. Основные аспекты международного финансового менеджмента. 1. Международные источники финанси­рования.Основными способами получения иностранных долгосрочных инвестиций являют­ся прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, открытие кредитной линии, процентные и валютные свопы, опционы. 2. Отчетность в системе международных источников финансовой информации.В лю­бой стране подготовка отчетности в той или иной степени регулируется государством и (или) про­фессиональными общественными организация­ми. В последние годы бухгалтеры и финансовые менеджеры многих отечественных предприятий столкнулись с необходимостью готовить отчет­ность в форматах, доступных для понимания на Западе. Эта проблема обсуждается в нашей стра­не с разной степенью интенсивности с конца 1980-х гг.и связана в основном с появлением совместных предприятий. Проблема подготов­ки отчетности, доступной для понимания за рубежом, естественно, не является уни­кальной, свойственной только России, это международная проблема. В последнее вре­мя работа по сближению российской и междуна­родной систем бухгалтерского учета значительно интенсифицировалась.

 

6.Денежные потоки и показатели их оценки

Поток ден ср-в связан с конкретным периодом времени, представляет разницу между всеми поступивщими и выплачеными ср-ми за этот период. Виды: от основной (операционной) - поступление за товары, услуги, платежи по счетам, финансовой - кредиты, эмиссия акций, погашение кредитов, выплата дивидендов, инвестиционной - приобретение, продажа долгосрочных активов деятельности. Для анализа денежных потоков используются показатели: Оборачиваемость - , текущая потребность в денежных ср-вах=(тек. Затраты- амортизация)/кол-во оборотов в год - прогнозирование ден потока., средний остаток денеж ср-в для его определения используются модели -Бфумоля, Миллера-Орра.

 

 

41.Сущ-ть финансового планирования

Финансовое прогнозирование необходимо всем хозяйствующим субъектам, особенно имеющим значительные обороты, долгосрочные интересы на том или ином рынке; тем, кто придерживается активной маркетинговой, инвестиционной, эмиссионной, конкурентной, ценовой политики и имиджа. Финансовое прогнозирование должно предшествовать планированию. Планирование конкретизирует намеченные прогнозы. Финансовое прогнозирование - это элемент стратегического плана, а также обязательный элемент финансовых планов предприятия. Оптимальным является составление трех вариантов финансовых прогнозов - благоприятного (оптимистического), неблагоприятного (пессимистического) и нейтрального (средневзвешенного). Существует множество приемов прогнозирования. Прежде всего, это метод экспертных оценок, интерполяции (т.е. будущие события предсказываются исходя из тенденций нынешнего развития), оценки статистической вероятности наступления событий, метод прогнозирования детерминированных связей и др.

 

2.Банкротсво и финансовая реструктуризация

Банкротство - признанная арбитр судом или объявленная должником неспособность должника в полной объеме удовлетворять требованиям кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей. Прогнозирование строится на прогнозировании ближайшего банкротства и п отдаленной перспективе. О 1-ом свидетельствуют показатели и коэф. Платежеспособности, регулярно возникающий недостаток платежных ср-в, наличие долгов и др. Большое значение имеет анализ структуры баланса - особенно при низких показателях ликвидности. Важным показателем является коэф абсолютной (неотложной) платежеспособности. Ликвидация безнадежно не платежеспособных должников - положительная мера - выводящая подобные предприятия из числа действующих, но при этом имеет и отрицательное воздействие т.к. затрагивает и имущественные интересы большого круга лиц (партнеры, работники, кредиторы и др.) предусомтрены меры по восстановлению платежеспособности - предотвращение массовых банкротств. Для возрождения используется 1. Локальные - частичное улучшение и 2. глобальные меры - оздоравливают производство в целом.

7.Денежный поток по видам деятельности

Поток ден ср-в связан с конкретным периодом времени, представляет разницу между всеми поступивщими и выплачеными ср-ми за этот период. Виды: от основной (операционной) - поступление за товары, услуги, платежи по счетам, финансовой - кредиты, эмиссия акций, погашение кредитов, выплата дивидендов, инвестиционной - приобретение, продажа долгосрочных активов деятельности. Для анализа денежных потоков используются показатели: Оборачиваемость - , текущая потребность в денежных ср-вах=(тек. Затраты- амортизация)/кол-во оборотов в год - прогнозирование ден потока., средний остаток денеж ср-в для его определения используются модели -Бфумоля, Миллера-Орра

11.Источники финансирования оборотного кап-ла

Оборотный капитал— финансовые ресур­сы предприятия, инвестируемые в оборотные ак­тивы. Оборотные активы включают в себя: 1) оборотные фонды— это часть производ-ственныхфондов предприятия, вещественные элементы которых в процессе производства, в отличие от основных фондов, расходуются а течение одного производственного цикла, и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу, при этом они теряютсвою на­турально-вещественную форму; 2) фонды обращения—-это средства предприя­тия, закрепленные в сфере обращения. Оборотные производственные фонды включают: 1) производственные запасы— это предме­ты труда, подготовленные для запуска в про­изводственный процесс; 2) незавершенное производство и полу­фабрикаты собственного изготовления— это предметы труда, вступившие в произ­водственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе об­работки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления; 3) расходы будущих периодов— это неве­щественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освое­ние новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относят­ся на продукцию будущего периода.Фонды обращениясостоят из таких элемен­тов, как готовая продукция на складах; товары в пути (отгруженная продукция); денежные средства; средства в расчетах с потребителями продукции. Формирование собственного оборотно­го капиталапроисходит в момент создания предприятия. Для этих целей формируется устав­ный капитал (складочный, паевой). В дальнейшем пополнение оборотного капитала может проис­ходить за счет собственных источников, получен­ных предприятием в процессе своей деятельно­сти, а главным образом за счет прибыли.

 

 

20.Операционный и денежный цикл пред-ия

2 цикла предприятия: 1. период оборачиваемости товарных запасов(вложили деньги=>произвели продукцию, 2. Период дебиторской задолженности. Сложив их вместе получаем операционный цикл предприятия. - период оборота в днях товарных запасов DSI + период оборота в днях дебиторской задолженности DSO - показывает среднее число дней от момента закупки сырья до получения денег за готовую продукцию. Если от DSI+DSO - DPO (период оборачиваемости кредиторской задолженности)=ФЦ - финансовый цикл предприятия. Чем больше ФЦ тем выше потребность в ср-вах для финансирования текущ деятельности предприятия, т.е. выше потребность в оборотных средствах. Желательно что-бы оборачиваемость дебит задолженности была больше оборачиваемости кредиторской задолженности, т.к. появляются дни которые мы финансируем бесплатно.

 

24.Показатели деловой октивности пред-ия

Деловая активность- оборачиваемость (скорость полного оборота отдельных статей актива - разы, дни). Все показатели вчисляются по одному алгоритму показатель чего-то=выручка от реализации/соответствующюю статью баланса. Коэф оборачиваемости активов хар-ет эффективность использования всех имеющихся ресурсов (показывает сколько раз в год совершается полный цикл производства) коэф: 1 оборачиваемость собств капитала=выручка от реализации на собственный капитал, 2. Оборачиваемость заемного капитала= выручка от реализации на валюту баланса. 3.оборачиваемости внеоборотного капитала= выручка от реализациина внеоборотные активы - хар -ет эффективность использования осн средст, 4. оборачиваемость активов сколько рублей продаж с 1 рубля долгосрочных активов, 5. оборачиваемость оборотного капитала - скорость оборота ресурсов за период времени, 6. оборачиваемость дебиторской задолженности - сколько рублей выручки приходится на руб задолженности чем выше коэф тем эффективнее работает, 7. оборачиваемость кредит задолженности = себестоимость на соответствующюю статью баланса- чем ниже тем эффективнее, 8. оборачиваемость тмз - чем выше в разах тем лучше для предприятия.

12.Источники финансирования предприятия

Финансовые ресурсы предприятия - это денежные и приравненные к ним средства, используемые с целью финансирования деятельности предприятия. Они отличаются от материальных, нематериальных и трудовых ресурсов. Несмотря на неоднородность состава, уровень ликвидности финансовых ресурсов максимален и выше, чем у материальных ресурсов. В зависимости от источников формирования финансовые ресурсы предприятия можно разделить на собственные, заемные и привлеченные средства. Источники финансовых ресурсов, как и сами ресурсы, также могут быть собственными, заемными привлеченными. Могут быть также дополнительные источники, которые возникли при положительном сальдо денежных потоков предприятия. Они делятся на внешние и внутренние. Внешние дополнительные источники представляют собой полученные дивиденды, проценты, дотации, средства от эмиссии ценных бумаг и пр. К внутренним дополнительным источникам относятся взносы учредителей, доходы от всех видов деятельности, задолженность по заработной плате персонала и пр. Если внутренних источников достаточно для формирования собственных финансовых ресурсов, то внешние источники не привлекаются. Источниками финансовых ресурсов являются финансовая помощь со стороны физических и юридических лиц, государственные субсидии и дотации, гранты и др

28.Политика ликвидности пред-ия

Анализ ликвидности является составным элементом анализа кредитования, а также финансовой устойчивости предприятия. Различают ликвидность баланса фирмы и ликвидность фирмы. Ликвидность баланса фирмы - это степень обеспечения обязательств хозяйствующего субъекта соответствующими активами. Здесь понятие «ликвидность» близко к понятию «платежеспособность фирмы». Ликвидность фирмы - это ее способность оперативно и без потерь превращать активы в денежные средства и совершать в нужное время необходимые расходы. Степень ликвидности - это мера оперативности при превращении активов в деньги. Различают четыре группы активов. Высоколиквидные (немедленно реализуемые) активы (А1) - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Ликвидные (быстрореализуемые) активы {А2) - это краткосрочная дебиторская задолженность. Низколиквидные (медленно реализуемые} активы (A3) - это запасы плюс НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы минус расходы будущих периодов. Практически неликвидные (труднореализуемые) активы (А4) - это внеоборотные активы, а также расходы будущих периодов. Обычно эти активы используются в производстве в течение длительного срока.

44.Управление оборотным капиталом

Управление оборотным капиталомпред­приятия оказывает большое влияние на резуль­таты его финансово-хозяйственной деятель­ности. С одной стороны,необходимо более рацио­нально использовать имеющиеся оборотные ресурсы (речь идет прежде всего об оптимиза­ции производственных запасов, сокращении незавершенного производства, совершенство­вании форм расчетов и др.). С другой сторо­ны,в настоящее время предприятия имеют воз­можность выбирать разные варианты списания затрат на себестоимость, определения выруч­ки от реализации продукции (работ, услуг) для це­лей налогообложения и др. Главной целью управления оборотным капиталомпредприятия является в общем слу­чае максимизация прибыли на вложенный капи­тал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Предприятие в случае эффективного управления своими и чу­жими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения. Объектами управления оборотным ка­питаломявляются основные его элементы: 1) запасы(управление запасами означает опре­деление потребности в них, o6eci ючивающей бесперебойный процесс производства и реа­лизации); 2} дебиторская задолженность(управление дебиторской задолженностью предполагает определение полигики предоставления кредита и инкассации для различных групп поку­пателей и видов продукции; анализ и ранжи­рование покупателей в зависимости от объе­мов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты; контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности и т.д.);3) денежные средства(управление денежны­ми средствами осуществляется путем прог­нозирования денежного потока).

 

32.Понятие и эффект финансового рычага, заемная политика фирмы

Финансовый рычаг – соотношение всех активов с собственным капиталом, а эффект финансового рычага – умножение финансового рычага на показатель экономической рентабельности т.е. хар-ет рентабельность собственного капитала (отношение прибыли к собственному капиталу)

Существует специфика управления процессом по­вышения отдельных видов рентабельности. Так, управление рентабельностью продукции предпола­гает в первую очередь снижение себестоимости еди­ницы продукции. Управление процессом повышения рентабельности также предполагает установление минимальных уровней рентабельности от продажи различных групп товаров. Проблемой является одно­временное обеспечение высокой рентабельности и приемлемых для покупателей (т.е. низких) цен. В процессе управления рентабельностью, прибылью предприятия используется леверидж(рычаг). Это элемент финансового менеджмента, позволяющий максимизировать рентабельность и прибыль, варьи­руя соотношение собственных и заемных частей ка­питала (финансовыйлеверидж) или соотношение постоянных и переменных издержек (операционныйлеверидж).

 

13.Кол-ные методы в оценке фин рисков

Использование кол-ных хар-ик и вероятностных распределений:

- дисперсии,

-стандартные отклонения,

-показатели ассиметрии,

-скосса,

-выпуклости,

-коэф корреляции. Статистический метод: изучает статистику потерь и убытков на предприятии, главный инструмент является вариация (Изменение кол-ых показателей при переходе от одного варианта к другму), дисперсия - отклоненеие показателя от его среднего значения, среднеквадратичное отклонение - значение величины события, которые связаны с неопределенностью ситуации. Существуют также качественные методы (экспертных оценок - обработка мнений опытных специалистов и предпринимателей,), аналитический метод - основан на элементах теории игр)

 

23.Оценка эффекта операционного левериджа. Порог рентабельности, запас финансовой прочности

Леверидж - управление активами и пассивами направленное на увеличение прибыли, т.е. фактор минимальное изменение которого может привести к сущ изменением результата. Операц. Леверидж – возможность влиять на прибыль путем изменения структуры, себестоимости, объема выпуска продукции (постоянные и переменные расходы, их оптимизация) уровень Операц. Левериджа тем больше, чем выше доля постоянных расходов, и тем более рискованны операции например с ЦБ на рынке. Высокий уровень Операц. Леверидж хар-ен для высокотехнологичных производств. Порог рентабельности хар –ется точкой безубыточности, т.е. критическим объемом продаж Q – когда прибыль полностью покрывает расходы ( постоянные+переменные), запас фин прочности хар-ется прибылью=выручка – расходы.

 

18.Методы оценки фин рисков

1.Статистический метод: изучает статистику потерь и убытков на предприятии, главный инструмент является вариация (Изменение кол-ых показателей при переходе от одного варианта к другму), дисперсия - отклоненеие показателя от его среднего значения, среднеквадратичное отклонение - значение величины события, которые связаны с неопределенностью ситуации, пример: вероятность возникновения потерь F= N /N , N -число случаев наступления потерь, N - число выборки., тогда среднеожидаемое значение события Кср= Ri x Fi. Ri-фактическое значение события,Fi-частота возникновения события.#1.Рассчитываем частоту F.2.Кср.3.Диссперсию.4.Определяем среднеквадратическое отклонение: S = .

2.Метод экспертных оценок –обычно реализуется путём обработки мнений опытных специалистов или предпринимателей. Данный метод предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами, вероятностей возникновения различных уровней потерь.

3.Аналитический метод-основан на элементах теории игр, доступных узким специалистам.

 

35.Риски инвестиционных проектов, методы их оценки

В основе расчета критериев оценки ин­вестиционных проектов(NPV, IRR и др.) ле­жит прогноз денежного потока проекта. Элемен­ты денежного потока определяются целой системой переменных величин. Изменение хотя бы одной переменной ведет к изменению всех элементов денежного потока, а также к из­менению NPV и других критериев оценки инвести­ционного проекта. Анализ чувствительности(его еще назы­вают сенситивным анализом) позволяет опре­делить, насколько изменятся показатели чистой текущей стоимости проекта {NPV) и его внутрен­ней нормы рентабельности {IRR} в ответ на из­менение одной из переменныхпри условии, что все остальные величины не меняются. Ана­лиз чувствительности начинается с построения базового варианта денежного потока инвести­ционного проекта, составленного на основе ожидаемых значений переменных величин. Рас­считываются NPV и IRR базового варианта. Да­лее делаются предположения об изменении пе­ременных величин, например: что произойдет, если объем продаж упадет на 10 %; цена на сырье возрастет на 10% и т.д. В процессе анализа чув­ствительности неоднократно меняют каждую переменную, при этом другие факторы не меня­ются. Метод сценариевпредполагает анализ по­ведения денежных потоков инвестиционных про­ектов при одновременном изменении несколь­ких переменных проекта.Анализ сценариев предполагает построение, как минимум, трех вариантов сценариев инвестиционного проек­та: оптимистического, пессимистического и наи­более вероятного. Метод Монте-Карло. Принцип случайности заложен в ос­нову построения модели по методу Монте-Карло.

 

37.Способы снижения фин риска

Методы управления: уклонение от проведения операции, предупреждение (минимизация потерь), создание фондов и резервов, передача на другие объекты, страхование риска. Принципы риска: 1 нельзя рисковать больше чем позволяет СК, 2. нельзя рисковать многим ради малого, 3. следует предугадывать последствия риска.

 

48. Финансовые риски, виды сущность, способы снижения

Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества. Риск- это историческая и экономическая категория.Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный, нулевой, положительный. Виды риска: 1. производственный (производство и реализация), 2. финансовый (структура капитала и источники финансирования), 3. общеэкономический риск (экон. Ситуация на внутреннем и внешнем рынке), классиф: 1 по видам (% риск – изменение рыночных ставок, риск ликвидности активов, потеря стоимости при обращении в наличность, риск платежеспособности, кредитный риск.), 2. по хар-мому объекту (риск фин операций, риск видов деятельности, риск финансовой деятельности), 3. инструменты (индивид, портфельный), 4. методы исследования (простой, комплексный), 5. по источникам (внешний, внутренний), 6. по уровню потерь (допустимый, критический, катастрофический), 7. по возможности предвиденья (прогнозируемый, непрогнозируемый). Методы управления: уклонение от проведения операции, предупреждение (минимизация потерь), создание фондов и резервов, передача на другие объекты, страхование риска.

 

8.Диверсификация и риск портфеля ц.б.

После формирования портфеля должна быть выработана схема (алгоритм) его последующей реструктуризации, т.е. переход от одних, например менее прибыльных, финансовых инструментов к другим, более прибыльным. Принцип ротации портфеля - недопущение длительного пребывания отдельных активов а портфеле, в первую очередь тех, чья доходность вызывает сомнения или невысока. Ротации подвергаются все типы портфелей, потому что одни ценные бумаги со временем погашаются, другие теряют свою ценность или аннулируется по различным причинам, изменяется финансовое положение эмитентов и пр. Диверсификация - один из главных принципов управления портфелем. Цель диверсификации - уменьшение несистематических (коммерческих) рисков. Она означает распыление вложений между различными видами финансовых инструментов, эмитентами, отраслями и лр. Средства портфеля должны быть распылены между различными финансовыми объектами, свойства которых изменяются в противоположных направлениях, Это активы, коэффициенты корреляции между стоимостными величинами которых значительно меньше единицы или