Теория процента. Его влияние на деловую активность

Вопрос №17.

Стокгольмская школа

Особенности предмета. Характеристика метода.

Яркий представитель- шведский экономист Кнут Викселль, который как и американский экономист Фишер внес заметный вклад в развитие теории денег и создание моде­ли денежной экономики. Объединение двух экономистов объясняется общностью теоретической базы и используемого инструментария, а также сфе­ры интересов. Что касается теоретической базы и инструментария, и оба они были приверженцами маржинализма и принципа общего экономического равновесия, оба способствовали активному исполь­зованию математики и экономических исследованиях, полагая, что без математики теоретические исследования невозможны.

Общность интересов проявлялась и в тематике исследований. Исследования так или иначе были связаны со вза­имосвязями денег, процента и цен. Даже названия их основных работ удивительным образом сходны.

Стокгольмская школа окончательно сложилась на рубеже 1920-1930-х гг. Основные конструктивные элементы ее методологической и теоретической системы были разработаны еще в 1890-е гг. Кнутом Викселлем ( 1851 -1926), чьи исследования в области кредитно-денежного регулирования цикла открывали многообещающую перспективу создания макроэкономической модели рыночного равновесия. Четверть века спустя благодаря усилиям нового поколения шведских экономистов работы Викселля были возвращены из небытия и стали тем теоретическим фундаментом, на котором, собственно, и завершается формирование стокгольмской школы как неординарного во всех отношениях явления в истории западной экономической мысли докейнсианского

периода. К числу ее наиболее известных представителей относятся Эрик Линдаль (1891-1960), Гуннар Мюрдаль (1898-1987), Бертиль Улин (Олнн) (1899-1979), Эрик Лундберг (род. в 1907).

Развитие динамического анализа. Понятие «межвременного равновесия».

Исследования Викселля в области количественной теории инспирировали изучение динамического процесса в рамках стокгольмской школы. Динамический метод является оригинальным вкладом шведских экономистов в мировую экономическую мысль. Фундамент в развитие данного метода был заложен в диссертации Г. Мюрдаля. Метод «ожиданий» Мюрдаля означал включение ожиданий как явных переменных в формальную теорию равновесия. Исследования Э. Линдаля в области динамического анализа основывались на идее о необходимости включения в анализ фактора времени. (Если этот фактор учитывается, тогда статичная ситуация может представлять лишь частный случай более общего динамического ана­ лиза.) Он ввел понятие «временное» и «межвременное» равновесие. «Межвременное» равновесие означает такую ситуацию, когда равенство спроса и предложения достигается при ценах, соответствующих ожиданиям, т. е. тех, которые определили уровень спроса и предложения. С помощью метода «межвременного» равновесия можно анализировать динамические процессы.

Метод «временного» равновесия означает, что цены достигают равновесия между спросом и предложением в течение данного периода. В этом случае цены определяются системой: уравнений для каждого периода отдельно. Динамический процесс представляет последовательность равновесных ситуаций. Подразделение динамического процесса на периоды вначале использовалось как эвристический инструмент анализа, теоретическое обоснование ему дал Д. Хаммаршельд. Следует заметить, что метод временного равновесия был предложен швед­скими экономистами до выхода в свет работы «Стоимость и капитал» Дж. Хикса.

Динамический метод, разработанный шведскими учеными, оставлял вне поля зрения процесс приспособления системы к возмущениям,

или отклонениям, неясной оставалась и связь между последовательными периодами. Э. Линдаль охарактеризовал такой метод как решение динамических проблем в рамках статичной основы.

Шведские экономисты видели недостатки подобного метода, и Э. Линдаль в ряде публикаций предложил подход к анализу неравновесных ситуаций с помощью метода последовательностей. В центр

внимания он поставил проблему реализации ожиданий, т. е. совпадения планируемых и действительных величин. Изменение ожиданий, no его мнению, является важнейшим стимулом для экономики, причем в зависимости от реализуемости ожиданий и от действительно достигнутых значений экономических показателей формируются новые ожидания. Таким образом, процесс экономического развития предстает как последовательность взаимосвязанных состояний, связь между которыми обеспечивается ожидания.

Концепция денежной цены.

Противопоставление количественной теории, где изменение общего уровня цен происходит с изменением денег; здесь же процесс постепенный: Рост предложения денег, рост дохода, рост инвестиций через ставку %, рост цен.

Теория процента. Его влияние на деловую активность.

В отличие от Вальраса, который начинал с простейшей экономики реального обмена, Викселль рассматривал денежную экономику, в которой действуют банки, определяющие цену кредита. Предприниматели-инвесторы при определении объема инвестиций исходят, (одной стороны, из величины рыночной ставки процента, а с другой - из так называемого естественного процента, который отражает величину предполагаемой доходности новых капитальных благ. Следует отметить, что и у Викселля, и у его последователей можно обнаружить различия в трактовке этого понятия, а также терминологические разночтения. Так, наряду с термином «естественный» часто используется термин «реальный процент», вместо понятия «рыночный» — «денежный», а кроме того иногда вводится понятие «нормальный процент», который отличается от естественного на и личину, отражающую степень риска вложений в тот или иной актив.

Но так или иначе Викселль сосредоточил внимание не на самих по себе значениях рыночного или естественного процента, а на их соотношении.

То, что эти проценты не всегда совпадают, можно объяснить хотя бы тем, что они связаны с разными процессами. Рыночный (банковский, денежный) процент отражает, с одной стороны, спрос на кредит, а с другой — возможности его удовлетворения банками, которые зависят от резервов банков и от банковского законодательства. Есте­ственный процент отражает потенциальную доходность капитальных активов при некоторых заданных условиях воспроизводства. Совпадение значений обеих переменных" возможно, но всегда оно имеет место лишь в бартерной экономике. В подобной экономике, как писал Викселль в работе «Процент и цены», норма процента устанавливается под влиянием спроса и предложения в условиях, когда капитал - это капитальные активы, а плата за заемный капитал осуществляется в натуре, без посредства денег.

Разумеется, сразу же возникает вопрос: в какой мере естественная и рыночная ставки независимы друг от друга, не воздействуют на них одни и те же факторы, наконец, насколько устойчива естественная ставка? В принципе Викселль исходил из того, что применительно к определенному периоду соответствующие предположения о независимости могут быть сделаны.

Итак, каков же механизм воздействия расхождений между этими ставками на экономику?

Когда банковский (рыночный, денежный) процент меньше естественного (реального), у потенциальных инвесторов возникают ожидания дополнительных прибылей. Инвестиционные проекты начинают претворяться в жизнь, растет спрос на факторы производства что приводит к росту заработной платы и рентных платежей, порождая в свою очередь рост спроса на предметы потребления. Повышение спроса на предметы потребле­ния в свою очередь стимулирует производство и инвестиции. Про­цесс приобретает кумулятивный характер.

Здесь важно подчеркнуть, что импульс к расширению производства дает рынок инвестиционных товаров, затем тенденция повыше­ния деловой активности распространяется на рынок предметов потребления и как «вторичный импульс» «возвращается» на рынок ка­питальных благ и т.д.

Хозяйственная экспансия, возникшая таким образом, не может продолжаться бесконечно. В некоторый момент начнет ощущаться I ограниченность банковских резервов, что заставит банки повысить: процентные ставки, в результате чего первоначальная разница между естественным и денежным процентом сократится. Процесс экспансии исчерпает себя, когда банковский процент достигает уровня реального процента. При этом система приходит в состояние равновесия, которое характеризуется более высоким уровнем цен и производства.

Из модели кумулятивного процесса Викселль сформулировал ус­ловия денежного равновесия и стабильности цен.