Виды эффективности, критерии и принципы оценки инвестиционного проекта

Смысл общей оценки инвестиционного проекта заключается в предоставлении всей информации о проекте в виде, который позволяет лицу, принимающему решения сделать заключение о целесообразности (нецелесообразности) осуществления инвестиций. Основные виды эффективности инвестиций представлены на рис.2.

Рис. 2. Виды эффективности инвестиций

Общественная эффективность характеризует социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, то есть она учитывает не только непосредственные результаты и затраты проекта, но и «внешние» по отношению к проекту затраты и результаты в смежных отраслях экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты. Общественную эффективность оценивают лишь для социально значимых инвестиционных проектов и проектов затрагивающих интересы региона, федерального округа, страны и т.д.

Бюджетная эффективность – это эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней - федерального, регионального и местного.

Коммерческая оценка эффективности инвестиционного проекта характеризует экономические последствия его осуществления для инициатора, владельца капитала, за счет которого финансируется проект и пользователя результатами проекта. Коммерческая эффективность характеризует с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

Существует два критерия (рис.3) коммерческой оценки инвестиционного проекта: «финансовая состоятельность» (финансовая оценка) анализирует ликвидность и платежеспособность проекта в ходе его реализации. И «эффективность» (экономическая оценка) – анализирует потенциальную способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста.

Методы оценки инвестиционного проекта.

Статические.

Статические методы оценки инвестиционных проектов не учитывают ценность денежных ресурсов во времени. К статическим методам относятся:

1.метод чистого накопленного дохода;

Чистый накопленный доход представляет собой сумму чистых доходов за весь срок реализации проекта, уменьшенную на величину первоначальных инвестиционных затрат.

PV=∑PV_i – I₀ (1)

2.простой срок окупаемости;

Простым сроком окупаемости (N) называется период за который величина накопленного дохода равно 0 или чистый накопленный доход равен сумме первоначальных инвестиций. Срок окупаемости (рис.4) показывает, что инвестиционные затраты полностью окупились и проект начинает приносить прибыль.

3.норма дохода.

Отношение суммы доходов наращенным итогом к величине первоначальных инвестиций. Показывает величину дохода, которую принесет один рубль инвестиционных затрат.

НД < 1 – проект не эффективен (инвестиции не окупятся);

НД > 1 – проект эффективен.

Дисконтированные.

Дисконтирование- процесс приведения будущей стоимости денег к их современной стоимости.

1.Чистая текущая стоимость.

Чистая настоящая стоимость (чистый дисконтированный доход, чистая дисконтированная прибыль) инвестиционного проекта представляет собой разность между дисконтированными денежными потоками за все время реализации инвестиционного проекта и дисконтированной величиной первоначальных инвестиций.

(6)

Если инвестиции осуществляются за период ≤ 1 году:

(7)

r – ставка дисконтирования,

I_i – инвестиционные затраты i-го года реализации инвестиционного проекта.

2.Дисконтированный срок окупаемости.

Период, за который чистая настоящая стоимость проекта равна 0 называется дисконтированным сроком окупаемости инвестиционного проекта (N_д). Другими словами – это период, за который дисконтированные инвестиционные затраты полностью окупятся с учетом дисконтирования поступающих доходов

3.Внутреняя норма доходности(рентабельности).

Внутренней нормой рентабельности называется ставка дисконтирования (IRR), при которой чистая текущая стоимость равна 0.

∑PV_i/(1+IRR)ⁱ - ∑I_i/(1+IRR)ⁱ=0

4.Индекс доходности.

(11)

Проект считается эффективным когда PI>1; не эффективным если PI<1; при PI=1 проект полностью себя окупает, но не приносит дохода.