Фундаментальный анализ прогнозирования рыночной конъюнктуры

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

Высшего профессионального образования

«Финансовый университет при правительстве Российской Федерации»

(Финуниверситет)

Тульский филиал Финуниверситета

Контрольная работа

По дисциплине «Рынок ценных бумаг»

На тему: Механизм принятия решения на рынке ценных бумаг

Выполнила:студентка 5 курса

Факультета:ФиК

Специальности:БД

Группы:дневной

Унковская А.Г

№л.д.10ффд41660

Проверил:Бабаев А.Б.

ТУЛА2013

Содержание

Введение ……………………………………………………………………………3

 

1. Содержание инвестиционного консультирования на рынке ценных бумаг………………………………………………………………………….5

 

2. Фундаментальный анализ прогнозирования рыночной конъюнктуры …..10

 

3. Технический анализ фондового рынка ………………………………….….15

 

Заключение ………………………………………………………………………...21

Список литературы ………………………………………………………………...22

Задача ……………………………………………………………………………….23

Приложения…………………………………………………………………………24

 

Данная работа скачена с сайта Банк рефератов http://www.vzfeiinfo.ru ID работы:8894

 

Введение

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой.

Сложность и изменчивость инвестиционной среды требуют от инвесторов знаний методов ее оценки и анализа при выборе ин­вестиционных инструментов для формирования портфелей, обус­ловливают необходимость привлечения инвестором услуг профес­сионального инвестиционного консультанта. Большинство инвес­тиционных консультантов сотрудничают с фондовыми брокерами и банками. Инвестор может также воспользоваться профессиональ­ными услугами трастовых отделов банков, осуществляющих управ­ление инвестиционным портфелем, доверительное хранение цен­ных бумаг, за определенные комиссионные.

Актуальность данной темы сводится к тому, что в современном капитализме отдельный инвестор, не обладая профессиональными знаниями и навыками, не в состоянии исследовать тенденции на фондовом рынке и тем самым повышает свои риски при осуществлении финансовых инвестиций.

Цель данной работы – рассмотреть содержание инвестиционного консультирования, фундаментального и технического анализов.

Для решения данной цели решены следующие задачи:

1. Изучить содержание инвестиционного консультирования на рынке ценных бумаг.

2. Рассмотреть методику фундаментального анализа прогнозирования рыночной конъюнктуры.

3. Проанализировать специфику технического анализ фондового рынка.

В работе содержится 24 страницы, использовано 10 источников литературы, 4 рисунка, 2 приложения.

При проведении исследования использовались нормативные документы, учебные пособия, труды российских и зарубежных ученых, ресурсы Internet.

 

Содержание инвестиционного консультирования на рынке ценных бумаг.

Инвестиционный консультант - это юридическое лицо или физическое лицо, предоставляющее консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг [10]. В основе его деятельности - договор подряда или договор на создание научно-технической продукции.

Конечной целью консультирования является помощь клиенту осуществить прогрессивные изменения в его организации. Консультант помогает выявлять и решать специфические технические проблемы, касаясь, в то же время, человеческих проблем и аспектов организационных изменений.

Сфера деятельности инвестиционного консультирования охватывает: оценку результатов работ или операций, совершенных клиентом (итоги фондовых операций, анализ качества портфеля, анализ проекта автоматизации работ в области ценных бумаг и т.п.); текущее планирование работ (например, как разместить свободные денежные средства, как реорганизовать управление фондовым портфелем, какие новые подразделения нужно создать в управлении ценных бумаг в ближайшие месяцы и т.д.), разработка стратегий (например, структура закона о рынке ценных бумаг, как выйти отрасли на фондовый рынок, как построить стратегию развития операций коммерческого банка на рынке ценных бумаг)[8, с. 105].Возможные виды работ инвестиционного консультанта: 1. Анализ рынка ценных бумаг (анализ возможности совершения сделок, изучение и прогнозирование конъюнктуры); 2. Разработка стратегий выхода на фондовый рынок, консультирование создания и развития инвестиционных институтов и иных организационных структур, профессионально работающих на рынке ценных бумаг;3. Разработка и экспертиза инвестиционных проектов; 4. Консультирование по применению законодательства; 5. Организация и сопровождение допуска ценных бумаг на биржу, создания и лицензирования инвестиционных институтов, получения квалификационных аттестатов их специалистами и т.д.; 6. Разработка методической, нормативной документации по операциям с ценными бумагами, соответствующих процедур деятельности (включая проекты в области депозитарной, регистраторской и расчетно-клиринговой инфраструктуры, коммуникаций); 7. Профессиональное обучение; подбор кадров в области операций с ценными бумагами; 8. Разработка общей портфельной стратегии, текущие планирование и контроль по управлению портфелем ценных бумаг, анализ и оценка состояния портфеля с позиций достижения его целей, уровня рисков и ликвидности; 9. Налоговое планирование по платежам, связанным с ценными бумагами; 10. Подготовка проспектов эмиссии и другой документации по выпуску ценных бумаг, сопровождение регистрации выпусков и других работ, связанных с ними; 11. Оценка ценных бумаг; 12. Оценка эмитента для подготовки вложений в его ценные бумаги; 13. Подготовка и проведение приватизационных работ, формирующих портфель ценных бумаг (например, преобразование государственного предприятия в акционерное общество), в т.ч. документальная подготовка приватизации, оценка имущества, организация и регистрация приватизационной сделки и т.д.14. Консультирование и анализ по поводу условий, обеспечивающих деятельность на рынке ценных бумаг (выбор контрагентов, посредников, анализ качества их операций, кадры, информационное обеспечение, специализированное оборудование, бланки ценных бумаг и т.п.); 15. Организация информирования общественности, рекламных компаний, связанных с ценными бумагами; 16. Разработка и реализация отдельных стратегий (например, дивидендная политика, создание "рабочей" собственности, программ рекапитализации, быстрого расширения капитала и т.д.); 17. Представительство сторон, посредничество между сторонами при решении организационных и иных вопросов, связанных с фондовыми операциями; 18. Функция независимого арбитра при разрешении споров между участниками сделок по ценным бумагам [1, с. 226]. Результаты инвестирования напрямую связаны со значительным риском: чем выше доходность ценной бумаги, тем выше присущий ей инвестиционный риск.Инвестирование сопровождается следующими рисками:· потери всех вложенных средств или их части;· обесценением средств, затраченных на приобретение ценных бумаг;· несоблюдением сроков выплаты доходов (задержкой).Инвестору необходимо также выбрать оптимальное сочетание объекта инвестирования и момента вложения средств. Ошибка здесь может привести к большим убыткам.При выборе объекта инвестирования аналитики сравнивают различные инвестиционные возможности путем оценки суммарного годового дохода, складывающегося из приращения капитала и дивиденда (или процента), по каждому варианту.Общий годовой показатель, выраженный в процентах, называется совокупной доходностью инвестиций; он позволяет быстро оценить достоинства и недостатки каждого вида инвестиций.

 

 

После установления величины ресурсов для инвестирования, разбивки их по времени разрабатывается инвестиционный план определения приемлемых для клиента направлений размещения средств. Для тех, кто не желает рисковать, могут быть предложены государственные ценные бумаги или надежные частные долговые обязательства, а для инвесторов, способных идти на риск, — акции недавно образованных компаний или акции «роста».

Теория инве­стирования в акции «роста» известна давно, в основе ее — принцип вложения денег в акции компаний, темпы роста прибыли и диви­дендов которых в течение нескольких лет выше темпов роста эко­номики в целом. Для достижения успеха растущая компания долж­на добиваться высокой доходности акционерного капитала и зна­чительную часть прибыли реинвестировать в предприятие; по мере расширения компании темпы ее роста замедляются.

В настоящее время под консультированием понимается совместная работа консультанта и клиента при разработке и внедрении новшеств (коллективные, совместные усилия) - “партисипативное” консультирование.

Эффективность работы консультанта будет минимальной, если клиент вообще не участвует в ней. Далее эта эффективность растет по мере увеличения вовлеченности клиента, и после достижения оптимальной точки эффективность начинает падать, следовательно, клиент начинает выполнять за консультанта его работу.

При экспертном консультировании клиент предоставляет консультанту информацию, контролирует его инвестиционную деятельность, усваивает его рекомендации и принимает соответствующие управленческие решения. При процессном — клиент помимо вышеуказанного принимает участие в разработке рекомендаций и, при обучающем — персонал клиента тратит дополнительное время на учебные занятия.

В конкретных проектах или на их различных стадиях могут применяться комбинации всех трех перечисленных видов консультирования, и

 

тогда оно становится экспертно-процессным, процессно-обучающим, экспертно-обучающим и т.д [9, с. 133].

В западных странах осуществляется преимущественно процессное и экспертно-процессное консультирование, тогда как в России наибольшее распространение получило экспертное и экспертно-обучающее консультирование.

Технологическая схема работы инвестиционного консультанта с клиентом представляются Джонатаном Миллером: инициация проекта (определение целей проекта и обязанностей инвестиционного консультанта), изучение (определение того, что должно быть сделано, и выполнимости задач), спецификация (спецификация и согласование с заказчиком требований к инвестиционному консультанту), исполнение поставка продукта (разработанного инвестиционным консультантом). Таким образом, инвестиционный консультант - это юридическое лицо или физическое лицо, предоставляющее консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.Сфера деятельности инвестиционного консультирования охватывает: оценку результатов работ или операций, совершенных клиентом (итоги фондовых операций, анализ качества портфеля, анализ проекта автоматизации работ в области ценных бумаг и т.п.); текущее планирование работ (например, как разместить свободные денежные средства, как реорганизовать управление фондовым портфелем, какие новые подразделения нужно создать в управлении ценных бумаг в ближайшие месяцы и т.д.), разработка стратегий (например, структура закона о рынке ценных бумаг, как выйти отрасли на фондовый рынок, как построить стратегию развития операций коммерческого банка на рынке ценных бумаг).

В западных странах осуществляется преимущественно процессное и экспертно-процессное консультирование, тогда как в России наибольшее распространение получило экспертное и экспертно-обучающее консультирование.

Фундаментальный анализ прогнозирования рыночной конъюнктуры

Существует два вида анализа фондового рынка — фундамен­тальный и технический.

Фундаментальный анализ — изучение ос­новных факторов, влияющих на прибыль и дивиденды компа­ний и фондовый рынок в целом. Эти факторы можно разделить на две группы:

1) фундаментальные условия предпринимательства, или эконо­мические факторы;

2) политические фундаментальные условия.

Концепция фундаментального анализа методически строится на так называемом подходе «сверху-вниз». Анализ начинается не с компании, а со среды, в которой протекает ее деятельность. Схема проведения фундаментального анализа представлена на рис. 1.

Рис. 1. Схема проведения фундаментального анализаНа первом уровне фундаментального анализа изучают­ся показатели, характеризующие динамику производства, потреб­ление и накопление, движение денежной массы, уровень инфля­ционных процессов, финансовое состояние государства.

 

Сопоставление фондовых индексов с показателями экономической активности (объемом валового национального продукта или индексом объема промышленного производства) свидетельствует о взаимосвязи между направлением движения цен на фондовом
рынке и состоянием экономики. Цены, как правило, растут в пе­риод динамического развития экономики и снижаются в период
экономического спада. В периоды экономического роста наблюдается увеличение заказов, улучшение загрузки производственных мощностей, снижение финансовых затрат на производство продукции, и в итоге компании имеют стабильную прибыль, что не может не оказывать влияния на движение курса акций. Однако на рынок акций воздействует не только возросшая прибыль компаний, но и низкий процент по ценным бумагам с твердой процентной ставкой, что делает привлекательным вложение капитала в акции.

При этом рынок акций опережает во времени изменение конъюнктуры, т.е. курсы акций опережают фактическое экономическое развитие в среднем на 6—9 месяцев [2, с. 236]. Это позволяет выявить рынки, на которых в результате прогнозируемого развития конъюнктуры биржевые сделки могут быть успешными.

Следует также учитывать изменение конъюнктуры в зарубежных странах, поскольку большинство из них являются составной частью мирового хозяйства и зависят от тенденций его развития.

Инвестор должен ориентироваться на мировой рыноки изучать основные показатели экономического развития отдельных, прежде всего промышленно развитых, стран, лидирующих на мировых рынках и определяющих их состояние.

Зарубежные исследования свидетельствуют о влиянии на движение курса акций денежно-кредитной политики центральных банков. Учетные и ломбардные ставки определяют уровень процентных ставок в стране, объем предоставляемых кредитов и в конечном итоге — рост денежной массы. В этом

 

направлении действует и политика минимальных резервов коммерческих банков хранящихся в центральных банках.

Движение денежной массы аналогично движению курса акцийпри небольшом опережающем движении курса акций. Эту зависимость необходимо учитывать при анализе движения акций. В современных условиях на курс акций большое влияние ока­зывает движение валютного курса.

К политическим фундаментальным факторам следует отнести события в сфере управления обществом и государственной поли­тики, влияющие на курсы ценных бумаг.

В последнее время роль политических факторов в развитии экономики стран заметно возросла, усиливаются государственное регулирование и контроль в одних отраслях и ослабевают в дру­гих, что сказывается на результатах их деятельности.

Зависят условия хозяйственной деятельности и от политики в области государственных расходов, налогообложения, тарифов.

Большое влияние на фондовый рынок оказывает контроль центрального банка за кредитной системой и банками, затрагива­ющий не только кредитную и инвестиционную деятельность бан­ков, но и их клиентов и экономику в целом.

Второй уровень фундаментального анализа — иссле­дование особенностей отраслевой деятельности.

Отрасли при этом принято делить на устойчивые, цикличес­кие и растущие. В зависимости от влияния конъюнктуры они мо­гут развиваться с опережением, параллельно или с отставанием от движения общеэкономических показателей. В соответствии с этим различается и движение курсов акций отдельных отраслей.

Движение биржевых курсов зависит от отраслевой прибыли, а также от поступления отраслевых заказов и объемов производ­ства, влияющих на динамику товарооборота и прибыли в той или иной отрасли.

 

С помощью индикатора поступления заказов можно заранее су­дить о движении курса акций компаний соответствующей отрасли. Объем промышленного производства зависит от индикатора поступ­ления заказов, так как «заказы сегодня — это продукция завтра» [2, с. 240], поэтому индикатор объема промышленного производства носит запаздывающий характер и менее пригоден для прогнозирования движения курсов акций, чем индикатор поступления заказов.

Вместе с тем указанные индикаторы позволяют судить о буду­щей отраслевой прибыли и соответственно об изменениях бирже­вых курсов акций этой отрасли. Однако следует помнить, что прибыль зависит от валютных курсов, а также от ориентации отрасли на импорт или на экспорт.

Третий уровень — анализ отдельных кампаний. После выбора отрасли для вложения средств наступает этап определения способов наиболее полной реализации разработанной инвестици­онной политики.

Задача анализа отдельных компаний — исследование динами­ки будущих доходов. В данном случае наиболее важны показатели динамики товарооборота и прибыли, обеспеченность компании собственными и заемными средствами, размер дивиденда на одну акцию, а также показатель кэшфлоу, т.е. достигнутое в отчетном году положительное кассовое саль­до (разница между приходными и расходными платежами).

В ходе анализа производится сопоставление значений указан­ных показателей данной компании с другими за ряд лет.

Анализируя долговые инструменты, следует иметь в виду, что их цены зависят не только от состояния дел эмитентов, но и от рынка ссудных капиталов. Существуют специальные рейтинговые фирмы, которые ведут работу по оценке долговых инструментов. В США это «Standard & Poor's» и «Mood's».

Кредитные рейтинги дают возможность ориентироваться при формировании портфеля ценных бумаг, поскольку они:

 

■ показывают степень риска, связанного с вложением средств в долговые ценные бумаги;

■ позволяют судить о ликвидности фондовых инструментов;

■ отражают соотношение различных видов ценных бумаг;

■ служат одним из факторов формирования курса ценных бумаг.

Важный этап фундаментального анализа — прогноз будущего равития отраслей и компаний, включающий следующие компоненты:

■ уровень развития менеджмента (человеческий фактор);

■ финансовые возможности;

■ будущее развитие сбыта.

Фундаментальный анализ позволяет оценить акции в данный момент и спрогнозировать их будущее движение. Однако не все явления можно раскрыть с помощью фундаментального анализа. И тогда прибегают к техническому анализу.

Таким образом, фундаментальный анализ — изучение ос­новных факторов, влияющих на прибыль и дивиденды компа­ний и фондовый рынок в целом. Он состоит из общеэкономического анализа, отраслевого анализа, анализа отдельных компаний.

На первом уровнефундаментального анализа изучают­ся показатели, характеризующие динамику производства, потреб­ление и накопление, движение денежной массы, уровень инфля­ционных процессов, финансовое состояние государства.

Второй уровень фундаментального анализа — иссле­дование особенностей отраслевой деятельности.

Третий уровень — анализ отдельных кампаний.