Анализ финансового состояния предприятия

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита, и выполняется с точки зрения основных субъектов предприятия. Наиболее заинтересованными в предприятии являются: инвесторы, менеджеры, кредиторы, персонал и профсоюзы, государственные органы, общественность. Точки зрения этих групп на результаты деятельности предприятия различны. Ближе всего к текущей деятельности фирмы, учитывая также долгосрочную перспективу её развития, находятся менеджеры – нанятые профессионалы, либо собственники, самостоятельно управляющие своей компанией. Менеджеры несут ответственность за выживание предприятия в целом и конкретно за эффективность производства, прибыльность предприятия, эффективность использования капитала, трудовых и других ресурсов, платёжеспособность предприятия. Затем следуют различные категории владельцев фирмы, которые особенно заинтересованы в текущей и долгосрочной прибыльности своих инвестиций. Они обычно ожидают роста дивидендов и роста стоимости акций. Далее идут кредиторы, предоставляющие предприятию капитал на различные сроки. Больше всего их беспокоит надёжность выплат причитающихся им процентов, возвратность задолженности и обеспечение кредита активами, что могло бы их защитить от риска. Другие группы – государственные органы, профсоюзы, общественность – имеют свои особые интересы: надёжность уплаты и величина налогов, размер и способность выплаты зарплаты, стабильность занятости, охрана окружающей среды и т.д. Наиболее важна для деятельности предприятий позиция первых трёх групп – менеджеров, владельцев и кредиторов. Их точки зрения взаимосвязаны и различаются, в основном, расстановкой акцентов.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом можно определить как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекцию на ближайшую или более отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния. Финансовый анализ позволяет менеджменту посредством аналитического прочтения исходных данных принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений.

Рассмотрим основные показатели финансового состояния предприятия:

• стабильность деятельности в краткосрочном плане – ликвидность и платёжеспособность; в долгосрочном плане – финансовая устойчивость;

• экономическая эффективность текущей деятельности – оценка деловой активности и рентабельности;

• сравнительная общая оценка предприятия – оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность;

А3 медленно реализуемые активы – статьи раздела 2 баланса “Запасы и затраты” за вычетом денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности;

А4 труднореализуемые активы – раздел 1 баланса “Основные средства и внеоборотные активы”.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок;

П2 краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 постоянные пассивы – статьи раздела 3 баланса “Источники собственных средств”.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 > П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

Выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит “балансирующий” характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.