Оценка платёжеспособности

Оценка платёжеспособности проводится с помощью вычисления следующих показателей: величина собственных оборотных средств; маневренность функционирующего капитала; коэффициент общего покрытия; коэффициент финансового покрытия; коэффициент денежного покрытия; доля собственных оборотных средств в покрытии запасов; коэффициент покрытия запасов.

Величина собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала), то есть величина функционирующего капитала – это основная управляемая переменная при управлении оборотным капиталом:

СОС = П4 + П3 – А4

Маневренность функционирующего капитала (собственных оборотных средств):

Денежные средства / СОС

Характеризует часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. Величина норматива зависит от ежедневной потребности предприятия в денежных ресурсах.

Коэффициент общего покрытия (текущей ликвидности):

Текущие активы / Текущие обязательства

(А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

Это общая оценка ликвидности активов. В связи с тем, что в оценку входят труднореализуемые запасы, критическое значение показателя =2.

Коэффициент финансового покрытия (быстрой ликвидности):

(А1 + А2) / (П1 + П2)

Этот показатель должен быть не менее 1, так как при этом ликвидность активов соответствует срочности обязательств.

Коэффициент денежного покрытия (абсолютной ликвидности):

А1 / (П1 + П2)

Рекомендуемое значение составляет 0,1–0,2 – это наиболее жёсткий критерий ликвидности – говорит о возможности немедленного погашения текущих обязательств.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов:

СОС / Запасы

Нижняя граница = 0,5 – это часть запасов, покрываемая чистым оборотным (функционирующим) капиталом.

Коэффициент покрытия запасов:

«Нормальные источники покрытия» / Запасы и затраты

К нормальным источникам покрытия относится: кредиторская задолженность поставщикам, часть кредитов, займы, часть собственного капитала, не покрывающая внеоборотные активы (если внеоборотные активы меньше, чем собственные средства). Значение этого коэффициента должно быть больше 1. Если это не так, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Оценка финансовой устойчивости

Оценка финансовой устойчивости характеризуется соотношением собственных и заёмных средств (характеризует финансовый рычаг). Проводится с помощью таких показателей, как коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств и коэффициент финансовой зависимости.

Коэффициент концентрации собственного капитала:

Собственный капитал / Баланс

Чем выше это значение, тем выше финансовая устойчивость.

Коэффициент маневренности собственного капитала:

Собственные оборотные средства / Собственный капитал

Этот коэффициент показывает? какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств:

Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция – это означает, что предприятие всё сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент финансовой зависимости:

Баланс / Собственный капитал

Этот показатель не должен превышать 2.

Оценка деловой активности.

Качественная оценка деловой активности может быть получена путём сравнения деятельности предприятия с родственными предприятиями. Такими критериями являются: широта рынков сбыта продукции, объём внешнеэкономической деятельности, репутация предприятия (в частности, известность среди клиентов и т.д.). При количественной оценке нужно иметь в виду оптимальное соотношение:

Тбп › Тр › Так › 100%,

где Тбп, Тр, Так – соответственно темпы роста балансовой прибыли, реализации, авансированного капитала (золотое правило экономики предприятия).

Это означает:

1) экономический потенциал предприятия возрастает: Так › 100;

2) объёмы реализации растут более высокими темпами, чем экономический потенциал, то есть растёт степень использования ресурсов Тр / Так › 1;

3) прибыль растёт быстрее, чем реализация, то есть одновременно с ростом использования ресурсов снижаются издержки производства и обращения Тбп / Тр › 1.

Однако возможны временные нарушения этих соотношений при освоении новых перспективных направлений вложений капитала, при реконструкции и т.д. Поэтому при нарушении этих соотношений необходим дополнительный анализ для оценки долгосрочной тенденции. Данные соотношения характеризуют устойчивость экономического роста.

Оценка рентабельности

Основные показатели: рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Эти показатели обязательно должны рассматриваться в долгосрочной перспективе. Рентабельность авансированного капитала характеризует экономическую деятельность предприятия, а рентабельность собственного капитала – ещё и финансовый рычаг, поэтому связана с финансовым риском. С другой стороны, высокая рентабельность собственного капитала ещё не охватывает всех аспектов ценности компании для собственников, так как в балансе не отражается целый ряд факторов, резко повышающих рыночную цену компании: престиж, торговая марка, высокие технологии, высокая конкурентоспособность, высокая квалификация персонала и т.д. Следовательно, значение рентабельности собственного капитала не эквивалентно в полной мере высокой отдаче на инвестированный капитал и при принятии финансовых решений нужно ориентироваться не только на этот показатель, но и принимать во внимание рыночную цену компании.