Анализ потенциального банкротства предприятия по модели Альтмана

Произведем расчет показателей двухфакторной модели Альтмана. Результаты расчетов представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Расчет показателей двухфакторной модели Альтмана на основе бухгалтерской отчетности

Показатели	На начало 2007 года	На конец 2007 года
1 Текущие активы, тыс. руб.	87401	91334
2 Заемные средства, тыс. руб.	168516	173939
3 Текущие (краткосрочные) обязательства, тыс. руб.	105963	155771
4 Валюта баланса, тыс. руб.	255412	260430
6  (стр. 1 / стр. 3)	0,83	0,59
7  (стр. 2 / стр. 4)	0,66	0,67
8 Z-счёт Альтмана	-1,24	-0,98

Расчет двухфакторной модели Альтмана говорит о том, что у ОАО «Живая вода» вероятность банкротства невелика, Z-счет Альтмана на начало 2007 года равен -1,24, на конец года -0,98, так как показатель меньше нуля.

Значение Z₂-счета Альтмана увеличилось к концу года на 26 пунктов. Увеличение вызвано в первую очередь значительным ростом краткосрочной задолженности и незначительным увеличением активов. Данное обстоятельство демонстрирует негативную динамику в текущем финансовом состоянии компании, поэтому необходимо провести более тщательный анализ вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана.

В таблице 6 представлен алгоритм расчета показателей пятифакторной модели Альтмана на основе российской бухгалтерской отчетности.

Таблица 6 – Алгоритм расчета показателей пятифакторной модели Альтмана на основе бухгалтерской отчетности

Показатели	На начало 2007 года	На конец 2007 года
1 Оборотный капитал, тыс. руб.	87401	91334
2 Валюта баланса, тыс. руб.	255412	260430
3 К1 (стр. 1 / стр. 2)	0,34	0,35
4 Резервный капитал, тыс. руб.	-	-
5 Резервы предстоящих расходов, тыс. руб.	-	-
6 Доходы будущих периодов, тыс. руб.	-	-
7 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода, тыс. руб.	1979	159
8 К2 ((стр. 4 + стр. 5+стр. 6 + стр. 7)/стр. 2)	0,001	0,0006
9 Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	27084	33312
10 К3 (стр. 9 / стр. 2)	0,11	0,13
11 Уставный капитал, тыс. руб.	35000	35000
12 Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	62553	18168
Краткосрочные обязательства, в т.ч. 13 Займы и кредиты, тыс. руб.	83606	117498
14 Кредиторская задолженность, тыс. руб.	22357	38273
15 Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, тыс. руб.	-	-
16 Прочие краткосрочные обязательства, тыс. руб.	-	-
17 К4 (стр. 11)/(стр. 12 + стр. 13+стр. 14 + стр. 15+стр. 16)	0,21	0,2
18 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	55903	61077
19 К5 (стр. 18 / стр. 2)	0,22	0,24
	1,12	1,21

Расчет пятифакторной модели Альтмана говорит о том, что вероятность банкротства очень велика.

Показатель Z₅ к концу года увеличился на 9 пунктов, что указывает на незначительное улучшение финансового состояния.

Полученные результаты, характеризующие очень высокую степень вероятности банкротства, обусловлены негативной динамикой по части заёмных ресурсов и отсутствием «подушки безопасности», обеспечивающих достаточный уровень текущей ликвидности.

Краткосрочная задолженность к концу года значительно выросла, в то время как долгосрочная снизилась.

Отсутствие резервов по капиталу и расходам, с учетом высокой доли краткосрочных обязательств, характеризует положение предприятия, как близкое к банкротству.