Прогноз вероятности банкротства предприятия и оценка зоны безопасности

Финансовая неустойчивость – это подтвержденная документально неспособность предприятия платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком финансовой неустойчивости является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в суд о признании предприятия должника банкротом.

Рассчитаем индекс кредитоспособности ТОО «Агрофирма Курма».

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась почти за 20 лет, а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отработал 5 наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

     (23)

где:

 (24)

                         (25)

          (26)

             (27)

                     (28)

Рассчитанный индекс Альтмана для ТОО «Агрофирма Курма» составил:

Критическое значение индекса рассчитывалось Альтманом по данным статистической выработки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу и высказать суждение о возможном обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z>2,675). В таблице 7 приведены значения Z-счета и вероятность банкротства.

Таблица 7

Степень вероятности банкротства

Следовательно, можно сделать вывод о том, что вероятность банкротства для нашего предприятия очень низкая, то есть предприятие работает стабильно. Точность прогноза на один год составляет 95%, на два – 83%.

При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью все затраты предприятия следует предварительно разбить на переменные и постоянные в зависимости от объема производства и реализации продукции.

Переменные затраты увеличиваются или уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Это расходы сырья, материалов, энергии, топлива, зарплата работников на сдельной форме оплаты труда, отчисления и налоги от зарплаты и выручки и т.д.

Постоянные затраты не зависят от объема производства и реализации продукции. К ним относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, суммы выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и организацию производства, зарплата персонала предприятия на повременной оплате и др. Постоянные затраты вместе с прибылью составляют маржинальный доход предприятия.

Деление затрат на постоянные и переменные и использование показателя маржинального дохода позволяет рассчитать порог рентабельности, то есть ту сумму выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю.

Рассчитывается порог рентабельности отношением суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода в выручке:

                                     (29)

где: П_р – порог рентабельности;

П_з – постоянные затраты;

Д_мд - доля маржинального дохода.

Если известен порог, то нетрудно подсчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ):

                             (30)

где: ЗФУ – запас финансовой устойчивости;

В_рп – выручка от реализации продукции;

П_р – порог рентабельности.

В таблице 8 рассчитаем порог рентабельности и запас финансовой устойчивости предприятия «Агрофирма Курма».

Таблица 8

Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости

(тыс.тенге)

Как показывает расчет (таблица 8), выручка в 2006 году составила 1619787 тыс.тенге., что выше порога рентабельности на 1598164,6 тыс.тенге или на 98,6%. В 2007 году выручка составила 1137110 тыс.тенге, что выше порога рентабельности на 1132416,1 тыс.тенге или на 99,5%. Это говорит о том, что за данный период ТОО «Агрофирма Курма», предприятие можно признать прибыльным.

Запас финансовой устойчивости можно показать графически (Рисунок 1). На оси абсцисс откладывается объем реализации продукции, на оси ординат – постоянные, переменные затраты и доход. Точка пересечения линии выручки и затрат есть порог рентабельности. В этой точке выручка равна затратам. Выше ее зона прибыли, ниже – зона убытков. Отрезок линии выручки от этой точки до верхней и есть запас финансовой устойчивости.

Рис. 1 - Запас финансовой устойчивости ТОО «Агрофирма Курма» за 2007 год

В заключение необходимо обобщить все результаты оценки, поставить более точный диагноз финансового состояния предприятия и сделать его прогноз на перспективу.

Как показывают данные, за 2007 год производственная и финансовая ситуация на предприятии несколько улучшилась. Повысились темпы роста объема производства и реализации продукции, а также темпы роста балансовой и чистой прибыли. По коэффициентам деловой активности и рентабельности можно судить о повышении активности и рентабельности предприятия.

Значительно повысились темпы роста объема производства и реализации продукции, а также темпы роста балансовой и чистой прибыли. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, предприятие значительно повысило свою деловую активность, что повысило рентабельность продаж, увеличило доходность совокупного, производственного и собственного капитала.

Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следует отметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается, прежде всего, увеличения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска, величина которого превышает нормативный уровень.

Зона безопасности для предприятия очень низкая, доход может упасть на 99,5% и только тогда предприятие не будет получать прибыли.

По данным проведенного анализа финансового состояния ТОО «Агрофирма Курма» можно сделать вывод об удовлетворительности показателей, характеризующих состояние финансов данного предприятия. Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовое состояние данного предприятия является достаточно устойчивым. Для сохранения текущего финансового состояния предприятия следует запланировать конкретные мероприятия, которые позволят улучшить его финансовое состояние. Прежде всего, это мероприятия, направленные на увеличение производства и реализации продукции, повышение ее качества и конкурентоспособности, ускорении оборачиваемости капитала и более полное и эффективное использование производственного потенциала предприятия.