Тема 13. Дефицит государственного бюджета и управление государственным долгом

1. Дефицит бюджета и величина государственного долга – это важнейшие показатели состояния экономики, поэтому данной проблеме, традиционно уделяется большое внимание и поэтому то, как финансируется дефицит более важно, чем размер федерального бюджета.

Бюджетный дефицит относится к так называемым «негативным экономическим категориям» типа инфляции, кризиса, безработицы, которые являются, однако, неотъемлемыми элементами экономической системы.

Следует отметить, что бездефицитность бюджета еще не означает «здоровья экономики». Надо четко представлять, какие процессы протекают внутри самой финансовой системы, какие изменения воспроизводственного цикла отражают дефицит бюджета. Вместе с тем, любое государство стремится если не покрыть полностью, то частично уменьшить дефицит бюджета.

Существует несколько традиционных способов покрытия бюджетного дефицита – это государственные займы, ужесточение налогообложения и «сеньораж».

Чтобы профинансировать дефицит, государству все равно придется прибегнуть к государственным займам. Бывает внутренний и внешний долг. Нарастание внутреннего долга менее опасно для национальной экономики по сравнению с внешним долгом, т.к. погашение внутреннего долга приводит к перераспределению доходов внутри страны.

Обычно в государственном долге видят две опасности: банкротство нации и опасность переложения налогового бремени на будущие поколения.

Таким образом, от финансирования дефицита зависит состояние всей экономической и социальной жизни страны, международный авторитет, благосостояние нации в целом.

2. По сроку заимствования средств займы могут быть подразделены на краткосрочные (со сроком обращения бумаг продолжительностью до одного года), среднесрочные (со сроком обращения бумаг от одного года до пяти лет) и долгосрочные (со сроком обращения бумаг свыше пяти лет).

Долгосрочные заимствования средств вместе с правом досрочного погашения долга, означает наличие у заемщика прав на досрочный выкуп своих долговых обязательств. Такое право может быть выгодно заемщику при значительном снижении стоимости заемных ресурсов на рынке ссудного капитала. В этом случае он имеет возможность разместить новый заем, обслуживание которого будет более дешевым, получить прибыль (например, вложив эти деньги в производство какого-либо товара), рассчитаться за этот долг, и за счет полученных средств рассчитаться за прежний долг. При этом достигается экономия средств, направленных на обслуживание долга. Долгосрочные заимствования средств снижают долговую нагрузку и при отсутствии права досрочного погашения долга. В этом случае долг будет выплачиваться дольше и меньшими частями. Выплата меньшими частями может быть не так ощутима для бюджета.

3. Между размером бюджетного дефицита, национальным долгом и эмиссией денег существует тесная связь.

Во-первых, размер бюджетного дефицита и национальный долг зависят от эмиссий денег. Если, например, выпуск денег будет очень большим, то инфляция неизбежна. Она приведет к ухудшению экономического состояния страны, что потребует дополнительных расходов, а значит либо повышение налогообложения, либо увеличение национального долга.

Во-вторых, государственный займ – важнейший источник покрытия бюджетного дефицита.

В-третьих, определить, насколько опасен тот или иной размер дефицита бюджета, невозможно без анализа величины государственного долга и эмиссии денег.

4.  Существование государственного долга автоматически подразумевает обязанность государства по его управлению. Под управлением государственным долгом понимают совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга.

Цель управления государственным долгом заключается в нахождении оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению.

Критерии эффективного управления государственным долгом:

· повышение эффективности государственных заимствований;

· постоянное оптимизирование структуры государственного долга;

· минимальное количество рисков, связанных с осуществлением заимствований;

· постоянное совершенство правовой основы управления государственным долгом;

· наличие единой структуры, в полномочия которой входит управление государственным долгом;

· присутствие единой системы учета государственного долга;

· наличие единой централизованной системы анализа и управления рисками заимствований;

· наличие единой системы стратегического планирования государственного долга;

· существование системы взаимодействия денежно-кредитной и валютной политики

· присутствие системы учета долговых обязательств региональных и муниципальных властей, а также заимствований негосударственного сектора экономики.