Пояснения по заполнению Форм 3 и 4

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Денежный поток – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

- притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

- оттоком, равным платежам на этом шаге;

- сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Традиционные показатели эффективности инвестиций
основаны на учетном сопоставлении затрат и выгод и не учитывают фактор изменения стоимости денег во времени. К традиционным показателям относят:

Среднюю доходность инвестиций / Коэффициент эффективности инвестиций ( ARR ):

Простую норму прибыли ( SRR ) – модификация ARR:

где NP – среднегодовая прибыль (валовая, доналоговая, посленалоговая – чистая);

I ₀ – первоначальные инвестиции;

I _кон – инвестиции на конец проекта (обычно это разность между первоначальными инвестициями и ликвидационной стоимостью).

Чем больше средняя доходность по проекту (ARR или SRR) превышает целевой коэффициент доходности, тем более привлекателен проект. В качестве целевого коэффициента доходности можно использовать:  доходность действующего производства фирмы, рассматривающей проект; доходность конкурирующей фирмы-аналога; среднеотраслевую величину отдачи на капитал.

Дисконтирование денежных потоков – процедура приведения разновременных значений денежных потоков к их стоимости на единый момент времени (момент приведения, обычно им является нулевой шаг – момент инвестирования).

При заполнении Формы 3 коэффициент дисконтирования для каждого шага проекта рассчитывается по формуле:

где Е – норма дисконта (в долях единицы)[1]; t – номер шага (года реализации проекта).

Чистым доходом (ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период

где С_t – денежные потоки (сальдо) по проекту, t – номер шага, n – количество шагов проекта (суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) – накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.

Где Сt – денежные потоки (сальдо, чистый доход) по проекту (по шагам),