Приоритеты для венчурного капитала и прямого инвестирования. Роль малых и средних предприятий

В работе по инвестированию малых и средних предприятий (МСП) должны присутствовать разумный риск и возможность получения хорошей прибыли в случае успеха. Значительная уязвимость этого бизнеса, особенно на начальных его этапах, привела к тому, что во многих странах были предприняты усилия по поиску путей повышения его надежности.

МСП играют решающую роль в экономике переходного периода. В большинстве стран с современной рыночной экономикой МСП дают от половины до трех четвертей национального дохода и являются важнейшим двигателем экономического роста. В Республике Беларусь в МСП занято приблизительно 8 % работающих, тогда как в Евросоюзе эта цифра составляет более 60 %, а в Японии — почти 80 %.

В Республике Беларусь на одну тысячу населения приходится 6 МСП, в то время как в Евросоюзе это число составляет 45. Эта разница иллюстрирует огромные перспективы для развития МСП в белорусском будущем и необходимость всеми средствами поддерживать их создание и развитие. Тем не менее, из-за несовершенства законодательства и системы налогообложения в Республике Беларусь существует тенденция перехода МСП в «теневой» сектор экономики и количество занятых в МСП сокращается, что является тревожным фактором.

В течение жизни каждой компании существует необходимость в дополнительном внешнем финансировании. Такая необходимость особенно ощутима на начальной или ранней стадии, когда компания практически не имеет денежных средств. Кроме того, рост компании, экспорт продукции, НИОКР и другие серьезные и рискованные шаги при развитии компании также являются дорогостоящими. Недостающее финансирование компания может получить от владельцев в форме заема или прямых инвестиций, но это не всегда возможно. Другой способ — взять деньги у друзей, коллег по бизнесу, в банках или из иных источников.

Одним из важнейших источников финансирования МСП являются прямые инвестиции и, в частности, венчурный капитал. Прямое инвестирование является альтернативным или дополнительным видом среднесрочного и долгосрочного финансирования. Инвестиционный период обычно составляет от трех до шести лет, затем происходит «выход» из компании.

Прямое инвестирование не является разовым мероприятием и кроме денежных средств предприятие посредством участия в его работе управленцев фонда получает советы и контакты, которые могут быть очень полезны. Получить венчурное финансирование считается престижным, так как компании для инвестирования отбираются очень тщательно. Обычно лишь 1-2 % рассматриваемых венчурными фондами компаний признаются достойными.

Венчурный капитал не требует гарантий — венчурные капиталисты рискуют потерпеть неудачу так же, как и любые другие акционеры инвестируемой компании. Все акционеры находятся в равном положении и разделяют успех, участвуя в получении возрастающей прибыли. В конце концов, венчурный капиталист «выходит» из компании, продавая свои акции менеджменту компании, третьей стороне или предлагает к продаже акции посредством первичной регистрации компании на Фондовой бирже (IPO).

EVCA определила пять приоритетных направлений по созданию в Республике Беларусь здоровой почвы для развития венчурного бизнеса. Этими приоритетами для венчурного капитала и принципиально важных областей его деятельности являются:

1. Переориентирование системы налогообложения на получение прибыли, создание понятного механизма взимания налогов и недопустимость действия правил обратной силы.

2. Внесение поправок в хозяйственное право, нацеленных на создание условий для инвестирования венчурного капитала.

3. Упрощение требований к регистрации венчурных инвестиций, замена разрешительной системы на уведомительную.

4. Содействие развитию финансовой инфраструктуры, отвечающей требованиям бизнеса.

5. Создание благоприятных условий для поддержки предпринимательства.

1.4 Бизнес-план как возможность привлечения венчурного капитала

Если компания нуждается в привлечении дополнительного капитала со стороны венчурных фирм, с которыми она ранее не сотрудничала, то бизнес-план играет для нее роль визитной карточки. Первоначальная задача бизнес-плана состоит в том, чтобы заставить потенциального инвестора ознакомиться с ним, что позволит менеджерам компании предпринять следующие шаги. Каждая компания составляет лишь ей присущий бизнес-план, используя собственные подходы и структуру, различающиеся в зависимости от характера бизнеса, особых целей плана и индивидуальных требований кредиторов. Так, например, план для производственной фирмы должен включить иные разделы, чем план для предприятия в сфере услуг. Бизнес-план, используемый для внутренних целей, отличен от плана, направленного на привлечение инвестиций.

Однако есть ключевые вопросы бизнес-плана, на которые должны быть даны ответы независимо от его целей:

• что представляет собой бизнес компании? На первый взгляд это является настолько очевидным, что не требует объяснений, однако как показывает опыт, многие бизнесмены оказываются не состоятельными по причине неточности определения сущности бизнеса.

• каковы цели компании?

• каковы стратегия и тактика, способные помочь компании в достижении целей?

• каков размер влияния финансовых и других ресурсов требуемых компании, а также в течение какого периода и как будут использованы эти ресурсы?

• когда и как будут возвращены средства кредиторам и инвесторам?

Кроме того, имеются общие требования ко всем планам.

• План должен быть коротким, но включать все наиболее важные особенности бизнеса.

• Следует избегать подробного технического описания продуктов, процессов и операций. Нужно использовать общепринятые термины. Бизнес-план должен быть простым и полным.

• План должен являть собой честный анализ, основанный на реальных допущениях. Допущения и проекты должны быть хорошо изучены и иметь ссылки на рыночные и отраслевые источники и документы, результаты экономических исследований, заключения лиц, которые будут делать бизнес компании.

• Следует обсудить риски компании. Доверие к компании может быть серьезно подорвано, если существующие риски и проблемы будут раскрыты не самостоятельно, а со стороны.

• Не следует делать несущественных или неопределенных утверждений. Например, утверждения типа «продажи удвоятся в следующем году» или «будет введена продуктовая линия» следует исключить и представить подробные пояснения. Утверждения должны быть определенными и подкреплены маркетинговой информацией и другими данными.

• План должен быть исчерпывающим и включать обсуждение организационной стратегии достижения преимуществ компании и преодоления потенциальных трудностей.

Бизнес-план должен быть представлен в привлекательной, а не сверхсложной форме и размножен в достаточном для его рассмотрения количестве экземпляров.

Многие менеджеры некорректно оценивают продолжительность времени, в течение которого разрабатывается план. Но, включившись в этот процесс, менеджер понимает, что хотя трудность его разработки чрезвычайно велика, но этот процесс трудно переоценить с точки зрения нормального функционирования компании.