Схема собственного капитала
Данная схема включает следующие этапы: 1. Определение инвестиционных потребностей проекта в основных и оборотных средствах. 2. Составление графика обслуживания долга. 3. Прогноз чистой прибыли и денежных потоков. 4 Оценка эффективности инвестиционного проекта путем сопоставления спрогнозированных денежных потоков с объемом собственных инвестиций. Данная схема имеет следующие особенности: – в качестве показателя дисконта при оценке NPV проекта используется стоимость собственного капитала проекта, причем в качестве расчетного объема инвестиций принимаются только собственные инвестиции; – в процессе принятия решения на основе IRR-метода значение внутренней нормы доходности проекта сравнивается со стоимостью собственного капитала; – при прогнозе денежных потоков учитываются процентные платежи и погашение основной части долга. График обслуживания долга приведен в таблице 2.4.
Таблица 2.4 – График обслуживания долга (млн. грн)
Годовая выплата = Заемный капитал / Соответствующее значение аннуитета Годовая выплата = 24.75/3.127 ( ) = 7.915 Погашение долга = Годовая выплата – Проценты Конечный баланс = Начальный баланс + Проценты – Годовая выплата Расчет чистой прибыли и денежных потоков по схеме собственного капитала приведен в таблице 2.5
Таблица 2.5 – Прогноз чистой прибыли, денежных потоков (млн. грн)
При этом диаграмма изменений денежных потоков по годам:
Рис. 2.3 – Изменение чистого денежного потока
Оценка эффективности инвестиционного проекта NPV = (4.375*0.806 + 5.53*0.650 + 6.71*0.524 + 7.912*0.423 + 29.982*0.341) – 20.25 = (3.526 + 3.595 + 3.516 + 3.347 + 10.224) – 20.25 = 24.208 – 20.25 = 3.958 PI = 24.208/20.25 = 1.195 DPP = 4 + (20.25 – 3.526 – 3.595 – 3.516 – 3.347)/10.224 = 4.6 i1 = 24%, NPV = 3.958 i2 = 35% NPV = (4.375*0.741 + 5.53*0.549 + 6.71*0.406 + 7.912*0.301 + 29.982*0.223) – 20.25 = 18.07 – 20.25 = -2.18, следовательно IRR = 0.24 + (3.958/ (3.958 + 2.18))*(0.35 – 0.24) = 0.311 или 31.1%
При этом профиль проекта будет иметь вид:
Рис. 2.4 – Профиль проекта
Заключение
В данной курсовой работе был рассмотрен инвестиционный проект и осуществлена его оценка с использованием двух расчетных систем: традиционной схемы расчетов и схемы собственного капитала. Полученные в результате произведенных вычислений результаты следующие. Традиционная схема расчетов: NPV = 6,175 > 0, PI = 1,137 > 1, DPP = 4.7 > 5 (срок инвестиционного проекта), IRR = 22, 9% > 18% (взвешенная стоимость капитала). Схема собственного капитала: NPV = 3,958 > 0, PI = 1,195 > 1, DPP = 4,6 > 5 (срок инвестиционного проекта), IRR = 31,1% > 24% (стоимость собственного капитала). Очевидно, что полученные данные свидетельствуют о целесообразности рассматриваемого проекта, то есть говорят о том, что данный проект следует принять в разработку, он является прибыльным и принесет инвесторам приумножение вложенного капитала.
Список использованной литературы
1. Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов 2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997. 3. Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003. 4. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев, МП ИТЕМ ЛТД, 1995. 5. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. – М., 1997. 6. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. – СПб.: Издательство С. Петербургского университета, 2003. 7. Мелкум Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003. 8. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. Под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 9. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие. СПб., 1997. 10. Макарьян Э.А., Герасименко Г.П. Инвестиционный анализ: Учебное пособие. – М.:ИКЦ «Март», 2003. 11. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. – М.: Экспертное бюро. – М., 1997. 12. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирования инвестиционных проектов. М. 1997. 13. Розенберг Дж.М. Инвестиции: Терминологический словарь. – М.: ИНФРА-М, 1997. 14. В.В. Шеремет, Шарп У., Александер Г., Бэеман Дж. Управление инвестициями: в 2-х т. Т.1 – М.: ИНФРА – М, 1997. 15. Е.М. Бородина, Ю.С. Голикова, Н.В. Колчина, З.М. Смирнова Финансы предприятий. Москва, 1995 г. 16. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. – М.: Экономика, 2003. 17. Беренс В., Хавренюк П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. Пер. с англ. Перераб. и дополн. М.: АОЗТ Интерэкспорт, ИНФРА-М., 1995 18. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. – No Name, 2004. 19. Оценка эффективности инвестиционных проектов. – Экономика Украины, – 2/01.2007 20. Инвестиционная часть в аналитической оценке основного капитала. – Экономика, финансы, право, – 12/09.2006 21. Закон Украины «Об инвестиционной деятельности» от 18.09.91 г. 22. Смоляк С.А., Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. Учебное пособие. – Дело, 2004. 23. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Мн.: Экоперспектива, 1998.
Популярное: Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (354)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |