Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов
Привлекательность реального инвестирования с позиции владельцев капитала диагностируется по трем аспектам: экономическая эффективность, жизнеспособность (финансовая реализуемость) и окупаемости (коммерческая эффективность). Экономическая эффективность подразумевает сопоставление затрат и результатов (выгод). Традиционно учитываются затраты и результаты, выраженные в денежной форме, но могут оцениваться и индикаторы с учетом натуральных показателей. Финансовая реализуемость показывает достаточность фин. ресурсов для осуществления проекта и наличие средств для погашения обязательств в выделенные моменты времени. Рекомендуется анализировать потоки в рамках операционной (OCF), инвестиционной (ICF), финансовой (FinCF) деятельности. Коммерческая эффективность – оценивается с точки зрения потенциальной или реально существующей компании с финансированием за счет собственных средств (т.е. при абстрагировании от источников финансирования). К классическим методам оценки эффективности относят модели дисконтированных денежных потоков (DCF), а также методы NPV, IRR, MIRR. Важным параметром является период (срок окупаемости) PP (payback period) и дисконтированный срок окупаемости (DPP) – минимальный временной интервал от начала осуществления проекта до достижения целей, за который инвестиционные затраты покрываются денежными поступлениями.
Инвестиционный процесс описывается финансовым потоком CF = {(t0 ,CF0), (t1, CF1),...,( tn,CFn )}. Отрицательный платеж в приведенном потоке означает, что инвестиционные затраты превысили чистый доход, положительный платеж означает, что чистый доход превысил инвестиционные затраты (IC).
Посредством ставки приведения i рассчитаем текущую величину потока, называемую в данном случае чистая приведенная стоимость ( NPV): NPV(i) = - IC + +…+ Внутренняя норма доходности (IRR): ставка дисконтирования, при которой NPV равен нулю: NPV(i) = - IC + +…+ = 0 Срок окупаемости: , где М – продолжительности реализации проекта до начала шага расчетного периода, на котором накопленное сальдо денежных потоков меняет знак с отрицательного на положительный. – накопленное сальдо денежных потоков на шаге, предшествующем шагу окупаемости. – денежный поток шага расчетного периода, в течение которого происходит момент окупаемости. Дисконтированный срок окупаемости: , где – накопленное сальдо дисконтированных денежных потоков на шаге, предшествующем шагу окупаемости. – дисконтированный денежный поток шага расчетного периода, в течение которого происходит момент окупаемости. Индекс рентабельности: относительный показатель эффективности инвестиций. Показывает уровень дохода, получаемый на денежную единицу инвестиций, с учетом временной стоимости денег.
Популярное: Почему человек чувствует себя несчастным?: Для начала определим, что такое несчастье. Несчастьем мы будем считать психологическое состояние... Почему люди поддаются рекламе?: Только не надо искать ответы в качестве или количестве рекламы... Организация как механизм и форма жизни коллектива: Организация не сможет достичь поставленных целей без соответствующей внутренней... Как построить свою речь (словесное оформление):
При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (168)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |