Прогнозирование наступления финансовых трудностей

Кризисные ситуации, возникающие вследствие неравномерного развития народного хозяйства и его отдельных частей, колебания объемов производства и сбыта, появления значительных спадов производства следует рассматривать не как стечение неблагоприятных ситуаций (хотя для некоторых предприятий это может быть и так), а как некую общую закономерность, свойственную рыночной экономике. Кризисные ситуации, для преодоления которых не было принято соответствующих превентивных мер, могут привести к чрезмерному разбалансированию экономического организма предприятия и его неспособности продолжения финансового обеспечения своей деятельности, что квалифицируется как банкротство.

Рыночная экономика на протяжении многих десятилетий и столетий, являющаяся основой развития западных стран, выработала определенную систему контроля, диагностики и, по возможности, защиты предприятий от банкротства.

Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается пятифакторная модель Альтмана (индекс кредитоспособности). Сначала проведем анализ финансового состояния ОАО «СК Трест №21» по методу Альтмана.

Индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z =0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,1Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5[26].

где показатели К₁, К₂, К₃, К₄, K_s рассчитываются по следующим алгоритмам:

Х1 = Оборотный капитал/ сумма активов;

Х2 = Нераспределенная прибыль/ сумма активов;

Х3 = Операционная прибыль/ сумма активов;

Х4 = Балансовая стоимость акций/ заемные пассивы;

Х5 = Выручка/ сумма активов.

Z2008 = 0,55926 + 0,01694 + 0,0217 + 0, 00084 + 1,42285 = 2,02

Z2009 = 0, 5736 + 0,002541 + 0,031 + 0,00084 + 2,15915 = 2,77

Анализируя полученные результаты, можно сделать вывод, что предприятие на сегодняшний день находится в зоне неопределенности. (1,23 =< Z =< 2,89- предприятие в зоне неопределенности, менее 1,23 можно говорить о банкротстве (несостоятельности), более 2,89, то компания работает стабильно и банкротство маловероятно). Так как значение коэффициента Альтмана приближено к уровню стабильности, то можно сказать, что в ближайшем будущем предприятию банкротство не грозит.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - до 83%, что говорит о достоин­стве данной модели. Однако существуют мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесооб­разно. Аргументами сторонников этих мнений служат:

• несопоставимость факторов, генерирующих угрозу бан­кротства;

• различия в учете отдельных показателей;

• влияние инфляции на их формирование;

Известный экономист Г.В. Савицкая предлагает рейтинговую оценку, выраженную в баллах, для прогнозирования финансового состояния предприятия.

Таблица 11

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, еще не рассматриваемые как неблагополучные;

III класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
    V класс – предприятие высочайшего риска, практически несостоятельные;

VI класс – предприятия – банкроты.

Согласно ей можно представить в баллах анализируемое предприятие следующим образом:

2008 год = 20+ 0 + 0 + 15 = 35;

2009 год = 16+15+0+9 = 39.

Исходя из полученных результатов предприятие можно отнести к четвертому классу предприятий, следовательно, анализируемое предприятие имеет высокий риск банкротства и срочно необходимы меры по финансовому оздоровлению. ОАО СК «Трест №21» согласно методике Савицкой Г.В. к 2009 году имеет тенденцию к продвижению в сторону третьего класса, то есть предприятий с низким риском потери собственных средств.

Теперь рассчитаем коэффициент прогноза банкротства (Кпб) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Он исчисляется по формуле:

Кпб =[Все мобильные активы – (VI раздел баланса+расчеты и прочие пассивы)]/общий итог баланса.

Кпб = 0,44[27].

Следовательно, удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса составляет 44%.

При расчете коэффициента банкротства использовались методики и зарубежных, и отечественных ученых.

Рассчитав показатели банкротства двумя методами можно увидеть, что в современных условиях, на стадии мирового финансово - экономического кризиса, предприятие испытывает серьезные финансовые трудности. Так как вырос удельный вес заемного капитала в общем объеме источников формирования имущества, то, следовательно, можно сделать вывод, что у предприятия доля активов, приходящихся на собственный капитал уменьшается. Это говорит о том, что в будущем анализируемое предприятие, если оно не предпримет никаких мер по стабилизации финансового состояния и по увеличению доли собственных средств в совокупном капитале, будет испытывать серьезные финансовые трудности, а впоследствии возможно и банкротство.