Ошибки экономической политики

 

Острому развитию финансового кризиса способствовали не только отмеченные фундаментальные факторы, но и ряд ошибок экономической политики. Среди них выделяются:

Ø искажение информации о начале спада в экономическом цикле;

Ø защита переоцененной валюты при наличии высокого текущего дефицита, что неизбежно влечет потерю резервов, обострение проблем ликвидности и соответствующее разбухание задолженности финансовых институтов;

Ø продолжение бюджетной политики, обнаружившей свою несостоятельность;

Ø политические заявления, связывавшие все финансовые трудности лишь с деятельностью спекулянтов и международных финансовых организаций.[9]

Все эти ошибки усиливали сомнения участников финансовых операций в способности властей управлять развитием событий.

Курсы национальных валют быстро растущих новых индустриальных стран были привязаны к корзинам, состоящим из набора устойчивых валют развитых стран, в которых около 80% составлял доллар США. Денежные власти стран рассматриваемого региона реагировали на приток иностранного капитала в 1993-1995 годах тем, что защищали свои валюты от повышения. Приток иностранного капитала при фактически фиксированном обменном курсе вызвал быстрое наращивание внешних резервов и соответствующий рост денежной базы. Вместе с тем замедление темпов экономического роста сокращало возможности обслуживания внешней задолженности. Таким образом, потребовался финансовый кризис для того, чтобы остановить цепную реакцию роста задолженности.

Наряду с ростом задолженности местных фирм национальным банкам быстро расширялись прямые займы оффшорных банков, выпуски еврооблигаций и "янки бондз", что увеличивало кредитные риски.

Банковский кризис

 

С развертыванием финансового кризиса и циклическим отливом капитала из новых индустриальных стран Юго-Восточной Азии сброс акций приобретает кумулятивный эффект, вызывающий обвал фондовой биржи. Вместе с тем репатриация средств, в свою очередь, способствовала нарастанию валютного кризиса.[10]

В силу отмечавшейся "непрозрачности" финансовых рынков "первичная" негативная информация о состоянии дел в валютно-финансовой сфере резко усиливает дополнительный риск вложений, а уровень доходности падает, что неизбежно ускоряет уход капитала. Иными словами, в условиях начавшегося кризиса недостаточная "прозрачность" финансовой системы порождает дополнительный мультипликатор нарастания риска.

Кульминацией развертывания финансового кризиса является банковский кризис. Это особенно характерно для региона, где рынки ценных бумаг относительно неразвиты; предшествующее "перекраивание" краткосрочных вложений в долгосрочные инвестиции еще более усиливало уязвимость банков. Основной удар приходится именно на банковский сектор, острота проблем которого особенно возрастает с учетом имеющихся нерыночных принципов взаимоотношений в рамках крупнейших финансово-промышленных группировок и частого административного вмешательства государства.

Можно выделить следующие наиболее острые проблемы в рамках механизмов развертывания кризиса на этой стадии:

-    быстрое увеличение доли "плохих" ссуд в условиях роста цепочки неплатежей;

-    трудности получения новых денежных ресурсов в условиях финансового и валютного кризиса;

-    падение курсов ценных бумаг, которые приобретались банками, приводит к резкому обесценению банковских активов. Одновременно возникает необходимость возврата вложений краткосрочным иностранным инвесторам, а для этого (в силу обесценения активов) недостаточно ресурсов. Это ведет к банкротствам банков;

-    банкротство маркет-мейкеров на рынке ценных бумаг, что традиционно является признаком глубины финансового кризиса;

-    банкротство торговцев недвижимостью, связанные с падением соответствующих цен после 1995 года;

-    банковский кризис, связанный с девальвацией национальной валюты (невозможность адекватного возврата вложенных денег в иностранной валюте после значительного удорожания доллара США).[11]

В той мере в какой развертывание банковского кризиса сопровождается массовыми крушениями банков, оно, как с особой наглядностью показал опыт Великой депрессии (1929-1933 гг.), может сопровождаться временным параличом всей хозяйственной деятельности. Вообще закрытие банков (тем более – их банкротство), скачкообразно сокращающее предложение денег и обрывающее многочисленные цепочки платежных отношений, особенно болезненно сказывается на развитии хозяйственных процессов.

До февраля 1998г. новым индустриальным странам Юго-Восточной Азии удавалось избежать массовых банкротств финансовых институтов, что несомненно ограничивало размах и силу разрушительных кризисных процессов. Тем не менее, по данным на конец 1997г., в Южной Корее была приостановлена деятельность 14 коммерческих банков, в Индонезии закрылись 16 неплатежеспособных банков, а в Таиланде приостановлена деятельность 58 частных банков (в последующий период 56 из них были закрыты).[12]

Заключение

Исследовав в процессе работы большое количество литературы, я смогл оценить общую макроэкономическую обстановку в стране. Проанализировав основные социально-политические тенденции, я обобщила их в своей работе.

Ознакомившись с экономической политикой правительства, проводимой в стране в 1993-1999, я пришел к выводу, что накопление кризисного потенциала в российской экономике происходило постепенно и параллельно кажущейся стабилизации, давшейся большой ценой. А глубинная же причина августовского финансового кризиса 1998 г. в России кроется в диспропорции соотношения реального и финансового секторов национального хозяйства.

Для нормального функционирования современного российского рынка необходимы не только деньги, а, прежде всего, товары, цивилизованные участники рынка, действующие в соответствии с установленными обществом правилами и нормами поведения, развитая информационная система и инфраструктура.

Именно в их отсутствии и кроется, на мой взгляд, главная причина тяжелого экономического положения России. Именно на их создание и должна быть ориентирована экономическая стратегия всех экономических институтов рынка.

При анализе состояния экономики в докризисный период я пришла к заключению, что нынешний экономический кризис был фактически подготовлен накоплением «отсроченной инфляции» в таких масштабах, которые экономика страны оказалась не способна обслужить; чисто спекулятивным характером фондового рынка, не отражающим реального состояния экономики; полным отсутствием какой-либо государственной программы экономического роста и развития промышленного производства; непродуманной фискальной политикой.

Таким образом, экономический кризис 1998 г. коренным образом отличается от кризиса начала 90-х, который был следствием шоковой терапии. Кризис же 1998 г. связан в первую очередь с истощением резервов экономического развития. В результате последствия кризиса оказались несколько иными: резкий скачок курса доллара, обесценивание денежных средств населения, масштабный банковский кризис, рост безработицы, уменьшение доли импортной продукции.

И, тем не менее, кризис 1998г. не лишен позитивных сторон, в первую очередь это – поддержка отечественного товаропроизводителя.

И все же истинные причины, а также краткосрочные и долгосрочные последствия событий 1998 года не имеют единой оценки специалистов, и являются обширной областью для дальнейших исследований.

Негативный опыт, приобретенный нашей страной в ходе развития кризиса, оставляет надежду на извлечение определенных уроков и недопущения повторения сложившейся ситуации в будущем.

      

Список литературы

1. Алексашенко С.. Банковский кризис: туман рассеивается // Вопросы экономики – 2009 - №5 – с.4-43

2. Алпатов Г.Е. Базулин Ю.В. «Деньги, кредит, банки», М.: Проспект, 2007.

3. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Учебное пособие. // Под ред. Т. П. Остапишина. – М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 2008.

4. Банки и банковские операции: Учебник для вузов по специальности «Финансы и кредит» / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, О.М. Маркова и др.; Под. ред. Е.Ф. Жукова; Всерос. заоч. фин.- экон. ин-т. – М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2007. – 471с.: ил.

5. Банковская система России. Настольная книга банкира: В 3 т. / Ред. кол.: А.Г. Грязнова, О.И. Лаврушин, Г.С. Панова и др. — М.: ИНФРА, 2006.

6. Банковское дело / под ред. Лаврушина О.И. - М.: Финансы и статистика, 2008.

7. Банковское дело: Учебник для вузов по экономическим специальностям / О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева и др.: Под. ред. О.И. Лаврушина. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 573с.

8. Валютное регулирование и валютный контроль -зарубежный опыт // Банковское дело в Москве. - 1997. - №3. - С. II-12.-0,45п.л.

9. Все на борьбу с кризисом // Финансовая Россия, 2008, №39, стр. 4-5

10. Глазычев М.. Уровень жизни снизился вдвое // Экономика и жизнь – 2009 - №18 – с. 4.

11. Давыдов В.М., Боровиков А.В., Теперман В.А.. Локальные кризисы или мировой феномен // ЭКО - 2009 - №7 - с. 124-143.

12. Еженедельный Аналитический Обзор. РЭО Вестник. № 157 от 05.03.2005 г.

13. Илларионов А. Критерии экономической безопасности //Вопросы экономики, 2008, №10, с. 35-59.

14. К вопросу формирования эффективной системы валютною регулирования и контроля // Банковское дело в Москве. - 2005. - №5. - С. 15-16.

[1] Алпатов Г.Е. Базулин Ю.В. «Деньги, кредит, банки», М.: Проспект, 2007. С. 94.

[2] Илларионов А. Критерии экономической безопасности //Вопросы экономики, 2008, №10, с. 35-59.

[3] К вопросу формирования эффективной системы валютною регулирования и контроля // Банковское дело в Москве. - 2005. - №5. - С. 15-16.

[4] Алпатов Г.Е. Базулин Ю.В. «Деньги, кредит, банки», М.: Проспект, 2007. С. 164

[5] К вопросу формирования эффективной системы валютною регулирования и контроля // Банковское дело в Москве. - 2005. - №5. - С. 15-16.

[6] Илларионов А. Критерии экономической безопасности //Вопросы экономики, 2008, №10, с. 35-59.

[7] Банки и банковские операции: Учебник для вузов по специальности «Финансы и кредит» / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, О.М. Маркова и др.; Под. ред. Е.Ф. Жукова; Всерос. заоч. фин.- экон. ин-т. – М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2007. С. 248.

[8] Алексашенко С.. Банковский кризис: туман рассеивается // Вопросы экономики – 2009 - №5 – с.4-43

[9] Илларионов А. Критерии экономической безопасности //Вопросы экономики, 2008, №10, с. 35-59.

[10] К вопросу формирования эффективной системы валютною регулирования и контроля // Банковское дело в Москве. - 2005. - №5. - С. 15-16.

[11] Алексашенко С.. Банковский кризис: туман рассеивается // Вопросы экономики – 2009 - №5 – с.4-43.

12 Банки и банковские операции: Учебник для вузов по специальности «Финансы и кредит» / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, О.М. Маркова и др.; Под. ред. Е.Ф. Жукова; Всерос. заоч. фин.- экон. ин-т. – М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2007. С. 130.