Сравнительный анализ валютного фундамента доллара США и евро.
Начиная с 1971 г. центром мировой валютной системы[7] является доллар США. Но, похоже, что и он утрачивает лидирующую роль мировой резервной валюты, о чем свидетельствуют различные факторы и факты. Определенной угрозой доминированию доллара в мировой экономике является евро. Если евро примут все страны ЕС, евро будет выглядеть более стабильным и привлекательным, чем доллар. Тогда, чтобы доллар перестал быть глобальной валютой, останется сделать только одно: начать покупать нефть за евро. За последние три года индекс доллара снизился на 30%. И если бы не значительная интервенция центральных иностранных банков, то, как считают специалисты, стоимость доллара уменьшилась бы наполовину. В целом в мире растет недоверие к доллару. Страны - члены ОПЕК планируют перейти на евро при осуществлении расчетов за экспортируемую нефть. Северная Корея отказывается от доллара при ведении внешнеторговых операций. Все это может привести к непредсказуемым последствиям для американского доллара, и международные финансовые аналитики уже сейчас оживленно обсуждают вопрос о том, кто займет место доллара США в мировой валютной системе. Профессор Нью-Йоркского университета Н. Фергюсон полагает, что наиболее высокие шансы имеет евро, и в подтверждение своего мнения приводит следующие факты: - Совокупный объем ВВП стран, входящих в еврозону, ненамного уступает размеру ВВП США. По данным ОЭСР, в 2003 г. ВВП еврозоны составил 8,0 трлн. долл., или 15,7% мирового производства, а ВВП США - 10,9 трлн. или 21,3% мирового ВВП. - В отличие от США страны еврозоны имеют положительное сальдо по счету текущих операций платежного баланса. Проанализируем фундамент доллара США и евро. Пункт 1. Начнем с того, что валютный фундамент доллара США в качестве ведущей мировой валюты уже очень давно как раз опирается на единую суверенную политическую государственную власть, общую конституцию, единый Федеральный бюджет и независимую Федеральную Резервную Систему (ФРС). И, главное: суверенная государственная власть и широкая автономия в 50 штатах Америки, а также независимая ФРС проводят общую либеральную единую экономическую и денежно-кредитную политику (новую, со времен президентства Рональда Рейгана, 1980-х гг.). Она направлена на поддержание единых по всей стране благоприятных условий для свободного развития частного рыночного конкурентного хозяйства и предпринимательской инициативы. Причем при минимальном, главным образом, лишь фискальном (кстати, при постепенном снижении налоговой нагрузки на их прибыль) вмешательстве государственной бюрократии в частный бизнес. Эта единая государственная политика и новая либеральная хозяйственная система США способствовала в течение последних 25 лет успешному развитию исторически весьма зрелой экономической, социальной и финансовой конъюнктуры страны. А вместе с тем обеспечивалось в целом стабильное развитие покупательной силы доллара на внутреннем рынке страны, а также благоприятное изменение соотношения рыночного спроса и предложения доллара на мировом рынке в целях поддержания фазы его твердого международного курса, а при необходимости для преодоления фазы и случаев падения этого курса. Пункт 2. А в чем же главное отличие? Прежде всего, как уже отмечено, валютный фундамент евро, не может опереться в 12 суверенных государств Еврозоны, на такую же, как у доллара США, единую и всеохватывающую политическую и законодательную государственную власть, а также на общую конституцию и федеральный бюджет. Наконец, в Еврозоне нет такой же, как в США, единой и либеральной государственной экономической политики. Другими словами, в Еврозоне, как отмечалось, по существу, мы имеем дело с 12 различными по качеству и надежности суверенными государственными основами валютного фундамента той же единой валюты евро. Это чрезвычайно качественно ослабляет валютный фундамент евро. Пункт 3. Однако вернемся к высококачественному валютному фундаменту доллара США, чтобы показать его активное влияние на развитие свободно плавающего его международного валютного курса[8] на мировом рынке и относительной пассивности в этом деле ВФ евро. Как известно, составной частью государственной политики и хозяйственной системы США является также активная деятельность независимой ФРС. Она проводит единую по всей стране денежно-кредитную и валютную политику. Причем ФРС США играет исключительно важную активную роль не только в деле укрепления стабильной покупательной силы доллара внутри страны. ФРС проявляет также активную заботу в деле стимулирования успешного развития конъюнктуры США, считая это важной основой надежного ВФ твердого международного курса доллара. В среднем за 2005 г. курс доллара составил 1,244 долл. США за 1 евро, и его зигзагообразное развитие в 2005 году укладывалось в пределах этого среднегодового валютного курса. Однако в начале мая 2005 курс доллара к евро стал стремительно понижаться. И 14 мая курс доллара упал до годового рекорда в 1,2972 долл. США за 1 евро. И тут подействовали несколько причин, причем, как и до сих пор, главным образом, за счет конъюнктурных валютных факторов ВФ доллара США, хотя и с отрицательным результатом воздействия на международный валютный курс доллара. Во-первых, торговцы валютой стали надеяться, что цикл повышения ведущей ставки Эмиссионного банка США в скором времени должен закончиться. Это, правда, несколько туманно подтвердил в конце апреля новый шеф ФРС США Бен Берданке. Во-вторых, многие экономисты стали прогнозировать ослабление конъюнктуры США во втором полугодии, А рост инфляции продолжался и летом достиг опасного уровня — более чем 4,0% (вместо 2,4% в 2005 г.). В-третьих, валютные стратеги прогнозируют дальнейшие рекорды дефицита сальдо торгового и текущего счета платежного баланса США в 2006 г., что должно существенно понизить международный курс доллара. Уже в четвертом квартале 2005 г. дефицит текущего счета платежного баланса достиг исторического рекорда в (-) 225 млрд. долл. (-7 % от ВВП), а в первом квартале 2006 г. (-) 209 млрд. долл. вместо (-) 185 млрд. в третьем квартале. В-четвертых, на снижение курса доллара в начале года сильно подействовала публикация данных о том, что в четвертом квартале 2005 г. прирост ВВП в годовом исчислении составил только 1,1 % вместо 4,1 % в третьем квартале. А в апреле в стране (без сельского хозяйства) было создано лишь 138тыс. новых рабочих мест вместо ожидаемых 200 тыс. В-пятых, наконец-то, начал несколько активизироваться валютный фундамент евро, поскольку изменение конъюнктурных данных стран Еврозоны за последние месяцы говорило о предстоящем ее подъеме. В четвертом квартале 2005 г. рост ВВП составил 1,8% вместо 1,2% в первом квартале, а в первом квартале 2006 г. рост ВВП достиг 2,0%. Это заставляет ЕЦБ повысить ведущую учетную ставку рефинансирования, что и было сделано 8 июня — повышена на 0,25 %-ных пункта, до 2,75 % годовых. К концу года предполагается ее повышение до 3,25%. Это также стало давить на понижение курса доллара. В результате такого ослабления конъюнктурной основы валютного фундамента доллара его курс 31 мая 2006г. упал до 1,2868 долл. США за 1 евро. Поэтому, учитывая появление ряда негативных сторон в развитии американской конъюнктуры, на валютном рынке снизился спрос со стороны трейдеров на доллар США, и они стали закупать более ходовые валюты, в том числе и евро. Доллар на валютном рынке сразу стал дешеветь по отношению к ведущим валютам мира, а к евро он снизился до 1,2936 долл. США. И опять, как в зеркальном отражении, соответственно настолько же повысился курс евро. А 29 июня ФРС США еще раз повысила свою ведущую ставку до 5,25%, но инфляция продолжала расти, и доллар тем самым обесценивался, а евро благодаря этому подорожал. Таким образом, именно в этой относительной пассивности валютного фундамента евро и качественно высокой надежности и активности ВФ доллара, как с положительным, так и отрицательным результатом, проявляется, в частности, роль доллара в качестве первой мировой валюты мира и слабость евро. Кстати, большинство валютных аналитиков ожидают продолжения в 2006 г. периодов как роста курса доллара до 1,22долл. США за 1 евро и более, так и его снижения в конце года до 1,30 долл. США за 1 евро. Однако эти колебания укладываются в пределы прогнозируемого на 2006 г. среднего курса примерно в 1,225 долл. США за 1 евро. Пункт 4.Вернемся опять к недостачно качественному надежному фундаменту евро, чтобы еще раз более подробно разобраться в причинах его относительно пассивной роли в деле обеспечения стабильности покупательной силы евро, как внутри 12 стран Еврозоны, так и укрепления международного курса этой единой валюты на мировом рынке. После введения евро в 1999г., как известно, суверенная верховная власть каждого отдельного государства ЕС-12 и его независимый Эмиссионный банк лишаются возможности влиять на свою национальную валюту, пока еще функционирующую рядом с безналичной валютой евро, и тем самым использовать ее в качестве экономического инструмента в своих интересах. В частности, активно повлиять на снижение валютного курса своей валюты в целях стимулирования дешевого экспорта, или, наоборот, на повышение ее курса, чтобы удешевить свой импорт — именно того, чем всегда могут воспользоваться США, Швейцария, Канада или Великобритания и другие ведущие государства мира. Теперь единую валютную, денежную и кредитную политику проводит независимый ЕЦБ. Но главной заботой ЕЦБ теперь является обеспечение стабильности покупательной силы евро - денег, лишь в целом и сугубо на среднем уровне по 12 странам Еврозоны. Не вдаваясь в подробности, отметим, что для этого важнейшее направление банковской стратегии ЕЦБ нацелено на то, чтобы не допустить в Еврозоне инфляции выше безопасной границы около 2 % в год. Однако ЕЦБ не обладает такой же возможностью, как ФРС США, реально заботиться об экономическом росте каждого отдельного государства ЕС, резко отличающегося по уровню зрелости своей экономической, социальной и финансовой конъюнктуры. Причем, для того чтобы тем самым повлиять на благоприятное изменение спроса на единую валюту евро на мировом рынке. К тому же, как уже отмечалось, эти существенные конъюнктурные различия на деле искажаются, как в «кривом зеркале», в публикациях среднестатистических данных по 12 государствам, тем более по ЕС-25 почти по всем важнейшим общим показателям развития их конъюнктуры. Следует отметить, что в этом отношении отличительной чертой конъюнктурной основы валютного фундамента доллара США, наоборот, являются прозрачность и реальность статистических конъюнктурных данных, публикуемых в США. Объясняется это тем, что почти все важнейшие среднестатистические экономические показатели в целом по США, хотя, возможно, в определенной степени и отклоняются от данных по отдельным штатам Америки, но ни в коем случае не так резко, как это имеет место в странах Евросоюза. Ведь за многие десятилетия превосходящего развития американской конъюнктуры 50 штатов Америки смогли в определенной степени приблизиться по своему уровню конъюнктуры друг к другу, конечно, с учетом природных, географических и других объективных различий. Как видно, эти различия огромные. Ведь из общего объема ВВП в странах ЕС 25, равного 10271,4 млрд СПС, у ведущих четырех стран — Германии, Франции, Великобритании и Италии — сконцентрировано более 2/3 от этого суммарного объема ВВП. А одна треть совокупного объема ВВП создается в остальной 21 стране. Можно отметить, в определенной степени, конечный результат от всех огромных конъюнктурных различий этой недостаточно качественной основы валютного фундамента единой валюты евро. Все различия(различия по оплате труда)вместе взятые в конечном счете стали важной причиной сильно отличающегося в странах ЕС уровня цен на одинаковые и аналогичные товары и услуги, а вместе с тем и неодинаковой покупательной силы единой валюты евро на внутреннем пространстве стран Европейского союза. Пункт 5. Наконец, следует подчеркнуть, что высококачественная надежность и активная роль валютного фундамента доллара особенно подкрепляется самым важным его преимуществом, а именно — опорой этого ВФ доллара на очень солидную основу в виде исторически сложившегося в США за многие десятилетия самого высокого в мире уровня экономической и социальной конъюнктуры, передовой науки и производственной технологии. И, наконец, высокого уровня частного и государственного потребления и валовых инвестиционных вложений капитала, высокого уровня жизни и относительно низкой безработицы. Совершенно ясно, что высокий уровень американской конъюнктуры, реально отраженный в качестве основы валютного фундамента доллара, имеет решающее значение для стабильности покупательной силы доллара внутри страны и благоприятного развития его международного валютного курса в длительные периоды. Но стоит отдельным элементам этого конъюнктурного базиса войти в фазу неблагоприятного периода развития, как сразу валютный фундамент доллара на это реагирует также активно, причем с отрицательным результатом, а именно: падает спрос на доллар, потерявший в связи с этим на мировом валютном рынке свою прежнюю престижность, и его международный курс понижается. Кстати, таким качеством обладает фундамент любой другой ведущей свободно плавающей национальной валюты, развивающейся по циклу. Однако выше нами подробно изложены причины, почему евро этим качеством не может воспользоваться так активно, как доллар США и другие ведущие валюты мира. Изложенное выше проиллюстрируем вначале на примере долговременной шестилетней фазы развития среднегодовых курсов дорогого доллара по циклу с 1997 по 2003 г. В то время США пережили период очередного циклического подъема своей экономической и социальной конъюнктуры. В связи с этим, с одной стороны, на мировом валютном рынке спрос на престижный доллар со стороны торговцев и спекулянтов (рейдеров) был высоким. А, с другой стороны, превосходящая конъюнктура США в указанном периоде притягивала, как магнит, в страну иностранные инвестиции предпринимательского и ссудного капитала. Причем в обмен иностранной валюты на доллары США. К тому же речь идет также о периоде превосходящего экономического развития США по сравнению со странами Еврозоны. Вот некоторые данные. Например, в 1998 г. среднегодовой темп роста валового внутреннего продукта (ВВП реального) в США в 4,4% в то же время в 1,6 раза превысил аналогичный решающий показатель конъюнктуры в странах Еврозоны (рост ВВП — 2,7 %). А в 2003 г. это превышение было — в 3,8 раза (роста в США — 3,0 %, а ЕС-12 только 0,5 %). А по темпам роста частного потребления — этого мотора экономического роста — превышение в 2003г. — в 3,3 раза (3,3% в США и 1,0% в ЕС-12). И по валовым инвестиционным вложениям капитала — локомотиву экономического роста — превышение было десятикратным: 5,1% в США и (-) 0,5 % в ЕС-12. Однако постепенно, в конце шестилетнего периода 1997 — 2003 гг., стали проявляться важные негативные стороны конъюнктурного базиса валютного фундамента доллара США, а именно: в условиях необычайно. Поэтому, чтобы избежать опасной инфляции и покрыть рыночный спрос страны, выход был только один: форсированный рост импорта недостающих на рынке товаров и услуг почти из всех стран мира, причем, опережая в среднем на 15 — 20%, темпы товарного экспорта. А это на определенном этапе неизбежно привело к возникновению огромных дыр в финансовой конъюнктуре США, прежде всего в виде рекордно большого дефицита внешнеторгового и текущего счета платежного баланса (в котором торговый дефицит составил 94 %). Тем самым американский экспорт все сильнее «не зарабатывал» достаточной суммы иностранной валюты, чтобы ею покрыть образовавшийся дефицит. В 2005 г. дефицит торгового баланса достиг исторического рекорда в (-) 724'млрд долл. США. Это в 4,4 раза больше, чем в 1998 г. А дефицит текущего счета платежного баланса достиг рекорда в 805 млрд. долл. США. Это превышает уровень 1998 г. в 3,7 раза и составляет 6,4% от ВВП. В этих условиях, прежде всего, американские должники-импортеры стараются продать на мировом валютном рынке доллары по более низкому курсу за иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Ведь США становится все трудней этот свой рекордный дефицит платежного баланса покрыть и финансировать. К тому же американские импортеры вынужденные брать за границей огромные кредиты, тем самым опускались в «долговую яму». А в условиях тяжелого финансового положения страны это во все меньшей степени может осуществляться за счет притока в США заграничных вложений инвестиционного предпринимательского и ссудного капитала. Правда, пока для американцев важнейшим источником иностранных инвестиций за последние годы является приток в США иностранного капитала из Китая, Индии и других Юго-восточных азиатских стран. Помогают также проводимые этими странами (а Японией до марта 2005 г.) крупных валютных интервенций (чтобы поддержать низкий курс своей валюты к доллару США), в их же валюте в обмен на доллары. Тем более, что за эти годы 60 — 70% от дефицита торгового баланса США образуется от огромного расширения внешнеторгового оборота с этими странами Юго-восточной Азии, особенно с Китаем, который наводнил Америку морем дешевых товаров, в том числе и новой техникой (кстати, в 2005 г. Китай занял первое место в мире, впереди США, в экспорте продукции промышленного машиностроения). Поэтому в условиях, когда США все больше импортируют, указанные страны с экспортной ориентацией накопили огромные долларовые резервы. И часть этой выручки от продажи в США дешевых товаров экспортеры Китая и других стран с подобными режимами стараются без риска и выгодно инвестировать на бирже в американские акции, и особенно в ценные бумаги (облигации). Ведь курс доходности американских займов значительно повысился и стал очень выгодным для иностранных инвесторов. И, прежде всего, потому, что с июня 2004 г. ФРС США, как уже отмечалось, повысила свою ведущую учетную ставку кредитования с 1 % годовых до 5,25% в июне 2006 г. В результате всех этих заграничных инвестиций и валютных интервенций только в 2005г. ими было закуплено ценных бумаг США почти на 800 млрд. долл., что покрывает значительную долю дефицита платежного баланса США. Тем не менее, так не может долго продолжаться, это представляет большую угрозу для доллара США. Ведь в условиях ухудшения американской конъюнктуры уже теперь доверие к ней падает уже со стороны иностранных инвесторов и торговцев на валютных рынках. Тем более, что согласно прогнозу Института международной экономики в Вашингтоне в США экономический рост в 2007 г. сократится до 2,0 % вместо 3,5% в 2006 г. А в Еврозоне немецкий Институт мировой экономики прогнозирует рост ВВП в 2006г. на 2,7% и в 2007г. - на 2,0%, что может со временем привести к кризису международного курса доллара. Вопрос лишь в сроках. А США с сугубо импортной ориентацией нужен «крепкий доллар», удешевляющий продукцию импорта. В течение последних 12 месяцев с сентября 2005 г. международный курс доллара уже обесценился на 5%. Это немного. И выгодно для иностранных туристов. А иностранным инвесторам предпринимательского и ссудного капитала, а также заграничным экспортерам в США это приносит значительные финансовые потери. И они могут принять решение о сокращении своих инвестиций в ценные бумаги США. Естественно, это может резко нарушить нынешнее равновесие торгового и текущего счета платежного баланса США. И падение международного курса доллара США ускорится. Однако наибольшую угрозу стабильности международного курса доллара представляет рост до огромных критических размеров дефицита Федерального бюджета США. Рост, особенно связанный с войной в Афганистане и в Ираке. Кроме того, президент Дж. Буш с 2001 по 2004 г. снизил налоги в целом на сумму в 1 900 млрд. долл. И в 2004 г. этот дефицит бюджета достиг рекорда в (-) 427 млрд. долл. США, а в 2005 г. почти не сократился и составляет сегодня около (-) 4,2 % от ВВП. Но президент Дж. Буш обещает снизить этот огромный дефицит федерального бюджета в два раза только в 2009 г. Это тяжелое финансовое состояние США усиливается неизбежным ростом также общего федерального долга государства как своим, так и иностранным кредиторам. Он вырос в 2004г. до исторического рекорда в размере 8180 млрд. долл. США, что составило 73,8 % к ВВП. А в 1998 г. задолженность государства равнялось только 3 233 млрд. долл. США. И тут уже государство США село в «долговую яму». К тому же в последнее время в США снизились также темпы экономического роста. В 2004 г. рост реального ВВП составил 4,2%, а в 2005 г. — 3,6% и в 2006г. прогнозируется только 3,5 %, а в 2007 г. — 2,0%. Кстати, экономический бум прежних лет утихает во всем мире. В 2004 г. здесь рост совокупного объема ВВП составил 5,3 %, в 2005г. — 4,8 %, в 2006 г. прогнозируется МВФ — 4,9 %, а в 2007г. — 4,7 %. И только в Китае, Индии и в нефтедобывающих странах бум в 7 — 9 % в год еще продолжается. А в Еврозоне намечается некоторое оживление: если в 2004г. рост ВВП составил 2,1 %, в 2005 г. он понизился до 1,3%, то на 2006г. прогнозируется — 2,7 %, а в Германии соответственно по этим же годам: 1,6 %; 0,9 % и в 2006 г. - 2,2 % роста ВВП. И вот, адекватная реакция мирового валютного рынка на это тяжелое финансовое состояние США: прежде всего, возросло недоверие в целом к американской конъюнктуре, к способности этой могучей страны в скором времени закрыть дыру всех вышеперечисленных рекордных финансовых дефицитов. А торговцы и спекулянты на мировом рынке стали частенько поворачиваться к ранее столь престижному доллару спиной. Спрос на доллар в последние годы постепенно снизился, а на другую, более стабильную, валюту, наоборот, возрос. Вместе с тем международный курс доллара стал также постепенно с осени 2002 г. снижаться. Это также отражено на рис. 9. Как видно, в ноябре 2002 г. курс доллара в среднем достиг отметки своего паритета в 1 долл. США = 1 евро. А в целом за 1996 — 2006 гг. среднемесячный курс доллара к евро изменился так: 1996 - 1,300; 1997 - 1,127; 1998 - 1,112; 1999 - 1,067; 2000 - 0,919; 2001 -0,956; 2002 - 0,946; 2003 -1,132; 2004 -1,244; 2005 -1,244; 2006 (прогноз) - 1,225. Такое подробное рассмотрение вопроса сделано потому, чтобы лишний раз проиллюстрировать превосходящую и активную роль валютного фундамента доллара США. И, наоборот, относительную пассивность фундамента единой валюты евро. Ведь, надеюсь, мы убедились, что только потому, что международный курс доллара в рассматриваемый период падалвниз, в то же время, главным образом, лишь в качестве противовеса снижения спроса на доллар со стороны валютных торговцев и спекулянтов повышался международный курс евро, и никак не наоборот. На взгляд экспертов, главное, в чем необходимо убедиться, состоит в следующем. Во-первых, в настоящее время, а также в ближайшем будущем, единаявалюта евро в Еврозоне не может обладать таким же, как у доллара США, достаточно качественным, надежным и активным валютным фундаментом. Во-вторых, главная слабость валютного фундамента евро состоит в том, что он опирается не на одну-единственную и всеохватывающую, как в США, высокоразвитую конъюнктурную основу, а на совершенно различные по своей конъюнктурной зрелости основы 12 суверенных государств Еврозоны, к которой очень скоро присоединятся 10 новых валютных фундаментов молодых стран ЕС с еще более пестрыми и отсталыми конъюнктурными основами и различным политическим устройством и проводимой в них государственной экономической политикой. В-третьих, именно поэтому, как только появляются слабые стороны в развитии американской экономической, социальной и финансовой конъюнктуры, сразу на мировом валютном рынке понижается спрос со стороны торговцев (рейдеров) на доллар США. И они начинают закупать более ходовые валюты, в том числе евро и ряд других валют. В результате падает международный курс доллара и только благодаря этому, настолько же, как в зеркальном отражении, соответственно дорожает евро. И никак не наоборот. А когда конъюнктура США находится на подъеме, международный курс доллара растет, и только в противовес этому понижается опять в данном случае курс европейской валюты евро. В-четвертых, в результате слабой активности ВФ евро ЕЦБ не в силах должным образом воздействовать на желаемое изменение спроса и предложения на свою единую валюту и ее международный курс в интересах всех и каждой отдельной страны ЕС, так как это делают США и другие ведущие страны мира. В-пятых, наверное, не случайно уже с лета 2005 г. в Италии, Германии и Франции дискутируется вопрос о возвращении к старой доброй лире, немецкой марке и французскому франку. Ведь эти валюты, как известно, наряду с долларом, обладали таким же качественно надежным и активным валютным фундаментом. Причем инициатором этой дискуссии был, конечно, неавтор данной статьи, а итальянский министр социальных дел Роберто Марони. В 2005 г. он даже предложил провести в Италии референдум в целях возврата к итальянской лире. Его поддержал тогдашний премьер-министр Сильвио Берлускони. А до введения единой европейской валюты с начала 1999 г. ее инициатор Бундесканцлер, Гельмут, Коль часто утверждал: «Евро будет такой же сильной валютой, как немецкая марка» Однако многие известные экономисты, кроме того, 155 немецких профессоров с этими утверждениями не были согласны, и в 1999 г. они подали жалобу в Бундестаг ФРГ против введения евро. В ней профессора доказывали, что единая валюта евро никогда не сможет стать такой же сильной, как немецкая марка, и Германии евро не нужен. Они ссылались также на постановление Конституционного суда Германии 1993 г., в котором сказано: государства в будущем смогут отказаться от единой европейской валюты, если они убедятся в ее ненужности и вернутся к своей прежней национальной валюте. В-шестых, ведь такие страны Евросоюза, как Великобритания, Швеция и Дания, до сих пор евро вводить не собираются. Хотя в общем, на рынке ЕС они в экспортных и импортных операциях принимают участие не менее активно, чем остальные их партнеры. И все-таки они на Общем рынке вполне нормально справляются со своими экспортно-импортными операциями и денежными расчетами, обменивая фунты стерлингов, шведские и датские кроны на евро. Причем обратим внимание на вышеприведенные конъюнктурные показатели по государствам ЕС-25: по всем этим показателям Великобритания, Швеция и Дания значительно превосходят средний уровень по ЕС-25 и ЕС-15. Наконец, в условиях, когда валютный фундамент евро не может в настоящее время в 12 странах ЕС, а в будущем — в ЕС-25 укрепиться на одном государственном, как в США, качественно надежном валютном фундаменте, возник ряд новых идей о выходе из образовавшихся противоречий. И, в частности, в последнее время дискутируется идея о создании «Европы двух уровней». Сейчас знаменосцем этой идеи стал бельгийский премьер Г Верхофстедт, который опубликовал свой «новый европейский манифест». Так, предлагается в Европейском союзе выделить ядро из самых развитых государств, которые образуют «своего рода Соединенные Штаты Европы (СШЕ)». Причем с общей конституцией и государственным бюджетом, а также экономической, социальной, фискальной, денежной и внешней политикой. И теперь, мол, это ядро поведет за собой остальные менее развитые страны Европейского союза. Кажется, неплохая идея. Тем более и с точки зрения укрепления для таких стран СШЕ такого же, как в США, качественно надежного фундамента их национальных валют. А может быть, и для сохранения в СШЕ единой валюты евро с новым качеством, как у ведущих валют мира. Таким образом, развитие в целом превосходящей и процветающей (несмотря на временные годовые спады) экономической и социальной конъюнктуры США в данной ситуации обусловило достижение долларом высокого международного курса. А евро, который в этих условиях не пользовался на валютном рынке таким же большим спросом, как доллар США, стремительно обесценивался. Самый высокий курс евро в 1,1789 долл. США за 1 евро достигнут в первые дни его введения в 1999 г., а самый низкий — 26 октября 2000г. на отметке 0,8252 долл. США за евро., т. е. евро за год и восемь месяцев обесценился к доллару на 30%. [1,4]
Популярное: Почему человек чувствует себя несчастным?: Для начала определим, что такое несчастье. Несчастьем мы будем считать психологическое состояние... ©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (175)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |