Понятие и виды инвестиционного портфеля

Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Кафедра Финансового менеджмента

Факультет Финансово-кредитный

Специальность Финансы и кредит

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине "ТЕОРИЯ ИНВЕСТИЦИЙ"

Тема

Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

Студент Суворова Ю.С.

Курс 5 группа дневная

Личное дело № 06ФФД11458

Преподаватель Кузнецов Д.В.

 

Владимир – 2010

Содержание

Введение

Глава 1. Инвестиционный портфель и принципы его формирования

1.1 Понятие и виды инвестиционного портфеля

1.2 Модели формирования инвестиционного портфеля

Стратегии управления инвестиционным портфелем

Глава 2. Способы оценки эффективности инвестиционного портфеля

Проблемы выбора инвестиционного портфеля

Определение уровня доходности портфеля

2.3 Оценка эффективности инвестиционного портфеля

Заключение

Расчетная (практическая) часть

Список использованных источников и литературы

Введение

Переход к рыночной экономике сопровождается появлением принципиально новых видов деятельности предприятия. К их числу относится задача эффективного вложения денежных средств – инвестирования. В условиях централизованно планируемой экономики на уровне обычного предприятия такой задачи практически не существовало. Однако с введением новых форм собственности стало возможным изъятие прибыли в бюджет волевым методом, благодаря чему у предприятий появились свободные денежные средства. Кроме того, упразднены многие ограничения, в частности нормирования оборотных средств, что автоматически исключило один их основных регуляторов величины финансовых ресурсов на предприятии. В результате появилась необходимость грамотного управления свободными финансовыми ресурсами предприятия. Этим и объясняется актуальность выбранной темы.

В наиболее широком смысле слово "инвестировать" означает вложить деньги сегодня, чтобы получить большую сумму в будущем. С этим процессом обычно связаны такие факторы, как время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее не известна. Поэтому объектом данного исследования выступает совокупность объектов финансового инвестирования, т.е. инвестиционный портфель.

Очень важно правильно определить цели формирования портфеля. Постановка таких целей затрагивает определенные соотношения риска и доходности, потенциального роста стоимости и текущего дохода и различных уровней риска портфеля и зависят от целого набора факторов. Однако главное заключается в том, чтобы портфельные цели были определены перед началом процесса инвестирования. Нужно усвоить две идеи, которые особенно важны для успешного управления портфелем, — это эффект диверсификации и концепция эффективного портфеля.

Таким образом, по мере формирования фондового рынка, реальная ситуация на рынке ценных бумаг выдвигает ряд вопросов, требующих рассмотрения и глубокого изучения.

Предметом исследования данной курсовой работы является оценка эффективности управления инвестиционным портфелем.

Цель рассмотреть эффективность и управления инвестиционным портфелем.

В задачи, поставленные при написании данной работы, следует отнести следующие пункты:

- дать определение сущности инвестиционного портфеля;

- рассмотреть составляющие инвестиционного портфеля;

- изучить стратегии управления портфелем ценных бумаг;

- оценить эффективность управления инвестиционного портфеля.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения, практической части, списка использованных источников и литературы и приложений.

Во введении обосновывается актуальность темы, указаны цели и задачи, решаемые в ходе выполнения работы.

В первой главе работы раскрыто понятие инвестиционного портфеля, рассмотрены основные вопросы его формирования и стратегии управления.

Вторая глава посвящена изучению подходов оценки эффективности управления инвестиционным портфелем.

В заключении приведены результаты исследования и сделаны основные выводы.

 

Глава 1. Инвестиционный портфель и принципы его формирования

Понятие и виды инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель (англ. portfolio) — набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле — совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.

Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Инвестиционный портфель может состоять из ценных бумаг, недвижимости, драгоценных материалов, антиквариата, предметов коллекционирования. Однако следует иметь в виду, что все эти составляющие имеют свою специфику. Так, вложения в недвижимость являются нередко значительными по размеру и могут оказаться довольно рисковыми из-за падения цен на недвижимость. Кроме того, у инвестора могут возникнуть затруднения в поиске покупателя в случае продажи недвижимости.

Имущественным вложением называется помещение капитала в такие имущественные ценности, как реальные активы компании или личное вещественное имущество. Широко распространено вложение средств в недвижимость, тем более что ее стоимость, особенно в крупных городах, демонстрирует устойчивую тенденцию к росту, является ликвидным активом. Другое популярное направление инвестирования как физических лиц, так и крупных компаний, банков - покупка действующего бизнеса. Сложности здесь связаны с тем, что покупать бизнес напрямую крайне рискованно - большинство из них непрозрачны. Развитию этого направления капиталовложений способствует создание специализированных компаний, обеспечивающих сделки по отчуждению действующих компаний. С их помощью инвестор может получить объективную информацию о предлагаемом к продаже объекте.

Распределяя свои вложения по различным направлениям, инвестор может достичь более высокого уровня доходности своих вложений либо снизить степень их риска. Характерной особенностью портфеля является то, что риск портфеля может быть значительно меньше, чем отдельных инвестиционных инструментов, входящих в состав портфеля.

Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач. Выделяют следующие типы портфелей:

- портфель роста;

- портфель дохода;

- консервативный портфель;

- портфель высоколиквидных инвестиционных объектов.

Портфель роста и портфель дохода ориентированы преимущественно на вложения, обеспечивающие соответственно приращение капитала или получение высоких текущих доходов, что связано с повышенным уровнем риска (см. Приложение). Консервативный портфель, напротив, формируется за счет инвестиционных объектов с меньшим уровнем риска, которые характеризуются более низкими темпами прироста рыночной стоимости или текущих доходов. Портфель высоколиквидных инвестиционных объектов предполагает возможность быстрой трансформации портфеля в денежную наличность без существенных потерь стоимости.

Эти типы портфелей, в свою очередь, включают целый ряд промежуточных разновидностей. Например, в рамках портфеля роста могут быть выделены: портфель консервативного роста, портфель среднего роста, портфель агрессивного роста.

По степени соответствия целям инвестирования следует выделить сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель характеризуется сбалансированностью доходов и рисков, соответствующей качествам, заданным при его формировании. В его состав могут быть включены различные инвестиционные объекты: с быстро растущей рыночной стоимостью, высокодоходные и иные объекты, соотношение которых определяется рыночной конъюнктурой. При этом комбинация различных инвестиционных вложений позволяет достичь приращения капитала и получения высокого дохода при уменьшении совокупных рисков. Несбалансированный портфель может рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при его формировании целям.

Поскольку подбор объектов в составе инвестиционного портфеля осуществляется в соответствии с предпочтениями инвесторов, существует связь между типом инвестора и типом портфеля. Так, консервативному инвестору соответствует высоконадежный, но низкодоходный портфель, умеренному — диверсифицированный портфель, агрессивному — высокодоходный, но рискованный портфель.

Таким образом, инвестиционный портфель состоит из ряда финансовых механизмов, формируемых по предпочтениям инвесторов. Методам формирования портфелей инвестиций посвящен следующий параграф работы.