Оценка финансовой устойчивости предприятия

 

Проведем расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости и определим ее тип.

Обозначим через индекс 1 – данные на 31.12.2007 г., 2 – данные на 31.12.2008 г., 3 – данные на 31.12.2009 г.

Во-первых, определим величину собственных оборотных средств по формуле (1.12):

СОС¹=1003613–2983410= – 1979797 тыс. руб.,

СОС²=817492–3030558= – 2213066 тыс. руб.,

СОС³=747552–3191994= -2444442 тыс. руб.

Во-вторых, рассчитаем величину собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат по формуле (1.13):

СД¹= – 1979797 +400925= – 1578872 тыс. руб.,

СД²= – 2213066 +327209= – 1885857 тыс. руб.,

СД³= -2444442 +225861= – 2218581 тыс. руб.

В-третьих, определим величину основных источников формирования запасов и затрат по формуле (1.14):

ОИ¹= – 1578872 +1956755=377883 тыс. руб.,

ОИ²= – 1885857 +2202262=316405 тыс. руб.,

ОИ³= – 2218581 +2244673=26092 тыс. руб.

По формулам (1.15), (1.16), (1.17) определим показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (1.15):

∆СОС¹= – 1979797–627160= – 2606957 тыс. руб.,

∆СОС²= – 2213066–601166= – 2814232 тыс. руб.,

∆СОС³= – 2444442–699836= – 3144278 тыс. руб.

Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (1.16):

∆СД¹= – 1578872–627160= – 2206032 тыс. руб.,

∆СД²= – 1885857–601166= – 2487023 тыс. руб.,

∆СД³= – 2218581–699836= – 2918417 тыс. руб.

Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (1.17):

∆ОИ¹=377883–627160= – 249277 тыс. руб.,

∆ОИ²=316405–601166= – 284761 тыс. руб.,

∆ОИ³=26092–699836= – 673744 тыс. руб.

Систематизируем полученные данные в таблицу 2.10.

 

Таблица 2.10 – Показатели обеспеченности запасов источниками их формирования

Показатели	Условные обозначения	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение
					В 2008 г. по сравн. с 2007 г.	В 2009 г. по сравн. с 2008 г.
1. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)	СИ	1003613	817492	747552	-186121	-69940
2. Внеоборотные активы (итог по разделу I)	ВА	2983410	3030558	3191994	+47148	+161436
3. Наличие собственных оборотных средств	СОС	-1979797	-2213066	– 2444442	-233269	-231376
4. Долгосрочные пассивы	ДП	400925	327209	225861	-73716	-101348
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	СД	-1578872	– 1885857	– 2218581	-306985	-332724
6. Краткосрочные заемные средства	КЗС	1956755	2202262	2244673	+245507	+42411
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	ОИ	377883	316405	26092	-61478	-290313
8. Общая величина запасов	З	627160	601166	699836	-25994	+98670
9. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств	∆СОС	– 2606957	– 2814232	– 3144278	-207275	-330046
10. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов	∆СД	– 2206032	– 2487023	– 2918417	-280991	-431394
11. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов	∆ОИ	– 249277	– 284761	– 673744	-35484	-388983
12. Трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости	S	{0,0,0}	{0,0,0}	{0,0,0}	-	-

 

ОАО «Нефтекамскшина» на протяжении анализируемого периода можно отнести к кризисному типу финансовой устойчивости предприятия, при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной элемент оборотного капитала – запасы не обеспечены источниками их покрытия. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными средствами:

К_осс1=(1003613–2983410)/1410722= -1,40,

К_осс2=(817492–3030558)/1752046= -1,26,

К_осс3=(747552–3191994)/1127854= -2,18.

Нормативное значение данного показателя должно быть не ниже 0,1. На анализируемом предприятия значение коэффициента менее 0,1, что характеризует неудовлетворительное обеспечение собственными средствами. На протяжении всего рассматриваемого временного отрезка коэффициент обеспеченности собственными средствами снижался с -1,40 в 2007 году до -2,18 в 2009 году. Такую динамику данного показателя следует считать негативной. Следовательно, можно сказать, что изменение анализируемого показателя свидетельствует о снижении финансовой устойчивости компании.

Рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала:

К_м1=(1003613–2983410)/ 1003613= -1,97,

К_м2=(817492–3030558)/ 817492= -2,70,

К_м3=(747552–3191994)/ 747552= -3,27.

Нормативное значение этого показателя должно быть не ниже 0,5. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать данными ресурсами. На анализируемом предприятии наблюдается низкий уровень данного коэффициента, т.е. большая часть собственных источников формирования имущества вложена во внеоборотные активы и в обороте не участвует. В 2009 году анализируемого периода величина показателя снизилась и составила -3,27. Низкое значение данного показателя можно считать отрицательным фактом, который оказывает свое влияние на сохранение финансовой устойчивости. Таким образом, у предприятия практически отсутствует возможность гибкого реагировать на изменение рыночных условий.

Рассчитаем коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:

К_омз1=(1003613–2983410)/627160= – 3,16,

К_омз2=(817492–3030558)/601166= -3,68,

К_омз3=(747552–3191994)/699836= -3,49.

Нормативное значение этого показателя должно быть в пределах от 0,6 до 0,8. На анализируемом предприятии в анализируемом периоде данный показатель снизился с – 3,16 до -3,49. Таким образом, часть запасов, незавершенного производства и авансов поставщикам профинансирована за счет заемных источников.

Рассчитаем индекс постоянного актива:

К_П1=2983410/1003613= 2,97,

К_П2=3030558/817492= 3,71,

К_П3=3191994/747552= 4,27.

Индекс постоянного актива увеличился в 2009 году, т.е. увеличилась доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств предприятия.

Рассчитаем коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

К_дпс1=400925/(1003613+400925)=0,28,

К_дпс2=327209/(817492+327209)=0,28,

К_дпс3=225861/(747552+225861)=0,23.

Нормативное значение этого показателя – ≤0,5. На анализируемом предприятии в исследуемом периоде данный показатель снизился с 0,28 до 0,23, что свидетельствует об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов.

Рассчитаем коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств или коэффициент финансовой устойчивости:

К_сзс1=(1003613+400925)/1003613=1,40,

К_сзс2=(817492+327209)/817492=1,40,

К_сзс3=(747552+225861)/747552=1,30.

Нормативное значение этого показателя – не более 1. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств выше нормативного значения. На протяжении анализируемого периода величина показателя уменьшилась и достигла уровня 1,30.

Снижение данного показателя свидетельствует об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором увеличении финансовой устойчивости.

Рассчитаем коэффициент финансовой независимости:

К_а1=1003613/4394132=0,23,

К_а2=817492/4782604=0,17,

К_а3=747552/4319848=0,17.

Нормативное значение этого показателя – не менее 0,5. На протяжении анализируемого периода доля собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности, не достигает минимально порогового значения коэффициента, а также наблюдается тенденция к снижению к 2009 году и составляет 0,17.

Снижение данного показателя на всем протяжении анализируемого периода говорит об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

Рассчитаем коэффициент реальной стоимости имущества:

К_рси1=(2376965+605297+12968)/4394132=0,68,

К_рси2=(2652221+578684+18779)/4782604=0,68,

К_рси3=(2858561+664487+29469)/4319848=0,82.

Нормативное значение этого показателя не более 0,5. Коэффициент реальной стоимости имущества выше нормативного значения.

На протяжении анализируемого периода значение этого коэффициента увеличилось и на 2009 год составляет 0,82.

 

Таблица 2.11 – Анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Нормативное значение	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменения
					В 2008 г.	В 2009 г..
Коэффициент обеспеченности собственными средствами Косс	≥0,1	-1,4	-1,26	-2,18	+0,14	-0,92
Коэффициент маневренности собственного капитала Км	≥0,5	-1,97	-2,7	-3,27	-0,73	-0,57
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами Комз	от 0,6 до 0,8	– 3,16	-3,68	-3,49	-0,52	+0,19
Индекс постоянного актива КП	<1	2,97	3,71	4,27	+0,74	+0,56
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Kдпс	≤0,5	0,28	0,28	0,23	0	-0,05
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств Ксзс	Не более 1	1,4	1,4	1,3	0	-0,1
Коэффициент финансовой независимости Ка (концентрации собственных средств или автономии)	Не менее 0,5.	0,23	0,17	0,17	-0,06	0
Коэффициент реальной стоимости имущества Крси	Не более 0,5	0,68	0,68	0,82	0	+0,14

 

Как видно из таблицы 2.11, наблюдается ухудшение финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент обеспеченности собственными средствами К_осс ниже нормативного значения. В 2009 году значение этого коэффициента снизилось на 0,92. На анализируемом предприятии сложился низкий уровень коэффициента маневренности собственного капитала. К 2009 году значение этого коэффициента составляет -3,27. У предприятия практически отсутствует возможность гибко реагировать на изменение рыночных условий. Значение коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными средствами ниже нормативного значения и к 2009 году составляет -3,49. Индекс постоянного актива увеличился к 2009 году на 0,56 пункта и на конец 2009 года размер постоянных активов, приходящийся на 1 рубль собственного капитала, составил 4,27 коп. Что касается значения коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств, к 2009 году уменьшился на 0,05 пункта, что свидетельствует об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов. В то же время, стоит отметить небольшое уменьшение значений коэффициента соотношения собственных и привлеченных средств на 0,1 пункта к 2009 году. Это говорит о том, что на конец 2007 и 2008 гг. предприятие на 1 рубль собственного капитала привлекало 1,40 коп. заемного капитала, на конец 2009 года -1,30 коп. Значение коэффициента финансовой независимости на конец 2007 года составляло 0,23, а к концу 2009 году уменьшилось и составило 0,17. Снижение данного показателя говорит о снижении финансовой устойчивости предприятия на протяжении анализируемого периода. Значение коэффициента реальной стоимости имущества в 2009 году увеличилось на 0,14 пункта.

На рисунке 2.6 представлена динамика коэффициентов финансовой устойчивости.

 

Рисунок 2.6 – Динамика относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «Нефтекамскшина»

 

Также необходимо вычислить уровень финансового левериджа по формуле (1.23).

Для этого необходимо, во-первых, вычислить коэффициент налогообложения прибыли по формуле (1.24):

К_н1=(-69594–9199+(-36239))/57668= -1,99,

К_н2=(-115324–13270+(-27019))/174283= -0,89,

К_н3=(-81201–6059+(-28371))/(-82280)=1,40.

Во-вторых, рассчитаем рентабельность всего капитала по формуле (1.25):

Р_к1=57668/(0,5*(4415611+4394132))=0,01,

Р_к1=174283/(0,5*(4394132+4782604))=0,04,

Р_к1=(-82280)/(0,5*(4776049+4319848))= -0,02.

Рассчитаем средневзвешенную цену заемных средств по формуле (1.26):

ЦЗК₁=(-8177)/(0,5*(338090+3029208–115902+400925+2989594–105863))= -0,002,

ЦЗК₂=(-496)/(0,5*(400925+2989594–105863+327209+3637903–99569))= -0,0001,

ЦЗК₃=(-5759)/(0,5*(291611+3637903–99569+225861+3346435–95482))=-0,002.

Рассчитаем среднюю балансовую величину заемного капитала по формуле (1.27):

ЗК₁=0,5*(338090+3029208–115902+400925+2989594–105863)=3268026,

ЗК₂=0,5*(400925+2989594–105863+327209+3637903–99569)=3575099,5,

ЗК₃=0,5*(291611+3637903–99569+225861+3346435–95482)=3653379,5.

Рассчитаем среднегодовую балансовую величину собственного капитала по формуле (1.28):

СК₁=0,5*(1048313+115902+1003613+105863)=1136845,5,

СК₂=0,5*(1003613+105863+817492+99569)=1013268,5,

СК₃=0,5*(846535+99569+747552+95482)=894569.

Рассчитаем эффект финансового рычага по формуле (1.23):

ЭФР₁=(1 – (-1,99))*(0,01 – (-0,002))*(3268026/1136845,5)=0,10,

ЭФР₂=(1 – (-0,89))*(0,04 – (-0,0001))*(3575099,5/1013268,5)=0,27,

ЭФР₃=(1–1,40)*(-0,02 – (-0,002))*(3653379,5/894569)=0,03.

Как видим из расчетов, ЭФР за 2009 год уменьшился и составил 0,03.

Таким образом, проведенный анализ финансовой устойчивости позволяет сделать вывод, что предприятие не является платежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной элемент оборотного капитала – запасы не обеспечены источниками их покрытия. Предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. Так же следует сказать, что большинство рассмотренных относительных показателей финансовой устойчивости не соответствует нормативным значениям. Все показатели ликвидности и платежеспособности так же не удовлетворяют нормативным значениям. Кроме того наблюдается отрицательная динамика изменения показателей ликвидности, которая свидетельствует о постепенном падении потенциальной платежеспособности предприятия. Результаты проведенных расчетов свидетельствуют об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

На основе проведенного анализа необходимо разработать рекомендации по повышению финансовой устойчивости ОАО «Нефтекамскшина».