Модернизация импульсных и линейных источников вторичного электропитания.

Обеспечение высокого технического уровня модернизируемых источников планируется за счет:

· Применения импортных силовых полупроводниковых приборов;

· Применение резисторов, конденсаторов, полупроводниковых КИ и ШИМ-контроллеров для поверхностного монтажа, что позволит повысить помехоустойчивость ИВЭП, уменьшить габариты печатных плат за счет двустороннего размещения ЭРЭ, повысить плотность монтажа, сократить количество печатных плат и количество связей, выполняемых объемным монтажом;

· Использованием микроконтроллеров и интеллектуальных силовых модулей для организации функций контроля и управления, что позволяет существенно сократить количество ЭРЭ и увеличит надежность.

Применение современных схемотехнических решений, новой элементной базы создает условия для улучшения конструкторско-технологических характеристик модернизируемых ИВЭП, а именно (см. прил. 3):

· снижение массы и габаритов;

· снижение до минимума операции внутриблочного и внутриприборного монтажа;

· снижение количества механически обрабатываемых деталей и, следовательно, трудоемкости изготовления;

· возможность использования современных унифицированных базовых несущих конструкций всех уровней, позволяющих выпускать продукцию с наименьшими затратами.

Анализ потребности промышленности в подобных системах и источниках вторичного электропитания оценивается в 70 тыс. шт. в год.

Конкурентами завода являются несколько предприятий, освоивших производство узкоспециализированных блоков питания (см. прил. 4):

· ОАО «Саратовский завод автономных источников тока» г. Саратов;

· ОАО «Бердский электромеханический завод» г. Бердск;

· ООО «ВИКТА» г. Великий Новгород;

· ГУП ЦНИИ «Гранит» г. Санкт-Петербург».

Цена на источники вторичного электропитания и статические преобразователи напряжения ОАО «Тайфун» на 10 – 15% ниже аналогов конкурентов и составляет:

· Импульсные и линейные источники вторичного питания – 44200,00 рублей;

· Статические преобразователи переменного напряжения – 601941,60 рубль;

· Статические преобразователи постоянного напряжения и приборы (источники) бесперебойного питания – 680160,00 рублей.

Продолжительность инвестиционного проекта производства импульсных и линейных источников вторичного электропитания и статических преобразователей переменного и постоянного тока составляет 7 лет с 1 января 2005 года по 31 декабря 2011 года. Подготовительные работы по проекту – 1 января 2005 года, начало производства планируется на апрель 2005 года. Все расчеты произведены с помощью компьютерной программы Project Expert.

Общая стоимость проекта рассчитанная на семь лет – 220 млн. руб., в том числе:

– на введение в строй производственных площадей и инженерных коммуникаций – 75 млн. руб.;

– на приобретение технологического оборудования, технологической подготовки производства, разработки и изготовления нестандартизованных средств измерения, контроля и аттестации продукции – 120 млн. руб.;

– затраты на выполнение ОКР – 25 млн. руб.

Финансирование проекта планируется с использованием долгосрочного кредита.

Первый этап при анализе проекта учет инфляции, который прогнозируется постатейно для основных статей издержек и поступлений.

Таблица 9. Инфляция

Объект	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год
Сбыт	5,00	4,90	4,80	4,71	4,61	4,52	4,43
Прямые издержки	5,00	4,90	4,80	4,71	4,61	4,52	4,43
Общие издержки	5,00	4,90	4,80	4,71	4,61	4,52	4,43
Зарплата	5,00	4,90	4,80	4,71	4,61	4,52	4,43
Недвижимость	5,00	4,90	4,80	4,71	4,61	4,52	4,43

 

Налоги, выплачиваемые при реализации проекта.

 

Таблица 10. Налоги

Название налога	База	Период	Ставка
Налог на прибыль	Прибыль	Месяц	24%
НДС	Добав. Стоимость	Месяц	18%
Налог на имущество	Имущество	Квартал	2,2%
ЕСН	Зарплата	Месяц	36,7%

 

Планируемый объем реализации продукции за весь период проекта:

- импульсные и линейные источники вторичного электропитания – 28500 штук;

- статические преобразователи переменного напряжения – 2908 штук;

- статические преобразователи постоянного напряжения и приборы (источники) бесперебойного питания – 3136 штук.

 

Таблица 11. Планируемый объем реализации продукции

Продукт	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Импульсные и линейные источники вторичного электропитания, шт.	1500,0	2000,0	3000,0	4000,0	5000,0	5000,0	5000,0
Статические преобразователи переменного напряжения, шт.	8,0	50,0	250,0	650,0	650,0	650,0	650,0
Статические преобразователи постоянного напряжения и приборы (источники) бесперебойного питания, шт.	8,0	40,0	240,0	712,0	712,0	712,0	712,0

С учетом планируемого объема производства рассчитаем выручку от реализации продуктов:

- импульсные и линейные источники вторичного электропитания – 44200,00 рублей;

- статические преобразователи переменного напряжения – 601941,60 рубль;

- статические преобразователи постоянного напряжения и приборы (источники) бесперебойного питания – 680160,00 рублей.

 

Таблица 12. Выручка от реализации продукции

Продукт	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Импульсные и линейные источники вторичного электропитания, тыс. руб.	66300,0	132600,0	176800,0	221000,0	221000,0	221000,0	221000,0
Статические преобразователи переменного напряжения, тыс. руб.	4815,5	30095,0	150475,0	391235,0	391235,0	391235,0	391235,0
Статические преобразователи постоянного напряжения и приборы (источники) бесперебойного питания, тыс. руб.	5441,28	27206,4	163238,4	484273,9	484273,9	484273,9	484273,9

 

Суммарные прямые издержки на производство одного источника вторичного питания составляют 14565,00 руб., в том числе материалы и комплектующие – 8810,0 руб., сдельная зарплата – 5280,0 руб., дополнительная заработная плата – 475,0 руб., другие издержки – 2112,0 руб.

Прямые издержки на производство источника вторичного питания.

 

Таблица 13. Прямые издержки на производство источников вторичного электропитания

Наименование	Сумма, руб.
Материалы и комплектующие	8810,00
Сдельная зарплата	5280,00
Дополнительная зарплата	475,00
Другие издержки	2112,00
Всего	16677,00

 

Суммарные прямые издержки на производство статического преобразователя переменного напряжения 269073,00 руб.

 

Таблица 14. Прямые издержки на производство статического преобразователя переменного напряжения

Наименование	Сумма, руб.
Материалы и комплектующие	111610,73
Сдельная зарплата	105600,00
Дополнительная зарплата	9504,00
Другие издержки	42358,27
Всего	269073,00

 

Суммарные прямые издержки на производство статического преобразователя постоянного напряжения и прибора (источника) бесперебойного питания составляет 283523,00 руб.

 

Таблица 15. Прямые издержки на производство статического преобразователи постоянного напряжения и приборы (источники) бесперебойного питания

Наименование	Сумма, руб.
Материалы и комплектующие	96536,56
Сдельная зарплата	125400,00
Дополнительная зарплата	11286,00
Другие издержки	50300,44
Всего	283523,00

Общие издержки включают накладные расходы

 

Таблица 16. Общие издержки

Название	Сумма, руб.	Платежи
Управление	144000,00	Ежеквартально, весь проект
Общезаводские расходы	169917,00	Ежемесячно, весь проект
Цеховые расходы	13200,00	Ежемесячно, весь проект
ОХР	139023,00	Ежемесячно, весь проект
Маркетинг	144000,00	Ежеквартально, весь проект

 

Существует три основных документу, позволяющие рассчитать и анализировать инвестиционный проект (см. Прил. 5):

· прогнозный отчет о прибылях и убытках;

· прогнозный баланс;

· финансовый план.

Обобщающим результативным показателем производственно-финансовой деятельности предприятия и источников финансовых накоплений является прибыль.

Распределение выручки и расходов по укрупненным видам затрат дает возможность оценить все виды прибыли и выполнить глубокий анализ ее слагаемых по данным отчета о прибылях и убытках.

К определению целей анализа показатели финансовых показателей деятельности предприятия следует подходить дифференцировано. Предприятие, обеспечившее получение прибыли от инвестиционной деятельности за отчетный и прогнозируемый период, в процессе выявляет имелись ли возможности обеспечить увеличение прибыли или уменьшение убытков, как конкретно можно добиться использование этих возможностей в текущей деятельности и в перспективе. При убыточной работе перед предприятием стоит задача: определить когда и каким образом можно достичь безубыточности от хозяйственной деятельности, как закрепить эти успехи и можно ли обеспечить получение прибыли и уменьшение влияния финансовых рисков.

Составим прогнозный отчет о прибылях и убытках, отражающий деятельность предприятия и представим в виде таблицы. Для построения таблицы «Прогнозный отчет о прибылях и убытках» необходимы следующие данные:

– план продаж – выручка от реализации продукции и услуг, потери при продажах по годам;

– сумма переменных издержек, с плана производства за расчетный период времени;

– сумма общих издержек за расчетный период.

«Прогнозный отчет о прибылях и убытках» отражает оперативную деятельность предприятия за определенное время, демонстрируя ее эффективность с точки зрения покрытия производственных затрат доходами от реализации произведенной продукции или услуг (см. табл. 17).

Как видно из таблицы 17, прогнозная прибыль в 2005, 2006 годах отрицательна, т.е. предприятие терпит убытки. Однако с увеличением выпуска продукции в 2007 году прибыль предприятия составит 61001,33 тыс. руб., а на конец проекта – 310196,37 тыс. руб.

Далее проанализируем движение денежных потоков и составим прогнозный отчет о движении денежных средств. Необходимость его составления определяется, тем что многие из затрат, показываемых при расшифровке плана прибыли и убытков не отражаются на порядке осуществления платежей. План движения денежных средств учитывает приток денежных средств (поступление и платежи), отток денежных средств (затраты и расходы), чистый денежный поток (избыток или дефицит). Фактически он отражает движение денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграничение направлений деятельности при разработке плана движения денежных средств позволяют повысить результативность управления денежными потоками в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

С помощью плана движения денежных средств предприятие при планировании охватывает весь оборот денежных средств, что дает возможность проводить анализ и оценку поступления и расходов денежных средств. В отличие от «Отчета о прибылях и убытках», «Финансовый план» содержит два дополнительных раздела – «Кэш-фло от инвестиционной деятельности» и «Кэш-фло от финансовой деятельности», из которых можно выяснить объемы и сроки инвестиций, форму финансирования предприятия (см. таб. 18)

Практически датой окупаемости проекта считается день, когда аккумулированная сумма «Кэшфло от производственной деятельности» станет равной сумме затрат на инвестиции. В нашем случае срок окупаемости составляет 41 месяц.

Таким образом, «Финансовый план» является основным документом для определения потребности в капитале, выработки стратегии финансирования предприятия, а также для оценки его использования.

Отчет о движении денежной наличности свидетельствует об эффективности проекта, т. к. баланс денежной наличности на конец каждого года проекта положителен (см. таб. 18)

Заключительным документом текущего прогнозируемого периода инвестиционного проекта является прогнозная балансовая ведомость, которая отражает все изменения в активах и пассивах в результате запланированных мероприятий и показывает состояние имущества и финансов предприятия. Целью разработки прогнозной балансовой ведомости является определение необходимого прироста отдельных видов активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирования оптимальной структуры капитала, которая обеспечивала бы достаточную финансовую устойчивость в будущем периоде.

План баланса служит хорошей проверкой плана прибыли и убытков и движение наличных средств. В процессе его составления учитываются приобретение основных фондов, изменение стоимости материальных запасов, отмечаются планируемые займы, выпуск акций и других ценных бумаг.

Основными задачами финансового планирования деятельности предприятия являются:

– обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

– определение путей эффективного вложения капитала в инвестиционную деятельность.

Оценим планируемое финансовое состояние предприятия в период реализации проекта и составим прогнозный баланс проекта (см. таб. 19).

Прогнозная балансовая ведомость отражает финансовое состояние предприятия в определенный момент времени. Этот документ показывает насколько устойчиво финансовое положение предприятия, реализующего проект в конкретный момент времени.

Прогнозная балансовая ведомость отражает устойчивое финансовое состояние предприятия в период реализации проекта. Сумма собственного капитала на конец проекта составляет 1112037,18 тыс. руб.

Показатели эффективности проекта

Положительные результаты при финансовом анализе проекта обеспечивает базу для развития данного проекта. Наибольшее распространение при оценке эффективности инвестиционного проекта получили следующие показатели:

1. средняя норма рентабельности – ARR;

2. чистый приведенный доход – NPV;

3. индекс прибыльности – PI;

4. внутренняя норма рентабельности – IRR;

5. дисконтированный период окупаемости – DPB.

Расчет данных показателей эффективности проекта для производства источников вторичного электропитания и статических преобразователей напряжения произведем с помощью программы Project Expert и представим в таблице.

 

Таблица 20. Эффективность инвестиций

Показатель	Рубли
Ставка дисконтирования, %	14,00
Период окупаемости – РВ, мес.	39
Дисконтированный период окупаемости – DPB, мес.	41
Средняя норма рентабельности – ARR, %	158,11
Чистый приведенный доход – NPV	593842037
Индекс прибыльности – PI	6,93
Внутренняя норма рентабельности – IRR, %	114,50
Модифицированная внутренняя норма рентабельности – MIRR, %	47,52

 

Период расчета интегральных показателей – 84 месяца.

Как видно из таблицы 20, дисконтированный период окупаемости проекта при ставке дисконтирования 14% составляет 41 месяц. Длительность проекта составляет 84 месяца, следовательно, проект окупаем менее чем за половину срока его реализации.

Чистый приведенный доход составляет 593842037 руб., индекс прибыльности – 6,93, что показывает о выгодности проекта. Еще один показатель, свидетельствующий об эффективности проекта это внутренняя норма рентабельности – 114,50%.

Оценка эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения.

В процессе осуществления оценки эффективности для получения объективных результатов необходимо учитывать следующие моменты:

– оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, а также сумм планируемой прибыли;

– оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать все используемые ресурсы, задействованные при реализации проекта;

– оценка окупаемости инвестированных средств должна осуществляться на основе показателя чистого денежного потока, который формируется за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта;

– в процессе оценки суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока должны быть приведены к настоящей стоимости с помощью дисконтной ставки, которая должна быть дифференцирована для различных инвестиционных проектов.

Оценивая эффективность инвестиционного проекта необходимо обратить внимание на финансовые показатели, включающие оценку ликвидности, прибыльности, платежеспособности, эффективности использования активов.

Расчет производится с помощью методов оценки финансового состояния предприятия на основе прогнозного баланса и отчета прибыли – убытки таблица 21. Расчет произведен с помощью программы Project Expert.

Оценка эффективности проекта помимо интегральных показателей включает оценку рискованности проекта при помощи расчета точки безубыточности и анализ чувствительности проекта.

Безубыточность является обязательным условием для реализации всех коммерческих проектов.

Цель анализа безубыточности определение объема производства и продаж в натуральном выражении, при котором поступления от продаж равны суммарным производственным издержкам.

Безубыточное производство – это количество единиц продукции, которое нужно произвести и продать, чтобы полностью покрыть постоянные издержки при данной цене единицы продукции и переменным издержкам на единицу продукции.

 

Таблица 22. Точка безубыточности по проекту

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Импульсные и линейные источники вторичного электропитания	724,08	1729,09	1877,61	2260,19	2219,30	2190,50	2190,69
Статические преобразователи переменного напряжения	4,45	33,28	135,67	340,16	334,38	330,40	330,54
Статические преобразователи постоянного напряжения и приборы (источники) бесперебойного питания	4,23	25,29	123,67	353,73	347,66	343,45	343,58

 

Таким образом, продав 724 изделия на общую сумму 27.500.000, предприятие полностью покроет свои расходы и достигнет критического объема, что хорошо видно на рисунке 7.

 

Рисунок 7. Точка безубыточности (источники вторичного электропитания)

 

Показанной на рисунке 7 зависимости финансовых результатов от объема продаж может быть дана следующая экономическая интерпретация. Там, где пересекаются линии Выручка и Себестоимость, достигается состояние безубыточности. При объеме продаж ниже этой точки предприятие не может покрыть все затраты и получит убыток. Напротив, при объеме продаж 724 и более, деятельность предприятия будет прибыльной.

Целью анализа чувствительности является определение степени влияния различных факторов на финансовый результат. Факторы, варьируемые в процессе анализа чувствительности, можно разделить на две основные группы:

1. факторы, влияющие на объем поступлений;

2. факторы, влияющие на объем затрат.

Как правило, в качестве варьируемых факторов принимаются следующие:

- физический объем продаж как следствие емкости рынка, доли предприятия на рынке, потенциала роста рыночного спроса;

- продажная цена и тенденции ее изменений;

- прямые (переменные) издержки и тенденции их изменений;

- постоянные издержки и тенденции их изменений;

- требуемый объем инвестиций;

- стоимость привлекаемого капитала в зависимости от условий и источников его формирования;

- в отдельных случаях – показатели инфляции.

Эти факторы можно отнести к разряду непосредственно влияющих на объемы поступлений и затрат. Однако кроме факторов прямого действия есть факторы, которые можно условно назвать косвенными. К их числу относятся, в частности, факторы времени. Факторы времени могут оказывать на финансовый результат проекта разнонаправленное действие. В качестве факторов времени, оказывающих негативное влияние, можно выделить следующие:

- длительность технологического цикла изготовления продукта или услуги;

- время, затрачиваемое на реализацию готовой продукции;

- время задержки платежей.

 

Таблица 23. Косвенные факторы

Показатели	-30%	-20%	-10%	0%
Объем сбыта	123425049,45	277400578,73	431766389,60	583635885,69
Цена сбыта	-318261269,09	5305453,52	296812040,22	583635885,69
Прямые издержки	979399385,55	847042371,79	715248845,57	583635885,69

 

Показатели	10%	20%	30%
Объем сбыта	733411231,72	884353502,21	1035363939,50
Цена сбыта	865697937,00	1149061328,75	1431574005,80
Прямые издержки	451172196,88	316223501,70	181078478,90

 

Размер чистого приведенного дохода сильно зависит от выбранной ставки дисконтирования. Поэтому проведем анализ чувствительности NPV по ставке дисконтирования и представим результаты в таблице 24.

Таблица 23. Косвенные факторы

Показатели	-30%	-20%	-10%	0%
Объем сбыта	123425049,45	277400578,73	431766389,60	583635885,69
Цена сбыта	-318261269,09	5305453,52	296812040,22	583635885,69
Прямые издержки	979399385,55	847042371,79	715248845,57	583635885,69

 

Показатели	10%	20%	30%
Объем сбыта	733411231,72	884353502,21	1035363939,50
Цена сбыта	865697937,00	1149061328,75	1431574005,80
Прямые издержки	451172196,88	316223501,70	181078478,90

 

Проект демонстрирует относительную устойчивость при оценке влиянии финансовых рисков.

В данной главе с помощью компьютерной программы Project Expert мы смоделировали деятельность предприятия ОАО «Тайфун». Рассмотрев на практическом примере процесс влияния факторов финансовых рисков на эффективность инвестиционного проекта можно сделать следующие выводы:

1. По достижению основной цели инвестиционного проекта – создание принципиально новых агрегатов постоянного напряжения и источников бесперебойного питания были получены следующие результаты:

· при длительности проекта 84 месяца период окупаемости составляет 41 месяц;

· чистый доход составляет 593842037 рублей;

· индекс прибыли 6,93;

· внутренняя норма рентабельности 114,50%;

2. Произведенные расчеты показывают жизнеспособность проекта, реализация которого позволит расширить серийное производство импульсных и линейных источников вторичного электропитания для удовлетворения спроса потребителей.

3. Создание модулей статистических преобразователей напряжения типа СПН является перспективным направление инвестиционного проектирования, так как их цена ниже аналогов конкурентов.

4. Произведенные расчеты оценки влияния финансовых рисков на эффективность инвестиционного проекта демонстрируют относительную устойчивость данного проекта.

5. В результате осуществления инвестиционного проекта ОАО «Тайфун» не только получит дополнительный доход, но и сохранит свои позиции на отечественном и зарубежном рынке источников вторичного электропитания.