Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Система компьютерной телефонии»

 

Финансовая устойчивость характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.

Для анализа финансовой устойчивости рассчитываются абсолютные и

относительные показатели.

К абсолютным показателям относятся:

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле:

 

СОС = СК – ВОА, (1)

 

где СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода; СК – собственный капитал, ВОА – в необоротные активы (раздел I баланса).

 

СОС = 18 472 – 8 295= 10 177тыс.руб.

 

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

 

СДИ = СК-ВОА+ДКЗ (2)

СДИ = СОС + ДКЗ, (3)

СДИ = 10 177 + 0 = 10 177тыс.руб.

 

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

 

ОИЗ = СДИ + ККЗ, (4)

ОЗИ = 10 177 + 0 = 10 177тыс. руб.

 

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

 

Δ СОС = СОС – З, (5)

Δ СОС = 10 177 – 13 861 = - 3 684тыс. руб.

 

где Δ СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;

З - запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (Δ СДИ)

 

Δ СДИ = СДИ –З. (6)

Δ СДИ = 10 177 – 13 861 = - 3 684тыс. руб.

 

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (Δ ОИЗ)

Δ ОИЗ = ОИЗ – З. (7)

Δ ОИЗ = 10 177 – 13 861 = - 3 684тыс. руб.

 

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М);

 

М = (Δ СОС; Δ СДИ; Δ ОИЗ)

 

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости представленные в таблице 2 .

 

Таблица 2. Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1.Абсолютная финансовая устойчивость	М=(1,1,1)	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов.
2.Нормальная финансовая устойчивость	М=(0,1,1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платежеспособность, рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности.
3.Неустойчивое финансовое состояние	М=(0,0,1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4.Кризисное (критическое) финансовое состояние	М=(0,0,0)	-	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

 

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

 

М1 = (1,1,1), т.е. Δ СОС ≥ 0; Δ СДИ ≥ 0; Δ ОИЗ ≥ 0.

 

Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

 

М2 = (0,1,1), т.е. . Δ СОС< 0; Δ СДИ ≥ 0; Δ ОИЗ ≥ 0.

 

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательства предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле:

 

М3 = (0,0,1) ,т.е. . Δ СОС< 0; Δ СДИ < 0; Δ ОИЗ ≥ 0.

 

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:

 

М4 = (0,0,0), т.е. . Δ СОС < 0; Δ СДИ < 0; Δ ОИЗ < 0.

 

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Компания ООО «Система компьютерной телефонии» подходит под четвертый тип финансовой устойчивости, т.к. все показатели имеют значение меньше нуля, на создание такой ситуации повлияли высокие темпы роста производства предприятия и отсутствие условий авансирования в договорах на поставку оргтехники, таким образом, отвлекаются денежные средства из текущего оборота предприятия без привлечения краткосрочных кредитов. Это обстоятельство объясняет низкий показатель финансовой устойчивости.

К относительным показателям финансовой устойчивости относятся показатели, характеризующие степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Рассчитаем коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

1. Коэффициент финансовой независимости (Кфн)

Показывает, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, а также долю собственного капитала в валюте баланса. Рассчитывается по формуле:

 

К фн = СК/ВБ (8)

 

где СК- собственный капитал; ВБ – валюта баланса

 

К фн нач. = 7 565 / 42 707=0,18

К фн кон. = 18 572 / 78 149=0,24

 

Рекомендуемое значение показателя – выше 0,4 £ Кфн £ 0,6. Превышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников

2. Коэффициент финансовой зависимости (Кфз)

Показывает, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала, а также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность. Рассчитывается по формуле:

 

К фз = ЗК/СК (9)

 

где ЗК- заемный капитал;

СК- собственный капитал

 

К фз нач. = 35 142 / 7 565 = 4,65

К фз кон, = 62+59 515 / 18 572 = 3,21

 

Рекомендуемое значение показателя - менее 0,7

Превышение указанной границы означает потерю финансовой устойчивости.

3. Коэффициент самофинансирования (Ксф)

Показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств, рассчитывается по формуле:

 

К сф = СК/ЗК (10)

К сф нач = 7 565 / 35 14 2- 3 500 = 0,22

К сф кон = 18 572 / 62+59 515 = 0,31

 

Рекомендуемое значение ≥ 0,7. Оптимальное значение - 1,5.

Указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ко)

Характеризует наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала), необходимых для финансовой устойчивости предприятия. Рассчитывается по формуле:

 

Ко = СОС/ОА (11)

 

где СОС- собственные оборотные средства; ОА- оборотные активы

 

Ко нач = 7 565 - 6 797 / 35 910 = 0,02 или 2%

Ко кон = 18 572 - 8 295 / 69 854 = 0,15 или 15%

 

Рекомендуемое значение показателя ≥0,1 (или 10%) Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия в проведении независимой финансовой политики.

5. Коэффициент маневренности (Км)

Показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала предприятия. Рассчитывается по формуле:

 

Км = СОС/СК (12)

К м нач = 7 565 + 6 797 / 7 565 = 0,10

К м кон = 18 572 + 8 295 / 18 572 = 0,55

 

Рекомендуемое значение 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневра.

6. Коэффициент финансовой напряженности (Кф. напр.)

Обратный коэффициенту автономии. Отражает долю заемных средств в валюте баланса заемщика. Рассчитывается по формуле:

К ф напр = ЗК/ВБ (13)

 

где ЗК- заемный капитал; ВБ- валюта баланса заемщика

 

К ф.напр. нач = 35 142 / 42 707 = 0,82

К ф.напр. кон = 62+59 515 / 78 149 = 0,76

 

Не более 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

7. Коэффициент соотношения мобильных иммобилизованных активов (Кс)

Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. Рассчитывается по формуле:

 

К с = ОА/ВОА (14)

 

где ОА- оборотные активы; ВОА- внеоборотные (иммобилизованные) активы

 

К с нач = 95 910 / 6 797 = 5,28

К с кон = 69 854 / 8 295 = 8,4

 

Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные активы).

8. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн)

Показывает долю имущества производственного назначения в активах предприятия. Рассчитывается по формуле:

 

К ипн = (ВОА+З)/А (15)

где ВОА- в необоротные активы; З- запасы; А- общий объем активов (имущества)

 

К ипн нач = 6 797 + 10 793 / 42 707 = 0,41

К ипн кон = 8 295 + 13 861 / 78 149 = 0,28

 

Рекомендуемое значение показателя ≥0,5.

При снижении показателя ниже чем 0,5, необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества.

9. Мультипликатор собственного капитала (Кск)

Отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и собственного капитала. Рассчитывается по формуле:

 

К ск = ВБ/СК (16)

 

где СК- собственный капитал; ВБ – валюта баланса

 

К ск нач = 42 707 / 7 565 = 5,65

К ск нач = 78 149 / 18 572 = 4,21

 

Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в

предприятие.

10. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Ксдв)

Показывает какая часть в необоротных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. Рассчитывается по формуле:

 

К сдв = ДП/ ВОА (17)

 

где ДП – долгосрочные пассивы; ВОА – в необоротные активы;

Статья «Долгосрочные займы и кредиты» в балансе отсутствует.

11. Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций (Коди)

Показывает долю инвестированного капитала, иммобилизованного в основные средства. Рассчитывается по формуле:

 

К оди = ВОА/(СК+ДП) (18)

 

где ВОА – в необоротные активы; ДП – долгосрочные пассивы; СК- собственный капитал;

 

К оди нач = 6 797 / 7 565 = 0,90

К оди кон = 8 295 / 18 572 = 0,44

 

Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций важно знать, насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов.

Для анализа устойчивости финансового положения предприятия целесообразно рассчитывать показатели оценки платежеспособности и ликвидности. Показатели могут быть представлены финансовыми коэффициентами, величиной чистого оборотного капитала и коэффициентами структуры оборотных активов.

Для оценки платежеспособности и ликвидности можно использовать следующие основные методы:

1. Анализ ликвидности баланса;

2. Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности;

3. Анализ денежных (финансовых потоков).

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Определим ликвидность баланса анализируемого предприятия и представим данные в таблице 3.

 

Таблица 3. Анализ ликвидности баланса ООО «Система компьютерной телефонии» за 2009 год, тыс.руб.

Актив	Сумма	Пассив	Сум-ма	Платежный излишек (+) или недостаток(-)	Комментарии
Быстрореализуемые активы (А1)	8 283	Наиболее срочные обязательства (П1)	19 696	-11 413	Быстрореализуемые активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) должны покрывать наиболее срочные обязательства или превышать их
Активы средней реализуемости (А2)	47 710	Краткосрочная кредиторская задолженность (П2)	39 819	7 891	Активы средней реализуемости (дебиторская задолженность) должны покрывать краткосрочные обязательства или превышать их
Медленно реализуемые активы (А3)	13 861	Долгосрочные пассивы (П3)	62	13 799	Медленно реализуемые активы (производственные запасы) должны покрывать долгосрочные обязательства или превышать их
Труднореализуемые активы (А4)	8 295	Собственный капитал (капитал и резервы) (П4)	18 572	-10 277	Труднореализуемые активы (в необоротные активы) должны покрываться собственными средствами и не превышать их

 

В нашем случае результаты выглядят следующим образом:

 

А1 8 283тыс.руб. < П1 19 696тыс.руб. – условие не выполняется,

А2 47 710тыс.руб. > П2 39 819тыс.руб. – условие выполняется,

А3 13 861тыс.руб. > П3 62тыс.руб. – условие выполняется,

А4 8 295тыс.руб. < П4 18 572тыс.руб. – условие выполняется.

 

В нашем случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса ООО «Системы компьютерной телефонии» отличается от абсолютной.

При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (свободные средства, находящиеся в обороте предприятия). Чистый оборотный капитал (чистые оборотные средства) равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и разделы V «Краткосрочные обязательства».

Изменение уровня ликвидности устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия. Представим расчет данного показателя в виде таблицы 4.

 

Таблица 4. Расчет чистого оборотного капитала ООО «Система компьютерной телефонии» за 2009 год, тыс. руб.

Показатели	На начало года	На конец отчетного периода	Изменения (+ или -)
1. Оборотные активы	35 910	69 854	+ 33 944
2. Краткосрочные обязательства	35 142	59 515	+24 373
3. Чистый оборотный капитал (п 1-2)	+768	+10 399	+9 571
4.Чистый оборотный капитал, отнесенный к оборотным активам, %	2%	14%	12%

 

В результате сопоставления активов и обязательств выявляется соответствие в первой пропорции, свидетельствующее о достаточности быстрореализуемых активов (денежных средств) для оплаты срочной кредиторской задолженности.

Так же последнее неравенство свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств, что достаточно для соблюдения минимального условия его финансовой устойчивости.

Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета – оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения.

Для оценки платежеспособности и ликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Поскольку данные параметры одномоментные (показываются в балансе на конец квартала), то их целесообразно рассчитывать на конец каждого месяца, используя внутреннюю учетную информацию предприятия (главную книгу, журналы-ордера и др.). В результате можно построить динамические ряды показателей платежеспособности и ликвидности и давать им более объективную и точную оценку.

Обобщающим показателем платежеспособности предприятия является:

 

L = А1+0,5А2+0,3А3/П1+0,5П2+0,3П3≥1

 

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности:

1. Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена в ближайшее время (на дату составления баланса) имеющимися денежными средствами и средствами в краткосрочных ценных бумагах. Рассчитывается по формуле:

К ал = (ДС+КФВ)/КО (19)

 

где ДС - денежные средства; КФВ- краткосрочные финансовые вложения; КО- краткосрочные обязательства

 

К ал нач = 8 249 / 35 142 = 0,23

К ал кон = 6 263 + 2 020 / 59 515 = 0,14

 

Рекомендуемое значение 0,1 - 0,7. (зависит от отраслевой принадлежности организации). Низкое значение указывает на снижение платежеспособности.

2. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)

Показывает в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Рассчитывается по формуле:

 

К тл = ОА/КО (20)

 

где ОА – оборотные активы

 

К тл = 35 910 – 724 / 35 142 = 1,0

К тл = 69 854 – 1 874 / 59 515 = 1,1

 

Необходимое значение 1,5. Оптимальное значение от 2 до 3,5 Низкое значение указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства.

3. Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности (Кппл)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам, а также отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях современного проведения расчетов с дебиторами. Рассчитывается по формуле:

 

К ппл = (ДС+КФВ+ДЗ)/КО (21)

 

где ДЗ - дебиторская задолженность

 

К ппл нач = 8 249 + 14 233 / 35 142 = 0,6

К ппл кон = 6 263 + 2 020 + 43 923 / 59 515 = 0,9

 

Допустимое значение 0,1 - 0,7. Желательно ³ 1.

Показатели качественной характеристики платежеспособности и ликвидности:

1. Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала (Кмфк)

Характеризует долю чистого оборотного капитала в денежных средствах. Рассчитывается по формуле:

 

К мфк = ДС/ЧОК (22)

 

где ДС - денежные средства; ЧОК – чистый оборотный капитал;

 

К мфк нач = 8 249 / ((35 910 – 724) – (35 142)) = 2,45

К мфк кон = 6 263 / ((69 854 – 1 874) – (59 515)) = 0,31

Рекомендуемое значение от 0 до 1. Рост в динамике – положительная тенденция.

2. Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала (Ксз)

Характеризует долю чистого оборотного капитала, связанного в нереализованных запасах. Рассчитывается по формуле:

 

К сз = З/ЧОК (23)

 

где З- запасы товарно-материальных ценностей;

 

К сз нач = 10 793 / (( 35 910 - 724) – ( 35 142 ) = 0,17

К сз кон = 13 861 / (( 69 854-1 874) – ( 59 515 ) = 0,11

 

Чем выше показатель и ближе к 1, тем это негативнее.

3. Коэффициент ликвидности при мобилизации запасов (Клмс)

Показывает степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. Рассчитывается по формуле:

 

К лмс = З/КО (24)

К лмс нач = 10 793 / 35 142 = 0,31

К лмс кон = 13 861 / 59 515 = 0,23

 

Рекомендуемое значение 0,5 – 0,7.

4. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)

 

К сп = ЧОК/КО (25)

К сп = 35 186 – 35 142 / 35 142 = 0,01

К сп = 8465 / 59 515 = 0,14

Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности.

5. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (Ксдкз)

Характеризует общее соотношение расчетов по видам задолженности предприятия. Рассчитывается по формуле:

 

К сдкз = ДЗ/КЗ (26)

 

где ДЗ – дебиторская задолженность; КЗ–кредиторская задолженность

 

К сдкз нач = 14 233 / 35 142 = 0,41

К сдкз нач = 43 923 / 59 515 = 0,74

 

Рекомендуемое значение @ 1.