РИСК НЕСБАЛАНСИРОВАННОЙ ЛИКВИДНОСТИ В СИСТЕМЕ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования.

В современных условиях особое значение приобрела проблема управления рис­
ками. Несмотря на это, литературе до сих пор не устоялись понятия «риск», «экономи­
ческий риск», «банковский риск». Из рисков коммерческих банков традиционно по­
вышенное внимание уделяется кредитному, валютному и некоторым другим. Рискам,
связанным с ликвидностью, посвящено значительно меньше исследований, хотя они и
.         относятся к наиболее распространенным и существенным банковским рискам, оказы-

вающим влияние на стабильность отдельного банка и банковской системы в целом.

Данная проблема в определенной мере обусловлена крайне неравномерным рас­пределением денежных потоков и банковского капитала по территории страны: только на долю центрального региона приходится 80 % денежных потоков и 60 % банковско­го капитала¹. Подобные территориальные диспропорции в распределении ресурсов приводят к тому, что одни коммерческие банки сталкиваются с проблемой риска не-достаточной ликвидности, а другие - с проблемой риска избыточной ликвидности. Та­ким образом, сложившаяся на сегодня ситуация в банковской сфере страны делает во­прос управления рисками недостаточной и излишней ликвидности одним из самых ак-т    туальных.

В литературе данная тема не получила необходимой разработки ни с теоретиче­ской, ни с практической точек зрения. При этом внимание в имеющихся публикациях в основном уделялось недостаточной ликвидности. Вопросам избыточной ликвидно­сти посвящено значительно меньше исследований, а связанные с нею риски чаще иг­норируются или рассматриваются обособленно от риска ликвидности. Однако именно --' комплексное рассмотрение как риска избыточной, так и риска недостаточной ликвид-ности в рамках риска несбалансированной ликвидности дает действительно достовер-

¹ Новикова В. Банки должны быть ближе к реальному сектору: Ассоциация российских банков ищет пути, как это сделать (интервью с С. Е. Егоровым, президентом ассоциации российских банков). / Аналитический банков­ский журнал, 2001, № 12.-стр. 89.

ную характеристику банка с точки зрения его ликвидности, а также с точки зрения его способности получать доходы.

На практике некоторые коммерческие банки уже пришли к необходимости управления риском несбалансированной ликвидности в своей деятельности. Однако, несмотря на актуальность проблемы, применяемые сегодня для этого методы, в том числе основывающиеся на инструктивных и методических указаниях Банка России, неоднозначно оцениваются банковским сообществом и, несомненно, требуют совер­шенствования. Признавая факт, что абсолютной сбалансированности ликвидности не существует, остается открытым также вопрос об определении пределов несбалансиро­ванности ликвидности кредитных организаций.

Таким образом, с теоретической точки зрения, особую важность приобретает раскрытие содержания риска несбалансированной ликвидности, а с практической, -построение эффективной модели комплексного управления данным сложным видом риска.

Цель и задачи исследования.

Основной целью исследования является решение научной задачи формирования системы управления риском несбалансированной ликвидности коммерческого банка. Для достижения этой цели требуется решение следующих задач:

• на основе уточнения понятий «риск» и «экономический риск» раскрыть
экономическое содержание риска несбалансированной ликвидности ком­
мерческого банка;

• уточнить методологические подходы к исследованию системы управле­
ния банковским риском, раскрыть особенности управления риском несба­
лансированной ликвидности;

• проанализировать и дать оценку современным методам управления рис­
ком несбалансированной ликвидности;

• обосновать предложения по совершенствованию коэффициентного мето­
да управления риском несбалансированной ликвидности;

• разработать структурную модель движения активов и пассивов коммерче-
ского банка;

• уточнить методику определения допустимых пределов несбалансирован­
ности ликвидности.

Предмет и объект исследования

Объектом исследования выступают коммерческие банки Российской Федера­ции.

Предметом исследования является система управления риском несбалансиро­ванной ликвидности коммерческих банков.

_Л                          Методологическая и теоретическая база

В качестве методологической основы исследования были использованы систем­ный подход, методы обобщения и сравнения, анализ и синтез, метод группировок, мо­делирование, методы исторического и логического анализа теоретического и практи­ческого материала.

Й*                   При написании диссертации широко использовались труды отечественных эко-

номистов, исследовавших теоретические и практические аспекты ликвидности и бан­ковских рисков: И. Т. Балабанова, М. И. Баканова, О. М. Богдановой, А. Е. Гусевой, В. А. Купчинского, О. И. Лаврушина, И. В. Ларионовой, И. Д. Мамоновой, Ю. С. Масла-ченкова, Р. Г. Ольховой, Г. С. Пановой, М. А. Помориной, Н. Э. Соколинской, В. В. Черкасова, А. Д. Шеремета, Е. Б. Ширинской, 3. Г. Ширинской.

^                   Среди зарубежных исследователей в разработку данных проблем значительный

вклад внесли: П. Бернстайн, Дж. Бессис, Дж. Блэк, К. Дж. Вальравен, У. Т. Кох, Д.

V

МакНотон, А. Маршал, Ж. Матук, X. Пейджес, Дж. Ф. Синки, М. Хиггинс.

Кроме того, широко использовались действующие законодательные акты, нор­мативные документы и публикации Банка России, внутрибанковские документы рос­сийских кредитных организаций, а также статистические данные.

Работа выполнена в рамках п. 9.17 «Совершенствование системы управления рисками российских банков» Паспорта специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Научная новизна

Научная новизна исследования состоит в разработке и обосновании модели управления риском несбалансированной ликвидности коммерческого банка на основе раскрытия содержания данного вида риска.

В диссертационном исследовании получены и выносятся на защиту следующие научные результаты:

• уточнены понятия «риск» и «экономический риск»;

• разграничены понятия риска ликвидности и риска несбалансированной
ликвидности, раскрыто экономическое содержание последнего;

• предложено определение точек бифуркации, применительно к управле­
нию риском несбалансированной ликвидности коммерческого банка;

• на основе уточнения элементов системы управления банковскими риска­
ми раскрыто содержание системы управления риском несбалансирован­
ной ликвидности;

• выявлены достоинства и недостатки различных применяемых на практике
методов управления риском несбалансированной ликвидности;

• сформулированы направления совершенствования коэффициентного ме­
тода;

• разработана структурная модель движения активов и пассивов коммерче­
ского банка;

7

• уточнена  методика  определения  допустимых  пределов несбалансированности ликвидности.

Практическая значимость исследования

Практическая значимость проведенного исследования заключается в возможно­сти широкого использования выводов и предложений, содержащихся в диссертации. Самостоятельное практическое значение имеют:

• предложения по совершенствованию нормативов ликвидности ЦБ;

• разработанная структурная модель движения активов и пассивов банка;

• предложенная система количественных лимитов и ценовых ориентиров на
принятие риска несбалансированной ликвидности коммерческого банка.

Апробация и внедрение результатов исследования

Научное исследование выполнено в рамках научно — исследовательских работ финансовой академии при Правительстве РФ в соответствии с Единым заказ - нарядом (грантом) на тему: «Проблемы перехода России к рынку» (проект № 1.1.96 Ф).

Материалы исследования, выводы и предложения, сформулированные в диссер­тационной работе, используются в практической работе ЗАО КБ «Гагаринский». В ча­стности, применяется метод структурного моделирования движения активов и пасси­вов банка, используется методика определения системы количественных лимитов и ценовых ориентиров на принятие риска несбалансированной ликвидности, применя­ются предложенные в диссертации коэффициенты ликвидности.

Предложенный в диссертации подход к определению сущности риска несбалан­сированной ликвидности используется ЗАО КБ «Гагаринский» при составлении ана­литических отчетов о деятельности банка.

Кроме того, материалы исследования также используются в учебном процессе кафедрой «Банковского дела» Финансовой академии при Правительстве Российской

ч                                        ⁸

Федерации при проведении лекций и семинарских занятий по дисциплине «Организа­ция деятельности коммерческих банков».

Публикации

*                  Основные положения диссертации опубликованы в 4 статьях общим объемом

2,0 п. л.

Структура диссертации

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, приложений, списка использованной литературы и.

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ НЕСБАЛАНСИРОВАННОЙ ЛИКВИДНОСТИ

РИСК НЕСБАЛАНСИРОВАННОЙ ЛИКВИДНОСТИ В СИСТЕМЕ

БАНКОВСКИХ РИСКОВ

Особенностью современной модели рынка является наличие как множества воз­можностей, так и множества опасностей, подстерегающих хозяйствующего субъекта. В связи с этим возрастает роль управления банковскими рисками. Одним из наиболее распространенных рисков, оказывающих существенное влияние на финансовое со­стояние банка, является риск несбалансированной ликвидности. Для исследования данного вида риска мы будем использовать следующий методологический подход. Прежде всего, необходимо осмыслить сущность риска вообще, раскрыть содержание риска применительно к экономическим явлениям, дать определение банковского рис­ка. Во-вторых, исходя из понимания ликвидности, раскрыть сущность риска несбалан­сированной ликвидности. И в-третьих, выявить место данного вида риска в системе банковских рисков.

В обыденном сознании риск - это возможность опасности, неудачи¹. С этим подходом согласуются и большинство определений конкретных видов риска.

Промышленные риски — «опасность нанесения ущерба предприятию и третьим лицам вследствие нарушения нормального хода производственного процесса. Кроме того, к ним относят опасность повреждения или утери производственного оборудова­ния и транспорта, разрушение зданий и сооружений в результате воздействия таких внешних факторов, как силы природы и злоумышленные действия»² .

Ожегов С. И., Шведова Н. Ю. Толковый словарь русского языка: 80000 слов и фразеологических выражений / Российская АН; Российский фонд культуры. - М: АЗЪ, 1994. - стр. 668. ² Хохлов Н. В. Управление риском: Учебное пособие для вузов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. -стр. 24-25.

10

Экологический риск - «вероятность наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц»³.

Страховые риски - «(случайные события), наступление которых влечет за собой причинение вреда жизни и здоровью граждан или нанесение ущерба имуществу, иму­щественным интересам граждан и юридических лиц и характеризуется одновременно случайностью и вероятностью их наступления»⁴

Валютный риск - «опасность возможных потерь от изменения валютных кур­сов»⁵

Процентные риски - «вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ресурсам»⁶.

Как видно из вышеприведенных определений, главное, что подчеркивается их авторами, это:

• возможность, вероятность осуществления какого - либо события, т. е.
неопределенность конечного результата;

• связь вышеназванного события с потерями, убытками, в общем плане - с
опасностью, с неудачей.

Прежде всего, как уже было отмечено, риск сущностно связан с неопределен­ностью. Более того, вполне правомерным будет рассматривать любой риск (вне зави­симости от времени его возникновения) как характеристику будущего, в отдельных случаях настоящего, но никак не прошлого, т. к. все события, которые имели место в прошлом, уже случились.

Кроме того, нас интересует не неопределенность вообще, а только неопределен­ность в настоящем развития определенных событий в будущем, текущая неопределен­ность результата, который имеет для нас значение. Соответственно, что для одного субъекта является источником риска, то для другого - лишь неопределенность резуль­тата. Отсюда следует, что риск - это не просто «неопределенность результатов неких

³ Хохлов Н. В. Управление риском: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - стр. 26.

⁴ Страхование от А до Я. / Под ред. Л. И. Корчевской, К. Е. Турбиной. - М.: ИНФРА-М, 1996. - стр. 17.

⁵ Балабанов И. Т. Валютный рынок и валютные операции в России. - М.: Финансы и статистика, 1994. - стр. 169

⁶ Хохлов Н. В. Управление риском: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - стр. 35.

11

событий» , риск - это неопределенность, результат раскрытия которой имеет для субъекта значение.

В отношении раскрытия данной неопределенности у субъекта складываются оп­ределенные ожидания на основе предшествующего опыта, интуиции и т. п. Вместе с тем. эти ожидания, как бы хорошо они не были обоснованы, все же носят субъектив­ный характер, и в реальности вполне возможно отклонение полученного результата от предполагавшегося. Таким образом, и сам риск на практике представляется не просто как некая неопределенность, а начинает рассматриваться как возможность отклоне­ ния реального результата от ожидаемого.

При этом отклонения могут вести как к положительным, так и к отрицательным последствиям для субъекта. Именно последнее подчеркивается во всех вышеприве­денных определениях, т. е. речь идет о возможных убытках, потерях. Условно назо-вем это оборонительным подходом к риску. Данная позиция верна, если субъект ожи­дает реализации идеального варианта: отклонения при данном подходе к проблеме мо­гут проявиться действительно только как недостижение этого варианта, т. е. связаны исключительно с отрицательными последствиями. Например, в экономике существуют риски, которые традиционно рассматриваются именно с этой точки зрения, в частно­сти кредитный риск обычно представляют как возможность потери суммы кредита и процентного дохода по нему⁹, т. е. не учитывается возможность благоприятных для субъекта отклонений. Однако в данном случае не учитывается тот факт, что банки, выдавая кредит¹⁰, увеличивают процентную ставку для ненадежных заемщиков на так называемую «рисковую премию» - своеобразный «барометр» ожиданий в отношении клиента, - зачастую применяя при этом различные виды вторичного обеспечения (за­лог, гарантия, поручительство). Так еще А. Маршал писал, что «к средней цене необ-

⁷ МакНотон Д. Банки на развивающихся рынках. Т. 1. Укрепление руководства и повышение чувствительности к
переменам. - М: Финансы и статистика,, 1994. - стр. G 13 (глоссарий).

⁸ Термины «оборонительный», «наступательный» и т. д. широко используются в рамках банковского менедж­
мента, в частности для характеристики типов стратегии кредитной организации. Подробнее см. Экономическая
энциклопедия // Науч. - ред. совет изд-ва «Экономика»; Ин-т экон. РАН; Гл. ред. Л. И. Абалкин. - М.: Экономи­
ка, 1999.-стр. 779.

⁹ Хохлов Н. В. Управление риском: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - стр. 30.

12

ходимо прибавить некое возмещение за неопределенность, когда последняя необычай­но велика» . По сути, это означает, что в цену кредита уже заложены ожидаемые бан­ком потери от кредитных операций. Кроме того, если банк переоценил риски и собрал излишнюю рисковую премию, то она становится источником дополнительной прибы­ли для банка, связанной именно с рисковыми вложениями. «Проще говоря, не бывает «плохих» рисков, бывают «плохие», т. е. неправильные цены, надбавки за риск»¹².

Поэтому у нас есть все основания говорить и о возможных положительных по­следствиях отклонений от ожидаемого: если ожидания не носят максималистского ха­рактера, а базируются на сложившейся практике, изначально предусматривая в том числе и возможные потери, тогда отклонения могут нести как отрицательные для субъекта последствия - увеличение потерь выше предполагавшегося уровня, так и по­ложительные - уменьшение потерь по сравнению с предполагавшимся уровнем. Дан­ный подход условно назовем наступательным. Например, флуктуация валютного курса ведет либо к снижению стоимости соответствующих активов и пассивов банка (пер­вый вариант неблагоприятен по своим последствиям, второй - благоприятен), либо к их росту (результат обратный). Вся разница между двумя подходами к риску - в точке отсчета: чего именно мы ждем. Другими словами, есть риск или его нет, а если есть, то какой, - зависит от ожиданий отдельного человека, более того, оценка последствий по степени их благоприятности/неблагоприятности также индивидуальна. Все это только усложняет управление риском. Решением данной проблемы может стать более широ­кая трактовка понятия риск, включающая в себя любые возможные отклонения - как благоприятные, так и неблагоприятные - от ожидаемого значения.

Таким образом, анализируя сущность риска как такового, мы выделили 3 основ­ных момента:

1) риск связан с развитием событий в будущем;

Кредитный риск присущ не только собственно кредитным операциям, однако в данном случае это принципи­ально ничего не меняет.

" Маршал А. Принципы экономической науки,т. II. Пер. с англ. -М: Прогресс, 1993. -стр. 90. ¹² Дерег Х.-У. Универсальный банк - банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже века: Пер. с нем. - М.: Международные отношения, 2001. - стр. 240.

13

2) теоретически, риск - это неопределенность, результат раскрытия которой
имеет для субъекта значение;

3) с практической точки зрения, риск - это возможность отклонения реального
результата от ожидаемого.

Экономический риск, обладающий указанными характеристиками, имеет неко­торую специфику, определяющуюся особенностями экономических отношений. О сущности экономического риска до сих пор не сложилось единого мнения ни в зару­бежной, ни в отечественной литературе. Однако, можно выделить две основные пози­ции по этому вопросу. Первая состоит в том, что риск рассматривается в виде вероят­ности понести ущерб от реализации того или иного решения, в виде финансовых, ма­териальных или иных потерь (примеры подобного подхода представлены выше). Во втором случае акцент ставится на размерах ожидаемой прибыли и величине ее воз­можных отклонений: «гарантированная прибыль имеет большую ценность, чем ожи­даемая прибыль такого же размера, но связанная с возможными колебаниями»¹³. В це­лом эти позиции имеют свои основы соответственно в классической (Милль, Сеньйор) и неоклассической (Маршал, Пигу) теориях рисков.

Рассмотрим встречающиеся в литературе определения риска применительно к экономическим отношениям.

Риск - это «ситуация, когда результат какого-либо действия неочевиден и неод­нозначен и может быть несколько исходов результатов» .

Риск - это "деятельность субъектов хозяйственной жизни, связанная с преодо­лением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеет­ся возможность оценить вероятности достижения желаемого результата, неудачи и от­клонения от цели, содержащиеся в выбираемых альтернативах" .

Риск - «это ситуативная характеристика деятельности любого субъекта рыноч­ных отношений, в том числе банка, отображающая неопределенность ее исхода и воз-

¹³ Черкасов В. В. Проблемы риска в управленческой деятельности. Монография. - М.: Рефл-бук, К.: Ваклер,
1999.-стр. 64.

¹⁴ Блэк Дж. Экономика: Толковый словарь: Англо - русский. - М.: ИНФРА-М, Издательство «Весь Мир»», 2000.
-стр.634.

«                                                                                                                 14

можные неблагоприятные (или, напротив, благоприятные) последствия в случае неус­пеха (или успеха)»¹⁶.

Во всех случаях, прежде всего, подчеркивается ситуативный характер эконо­мического риска, т. е. его связь с определенной ситуацией выбора. Различие проявля-ется в том, что считать риском - только вероятностно оцениваемые ситуации или не­определенность исхода вообще. Первый подход реализован в теории принятия реше­ний , где различают три основных типа информационных ситуаций:

1. Принятие решений в условиях определенности.

&                    Эти условия характеризуются наличием однозначной, детерминированной связи

между принятым решением и полученным результатом.

2. Принятие решений в условиях риска.

В этих условиях каждый способ взаимодействия экономических субъектов мо­жет привести к одному из множества возможных исходов, причем каждый исход имеет определенную вероятность появления.

R

При этом ряд авторов допускает существование как объективной, так и субъ­ективно определяемой вероятности, что не позволяет получать достоверные выводы на основе математического анализа вероятностей. С нашей точки зрения использование субъективных вероятностей не может полностью снять проблему соотношения риска и неопределенности.

3. Принятие решений в условиях неопределенности.

В результате влияния неопределенных факторов каждый способ взаимодействия экономических субъектов оказывается связанным с множеством возможных исходов, вероятности которых либо неизвестны, либо известны с недостаточной для принятия решения точностью, либо вовсе не имеют смысла.

Акцент на вероятностно определенные события в теории принятия решений,
v_        по нашему мнению, связан с возможностью применения экономико-математического

¹⁵ Серегин Е.В. Предпринимательские риски. М.: Издательство Финансовой Академии, 1994. - стр. 7.

¹⁶ Ивасенко А. Г. Банковские риски: Учебное издание. - М.: Вузовская книга, 1998. - стр. 4.

¹⁷ Микрюков В. Ю. Теория взаимодействия экономических субъектов. - М.: Вузовская книга, 1999. - стр. 27 - 28.

 15

аппарата. Это обусловлено наличием хорошо разработанных методов анализа подоб­ных ситуаций. При построении математической модели управления риском принято абстрагироваться от непредвиденных событий. В общем виде в теории статистических исследований риском Р игрока А при использовании стратегии Аи в условиях Пн на­зывается разность между выигрышем, который мы получили бы, если бы нам были за­ранее известны условия Пн, и выигрышем, который мы получим, не зная их и поэтому выбирая одну из стратегий Аи. Иными словами, риск рассчитывается как разность ме­жду ожидаемыми результатами действий при наличии точно известной обстановки и результатом, который может быть получен, если обстановка нам неизвестна. Отсюда вытекает определение риска Серегина, данное выше. Вместе с тем, еще Л. Мизес¹⁹ подчеркивал отличие в понимании вероятности в математике и в экономике. Вероят­ность в экономике может предстать в двух видах: как вероятность класса и как вероят­ность события. В первом случае речь идет о частоте определенного события в классе ему подобных. Такая вероятность вполне может быть применена крупным банком с большим количеством стандартизированных операций.

Однако, если все операции индивидуальны или их число не охватывает весь класс или хотя бы то, что мы можем считать классом, либо возможны непредвиденные события, то данный подход не срабатывает, так как вероятность невозврата кредита в  30 % по данному типу заемщиков вовсе не гарантирует что после 7 выполненных обя­зательств 3 будут не выполнены, речь идет только о том, что у 30 % заемщиков данно­го типа ожидаются проблемы, но вероятность класса не позволяет нам сделать вывод, у кого именно. Вероятность события, напротив, имеет дело с конкретным событием, и ориентируется, как и предлагает Л. Мизес, на особенности конкретной ситуации. Это же обстоятельство подчеркивал еще Ф. Найт, утверждая, что каждый ««отдельный  случай» ... настолько уникален, что других таких или вообще нет, или слишком мало, чтобы обеспечить возможность составить таблицу, пригодную для обоснования за-

¹⁸ Черкасов В. В. Проблемы риска в управленческой деятельности. Монография. - М.: Рефл-бук, К.: Ваклер,
1999.-стр. 68.

¹⁹ Мизес Л. Человеческая деятельность: Трактат по экономической теории. / Пер. с 3-го испр. англ. изд. А. В. Ку-
 ряева. - М.: Экономика, 2000. - стр. 101-113.

16

ключения о действительной вероятности случая, который нас интересует. Очевидно, это касается принятия решений не только в бизнесе, но и в других сферах человече­ской деятельности»²⁰. Дж. М. Кейнс также весьма скептически относился к примене­нию теории вероятности в экономической жизни: хотя он и соглашался с тем, что объ­ективная вероятность будущего события существует, но, тем не менее, утверждал, что человеческое невежество не позволяет точно знать величину вероятности, - человек может оперировать только оценками²¹. Поэтому представляется неадекватным строго разграничивать понятия «риск» и «неопределенность». Существует другой подход к проблеме: использовать понятия «неопределенность» и «риск» как взаимозаменяе-

22                                                                                 , ,

мые , не делая между ними существенной разницы. Мы придерживаемся срединной точки зрения. С одной стороны, как это было показано выше, риск - это не неопреде­ленность вообще, а неопределенность, обладающая определенными вышеназванными характеристиками. С другой стороны, о риске в экономике следует говорить примени­тельно к процессам принятия решений в условиях как полной, так и частичной (веро­ятностно определенные ситуации) неопределенности.

Кроме того, в вышеприведенных определениях присутствуют ссылки на дея­ тельность (действия). Более того, в литературе высказывается мнение, что «риск мо­жет возникнуть только там, где есть деятельность. Нет деятельности — нет и риска» . В самом общем плане под деятельностью понимается «проявление активности субъек­та, выражающейся в целесообразном изменении окружающего мира, а также в преоб­разовании ... самого себя»²⁴. Вместе с тем, темой нашего исследования является риск в экономике, а значит, речь в данном случае идет не о деятельности как таковой, а о дея­тельности именно человека.

Рассмотрением проблем человеческой деятельности занимается праксиология, которая не делает различий между энергичными действиями и пассивным восприяти-

²⁰ Цитируется по: Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска. / Пер. с англ. - М.: Олимп - Бизнес, 2000. - стр.
239.

²¹ Там же, стр. 243.

²² Блэк Дж. Экономика: Толковый словарь: Англо - русский. - М.: ИНФРА-М, Весь Мир, 2000. - стр. 750.

²³ Управление рисками (рискология) / Буянов В. П., Кирсанов К. А., Михайлов Л. А. - М.: Экзамен. - стр. 17.

²⁴ Краткий философский словарь. / Под ред. Алексеева А. П. - М.: Проспект, 1998. - стр. 78.

17

ем в ситуации, когда эффективные энергичные действия возможны: в данном случае действовать или нет - лишь вопрос выбора²⁵. Она рассматривает человеческую дея­тельность как «целеустремленное поведение, ... сознательное приспособление челове­ка к состоянию Вселенной, которая определяет его жизнь»²⁶. Однако в экономической науке зачастую рассматривается не только собственно человеческая деятельность, но и деятельность различных организаций. Вместе с тем, так как «коллективное всегда про­является через одного или нескольких индивидов»²⁷, то и деятельность организаций справедливо рассматривать как целеустремленное поведение, сознательное приспо­собление к состоянию Вселенной, учитывая при этом как энергичные действия, так и пассивное восприятие ситуации.

Соответственно, считаем необходимым уточнить определение экономического риска, и предлагаем изложить его в следующей редакции. Экономический риск - это ситуативная характеристика деятельности любого субъекта экономических отно­шений, отображающая полную или частичную неопределенность ее исхода и связан­ные с данной неопределенностью возможные неблагоприятные (или, напротив, благо­приятные) последствия. По нашему мнению любое событие, результат которого не определен заранее со 100 % вероятностью, либо событие, спрогнозировать результат которого вообще невозможно относятся к ситуации риска. В данное определение вве­дены благоприятные события по той причине, что, как было показано выше, риск все­гда связан с наличием неопределенности результата: он может быть как менее благо­приятным, чем в полностью определенной ситуации, так и более благоприятным. Не вызывает сомнений, что именно реализации первого варианта и стремятся избежать экономические агенты, а возможность реализации второго привлекает их к деятельно­сти, связанной с риском.

Экономический риск, будучи связан с деятельностью субъекта, влияет, в пер­вую очередь, именно на нее. Причем данное влияние оказывается как на выбор опре-

²⁵ Мизес Л. Человеческая деятельность: Трактат по экономической теории. / Пер. с 3-го испр. англ. изд. А. В. Ку-
ряева. - М.: Экономика. 2000. - стр. 16.

²⁶ Там же, стр. 14.

деленной деятельности, так и на организацию выбранной деятельности. Деятельность, связанная с большой вероятностью потерь и незначительным выигрышем, скорее все- го, будет отвергнута. Если же ожидаемые колебания результата приемлемы для эконо­мического агента, то такая деятельность имеет больше шансов быть избранной. Вместе с тем, осуществляя ее, субъект будет стремиться минимизировать возможные неблаго­приятные последствия и увеличивать возможные благоприятные. Более того, само управление риском - это тоже деятельность, которая подвержена своим собственным рискам.

 Для дальнейшего раскрытия содержания понятия «риск» воспользуемся²⁸ тер­минами "ситуация риска" и "степень риска". Под ситуацией обычно понимается «со­четание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для ... деятельности»²⁹. Соответственно под ситуацией риска мы можем понимать сочетание различных обстоятельств и условий, создающих обстановку неоп­ределенности для деятельности. Дело в том, что каждый индивидуум в процессе своей хозяйственной деятельности сталкивается с ситуациями, которые не имеют однознач­ного решения. Следовательно, исход этих ситуаций неопределенный. Однако каждая неопределенная ситуация требует выбора одного или нескольких решений.

Кроме того, как следует из вышеприведенного определения, ситуации риска  тесно связаны с неопределенностью обстановки, с условиями функционирования под­верженного риску субъекта, разделим их на стабильные и неравновесные. «Неравно­весные ситуации обязаны своим существованием расхождениям между спросом и предложением во времени и пространстве, и отсюда возникают нереализованные воз­можности для извлечения прибыли»³⁰.

Соответственно, мы можем говорить о наличии факторов риска, которые вы- зывают появление его ситуаций. Они могут относиться к условиям и обстоятельствам

²⁷ Мизес Л. Человеческая деятельность: Трактат по экономической теории. / Пер. с 3-го испр. англ. изд. А. В. Ку-
ряева. - М.: Экономика, 2000. - стр. 43.

²⁸ Черкасов В. В. Проблемы риска в управленческой деятельности. Монография. - М.: Рефл-бук, К.: Ваклер,
1999.-стр. 61-69.

²⁹ Там же, стр. 67.

 ³⁰            Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. Пер. с англ., 4-е изд. - М.: Дело Лтд, 1994. - стр. 430.

19

функционирования организации (макроэкономические и микроэкономические), а так­же быть связанными с действиями определенных лиц.

Под степенью риска понимается «вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него»³¹. Как видно из данного определения сте­пень риска можно понимать в двух значениях: как вероятность, что не всегда дости­жимо, и как размер возможного ущерба от реализации риска. Вместе с тем, как было показано выше, риск связан также и с возможностью благоприятных последствий, со­ответственно и степень риска должна характеризовать не только вероятность наступ­ления случая потерь, но и вероятность наступления благоприятных последствий, а также размер соответствующего выигрыша.

Степень риска определяется путем его оценки, которая может вестись с финан­совой и нефинансовой точек зрения (схема 1.1). С финансовой точки зрения в составе риска выделяются количественная и ценовая составляющие (или иногда их называют факторами объема и цены соответственно)³². Первая характеризует объем вовлечен­ных в ситуацию риска статей активов или пассивов, вторая зависит от доходности и затратности связанных с риском статей актива и пассива. Для финансовой оценки сте­пени риска часто используют два показателя: среднее значение и отклонение (диспер­сия). Принцип схождения к среднему (регрессия) был впервые введен Гальтоном³³ в конце XIX века при исследовании наследственности. Дисперсия как мера риска была предложена Марковичем³⁴ в 1952 году для анализа инвестиционного портфеля. Однако использование данных показателей имеет свои ограничения: среднее значение со вре­менем изменяется³⁵, использование дисперсии дает не всегда точные результаты - она применима лишь в том случае, если функция полезности является квадратичной или если результаты распределены нормально .

³¹ Балабанов И. Т. Риск - менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996. - стр. 31.

³² Синки Дж. Ф. Управление финансами в коммерческих банках. - М.: Catallaxy, 1994. - стр. 462 - 463.

³³ Бернстайн П. Против богов: Укрощение риска. / Пер. с англ. - М.: Олимп - Бизнес, 2000. - стр. 186.

³⁴ Там же, стр. 271.

³⁵ Там же, стр. 193.

³⁶ Блэк Дж. Экономика: Толковый словарь: Англо - русский. - М.: ИНФРА-М, Весь Мир, 2000. - стр. 635.

20

Схема 1.1