ПАССИВ БАЛАНСА-ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

ЛЕКЦИЯ 1

Два закона обращения денег, через КД (количество денег в безинфляционной эк-ке)

КД=сумма цен – сумма денег за товары проданные в кредит + деньги за кредит, выданный ранее, срок оплаты по которым наступил – расчёты без операций денег. Всё это делить на V, что означает колискорость обращения денежной единицы ( измеряется количеством оборотов)

 

Вторая формула это уравнение фишера, в нем есть денежный агрегатор, который используется для измерения и статистического анализа

М – денежная масса в обращении( это агрегатор М1)

Ур-е Фишера MV=PQ Где М(см выше), V (см выше),PQ номинальный ВНП

Ликвидность это способность быстро и без потерь перевести актив в деньги

М1- наличка в обращении

М2-…+средства на рассчётных счетах предприятий и вкладах до востреб

М3= …+…+ средства на срочных вкладах

М4= …+…+…+ средства на долгосрочных вкладах

 

ФИНАНСЫ – система ДЕНЕЖНЫХ отношений, возникающих между ГОСУДАРСТВОМ И ЮР. И ФИЗ. ЛИЦАМИ, по поводу распределения и перераспределения ВНП и национального дохода

ФИНАНСЫ- – система ДЕНЕЖНЫХ отношений, возникающих между ГОСУДАРСТВОМ И ЮР. И ФИЗ. ЛИЦАМИ, по поводу ФОРМИРОВАНИЯ, ИСПОЛЬЗОВАНИЯ и контроля за использованием централизованных (создаваемых государством) и децентрализованных (создаваемых предприятиями) денежных фондов

ДЕНЕЖНЫЙ ФОНД – обособленная часть денежных средств, формируемая под конкретные цели (это пенс. Фонд, фонд гос. Страхования)

                                                                     ЛЕКЦИЯ 2

                                                          ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Ф.П. это целенаправленная деятельность государства, которая включает в себя:

1) разработку научно обоснованной концепции развития финансов государства

2) определение основной макроэкономической политики в бюджетной сфере

3) разработка мер для достижения поставленных целей

Есть финансовая стратегия и фин. Тактика

1) Это долгосрочный курс государства, в котором предусмотрено решение крупномасшт. Задач

2) ТАКТИКА — это решение задач конкретного этапа развития государства через своевременную перегруппировку финансовых связей

Ответственный зареализацию МИНФИН

Инструменты ФП: 1) Управление дефицитом гос. Бюджета, 2) прямое и косвенное налогообложение, 3) бюджетные расходы

 

БЮДЖЕТНОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ

БЮДЖЕТН.ПЛАН. – централизованное распределение и перераспределение ВВП и нац дохода между звеньями финансовой системы в зависимости от программы социально-эк развития государства

Включает в себя:

1) Бюджетный процесс

2) Нормативно правовую и организационную базу бюджета

Бюджетный процесс – регламентированная законодательством деятельность органов власти рассмотрению, утверждению и исполнению федерального, региональных и местных бюджетов.

Бюджетный процесс состоит из четырех стадий:

· составление проекта бюджета;

· рассмотрение и утверждение бюджета;

· исполнение бюджета;

· составление отчета об исполнении бюджета и его утверждение.

Ответственный министр финансов РФ

Бюджет принимают 4 Чтения Госдумы – Совет Федерации – президент

Бюджетная классификация представляет группировку доходов и расходов бюджетов всех уровней, а также источников финансирования их дефицитов.

Состоит из доходов расходов, госдолга и финансирования.

1. Доходы :

1.1 Текущие доходы (налоговые, неналоговые, краткосрочные активы

1.2

Существуют следующие классификации:

1. Функциональная -на вып основн функц госва (управление оборона)

0100 — Государственное управление и местное самоуправление

2. Ведомственная – группа юрлиц получ бюджетные средства (распорядители средств бюджета)

Например социальное обеспечение населения

3. Экономическая – показывает деление расходов государства на текущие и капитальные, а также на выплату зп, на мат затраты поприобрет. Товаров и услуг

ФИНАНСИРОВАНИЕ – привлечение ден средств для покрытия дефицита бюджета

Делится на внутреннее и внешнее (смотреть 1 лекцию)

Бюджетный федерализм – автономное функционирование бюджетов отдельных уровней на всех стадиях бюджетного процесса, основанное на принципах:

1) Самостоятельность бюджетов различных уровней

2) Право на компенсацию расходов в слуае применения ОГВ каких-либо решений

3) Распределение бюджетной ответственности и расходных полномочий между уровнями бюджетной системы

4) Соответствие финансовых ресурсов органов власти выполняемым ими функциям

5) Формализованные методы реализации межбюджетных отношений и предоставления финансовой помощи

 

Модели бюджетного федерализма : децентрализованная и кооперативная

 

1) децентрализованная (Канада, США, Великобритания, Япония)

- региональные власти получают высокую степень финансовой самостоятельности

- центральное правительство не контролирует бюджетную деятельность региональных органов и безразлично относится к проблеме горизонтальных дисбалансов

- система бюджетного выравнивания развита слабо. Как правило, федеральные средства предоставляются в виде целевых перечислений на финансирование конкретных програм

2) Кооперативная модель - в большинстве европейских стран и характеризуется следующими основными чертами:

§ широким участием региональных властей в перераспределении национального дохода;

§ наличием собственных и регулирующих налогов и доходов для каждого уровня бюджетной системы;

• введением местных ставок к федеральным и территориальным налогам;
• повышенной ответственностью центра за состояние региональных финансов (дефицит бюджета, наличие долга);

- наличие развитого механизма перераспределения денежных средств между уровнями бюджетной системы через субсидии, дотации, субвенции и т.п.

Кооперативная модель, как правило, используется там, где существуют весьма значительные различия в уровнях бюджетной обеспеченности разных регионов. Поэтому именно для кооперативной модели большое значение приобретает вертикальное выравнивание за счет дотаций, субсидий, субвенций

 

                        Потребительский кредит

ПК- кредит, выданный фл на личные нужды

Погашение двумя способами:

1) Аннуитетный – оплата кредита равными долями ежемесячно в течение всего срока кредитования

2) Дифференциированный – процент начисляется ежемесячно на остаток долга

Правило 78

англ. 78 rule правило расчета ежемесячного платежа процентов. Так как сумма чисел месяцев в году (от 1 до 12) составляет 78, то в первый месяц выплачивается 12/78 суммы годовых процентов, во второй - 11/78 и т.д. до 1/78. При этом, процентные платежи постепенно уменьшаются при равномерных взносах по погашению основной суммы долга.

                              ВЫЧИСЛЕНИЕ СРЕДНЕГО ЗНАЧЕНИЯ

Средний срок – срок на который надо предоставить несколько капиталов под соответствующие ставки с целью получения дохода такого же как при предоставлении этих капиталов под те же ставки но на разные сроки

 

Аннуитет-частный случай денежного потока. Любой элемент этого потока- член аннуитета, а величина интервала период – аннуитета.

 

Финансы предприятия – совокупность денежных отношений, связанных с формированием распределением и использованием фондов денежных средств и накоплений предприятий

 

Собственные источники формир рес-ов предпр:

1) Доходы ( выручка от реализации, поступление средств, прибыль от основной деятельности и прочих операций)

2) Средства от размещения цб на рынке и полученные кредиты

3) Выплаты страховых возмещений, % по цб других эмитентов, прибыль от проведения др. финансовых операций.

ПАССИВ БАЛАНСА-ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Основные фонды:

· Здания

· Сооружения

· Машины

· Оборудование

· Передаточные устройства

Амортизационные отчисления включаются в себестоимость продукции

ОБОРОТНЫЕ ФОНДЫ(2 раздел баланса) :

· Запасы,

· Дебеторская задолженность (то что должны нам)

· Деньги и приравненные к ним средства

· Краткосрочные вложения = денежгые средства

Оборотные средства переносят свою стоимость на готовую продукцию в течение 1 оборотного цикла

Оборотные фонды подразделяются:

1. Оборотные производств ф (сырье, материалы запасы)

2. Фонды обращения ( деньги в кассе, в пути, в рассчетах)

3.

Прибыль= финансовый результат предприятия

Фонд потребления – фонд зп и фонд социального развития

Резервный фонд обязателен для банков и АО и страховых

 

ОСНОВНАЯ ЦЕЛЬ МЕНЕДЖМЕНТА – увеличение рыночной цены компании

Рентабильность = прибыль / выручку, низкая 1-5%, средняя 6-20 вкл, высокая до 30, сверх выше 31%

 

ОИС

Факторы влияющие на стоимость ОИС:

1) Нематериальность

2) Полезность

3) Разнородность, уникальность, неповторимость

Стоимость и процесс оценки зависят от целей оценки

Стоимость опр в течение срока службы оис на конкр дату

Вместо материального - Функц и эк-ий износ

 

 Принципы оценки ОИС:

1. Принципы отражающие тз пользвователя:

1.1 полезности

1.2 замещения

1.3 ожидания (оис принесет определенный денежный поток)

2. Принципы связанные срыночной средой:

2.1 зависимости (стоим. Зависит от характера и ст-ти опр собств)

2.2 соответствия ( рыночным стандартам)

2.3 конкуренции (чем больше конкур тем меньше стоимость)

3. Принципы взаимоотношений компонентов собственности:

3.1 эк разделения (оптимальное разделение имущ прав)

3.2 предельной продуктивности

3.3 возраст и уменьш отдачи

3.4 сбалансированности (достижение оптимальных факторов производства, обеспечивающих максимальную прибыль аследовательно и стоимость ОИС)

4. Принципы наиболее эффективного использования собственности

МСО- междунар стандарты оценки

IPO первоначальное размещение акций на фондовом рынке

Виды стоимости ОИС:

1. Рыночная

2. Инвестиционная

3. Ликвидационная

4. Кадастровая(не к ОИС и НА)

Рыночная=наиболее вероятная цена ОИС по которой он может быть отчужден

Наиболее достижимая цена продавца и наименее достижимая цена для покупателя

Чаще всего определяется рыночная для следующих нужд:

1. Изъятие для госнужд

2. При определении стоимости залога

3. При определении неденежного вклада в уставной капитал

4. При определении стоимости имущества должника при открытии процедуры банкротства

5. При опр стоимости безвозмездно полученного им-ва

 

ИНВЕСТИЦИОННАЯ Стоимость – стоимость ОИС для конкретного инвестора исходя из желаемой им доходности при определенных условиях инвестирования

 

Цели оценки: отчуждение прав на ИС (добровольная частичная или полная передача прав) (купля продажа)

- Акционирование, приватизация, слияние, поглощение, разделение, выделение , реорганизация, ликвидация предприятия

- Оценка НА предприятия для внесения сумм в фин.отчетность

- ОИС в качестве залога

- принудит.лиценз определение компенсации

 

Требования к оценщикам:

1) ЧЛЕН саморегулируемой организации оценщиков (СОО)

2) Соблюдение фз 135 от 98 года

3) Уплата взносов СОО, соблюдение профэтики

4) Соблюдение конфиденциальности д-тов заказчика

5) Представлять в СОО информацию о заказчике

6) По требованию заказчика предоставлять страховой полис и подтверждение знаний

7) Хранить копии отчетов и материало

8) Предоставлять материалы в случаях указанных законом

 

Этапы оценки:

1) Заключение договора об оценке (уст дата оценки цель права вид стоимости + экспертиза д-тов)

Во время экспертизы проверяют наличие документов для идентификации ОИС, наличие и действительность прав ИС на объект и тд.

2) 2.1 Установление качественных и количественных характеристик оценки

2.2 Анализ рынка для оценки

2.3 Выбор методов оценки

2.4 Обобщение результатов подведегие к итоговой стоимости

2.5 Составление отчёта

По времени:

-текущая оценка ( на дату около настоящей)

-ретроспект

-перспект

 

Три подхода к оценке:

1. ДОХОДНЫЙ – приоритетный при оценке тк рынок ИС один из наиб доходных, но и наиболее рискованный

+ универсален,теор обоснован

- сложность получения исходной информации для расчетов

Доход от использования ОИС – за определенный период разница между денежными поступлениями от ОИС и выплатами за его использование , это и есть CF(CASH FLOW SKR SKR)

При расчете надо учитывать:

1) Ставку дисконтирования

2) Наиб. Вероятные темпы изменения CF от исп ОИС

ФСО 1-13 регламентируют оценку

ПРИ РАСЧЁТЕ ПРИНИМАЕТСЯ CF ЧИСТЫЙ (ОСВОБОЖД ОТ НАЛОГОВ)

Методы дох. Подхода:

1. Преимущество в прибыли (обладатель ОИС имеет доп прибыль а у кого нет ОИС – в отсосе)

2. Преимущество в расходах (расходы стали меньше от использования ОИС, выигрыш в себестоим. И Освобождение от роялти – в силу того что предприятие собственник ОИС не нужно платить за использование лицензиару лавеху

3. Разделение прибыли

Каждое предпр имеет свой портфель активов(ПА): ПА= ОА+ МА+НА+ОИС)

4. Метод выделения доли прибыли приход на оис:

Основан на чистом доходе с последующим выделением его доли. Сначала выдел общий доход, затем выделяется доля на ОИС, метод применяют если трудно изначально оценить преимущ в прибыли/расходах.

 

Величина доля прибыли от ОИС зависит от:

1) Уровня технологии

2) Прав защиты

3) Режима ноухау

Коэффициент Бромберга используется для оценки действительной ценности ОИС

Три коэффиц:

1. Новизна

2. Сложность тех решения

3. Достаточность результата