Биржевая торговля цветными металлами

Подобно другим товарам стоимость цветных металлов определяется на биржах, таких как Лондонская биржа металлов (LME), Шанхайская фьючерсная биржа, Бразильская товарно-фьючерсная биржа и др. По мере развития биржевого рынка торговля металлами перешла от форвардных контрактов к фьючерсным. Кроме этого, торговля цветными металлами осуществляется через внебиржевой сектор, например через электронные торговые площадки Metal World, Metal Site и др., а также непосредственно через агентов и посреднические фирмы.

В течение трех лет своего существования компания MetalSite, являющаяся первым в США электронным магазином по торговле металлами, постоянно наращивает объем продаж, осуществляемых через ее торговую площадку (средний объем за месяц - около 20 тыс. тонн). Число пользователей сайта превышает 24 тыс. В настоящее время на торговой площадке MetalSite выставляют свою продукцию более 60 производителей и сервисных центров, тогда как в 1998 г. их было всего 3. В этом году компания предложила своим клиентам новую торговую площадку ScrapSite.Net, которая специализируется на торговле ломом, и региональный сайт MetalSite Japan, созданный совместно с тремя крупными японскими компаниями Itochu, Marubeni и Sumitomo.

Главной торговой площадкой цветными металлами является Лондонская биржа металлов. Хотя по большей части реализация металлов происходит через прямые договора о поставках или через посреднические фирмы, цена на металлы либо фиксирована в рамках долгосрочных соглашений, либо привязана к котировкам на LME.

Торговля на площадке LME разделена на две сессии. В течение утренней сессии проводятся <живые торги> (trading on the floor), на основе которых устанавливаются официальные котировки на металлы. На дневной сессии продолжается торговля сплавами алюминия, TAPO's (опцион на среднюю цену торгов) и оформляются заключаемые контракты. На LME торгуются шесть основных цветных металлов: алюминий, медь, цинк, никель, свинец, титан и серебро, а также сплавы алюминия. Размер лота варьируется от 170 кг для серебра до 25 тонн для алюминия и меди. Торгуемые на бирже металлы должны быть классифицированы биржей.

Торговая марка металла LME - это официально зарегистрированная биржей торговая марка производителя металла. Для ее регистрации необходимо выполнить многочисленные процедуры, например получить рекомендательные письма от двух общепризнанных потребителей металла, сертификаты качества от официальных контрольных организаций.

Металл на Лондонской бирже соответствует по качеству требованиям стандартного контракта LME, складирован по лотам и размещен на зарегистрированных LME складах, большинство из которых находится в портах Западной Европы и восточного и западного побережья США (потенциальные потребители должны учитывать транспортные расходы по доставке к месту назначения).Этим и объясняется разница, возникающая между ценой на других торговых точках и официальной ценой на LME.

В основном биржа используется не для хеджирования ценовых рисков, а для спекуляций. Это отчасти доказывает тот факт, что среднедневной объем торгов (количество заключенных контрактов) примерно в 5 раз меньше, чем число открытых позиций , т.е. в среднем участники рынка пересматривают свои позиции по контрактам не реже, чем раз в неделю. Если бы сделки совершались с целью хеджирования, то контракты держались бы до даты исполнения.

Преобладание спекулянтов подтверждает и то, что именно изменение цены оказывает наибольшее влияние на динамику оборотов торгов, в то время как количество открытых позиций в меньшей степени зависит от изменения цены. Наконец, объем торгов на LME относительно небольшой, он соответствует 10% от мирового производства цветных металлов.

На LME торгуются контракты Cash (аналог спот - цены на внебиржевом рынке), 3-месячные, 15-месячные и 27-месячные фьючерсы. Во фьючерсных контрактах на покупку или продажу товаров указывают цену и дату поставки, определяемые на дату заключения фьючерса. Если фьючерсный контракт заканчивается реальной поставкой товара, то он становится физическим контрактом. При этом лишь небольшой процент контрактов на LME заканчивается реальной поставкой, большинство же позиций закрывается до даты исполнения. Для уменьшения риска неблагоприятного изменения котировочной цены фьючерса, а следовательно и изменения суммы на счете инвестора (margin calls), фьючерсные контракты обычно заключаются одновременно с контрактами на обратную сделку (spreading).

В настоящее время членами LME являются более 100 крупных фирм. На бирже торгуют преимущественно те, кто так или иначе связан с металлами: производители, потребители цветных металлов и трейдеры - посредники, причем в основном в роли потребителей выступают переработчики первичных металлов.

Также крыпные биржы цветных металлов присутствуют в США и Японии. На бирже Комэкс (Commodity Exchange) в Нью-Йорке ведутся операции с медью, алюминием, золотом, серебром и индексами акций. Крупнейшей японской биржей является Токийская товарная биржа. На ней ведутся операции с ценными металлами (золото, серебро, платина). Кроме того, торговля цветными металлами ведется на Шанхайской фьючерсной бирже, Бразильской товарно-фьючерсной бирже, Нью-Йоркской товарной бирже "Наймекс" (NYMEX) и др.