Отличительной чертой развития инвестиционной сферы в 2003 году стал значительный рот инвестиционной активности по сравнению с 2002 годом. В январе-октябре 2003 года инвестиции в основной капитал выросли на 12,2% относительно соответствующего периода 2002 года.
Основными факторам, способствовавшими росту инвестиций в январе-октябре 2003 года, стали:
- сохранение высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и цветные металлы;
- рост спроса на отечественные инвестиционные товары при наблюдавшемся повышении цен на аналогичные импортные товары;
- увеличение инвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных доходов;
- активное вовлечение денежных ресурсов в инвестиции за счет падения доходности по рублевым финансовым инструментам, что стимулирует частных инвесторов вкладывать средства в реальный сектор экономики;
- укрепление российской банковской системы, позволившее предприятиям и организациям активизировать политику по инвестиционному заимствованию.
Главным условием создания благоприятного инвестиционного климата в России остается необходимость формирования правовой обстановки, стабильной законодательной базы, обеспечивающей условия максимально эффективной защиты интересов инвесторов.
Основной целью развития фондового рынка является формирование модели фондового рынка, которая сможет выполнять роль эффективного механизма привлечения и перераспределения капитала в российской экономике, стимулировать инвестиционную активность, усилить позиции страны на мировом рынке капитала. Для ее реализации требуется решение ряда принципиально важных задач:
- обеспечение индивидуальным инвесторам и юридическим лицам широкого выбора посредников на фондовом рынке;
- законодательное и судебное обеспечение защиты прав инвесторов;
- увеличение числа финансовых инструментов на фондовом рынке в целях расширения объектов инвестирования и привлечения новых инвесторов, ориентированных на долгосрочные вложения, снижение рисков инвестирования;
- устранение административных и налоговых барьеров в целях стимулирования предложения корпоративных бумаг;
- развитие инфраструктуры фондового рынка, которая должна обеспечить мобильность и перелив капитала, снижение стоимости инвестиционных ресурсов;
- совершенствование механизмов регулирования фондового рынка, устранение дублирования в этой сфере.
Радикальный сдвиг в отношении к акционерам возможен только после того, как на фондовом рынке развернется конкуренция эмитентов за инвестиции.
Учитывая необходимость привлечения сбережений мелких отечественных инвесторов, задача создания условий для развития институциональных инвесторов должна иметь приоритетное значение. В России уже функционируют корпоративные (акционерные инвестиционные фонды) и договорные (паевые инвестиционные фонды) институты коллективного инвестирования. Они предлагают для мелких инвесторов наилучший с точки зрения профессионализма, снижения издержек и рисков, способ инвестирования в ценные бумаги и иные активы.
Обязательным условием эффективности инвестиционных счетов является создание благоприятного налогового режима.
Необходимо обеспечить условия для расширения деятельности таких посредников на рынке ценных бумаг, как брокеры и доверительные управляющие. В краткосрочной перспективе соответствующие меры могут привести к увеличению привлекаемых при их посредничестве средств средних инвесторов, а в долгосрочной – средств мелких инвесторов. Необходимо усилить финансовые требования и требования к рискам брокеров и доверительных управляющих, принять меры по развитию конкуренции на рынке посреднических услуг. Сочетание таких мер приведет к снижению в долгосрочной перспективе трансакционных издержек на рынке ценных бумаг, удешевит доступ инвесторов на рынок для совершения самостоятельных сделок.
Активизации инвестиционной деятельности в 2004 году и последующие годы будут способствовать увеличение динамики промышленного производства и развития экономики в целом, постепенное снижение инфляционной составляющей, наращивание объемов собственных средств предприятий. Положительную роль будет играть осуществляемая либерализация налогового режима и, в частности, отмена с 2004 года налога с продаж, снижение налога на добавочную стоимость, изменение порядка применения налоговых вычетов по НДС при осуществлении капитальных вложений, снижение с 2005 года средней ставки ЕСН, что в совокупности приведет к появлению дополнительных инвестиционных ресурсов. На 2004-2006 годы прогнозируется рост объемов инвестиций в основной капитал, причем наибольший позитивный эффект от либерализации налогового режима в отношении темпов роста инвестиций в основной капитал ожидается в 2005-2006 годах.
2002 год
отчет
2003 год
оценка
Прогноз
2004 год
2005 год
2006 год
1 вар.
2 вар.
1 вар.
2 вар.
1 вар.
2 вар.
Иностранные инвестиции (прямые), млрд.долл.США
4
6,5
7,2
8,2
7,9
9,0
8,0
9,2
Позитивное влияние на настроение иностранных инвесторов оказывают сохраняемая макроэкономическая стабильность и те благоприятные тенденции в экономике, которые определяют общую предсказуемость экономической ситуации на ближайшее время. К ним относятся:
- положительные темпы роста основных макроэкономических показателей и, в первую очередь, промышленного производства;
- снижение темпов роста инфляции, устойчивость валютного курса;
- достаточно высокие темпы роста золотовалютных резервов;
- рост внутреннего потребительского спроса, вызванного ростом реальных доходов населения;
- обслуживание в соответствии с имеющимися обязательствами государственного долга России.
Имеет место прогрессирующий характер темпов роста накопленных объемов инвестиций в основной капитал. Это свидетельствует о сохранении в конце года факторов, инициирующих инвестиционную активность с начала 2003 года.
Одной из наиболее распространенных форм привлечения прямых вложений в российскую экономику является создание предприятий с иностранными инвестициями. Основной поток привлекаемых иностранных инвестиций должен идти на развитие импортозамещающих отраслей и экспортоориентированных производств. За прошедший год крупный иностранный капитал практически дозрел до своего рода «фазового перехода» - из состояния «наблюдать и пробовать» в «активно инвестировать». Бизнес добился закрепления сложившегося еще в прошлом году мнения инвесторов о том, что в нашей стране появились цивилизованные корпорации, преуспевшие в организации эффективного менеджмента и корпоративного управления. Опасения портфельных инвесторов, чрезвычайно увлеченных так быстро растущим российским фондовым рынком, практически развеяны: их пакеты уже не норовят размыть, дивиденды платят, отчетность раскрывают. Теперь инвесторы, отыгравшись на наших «голубых фишках», ждут второго эшелона привлекательных российских компаний.
Но вот ключевое достижение русского бизнеса – он убедил западное деловое сообщество в том, что стабильные и высокие темпы роста нашей экономики зависят не столько от мировой конъюктуры на энергоносители, сколько от динамики внутреннего рынка. На Западе укрепилась убежденность во внутриполитической стабильности. Инвесторы обнадежены усилившейся ролью России в мировой политике.
На конец сентября 2003 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 53,6 млрд. долларов США, что на 34,7% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции – 51,7%. Таким образом сохраняется тенденция сокращения удельного веса прямых и увеличения удельного веса прочих инвестиций в российской экономике. Основные страны-инвесторы, постоянно осуществляющие значительные инвестиции в российскую экономику – Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды. На долю этих стран приходится 70,0% от общего объема накопленных иностранных инвестиций.
Общий объем иностранных инвестиций, поступивших в январе-сентябре 2003 г., по видам характеризуется следующими данными:
По мнению некоторых специалистов, главные резервы увеличения зарубежных инвестиций в Россию лежат не на Западе, а на Востоке. Страны этого региона отличаются тем, что они:
-накопили огромный капитал;
-имеют опыт работы в переходной экономике;
-меньше, чем западные партнеры, боятся инвестиционных рисков;
- в большей степени готовы вкладывать капитал в высокотехнологичные объекты.
Политические риски и сомнения в устойчивости американской экономики заставляют богатые арабские страны искать новые возможности для инвестиций. Наиболее привлекательным партнером для них оказывается Россия. В апреле 2004 года в Ливане пройдет выездной инвестиционный форум, основной целью которого будет привлечение арабских инвестиций в экономику Центрального федерального округа РФ. Основная причина того, что арабский капитал заинтересовался Россией, - это желание диверсифицировать свои зарубежные инвестиции. Основная задача арабских стран – это сбережение средств в долгосрочной перспективе и получение стабильного дохода. Этим саудовский капитал существенно отличается от капитала западного – предпринимательского. То есть для привлечения инвестиций из арабских стран (особенно если речь идет о крупных суммах) требуется наличие определенных политических договоренностей и уверенность в долгосрочных перспективах экономики. В настоящий момент Россия может предоставить арабским инвесторам и то и другое. Более того, российская сторона может дать возможность расширить сферу инвестиций. Так наиболее привлекательными являются смежные с нефтедобычей отрасли. Причем арабы не только намерены инвестировать в производство, но и готовы потом закупать продукцию.
Арабские инвесторы заявили также о готовности своих компаний направить инвестиции для реализации ряда российских проектов в рамках федеральной программы модернизации транспортного комплекса России. Активно обсуждается еще целый ряд проектов, в том числе в сфере освоения космоса и в авиации.
Задачи защиты прав акционеров (инвесторов) и усиления мер воздействия на нарушителей в данной области приобретают особую актуальность. Формирование российской модели корпоративного управления должно быть основано на:
- развитии российской правовой базы в целом, в частности, создании института обеспечения кредиторов в реальный сектор на основе развития рынка земли и недвижимости, института ипотеки, а также укрепления правового положения кредиторов;
- введении законодательной и фактически реализуемой ответственности за нарушение прав акционеров (кредиторов), что обеспечит большую заинтересованность в инвестировании в предприятия;
- повышении открытости предприятий инвесторам (раскрытие информации, реформа бухгалтерского учета).
Защита прав кредиторов имеет принципиальное значение для восстановления инвестиционной активности российских и зарубежных инвесторов. Эта проблема должна решаться комплексно в рамках существующих способов защиты имущественных прав, корпоративного права, деятельности судебной системы и исполнительного производства, процедур банкротства.
Заключение
Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долго-временные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика.
Иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, и, не лишая его собственных стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.
Важность национальных инвестиций состоит в том, что они служат показателем доверия населения правительству.
В целом же мы уже можем говорить с некоторой долей уверенности о положительных сдвигах в инвестиционном климате России. В перспективе мы уже можем надеяться на улучшение ситуации в российской экономике в целом по России, ведь вместе с увеличением инвестиций в нашу экономику, увеличится её стабильность, уменьшится риск долгосрочных кредитов, а значит будут претворяться в жизнь многие проекты. Имея на данный момент тенденцию улучшения инвестиционного климата в России, будем надеяться, что какой-нибудь неосторожный шаг со стороны правительства не повернёт нас назад.
2020-02-04
206
Обсуждений (0)
