Кастодиальная система Канады

В течение последних нескольких лет в Канаде отмечается тенденция проводить новые эмиссии и расчеты в бездокументарной форме в виде записей на счетах (Вook-Еntry). В настоящее время почти все облигации выпускаются в форме полностью зарегистрированных глобальных сертификатов (глобальных облигаций) на имя Канадского депозитария и хранятся в нем. Интересы бенефициаров в глобальных облигациях представлены через кастодиальные счета финансовых институтов, действующих от имени собственников, как непосредственно инвесторов, так и посредников — косвенных участников Депозитария. Номинальные держатели бумаг не имеют права регистрировать облигации на свое имя, не получают и не могут получать облигации в документарной форме и не считаются их владельцами, за исключением некоторых оговорок, внесенных непосредственно в соглашение об ответственном хранении глобальных облигаций. Кастодианы этих бумаг получают плату в соответствии с обычной процедурой Депозитария. Расчет по вторичным торгам облигаций со сроком погашения три года и менее трех лет производится в течение двух рабочих дней, а для всех прочих бумаг — трех рабочих дней.

Центральный депозитарий Канады включает Службу расчета по ценным бумагам. Операции в ней стали проводиться в 1981 г. для обыкновенных акций и в 1989 г. — для долговых государственных ценных бумаг. Инструментами являются долговые ценные бумаги, включая правительственные эмиссии, «стрипы»²³ и обыкновенные акции. Право собственности на него принадлежит шести основным банкам; пяти трастовым компаниям; Ассоциации инвестиционных дилеров, Фондовой бирже Торонто, Фондовой бирже Монреаля — тремя одинаковыми долями. Оператором является Канадский депозитарий ценных бумаг, расчетным банком — Канадский королевский банк, а участниками системы — регулируемые финансовые институты (в том числе дилеры, банки, трастовые компании, страховые компании, клиринговые и депозитные компании); инвестиционные институты (кредитные союзы, паевые трасты, пенсионные фонды и прочие организации). Ценные бумаги клиентов отчуждаются вместе только дилерами. Не существует федерального регулирующего агентства, но служба надзора финансовых институтов совместно с провинциальными Комиссиями по ценным бумагам и Канадским депозитарием ценных бумаг разрабатывают Меморандум о понимании с целью установить совместные регулирующие процедуры.

Подтверждение условий сделки осуществляется через однократный учет со стороны покупателя (или дилера, если одна сторона не является дилером). Также требуется подтверждение другой стороны (которая может представить подтверждение путем «молчаливого акцепта» — т.е. отсутствия поправок). Урегулирование сделок²⁴ происходит через валовые трансферты ценных бумаг и многостороннее проведение расчетов.

¹ Christiansen H., Bertrand A. Trends and Recent Developments in Foreign Direct Investment / OECD, 2002, P. 5.

² Подробнее см. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России. — Альпина Паблишер, 2002.

³ World Economic Outlook, International Monetary Fund, May 2001, p. 158.

⁴ Ibid, p. 5

⁵ Miyake M., Sass M., Bolwijn R. Recent Trends in Foreign Direct Investment, OECD, KPMG, London, 2000 p. 29. / Source: OECD, International Direct Investment Database.

⁶ Financial Market Trends, Organization for Economic Co-operation and Development, 1996, p. 77.

⁷ Marketable Bonds.

⁸ Корпорации, принадлежащие государству — федеральным и провинциальным органам власти.

⁹ Организованный внебиржевой рынок акций в стране проводится через компанию (и также называется) «Канадская дилинговая сеть» (Canadial Dealing Network, Inc. — CDN), ставшую в 1991 г. дочерней компанией Торонтской фондовой биржи. Ранее внебиржевой рынок действовал через систему внебиржевой автоматизированной торговли (Canadian Over-the-Counter Automated Trading System — COATS).

¹⁰ Инвестиционные компании открытого и закрытого типов.

¹¹ Прогноз.

¹² Thompson J., Choi S. — M. Government System for Collective Investment Schemes in OECD Countries, DAFFE, OECD 2001. Source: OECD Institutional In-vestors — Statistical Yearbook.

¹³ Thompson J., Choi S. — M. Government System for Collective Investment Schemes in OECD Countries, DAFFE, OECD 2001. Source: OECD Institutional In-vestors — Statistical Yearbook.

¹⁴ Прогноз.

¹⁵ Подробнее см. Increasing Importance of Institutional Investors, IFC, 1995.

¹⁶ Thompson J., Choi S. — M. Government System for Collective Investment Schemes in OECD Countries, DAFFE, OECD 2001, pp. 91—95. Source: IOSCO and National Submissions.

¹⁷ International Capital Markets. Developments, Prospects and Policy Issues, International Monetary Fund, Washington, DC, 1995, p. 170.

¹⁸ Подробнее см. Хмыз О.В. Юридические структуры коллективного инвестирования в развитых странах. — Рынок ценных бумаг № 7/2003 г.

¹⁹ Корпоративная форма (Corporate Form) — когда коллективные инвестиции являются отдельным корпоративным юридическим лицом, а инвесторы являются акционерами.

²⁰ Траст (концерн) — доверительное общество, тип корпоративного объединения, использующее доверительное голосование как средство облегчения реорганизации. Отношения с доверенным лицом (Fiduciary) строятся в рамках договора, в соответствии с которым некоторое лицо, называемое доверенным или попечителем (Trustee), получает право распоряжаться собственностью в интересах другого лица, называемого бенефициаром (Beneficiary). Лицо, заключающее договор траста (по сути создающее траст), называется доверителем (Creator, Sеttlor, Grantor) или донором (Donor).

²¹ the Stromberg Report.

²² the June 2000 Erlichman Report.

²³ Стрип (от англ. Strip — Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities) — отдельно котируемые (и продаваемые) процентные выплаты и основная сумма по ценным бумагам.

²⁴ Сведение позиции по ценным бумагам к нулю.