Чистый приток денежных средств (NPV)
В качестве ставки дисконтирования предлагается использовать ставку рефинансирования (12%) с надбавкой за риск-2%, итого -14%. Выбор значения ставки дисконтирования увязывался с показателем средней рентабельности альтернативного источника вложения средств- создание строительного предприятия, оказывающего строительно-монтажные работы по городу Уфе, данный показатель составляет 14%. Установленная ставка дисконтирования примерно равна ставке депозитов для юридических лиц рублях- 13,5 % годовых. Таким образом можно определить показатель «чистый приведенный поток» (NPV) для анализа инвестиционной привлекательности нового завода. Как видно из приведенных выше первой таблицы NPV (см. приложение) становится положительным на 3 году реализации проекта в 2009 году. В нижней таблице за счет того, что выручка начинает поступать во втором квартале 2007, а затраты учитываются с НДС уже в 2006 году, NPV принимает положительное значение в 2008 году. Далее будем рассматривать второй вариант. Следует отметить, что проект считается эффективным при показателе чистого приведенного потока больше нуля. Чистый приведенный поток проекта за период с 2006 по 2012 гг. включительно, при ставке дисконта 14% составил 114424242,98 рублей ( 114 млн. 424 тыс. 242 рублей 98 копеек), что говорит о его устойчивости и эффективности по данному критерию.
4) Период окупаемости проекта. Период окупаемости инвестиций: 12600000,00 рублей заемных средств и 12574341 рублей. собственных средств, то есть всего 25174341 рублей равен: Если учитывать первоначальные вложения, то по укрупненным (до года) данным : РВР =2,977 года. Если же смотреть не по кварталам, то получаются, что осуществляя первоначальные инвестиции в 3 квартале 2006 года мы получаем положительный NPV уже в третьем квартале 2007 года.
5) Внутренняя норма доходности инвестиций Внутренняя норма доходности (IRR) очень высока 62,15 % и показывает высокую эффективность по проекту.
8. Анализ рисков
Важном моментом в планирование инвестиционного проекта является анализ рисков, определение, разработка мероприятий по их снижению и мониторинг наиболее значимых рисков с целью снижения отклонения фактических показателей реализации проекта от запланированных значений. В бизнес-плане необходимо предусматривать альтернативные программы и стратегии на случай возникновения угрозы со стороны конкурентов, от собственных просчётов в области маркетинга и производственной политике, последствия технического прогресса, который может быстро «состарить» идею, товара или услугу. Для снижения рисков руководством проведен комплексный анализ факторов, которые могут затруднить реализацию проекта, и предлагаются мероприятия и методы по их минимизации:
Внешне непредсказуемые риски Риски неожиданных государственных мер регулирования в сферах: - риск материально-технического снабжения: независимость от внешних поставок, использование собственного сырья добываемого на арендованном месторождении. - риск охраны окружающей среды: производство ведётся на небольшом заводе использующий новые экологически безопасные технологии выпуска продукта; - риск проектных и производственных нормативов: учитывается установкой конкурентоспособного оборудования и покупкой технологии у НПП «Цемент новые технологии» в соответствии с требованиями основных потребителей и нормативов; - риск в ценообразовании: учитывается выбранным методом установления цены - ориентацией на цены конкурентов при высокой рентабельности производства; - риск налогообложения: снижается из-за полного учета в расчетах существующей в настоящее время системы налогов РФ и РБ. - риски природных катастроф: наводнения, землетрясения, штормы, климатические катаклизмы и др. - маловероятны на территории уральского региона из-за континентального расположения и климата. - риски преступлений: саботаж и пр. - снижаются благодаря пропускной системе обособленного производства, а также тщательно проводимой кадровой политике. Внешне предсказуемые (но неопределенные) риски Риск не принятия местных органов самоуправления и отрицательных социальных последствий не присутствует, так как на этапе внедрения местным властям будет предложено принять участие в проекте на правах инвестора освоение нового производства позволит предоставить рабочие места. Риск инфляции учтен в ставке дисконта 14 % (12 % - ставка рефинансирования ЦБ плюс 2% рисковая надбавка). Внутренние нетехнические риски Риск срыва планов из-за недостатка рабочей силы - не существует в условиях безработицы и зарплаты, которая в среднем выше по району. Риск срыва планов из-за дефицита или поздней поставки материалов, ошибок проектирования, трудностей начального периода и прочие - снижается материальной заинтересованностью участников строительства и производства. Технические риски Риски изменения технологии, ухудшения качества, производительности и пр. – низкие т.к. в данный момент на рынке существуют и получают прибыль цементные заводы с намного более старым оборудованием и низким качеством цемента, на их обновление потребуется большие средства и время. Страхуются также предполагаемым участием в акционерном капитале фирм-продавцов лицензии на производство, оборудования и технологии. Правовые риски Риски лицензии, патентного права и пр. - страхуются договорами с внешними партнерами, патентнозащищенной лицензии и технологии, патентной защитой собственных товарных знаков и разработок.
8.6. Анализ чувствительности проекта Расчет основных величин показывает, что деятельность нового завода является высокоэффективной и устойчивой с экономической точки зрения. Анализ чувствительности показывает, что проект остается рентабельным при следующих факторах: · росте процентной ставки до 97,55%; · при повышении цен на энергоресурсы в 2,36 раза; · при падении цен на цемент до 814,41 рубля за тонну при неизменности других факторов и неизменности цены на строительные смеси. · при падении продаж до 12450 тонн за один какой-либо год и отсутствии продаж в год запуска(2007 год), либо падении производства цемента и строительных смесей до 32700 тонн в год.
8.7. Анализ сценариев проекта Рассмотрим в рамках проекта 3 ситуации с различным уровнем цены на цемент. (см. приложение)
РЕН, ТЕКСТ КУРСОВОЙ ПО АНАЛИЗУ И РИСКАМ ИЗМЕНИЛСЯ. РАСПЕЧАТАЙ ИЗМЕНЕННЫЙ (ТО ЧТО ВЫДЕЛЕНО), САМИ РАСЧЕТЫ ВСТАВИМ В ПРИЛОЖЕНИИ.
Список рекомендуемой литературы
1. Прогноз экспертов «ЕВРОЦЕМЕНТ груп» 27.03.2006 www.eurocem.ru 2. ЕИСН "АЗИМУТ" / Источник: "Башинформ" От 07.04.2006 3. Портал БЕТОН.РУ 4. Главархитектура г.Уфы www.gorodufa.ru . 5. ФАС Отчет о работе Управления по контролю и надзору в промышленности, строительстве, металлургии и рудно-сырьевом комплексе в январе-сентябре 2005 года fas.gov.ru. 6. По данным Росстата. 7. новая Уфа www.newufa.ru.
Популярное: Почему двоичная система счисления так распространена?: Каждая цифра должна быть как-то представлена на физическом носителе... Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (174)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |