Акционерное финансирование

После получения субсидии от правительства Москвы можно воспользоваться акционерным финансированием. Данная форма приемлема для предприятий, организованных в форме как закрытого, так и открытого акционерного общества. Она позволяет иметь практически неограниченный круг инвесторов, продавая им свои акции, тем самым накапливая крупные финансовые ресурсы (заем денег у покупателей акций на неопределенное время). Посредством эмиссии ценных бумаг производится замена инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами, что способствует оптимизации структуры финансовых ресурсов, инвестируемых в инновационный проект.

Для определения номинальной суммы эмиссии ценных бумаг используют следующие показатели:

· объем финансовых ресурсов, необходимых для реализации

· инновационного проекта;

· ожидаемый прирост капитала и размер дивидендов по акциям;

· величина денежных поступлений, которую рассчитывает получить эмитент при размещении акций.

Акционерное финансирование имеет огромным плюсом то, что оно не создает долгового бремени. Его можно разделить на 2 категории – первая, когда акции покупает более крупная компания или инвестор. Фактически это получается дополнительное инвестирование проекта и как правило не превышает 30% от всего объема эмиссии. Второе – это привлечение средств через рынки акционерного капитала. Оно включает частное размещение (привлечение финансового инвестора либо привлечение стратегического инвестора), первичное публичное размещение акций (IPO). На данный момент всё больше российских компаний, имеющих потенциальную возможность выхода на биржевой рынок, рассматривают IPO (публичное размещение акций на бирже) как возможный источник привлечения финансирования. В России более 150 эмитентов заявили о своем желании выйти на IPO; планируется, что в 2007 г. на IPO выйдут около 35 российских эмитентов, общий объем привлечения составит около 20 млрд. долл.

Существует лишь одна проблема с IPO – это сложно. Сложно настолько, что хорошо бы иметь для начала собственный банк. Т.к. собственного банка, люди, только что получившие правительственную субсидию не имеют, на этот случай существует рынок услуг по проведению IPO. Основным является «ИФД Капиталъ» одной из услуг которой и является создание и сопровождение IPO на биржевом рынке.

Помимо IPO есть еще одна немаловажная возможность привлечь капитал. Существует компания IFC (International Finance Corporation). Она готова финансировать весь частный сектор развивающихся стран. «IFC содействует устойчивому развитию частного сектора в развивающихся странах. Мы содействуем экономическому развитию в частности тем, что стимулируем рост производственных предприятий и формирование эффективных рынков капитала в странах-членах ». Помимо прямого инвестирования и заемов под проценты она готова покупать акции компаний. То есть давать деньги практически безвозмездно.

Основные требования к проекту:

· реализовываться на территории развивающейся страны*, которая является членом IFC;

· осуществляться в частном секторе;

· быть технически и технологически обоснованным;

· иметь хорошие перспективы стать рентабельным;

· приносить выгоду экономике принимающей страны; а также

· не наносить ущерба окружающей среде и социальной сфере, отвечать экологическим и социальным требованиям IFC и принимающей страны.

Более того, до сих пор являясь быстро развивающейся компанией, ICF заинтересовано в сотрудничестве со странами-участниками: «Хотя IFC главным образом финансирует проекты в частном секторе, она может предоставить финансирование компаниям с некоторой долей государственного участия при условии, что проект осуществляется на коммерческой основе с участием частного сектора.
IFC не предоставляет финансирования под государственные гарантии, однако деятельность Корпорации зачастую предусматривает тесное сотрудничество с правительственными органами развивающихся стран.» Потому, получив правительственную субсидию, проект получает больше шансов привлечь инвестицию ICF

    Если по какой-либо причине ни «ИФД-Капиталъ», ни «ICF» не покупают акций инновационного проекта, всегда остается Якутская брокерская компания «БИГЭ». Это компания, может быть и не по лучшей цене, но скупает акции любых компаний. Далее она играет ими на бирже, меняет на другие акции, перепродает, снова их покупает и т.д. Фактически, эмитор не получает никакого дохода от этих сделок, однако это достаточно простой способ быстро привлечь небольшой капитал. После чего ничто не мешает выпустить эмиссию в размере проданных акций, тем самым понизив их стоимость, скупить их обратно по цене более низкой, чем по то той, по которой они были проданы, и тут же сократить их количество.

Банковские кредиты

Коммерческие банки финансируют инновационные проекты, обладающие реальными сроками окупаемости (когда срок окупаемости меньше срока реализации проекта), имеющими источники возврата предоставляемых финансовых средств. Банковский кредит предоставляется на определенный срок под проценты, размер которых зависит от срока займа, величины риска по проекту, характеристик заемщика и пр.

Процентная ставка может определяться исходя из базисной ставки, на которую ориентируются инвестиционные банки.

В мировой практике используются следующие базисные ставки:

LIBOR (London Interbank Offered Rate) — ставка предложения на межбанковском депозитном рынке в Лондоне. Ежедневно рассчитывается как среднеарифметическая ставка из группы индивидуальных ставок крупнейших лондонских банков.

LIBID (London Interbank Bid Rate) — ставка спроса, рассчитывается как среднеарифметическая ставка покупателей.

FIBOR (Frankfurt Interbank Offered Rate) — ставка предложения на межбанковском рынке во Франкфурте.

В российской практике с 1994 г. используются следующие ставки:

MIBOR (Moscow Interbank Offered Rate) — ставка размещения, определяемая как усредненная ставка по межбанковским кредитам, которые предоставляются контрагентам крупнейшими российскими банками.

MIBID (Moscow Interbank Bid Rate) — объявленная ставка привлечения, определяемая как усредненная величина объявленных ставок по межбанковским кредитам, которые предлагают купить крупнейшие российские банки.

MIACR (Moscow Interbank Aktual Credit Rate) — средняя фактическая ставка межбанковского кредита в группе крупнейших российских банков.

На данный момент только в Москве сотни и сотни банков, большая часть которых выдает кредиты для малого, среднего и крупного бизнеса. Процентная ставка варьируется от 15 до 35 процентов годовых (без учета комиссий). Сроки кредита редко превышают 5 лет.

Полный список банков Москвы с ссылками на их веб-страницы доступен здесь http://110.ru/banki/