Перспектива развития рынка акций

При использовании тенденции концентрации и централизации капиталов, на рынке акций появляются новые участники, для которых эта сфера деятельности является основной. Выделяются ведущие профессионалы путем увеличения личных вложений и с помощью слияния в более крупные структуры. В результате образуются торговые системы, обслуживающие большую долю всех операций.

Благодаря интернационализации сферы ценных бумаг, эта область принимает глобальный характер, торговля ведется непрерывно. Ее основу составляют вклады транснациональных компаний. По мнению экспертов в этой области, именно правительство должно возобновить доверие к рынку акций в России, чтобы люди, вкладывая свои средства, были уверены в получении прибыли. Государству нужно правильно организовать и строго контролировать этот процесс.

Фундаментом для всех нововведений является компьютеризация, благодаря которой происходит непрерывное обслуживание рынка акций в России и за рубежом через быстродействующие расчеты. Используя современные системы, можно вести все торги без посредников, в автоматическом режиме, избегая дополнительных контактов между покупателями и продавцами. Немаловажным фактором, влияющим на развитие данной сферы, является секъюритизация - переход денежных средств в форму ценных бумаг, а также переход одних их форм в другие. Это позволяет перемещать капиталы в другие сферы деятельности, способствуя их развитию.

Существуют разнообразные трудности и препятствия, связанные с законопроектами. Потому регулятору, ответственному за данное направление, предстоит много работы. Эта область продолжает развиваться и влиять на положение дел в стране. Ее особенностью является зависимость не только от экономических процессов, но и от политической ситуации в государстве.

Вопреки всем проблемам, рынок акций в России является перспективным и динамично развивающимся направлением, которое расширяется благодаря положительным процессам в экономике. Развитию способствует массовый выпуск ценных бумаг, происходящий благодаря приватизации государственных предприятий; создание новых холдинговых и коммерческих структур, получающих финансы на акционерной основе. Рынок акций играет важную роль в работе экономики России, перераспределяя капитал страны. Поэтому регулирование развития и возрождение этой сферы является одной из главных задач, стоящих перед государством.

По итогам 2011-2012 гг. инвесторы в предприятия РФ несли убытки, что стало уникальным событием в истории рынка акций в России. На данный момент прогноз, основанный на дешевизне ценных бумаг, предрекает опережающий рост их стоимости, но результаты могут быть неожиданными. Чаще всего активами управляют люди с математическим складом ума. При этом довольно сложно построить математическую модель, учитывающую хаотические движения фондового рынка в России, настроения иностранных инвесторов и другие фундаментальные факторы. Именно поэтому все финансовые прогнозы относительны, и рассчитывать только на них нежелательно.

Международным вкладчикам не нравится нестабильное влияние Центробанка на курс национальной валюты и расширение роли государства в бизнесе. Госкапитализм устремляет на себя ресурсы страны и сводит к минимуму количество конкурентов, что не способствует новым организациям. Инвестиционный климат страны сейчас не очень привлекателен.

Важным фактором, который серьезно сдерживает приток инвестиций, как от внутренних, так и от заграничных потенциальных вкладчиков, является высокий уровень оттока капитала. Уже несколько лет этот показатель не опускается ниже 10% рыночной капитализации компаний, по которым идут торги, а это не вселяет в инвесторов уверенности в том, что активы российских компаний будут расти. Все это объясняет условную дешевизну ценных бумаг в России [12].

Динамика показателей российского рынка акций

Суммарный оборот биржевых торгов на всех рынках Группы ММВБ за первое полугодие 2013 г. составил 58,86 трлн. руб. (2,46 трлн. долл.), что на 58% больше, чем в первом полугодии 2012 г.

Среднедневной оборот биржевых сделок на рынках Группы ММВБ достиг 494,6 млрд. руб. (20,51 млрд. долл.), номинальный объем облигаций в обращении вырос на 11% и превысил 2,9 трлн. руб.

В первом полугодии 2013 г. продолжился рост ликвидности биржевого рынка ценных бумаг на Фондовой бирже ММВБ. За январь-июнь общий объем сделок на ФБ ММВБ с ценными бумагами, включая акции, облигации, паи ПИФов и операции РЕПО, достиг 27,15 трлн. руб., увеличившись к аналогичному периоду прошлого года на 52%. Основным движущим фактором роста активности стало увеличение объемов операций РЕПО в 2 раза. Кроме того, на Фондовой бирже ММВБ наблюдался рост объема сделок на вторичном рынке и на рынке первичных размещений на 4 и 2%. Доля фондового рынка в общем обороте Группы ММВБ составила 46,1%.

На сегодняшний день общее количество организаций, включенных в состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ, составляет 653 организации, из них 543 допущены к торгам: 306 кредитных и 237 не кредитных организаций.

В первом полугодии 2013 г. объем сделок с акциями на Фондовой бирже ММВБ составил 19,82 трлн. руб. (828 млрд. долл.), что на 58% больше, чем в первом полугодии прошлого года.

Наиболее активно сделки совершались с акциями ОАО «Газпром» (33,9% общего оборота), Сбербанка России (12,6%), ОАО «ГМК Норильский никель» (10,1%), РАО «ЕЭС России» (9,0%), ОАО «Лукойл» (8,8%), ОАО «Ростелеком» (4,8%), ОАО «Сургутнефтегаз» (4,8%), ОАО «НК Роснефть» (4,3%), ОАО Банк ВТБ (3,7%), ОАО «Татнефть» (1,2%). Объем операций РЕПО с акциями составил 11,94 трлн. руб. (499,46 млрд. долл.) - рост в 2,3 раза по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Объем вторичных торгов акциями вырос на 6% - до 7,9 трлн. руб.

Ведущий индикатор фондового рынка России - Индекс ММВБ, включающий 30 акций ведущих российских эмитентов, - в конце полугодия составил 1753,67 пункта, снизившись за полгода на 7,2% (на конец 2012 г. - 1888,86 пункта) на фоне общего падения мировых фондовых рынков. На сегодняшний день Индекс ММВБ используется управляющими компаниями в качестве базового актива для 37 российских индексных ПИФов, общая стоимость активов которых составляет около 5 млрд. руб. [11].

Влияние мировых рынков. Американская экономика не продемонстрировала ожидавшегося бурного роста после быстрого завершения операции в Ираке, что свидетельствует о наличии серьезных структурных проблем в экономике Соединенных Штатов. Негативное сальдо торгового баланса оказывает давление на доллар, который продолжает снижаться по отношению к большинству мировых валют. Ситуация в Европе также далека от радужной - отрасли, связанные с туризмом, находятся в состоянии стагнации, и фондовые рынки близки к минимальным значениям за последние семь лет.

В то же время большинство рынков развивающихся стран слабо коррелированы с событиями в Европе и США - рынки Латинской Америки начали расти после затяжного падения в конце прошлого года, а азиатские рынки снижаются в основном из-за быстрого распространения атипичной пневмонии. В данном контексте многие инвесторы рассматривают развивающиеся рынки как возможность, во-первых, уйти от рисков падающих экономик развитых стран, во-вторых, диверсифицировать свои риски. По последним данным, приток новых средств в фонды, работающие на развивающихся рынках, уже в I кв. 2003 г. превысил объем всего 2002 г., демонстрируя, что такой подход к формированию инвестиционного портфеля становится все более популярным. И как уже было сказано выше, Россия с быстрым экономическим ростом и двойным профицитом (бюджета и счета текущих операций) представляется идеальным объектом для инвестиций.

Нефтяной сектор. Крупнейший сегмент российского фондового рынка уже принес много приятных сюрпризов инвесторам с начала года (сделки BP-ТНК, ЮКОС-Сибнефть, динамика акций «Сургутнефтегаза»), и внимание к дальнейшему развитию событий на этом рынке сохранится. Бумаги «ЮКОСа» и «Сибнефти» представляют по-прежнему большой интерес, так как объединенная компания может стать первой российской корпорацией, привлекшей к себе внимание глобальных фондов (а не только фондов развивающихся стран, которые на сегодня являются крупнейшими иностранными портфельными инвесторами в России). «ЛУКОЙЛ», как одна из крупнейших российских компаний со значительными активами за пределами страны, также остается недооцененной на текущих ценовых уровнях. Пока не видно серьезных изменений в подходе руководства «Сургутнефтегаза» в отношении фондового рынка и реинвестирования свободных денежных средств (или их возврата акционерам компании в виде дивидендов), поэтому акции «Сургутнефтегаза» не кажутся н интересными, особенно после их бурного роста в конце апреля. «Татнефть» остается довольно неэффективной компанией с наибольшими удельными затратами среди крупных российских нефтяных компаний и с неопределенными перспективами изменения структуры собственности.

Фиксированная телефония. Консолидация региональных компаний и меры по повышению информационной прозрачности добавили ценности этим бумагам. Но для дальнейшего роста, на наш взгляд, необходимо провести приватизацию этих компаний, передав их в руки более эффективным собственникам. Также вызывает определенные вопросы, обоснованность уровня планируемых капиталовложений некоторыми компаниями зависимость рентабельности региональных операторов от тарифной политики правительства представляет собой дополнительный риск.

Перспективы «Ростелекома», с потерей доли трафика в пользу укрупненных региональных компаний и неопределенной стратегией долгосрочного развития, не очень понятны.

Сотовая связь. Наиболее интересными с точки зрения фондового рынка, по моему мнению, являются компании мобильной связи. На сегодня сотовый рынок - один из наиболее бурно развивающихся в нашей стране и, учитывая, что уровень проникновения сотовой связи в регионах (за пределами Москвы и Санкт-Петербурга) не достиг и 10%, эти компании ожидает еще несколько лет активного роста. При этом не менее быстрый рост доходов населения (особенно в долларовом выражении) означает, что мобильные операторы смогут повысить свои доходы и за счет роста активности уже существующих абонентов. Таким образом, и «ВымпелКом», и МТС получили наивысший рейтинг.

Электроэнергетика. Ситуация в отрасли остается неблагоприятной для портфельных инвесторов. Отсутствие общих принципов реформирования отрасли, неопределенность порядка раздела активов при реформировании компаний, и неясность будущего тарифного регулирования отрасли превращают покупку акций отрасли фактически в рулетку. На сегодня на рынке ценных бумаг компаний электроэнергетики доминируют стратегические инвесторы, зачастую обладающие более детальной информацией, чем портфельные инвесторы. Поэтому, несмотря на то, что стоимость большинства компаний очень низка по сравнению с активами, которыми они располагают, и некоторые компании показывают хорошую динамику роста (в основном на агрессивных покупках стратегических инвесторов), рекомендуется портфельным инвесторам воздержаться от вложений в большинство компаний сектора [6, c. 132-134].

Заключение

Переход России от жестко централизованной плановой экономики к рыночной, регулируемой государством, требует воссоздания в стране финансового рынка со всеми обслуживающими его институтами. Эта задача сложна и многообразна. Многие десятилетия в России, по существу, не было ни финансового рынка, ни его инфраструктур: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т.п.

Ценные бумаги, которые представляют собой документы, оформленные соответствующим образом, являются необходимым условием функционирования российского рынка ценных бумаг. Ценные бумаги выпускаются в строго установленной форме, поскольку при наличии обязательных реквизитов удостоверяют имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Они могут быть выпущены в обращение в документарной и бездокументарной форме, поэтому бланки ценных бумаг необходимо надежно защищать от подделки.

Подводя итоги, следует отметить то, что рынок акций - это совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями акций. Торговля акциями совершается на фондовой бирже или внебиржевыми методами.

Основными торговыми площадками российского рынка акций являются Московская Межбанковская валютная биржа и Российская торговая система. В настоящее время основной биржевой системой по торговле акциями российских эмитентов является Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ).

Существующий в настоящее время в России рынок акций является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, с другой стороны - наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более эффективному его развитию.

Однако во время мирового экономического кризиса инвестиции в акции имеют очень высокий экономический и политический риск. Поэтому, несмотря на некоторое оживление, российский рынок акций все еще не набрал силы. Доверие инвесторов по-прежнему невелико.

Список используемой литературы

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть 1. Статья 153. «Складские документы» №51 - ФЗ от 30.11.1994.

.   Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть 2. Статья 912. «Собрание законодательства РФ» №51 - ФЗ от 30.11.1994.

.   Галанова, В.А. Рынок ценных бумаг: учебник 2-е изд., перераб. и доп. / В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 448 с.

.   Галицкая, С.В. Финансовый менеджмент, Финансовый анализ. Финансы предприятий: учеб. пособие / С.В. Галицкая. - М.: Эксмо, 2008. - 652 с.

.   Жуков, Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям 3-е изд., перераб. и доп. / Е.Ф. Жуков. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.

.   Кравченко, П.П. Как не проиграть на финансовых рынках / П.П. Кравченко. - М.: Информационно-аналитический и учебный центр НАУФОР, 1999. - 208 с.

.   Романовский, М.В. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник / М.В. Романовский, О.В. Врублевский. - М.: Юрайт-М, 2001. - 543 с.

.   Рэй, К.И. Рынок облигаций / К.И. Рэй. - М.: Юрайт-М, 1999. - 600 с.

.   Семенкова, Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика 3-е изд., перераб. и доп. / Е.В. Семенкова. - М.: Издательство «Перспектива» Издательский дом «ИНФРА - М», 2008.

.   Юдина, И.Н. Рынок ценных бумаг: опорный конспект лекций / И.Н. Юдина. - Барнаул.: Изд-во «Азбука», 2006. - 125 с.

.   Гаген, А. IPO в России. Перспективы развития рынка / А. Гаген // Журнал «Финансовый Директор». [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.financial-lawyer.ru/topicbox/akcii/149-562.html