Контракт в институциональной экономике

Теория контрактов

Определение контракта, принципы контрактных отношений, элементы контракта

В микроэкономике соглашения между индивидами рассматривается с точки зрения определения цен и количества блага, выступающего объектом купли-продажи, при условии стремления сторон соглашения к максимизации своей полезности (прибыли). В институциональной экономике основное внимание уделяется таким вопросам, как: какие отношения складываются между сторонами в процессе заключения и реализации соглашения? что влияет на форму, в которой заключается сделка? как участники сделки могут предотвратить обман со стороны своего партнера? И т.п.

Контракт можно определить как свободную и согласованную договоренность (сделку) сторон.

Не любая договоренность может считаться контрактом. Для того чтобы договоренность была контрактом должны быть выполнены: принцип свободы договора и принцип согласования интересов. Иными словами, не должно быть принуждения по отношению какой-либо из сторон договора, и все стороны должны быть согласны с его условиями.

В юридическом смысле, контракт предполагает обмен гражданскими правами и обязанностями. Т.е. он предполагает имущественные и личные неимущественные отношения, основанные на независимости, имущественной самостоятельности и юридическом равенстве сторон[1].

В институциональной экономике контрактные отношения рассматриваются шире. Их предметом могут быть не только гражданские отношения, но и, в частности, отношения между государством и обществом: например, государство обязуется поддерживать правопорядок и обеспечивать военную защиту, а граждане обязуются платить налоги. Контракт в юридическом смысле при этом не возникает[2].

Также в институциональной экономике к контрактам относятся не только соглашения, исполнение которых обеспечивается законом, но и соглашения, обеспечение которых обеспечивается неформальными нормами, действующими в той или иной среде.

Кроме того, к контрактам в институциональной экономике относится широкий круг неявных соглашений, которые считаются заключенными «по умолчанию», и которые не требуют явного закрепления в той или иной форме. В этом смысле любые отношения, которые стороны стремятся поддерживать, могут трактоваться как контракт.

Контракт обладает тремя элементами: субъекты контракта, предмет контракта и содержание. Субъекты контракта – стороны, заключившие его. Предмет контракта – благо, по поводу которого заключен контракт. Содержание контракта – права и обязанности, возникающие у сторон контракта в результате его заключения.

В результате заключения контракта происходит перераспределение прав собственности на благо, выступающее предметом контракта. Некоторые из этих прав могут носить характер требований к лицу, взявшему на себя обязанности по контракту. Такие права принято характеризовать, как относительные права собственности, поскольку их исполнение зависит от добросовестности контрагента по сделке. Нарушение относительных прав собственности будет трактоваться как проявление оппортунизма (см. ниже), а не как посягательство на собственность (например, кража).

На поведение сторон контракта будут влиять «правила игры», задаваемые институциональным окружением. Например, какие-то виды контрактов могут быть защищены законодательно, а какие-то нет. Важно, что выбирая те или иные предмет и содержание контрактных отношений, стороны определяют те нормы, которые будут распространяться на их соглашение.

 

Виды контрактов. Самовыполняющиеся контракты

Существуют различные классификации контрактов. Две из них имеют в институциональной экономике принципиальное значение.

С точки зрения наличия неопределенности в отношениях сторон контракты можно разделить на:

- полные контракты;

- неполные контракты.

С точки зрения включенности в сеть формальных и неформальных отношений контракты могут быть[3]:

- классическими;

- неоклассическими;

- отношенческими.

Полными называются такие контракты, которые однозначно определяют права и обязанности сторон при всех возможных изменениях внешней среды в будущем. Полный контракт не содержит пробелов и двусмысленностей. Неполными контрактами называются те контракты, которые определяют права и обязанности сторон не для всех возможных будущих состояний внешней среды.

Причинами контрактной неполноты могут быть:

- невозможность предусмотреть все обстоятельства, которые возникнут при исполнении контракта;

- издержки осуществления расчетов и переговоров при заключении контрактов;

- неточность и сложность языка;

- невозможность проверки в суде определенных аспектов связанной с контрактом деятельности сторон.

Любой контракт заключается индивидами в условиях, задаваемых институциональной средой в целом. Отношения между сторонами регулируются сетью формальных и неформальных норм, большая часть которых не отражается в контракте в явном виде. Например, обычная покупка товара в магазине на деле подразумевает более широкий круг отношений, чем просто сделка купли-продажи: публичный контракт (т.е. обязанность продавца обслуживать всех покупателей на одинаковых условиях), обязанность продавца давать сдачу, нормы, регулирующие качество товара, права, вытекающие из закона «О защите прав потребителей», и т.д.

В приведенном примере нормы, которые регулируют отношения покупателя и продавца, но не оформляются в явном виде в совершаемой ими сделке, достаточно очевидны (во всяком случае, интуитивно понятны) как для сторон, так и для третьих лиц, например, суда. Но это верно не для всех контрактов. По мере того, как между сторонами договора развиваются специфические отношения, система регулирующих их неявных соглашений становится все менее прозрачной.

Классические контракты основаны на существующих нормах, имеющих универсальное значение (по преимуществу, формальных юридических нормах). В силу этого они исключают двусмысленность и предполагают полноту. Отношения между сторонами классического контракта, как правило, краткосрочные, часто – мгновенные. Личность сторон не имеет значения; их права полностью защищены; урегулирование возникающих споров не связано с существенными издержками и неопределенностью.

Неоклассические контракты включают в себя не только всеобщие нормы, но и некоторые специфические нормы, которые должна учитывать третья сторона (например, суд) при урегулировании возникающих споров. В отличие от классических контрактов принуждение к исполнению неоклассических контрактов не автоматическое, но предполагает предварительное уточнение третьей стороной прав и обязанностей участников договора и вынесение решения о наличии нарушений. Расторжение таких сделок связано с потерями (например, из-за издержек поиска нового контрагента), поэтому личность контрагента приобретает значение. Неоклассические контракты – неполные.

Отношенческие контракты предполагают долгосрочные и сверхдолгосрочные отношения. Длительность отношений по таким контрактам связана с высокими потерями, связанными с их расторжением. Личность контрагента в таких отношениях часто имеет критическое значение. Между сторонами складываются настолько специфические отношения, что третья сторона не может выступать арбитром в их спорах. Урегулирование спорных ситуаций происходит на основе либо достижения консенсуса сторонами, либо принятия одной из сторон решения, обязательного для исполнения. Отношенческий контракт обладает наивысшей степенью неполноты.

Примером, классического контракта может быть сделка купли-продажи какого-либо стандартного товара. Примером неоклассического контракта – выполнение каких-либо работ на заказ, с учетом требований конкретного покупателя (возможно, также требующих труда конкретного исполнителя). В качестве примера, отношенческого контракта можно привести вступление в брак (без брачного договора).

Отношенческие контракты часто связывают с так называемыми самовыполняющимися контрактами. Самовыполняющиеся контракты – контракты, которые содержат процедуры, обеспечивающие их автоматическую реализацию. Как таковые, они не требуют вмешательства третьей стороны для принуждения к исполнению договоренностей. Это предполагает, что угроза разрыва отношений действенна для сторон контракта, так что они предпочитают отказаться от нарушения взятых на себя обязательств[4].

 

 

Оппортунизм в контрактных отношениях

 

В контрактных отношениях оппортунизм проявляется в стремлении сторон договора использовать контрактную неполноту, недостаток и асимметричное распределение информации, специфичность сделки в свою пользу. Оппортунизм приводит к перераспределению совокупного выигрыша сторон в пользу оппортуниста.

Выделяют предконтрактный и посконтрактный оппортунизм.

Предконтрактный оппортунизм может иметь место на стадии заключения сделки. Предпосылками его возникновения служат асимметрия информации и разная переговорная сила сторон.

Под асимметрией информации понимают неравное распределение информации о предмете сделки между ее сторонами. Например, продавец товара лучше осведомлен о его качествах, чем покупатель.

Наличие информационной асимметрии может привести к неблагоприятному отбору, когда товары худшего качества начинают преобладать на рынке, а товары лучшего качества вытесняются с него.

Неблагоприятный отбор происходит следующим образом. Менее информированная сторона сделки, осознавая свое уязвимое положение, опасается переплатить за приобретаемое благо. Поэтому она будет предпочитать относительно дешевые товары относительно дорогим. В результате, стимулы к производству относительно дорогих качественных товаров снижаются. В крайнем случае, на рынке может вообще не остаться качественных товаров.

Переговорная сила представляет собой возможность одной стороны сделки влиять на поведение другой путем давления и/или способности идти на компромисс. Если стороны обладают неодинаковой переговорной силой, то более «сильная» сторона может использовать свои преимущества для перераспределения части выигрыша «слабой» стороны в свою пользу.

Поскольку заключение контракта исключает прямое принуждение, переговорная сила сторон проявляется в различной способности сторон давать убедительные обещания и угрозы друг другу. Например, одна из сторон может угрожать найти другого контрагента или вообще не заключать сделку, если другая сторона не согласится на ее условия. Или пообещать контрагенту ответные уступки (в частности, по связанным сделкам) в случае его согласия[5].

Постконтрактный оппортунизм может иметь место на стадии исполнения контракта. Его источником служит неспособность сторон в достаточной мере контролировать поведение друг друга и затруднения, связанные с расторжением контракта. В первом случае стороны сталкиваются с моральным риском, во втором – с опасностью вымогательства.

Опасность вымогательства возникает тогда, когда одна из сторон не может без существенных потерь выйти из заключенного соглашения. Потери могут возникать вследствие потери стоимости специфических активов, невозможности в полной мере отстоять свои права по контракту в суде, трудностей в поиске другого контрагента и т.д. Опасаясь срыва сделки, сторона будет готова уступить часть своих выгод для сохранения заключенного соглашения в силе. Это позволяет ее контрагенту начать шантаж с целью перераспределения части совокупных выгод от контракта в свою пользу.

Моральный риск – риск, возникающей вследствие асимметрии информации между сторонами по поводу их поведения после заключения контракта. Он может проявляться в:

- риске «отлынивания» (недобросовестного выполнения обязательств),

- риске изменения поведения контрагента,

- опасности перекладывания рисков.

Возможность «отлынивания» возникает в тех случаях, когда одна сторона не может однозначно судить по достигнутым результатам о добросовестности выполнения другой стороной своих обязательств. Например, если сторона обязуется выполнить работу, связанную с «творческими» усилиями, сложно отделить их недостаточность от «творческой» неудачи. Поэтому сторона, выполняющая работу, имеет стимул к тому, чтобы прикладывать минимальные усилия, достаточные для того, чтобы ее обязательства считались выполненными.

Изменение поведения контрагента может возникнуть тогда, когда заключение контракта изменяет выгоды или издержки того или иного типа действий. Например, получив страховку от дорожных штрафов, индивид, который до этого соблюдал правила дорожного движения, может начать их регулярно нарушать.

Опасность перекладывания рисков появляется в тех случаях, если риски, связанные с деятельностью одной стороны, придется нести другой. Например, арендатор, понимая, что потери от повреждения актива в результате несчастного случая (когда невозможно доказать его прямую вину) лягут на арендодателя, не будет принимать меры для предупреждения таких случаев, а иногда может и провоцировать их.

 

Заключение и реализация контракта

Процесс заключения контракта

Условно, процесс заключения контракта можно разбить на четыре стадии:

1. Выбор контрактного поля;

2. Выбор вида контракта;

3. Согласование интересов сторон;

4. Фиксирование результатов торга.

Следует отметить, что только на третьей стадии контрактный процесс приобретает характер двустороннего принятия решений, и только на четвертой стадии его результаты фиксируются в том или ином виде.

Каждая сторона контрактных отношений имеет ресурс (рабочую силу, деньги, находящееся в собственности имущество и т.д.), который она намеревается предложить возможному контрагенту, с целью увеличения собственной полезности. Поэтому на первом этапе она должна определить те сферы экономической деятельности, которые могут дать максимальную (или во всяком случае приемлемую) отдачу на вложенные ресурсы. Говорят, что участники должны выбрать контрактное поле, т.е. осуществить выбор из совокупности контрактных альтернатив, соответствующих имеющемуся ресурсу и обеспечивающих прирост полезности.

Определив подходящие направления вложения своего ресурса, потенциальные субъекты соглашения должны определить содержание контракта. С экономической точки зрения, наиболее важными представляются следующие виды контракта: контракт купли-продажи, контракт найма, контракт займа и контракт аренды. Например, индивид может инвестировать свои денежные средства, предоставляя кредит предприятию или покупая его акции. Он может продать принадлежащее ему жилье или сдавать его в аренду. Он может заключить договор найма с работодателем или, действуя как индивидуальный предприниматель, предлагать на рынке результаты своего труда.

На первых двух стадиях стороны, намеревающиеся заключить контракт, определяют желаемые результаты и те рамки, за которые не должно выходить их итоговое соглашение. Иногда такие рамки называют резервными позициями. Они представляют собой тот минимальный результат, на который согласен участник контракта. После этого, он объявляет желаемый результат – открытую позицию.

В процессе согласования интересов, стороны корректируют свои открытые позиции, пока не будет достигнут равновесный результат, т.е. такой результат, при котором односторонне изменение стороной ее открытой позиции не может улучшить ее положение. Равновесный результат будет фиксироваться в соглашении.

Разница между полезностями позиции, зафиксированной в контракте, и резервной позиции стороны – ее выигрыш по контракту.

На заключительной стадии контрактного процесса стороны фиксируют те результаты, к которым они пришли в результате торга. В зависимости от характера сделки фиксация результатов может предполагать большую или меньшую формализацию, большую или меньшую полноту заключаемого соглашения.

Контракты, которые заключают стороны, могут обладать различными характеристиками. Во-первых, отношения между сторонами могут быть равными, а могут приобретать характер подчинения. Во-вторых, между сторонами могут преобладать доверительные отношения, а могут – отношения, основанные на четко очерченных правах и обязательствах. В-третьих, контракт может предполагать различные механизмы контроля за исполнением обязательств и адаптации к непредвиденным ситуациям.

На определение характеристик контракта влияют, как особенности самих индивидов (например, их отношение к риску), особенности предмета сделки (например, его специфичность), среда, в которой заключается сделка (от которой зависит, например, степень неопределенности результатов сделки).

 

Влияние отношения к риску и неопределенности на содержание контракта

 

В институциональной экономике, как правило, проводят следующее различие между риском и неопределенностью. Неопределенность – ситуация, в которой при данных условиях существует множество вариантов развития событий. Риск – ситуация, при которой при данных условиях существует множество вариантов развития событий, но вероятность каждого точно известна. Неопределенность характеризует неоднозначность результата, в то время как риск – степень «разброса» (дисперсию) исходов[6]. Теоретически, если возможные исходы очень близки друг к другу, неопределенность может быть высокой, в то время как риск – малым.

Индивидов можно разделить на склонных к риску, несклонных к риску и нейтральных к нему. Обычно, предполагается, что индивиды не склонны к риску, т.е. при прочих равных они выберут ту альтернативу, которая связана с меньшим риском. Если такие индивиды идут на риск, то они требуют за это компенсацию в виде увеличения ожидаемого выигрыша.

Как правило, индивид не проявляет несклонности к риску лишь в силу особых причин. Например, когда он может переложить на других возможные негативные последствия своих действий, или когда рискованное поведение поощряется нормами, действующими в том или ином сообществе.

Даже, если все индивиды стремятся избежать риска, степень их неприятия риска может быть различной. Следствием этого будет то, что индивиды будут требовать разную по размеру компенсацию за риск и, соответственно, будут готовы предложить разную компенсацию тем субъектам, которые согласятся принять риск на себя. При заключении контракта индивиды, более чувствительные (негативно) к риску, согласятся уступить часть общих выгод по контракту контрагенту в обмен на получение гарантированной выгоды. Напротив, менее чувствительная к риску сторона согласиться гарантировать контрагенту его выигрыш в обмен на определенную компенсацию.

С точки зрения распределения риска между сторонами контракта, контракт может быть:

- контрактом с симметричным распределением риска;

- контрактом с асимметричным распределением риска.

Примером контракта с симметричным риском может быть фьючерсный контракт[7], заключаемый на фондовой бирже. Если стороны обладают одинаковой информацией, то они несут одинаковый риск, связанный с изменением цены актива, на который заключен контракт. Допустим теперь, что одна из сторон действительно обладает активом, на который заключен фьючерсный контракт. Тогда в момент исполнения сделки она продаст свой актив по текущей цене, а разницу между ней и ценой, фиксированной во фьючерсе, получит (или уплатит) от контрагента по фьючерсу. Таким образом, сторона, обладающая активом, гарантирует себе его будущую цену. Из контракта с симметричным риском, фьючерс де-факто превращается в контракт с асимметричным риском. Это может обусловить снижение цены, оговоренной во фьючерсном контракте, по сравнению с ожидаемой будущей ценой актива – как плату за риск, который несет контрагент собственника актива.

Более важный пример контракта с асимметричным распределением риска – контракт найма. В этом случае работник получает гарантированную заработную плату, в то время, как риски, связанные с успешностью предприятия, несет его работодатель. В отличие от предыдущего примера, в этом случае асимметричное распределение риска приведет к возникновению иерархии.

Когда отношения между сторонами контракта перестают быть симметричными и приобретают черты иерархичности, говорят об отношениях принципала-агента. Принципал – физическое или юридическое лицо, выступающее заказчиком по договору, отдающее поручения другой стороне и уполномочивающее ее действовать от своего имени и за свой счет. Агент – сторона, выступающая исполнителем по договору, выполняющая поручения принципала.

Сторона, в меньшей степени склонная избегать риска, будет занимать позицию принципала, а сторона более склонная избегать риска – позицию агента[8]. Следует отметить, что отношение к риску зависит не только от ментальности сторон договора. На нее могут подействовать и другие факторы.

Одни из них могут носить организационный характер. Например, в контракте найма агентом часто выступает не отдельный предприниматель, а фирма, имеющая нескольких собственников. В этом случае, руководство предприятия выступает, как агент собственников. В то же время собственники несут риск солидарно. Это делает фирму-«работодателя» менее «чувствительной» к риску, чем отдельные работники.

Другая причина неравного отношения к риску – начальное положение индивидов. Например, в силу убывающей предельной полезности, более обеспеченный индивид будет оценивать возможный риск, представленный в терминах полезности, меньшим, чем менее обеспеченный[9]. Поэтому он будет более склонен занять место принципала.

Как правило, индивиды также склонны к избеганию неопределенности, как и к избеганию риска. Однако сталкиваясь с неопределенностью, индивиды часто не имеют информации о вероятности того или иного исхода и даже не всегда могут быть уверены в том, что знают все возможные. Поэтому часто они не могут корректно оценить ожидаемый результат. Поведение индивидов в таком случае может быть различным и в значительной мере определяется общей структурой ситуации, в которой осуществляется выбор – например, наличием в ней фокальных точек.

Обычно индивид склонен давать заниженную оценку альтернативе, связанной с неопределенность. Однако, когда он ощущает конкуренцию со стороны других (например, участвуя в аукционе), он может оказаться подверженным так называемому «проклятию победителя»: желая выиграть в конкурентной борьбе индивид может осуществить куда большие затраты, чем стоимость «приза».

 

Влияние неопределенности и оппортунизма на взаимодействие сторон

Взаимодействие сторон может быть охарактеризовано с точки зрения перманентности конкуренции за долю в совокупном выигрыше по контракту. Взаимодействие сторон может быть:

- неограниченно конкурентными;

- ограниченно конкурентными;

- неконкурентными.

Источниками конкуренции могут быть неопределенность внешней среды и оппортунизм. Неопределенность непредвиденным образом изменяет относительное положение сторон, что служит поводом для пересмотра условий соглашения. Возможность оппортунистического поведения создает стимулы для сторон использовать свое положение для увеличения своих выгод за счет другой стороны.

Если внешней среде присуща неопределенность, а надежных способов защиты от оппортунизма нет, то отношениям между сторонами будет свойственна постоянная борьба за увеличение своей доли в общих выгодах. В этом случае их отношения будут неограниченно конкурентными.

Напротив, когда и неопределенность и возможности для оппортунистического поведения отсутствуют, доли сторон в общем выигрыше будут стабильны, и отношения сторон будут неконкурентными.

Когда присутствует либо неопределенность, либо оппортунизм говорят об ограниченной конкуренции сторон.

 

Влияние специфичности активов

Появление в отношениях сторон специфических активов приводит к фундаментальной трансформации их отношений: из независимых (в правовом, экономическом, технологическом смысле) они превращаются в зависимых друг от друга, а их взаимодействие из обезличенного – в персонифицированное. Это связано с тем, что разрыв отношений приведет к потере стоимости таких активов.

Фундаментальная трансформация может привести к отношениям разного рода. Можно выделить:

- идеальные контракты;

- контракты, основанные на доверии;

- контракты, основанные на планировании;

- контракты, основанные на текущем регулировании.

Результаты фундаментальной трансформации зависят от конкуренции между сторонами контракта. В условиях ее отсутствия контракты будут идеальными: никакая из сторон не будет иметь стимулов для использования специфичности в свою пользу. Напротив, в условиях постоянной конкуренции за долю в совокупном выигрыше, заключаемые контракты будут основаны на текущем регулировании: при каждом непредвиденном изменении стороны будут стремиться использовать его в свою пользу.

Неопределенность может заставить стороны пересмотреть свои обязательства. Однако, если у сторон нет возможностей для оппортунистического поведения, конкуренция за долю в совокупном выигрыше будет существенно ограничена, и изменение долей сторон может быть связано только с объективной необходимостью для сохранения отношений. Отношения, складывающиеся в таком случае можно назвать основанными на доверии.

Наконец, контракты, основанные на планировании, складываются в ситуации ограниченной конкуренции, когда отсутствует неопределенность внешней среды. В таком случае, стороны могут всесторонне оговорить свои взаимодействия и, хотя при определении своих позиций они будут прибегать к оппортунизму, достигнутое распределение долей выигрыша между сторонами будет стабильным.

Выбор структуры управления контрактом

Под структурой управления контрактом понимается комплекс отношений сторон, связанный с реализацией достигнутых договоренностей. Структура управления контрактом может различаться с точки зрения осуществления контроля, механизма разрешения споров и способа адаптации к изменяющимся условиям.

Складывающиеся структуры управления контрактом можно разделить на:

- рыночные;

- двухсторонние;

- трехсторонние;

- объединенные.

Рыночные структуры предполагают контроль только за фактическим исполнением другой стороной своих обязательств (например, выполнение/невыполнение работ; осуществление/неосуществление платежа), обращение в суд для принуждения их исполнения, в случае нарушений, и адаптацию путем расторжения контракта (с выплатой неустойки – если таковая оговорена) или смены контрагента. Трехсторонняя структура управления контрактом отличается наличием арбитра, который в случае конфликта разъясняет сторонам их права и обязанности по контракту, и только после этого стороны могут требовать прямого принуждения к исполнению. Двустороннее управление предполагает решение конфликтов и адаптацию к изменяющимся условиям на основе переговоров между сторонами контракта. Наконец, объединенное управление предполагает, что улаживание конфликтов и адаптация к новым условиям происходит на основе решения одной из сторон, как следствие, эта сторона вынуждена контролировать не только факт, но часто и сам процесс исполнения другой стороной своих обязательств.

Структуры управления контрактом отличаются не только разной степенью гибкости и учета интересов сторон, но и разными издержками. Так рыночное управление происходит во многом автоматически, и издержки его реализации минимальны. Трехстороннее управление более гибко, однако, требует издержек, связанных с обращением к арбитру. Еще более гибкое и более затратное двустороннее управление. Наконец, объединенное управление позволяет полностью удовлетворить интересы одной из сторон, зато в этом случае она должна понести максимальные издержки, связанные с контролем за исполнением своих решений.

Отметим также, что рыночная структура управления соответствует классическому контракту. Трехсторонняя – неоклассическому. Две оставшиеся структуры управления – варианты управления отношенческим контрактом.

На выбор организационной формы влияют: регулярность сделки, степень специфичности активов, степень неопределенности внешней среды.

В деятельности экономического субъекта те или иные сделки могут быть одноразовыми (специально не рассматриваются), случайными (редкими) и регулярными. При прочих равных, чем меньше регулярность сделки, тем менее выгодно создание дорогостоящей системы управления контрактом.

Активы можно разделить на неспецифические (стандартные), среднеспецифические и высокоспецифические (или идиосинкразические). Неспицифические активы не теряют своей стоимости при разрыве контракта, среднеспецифические – теряют (полностью или частично). Высокая специфичность активов связана не только с потерей стоимости, но и вообще с крайней сложностью оценки их возможной стоимости за рамками сделки. Специфичность активов делает нежелательным расторжение сделки и требует создания специальных механизмов урегулирования споров.

Неопределенность внешней среды делает целесообразным создание механизмов адаптации контракта к возможным изменениям.

Таким образом, по мере роста регулярности сделки, специфичности актива и неопределенности становится выгодной все более затратная система управления, обладающая большей гибкостью. Происходит движение от рыночного управления к трехстороннему, затем – двустороннему и, наконец, объединенному управлению.

Рыночное управление контрактом будет характерно для сделок с неспецифическими активами, независимо от их регулярности, при условии полной определенности. При наличии неопределенности выгодным оказывается двустороннее и трехстороннее управление. Выбор между ними осуществляется, исходя из степени регулярности сделки. Для нерегулярных сделок двустороннее управление будет, скорее всего, слишком затратным, и будет выбрано трехстороннее управление. В случае же регулярных сделок в условиях неопределенности будут преобладать двусторонние сделки.

Объединенное управление будет возникать в условиях неопределенности и высокой специфичности активов при условии регулярности сделки. В условиях нерегулярности сделки выбор будет зависеть от степени неопределенности. Если она очень высока, то будет выбрано объединенное управление, если невысока – двух или трехстороннее управление.

 

Влияние контрактной неполноты на специфические инвестиции и распределение остаточных прав контроля

Выше мы говорили о том, как неопределенность внешней среды и специфичность активов могут повлиять на характеристики контракта. При этом оба этих фактора мы рассматривали как независимые. Отчасти - потому, что нас интересовало наличие специфических активов как таковых, а не размер инвестиций в них. На деле, неполнота и структура управления контракта могут повлиять на уровень таких инвестиций.

С неполнотой контракта связана неопределенность результатов сделки. В условиях неопределенности ожидаемый доход от специфических инвестиций ниже, чем доход в условиях определенности. Следовательно, стимулы к инвестированию в специфические активы будут ниже.

Таким образом, при заключении неполного контракта стороны осуществят меньше инвестиций в специфические активы, чем при заключении полного контракта.

Стороны могут увеличить совокупные инвестиции в специфические активы, если перераспределят между собой остаточные права контроля. Остаточными правами контроля называются права стороны, связанные с принятием обязательного для исполнения решение в случае конфликта. Остаточные права это те права, которые получает сторона, принимающая решения, при объединенной структуре управления контрактом. При двусторонней структуре остаточные права распределены между сторонами симметрично.

Если остаточные права контроля перейдут к одной из сторон контракта, то эта сторона сможет увеличить доходность своих специфических инвестиций, а неопределенность другой стороны, при этом, увеличится. Это приведет к тому, что сторона, получившая остаточные права контроля увеличит свои специфические инвестиции, а другая – сократит. При этом Парето-улучшение может иметь место только в том случае, когда специфические инвестиции одной из сторон почти не влияют на ее собственное положение, зато влияют на положение другой стороны.

Таким образом, в условиях контрактной неполноты перераспределение остаточных прав контроля приведет к Парето-улучшению, если они перейдут к более заинтересованной стороне при условии низкой зависимости другой стороны от объема собственных специфических инвестиций.