Анализ украинского биржевого индекса с момента его введения в 2009 г

Украинская биржа — одна из наиболее крупных бирж ценных бумаг Украины. «Украинская биржа» была открыта 15 мая 2008 года в форме ОАО. Крупнейшим акционером и фактическим инициатором создания является РТС.

27 апреля 2009 года"Украинская биржа" начала расчет и публикацию Индекса украинских акций . Значения индекса были рассчитаны с начала торгов, 26 марта 2009 года, и на эту дату значение индекса было принято равным 500. 31 декабря 2009 года значение индекса достигло 1 455,47 пунктов, таким образом, за этот период Индекс украинских акций повысился на 191%. На данный момент в расчет Индекса входят 15 наиболее ликвидных акций.

Индекс UX (индекс Украинской биржи) — украинский фондовый индекс, который рассчитывается в ходе торгов на Украинской бирже. Расчет и публикация индекса UX начались 27 апреля 2009 года. Значения индекса были рассчитаны с начала торгов, 26 марта 2009 года, и на эту дату значение индекса было принято равным 500. Индекс UX, так же как и индекс ПФТС являются основными показателями состояния финансового рынка Украины. На сегодняшний день индекс UX рассчитывается на основе цен 15 акций "голубых фишек" Украины — акций наиболее крупных украинских компаний, лидеров в своих отраслях(см. Индексная корзина Украинской биржи).

На 6 июля 2010 годана бирже зарегистрировано 152участников — профессиональных торговцев ценными бумагами. 21 компанияпредоставляет своим клиентам возможность интернет-трейдинга .

Фондовые биржи Украины :

1. Фондовая Биржа ПФТС

2. Киевская Международная Фондовая Биржа (КМФБ)

3. Украинская Фондовая Биржа (УФБ)

4. Украинская Межбанковская Валютная Биржа (УМВБ)

5. Фондовая Биржа «ИННЭКС»

6. Южно-Украинская Торгово-Информационная Система «Пивдэнь-Сервер» (ПТІС)

7. Приднепровская Фондовая Биржа (ПФБ)

8. Украинская Международная Фондовая Биржа (УМФБ)

9. Торгово-Информационная Система «Перспектива»

10. Восточно-Европейская Фондовая Биржа (СЄФБ)

11. Украинская Биржа (УБ)

ПФТС — Крупнейшая фондовая биржа в Украине по объему торгов и по всем другим показателям. Киевская биржа ПФТС занимает важную роль в фондовом рынке Украины , т.к. бóльшая часть всех операций происходит на ней. Индекс ПФТС принято считать показателем всей финансовой ситуации в Украине.

Детище российской РТС , « Украинская Биржа » является второй крупнейшей торговой площадкой украинского фондового рынка, после ПФТС . На сегодняшний день УБ динамично ростущая и развивающая финансовая организация. УБ является прямым конкурентом ПФТС и в скором времени по объемам сравняется с ПФТС. Основой ставкой Украинской Биржи является донесение интернет-трейдинга в массы.

Индекс ПФТС охватывает наиболее ликвидные акции эмитентов с наибольшей капитализацией, вращающиеся на фондовой бирже ПФТС По состоянию на август 2009 года в «индексную корзину» входили (в скобках тикер ПФТС):

1) Алчевский металлургический комбинат (ПФТС: ALMK);

2)Авдеевский коксохимический завод (ПФТС: AVDK);

3)Азовсталь (ПФТС: AZST);

4)Райффайзен Банк Аваль (ПФТС: BAVL);

5)Центрэнерго (ПФТС: CEEN);

6)Днепрэнерго (ПФТС: DNEN);

7)Донбассэнерго (ПФТС: DOEN);

8)Енакиевский металлургический завод (ПФТС: ENMZ);

9)Крюковский вагоностроительный завод (ПФТС: KVBZ);

10)Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича (ПФТС: MMKI);

11)Мотор Сич (ПФТС: MSICH);

12)Мариупольский завод тяжёлого машиностроения (ПФТС: MZVM);

13)Нижнеднепровский трубопрокатный завод (ПФТС: NITR);

14)Полтавский ГОК (ПФТС: PGOK);

15)Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе (ПФТС: SMASH);

16)Концерн Стирол (ПФТС: STIR);

17)Укрнафта (ПФТС: UNAF);

18)Укрсоцбанк (ПФТС: USCB);

19)Укртелеком (ПФТС: UTLM, старый тикер «UTEL»); 20)Западэнерго (ПФТС: ZAEN) .

Индекс UTX (украинский торговый индекс) – один из самых молодых украинских фондовых индексов, но, вместе с тем, и один из наиболее перспективных. Это первый украинский фондовый индекс, который рассчитывается за рубежом, на Венской фондовой бирже (Венская фондовая биржа является единственной фондовой биржей в Австрии, но зато одной из старейших бирж в Европе и в мире. Она основана в 1771 году. Учитывая специфику расчета индексов на европейских биржах и отличия состава акций на европейских биржах и украинских, говорить о том, что этот индекс более правильный с точки зрения анализа национальной экономики Украины, не приходится. Но, вместе с тем, он более объективно отражает общую динамику ценных бумаг на конкретно взятой бирже ПФТС

Базовая дата расчета индекса 9 января 2007 года, хотя индекс стал рассчитываться с 14 сентября (по ретроспективе). Индекс рассчитывается в трех вариантах: долларовый индекс, индекс в евро, индекс в гривнах. Учитывая нестабильность валютных курсов в условиях кризиса, динамика трех индексов не всегда совпадает.

UAI-50 (Ukrainian Average Index-50, Украинский Взвешенный индекс широкого рынка) — по состоянию на 4 февраля 2010 года единственный фондовый индикатор на украинском фондовом рынке, разработанный аналитиками независимого интернет-издания «FundMarket», а не участниками рынка.

В индексную корзину входит 50 наиболее ликвидных эмитентов акций. Адекватность формулы индекса подтверждается его корреляцией с основными индикаторами украинского фондового рынка (индексами ПФТС и UX). Хотя, в связи со значительно большим количеством эмитентов в корзине индекса, его абсолютные значения существенно отстают от обеих вышеназванных.

Индекс рассчитывается с 1 января 2008 года. Стартовое значение — 100 п.п. [4].

По состоянию на 12 августа 2010 года индексная корзина UAI-50 все еще состоит из эмитентов торгующихся лишь на одной украинской бирже — ПФТС. Эмитенты, торгующиеся на второй украинской фондовой площадке — УБ (Украинская Биржа) пока не входят в корзину UAI-50.

Акции, входящие в корзину:

1)банковский сектор: Райффайзен Банк Аваль (BAVL), КБ "Форум" (FORM), „Укрсоцбанк“ (USCB) и др.; 2)металлургический сектор: Алчевский металлургический комбинат (ALMK), Металлургический комбинат «Азовсталь» (AZST), Донецкий металлургический завод (DOMZ),и др.;

3) машиностроение: Мотор Сич (MSICH), Мариупольский завод тяжелого машиностроения «Азовмаш» (MZVM), Стахановский вагоностроительный завод (SVGZ) и

4)автомобилестроение: УкрАВТО (AVTO), АвтоКрАЗ (KRAZ), Луцкий автомобильный завод (ЛуАЗ) (LUAZ);

5)электроэнергетика: Центрэнерго (CEEN), Днепроэнерго (DNEN), Киевэнерго (KIEN), Крымэнерго (KREN), Полтаваоблэнерго (POON) и др.;

6)трубная промышленность: Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод (NITR), Днепропетровский трубный завод (DTRZ) и др.;

7)химическая промышленность: Концерн «Стирол» (STIR), Днепрошина (DNSH);

8)угольная промышленность: Шахта «Красноармейская-Западная № 1» (SHCHZ), Шахта «Комсомолец Донбасса» (SHKD), Алчевский коксохимический завод (ALKZ), Авдеевский коксохимический завод (AVDK), Ясиновский коксохимический завод" (YASK);

9)добыча руды: Полтавский ГОК (горно-обогатительный комбинат) (PGOK), Южный ГОК горно-обогатительный комбинат (PGZK), Запорожский завод ферросплавов (ZFER), Никопольский завод ферросплавов (NFER),а также: Укрнафта (UNAF), Укртелеком (UTLM), Мостобуд (MTBD) [7].

 

4.История возникновения и организация бирж в России.

Первая официальная Российская биржа была открыта в Петербурге в 1703 г, в период правления Петра I, а институт брокерства впервые появляется в 1717 г, когда в коммерц-коллегии была учреждена должность гоф-маклера для покупки и продажи казенных товаров. Указом от 7 июня 1729 г. “маклерским промыслом” было предписано заниматься лишь присяжным маклером, определяемым комерц-коллегией. (9)

В последующем биржи возникают в Кременчуге (1834 г.); в Москве (1839 г.), Рыбинске (1842 г.); Нижнем Новгороде (1848 г.).

быстрый толчок к появлению бирж в Казане, Риге, Самаре, Киеве дал переход к рыночным отношениям после реформы 1861 г. В 90-е и последующие годы биржевое дело получает дальнейшее развитие в связи с интенсивным строительством железных дорог, элеваторов, и появлением коммерческих банков. (6)

В целом к началу войны общее количество российских бирж достигало 115.

По сравнению с западными русские биржи обладали определенной спецификой (6):

1. Из-за низкого уровня биржевой техники на них не получили распространение сделки на срок. Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок.

2. В силу того что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. На это прямо указывалось в биржевых уставах. (На Западе представительство интересов купечества осуществлялось через торговые палаты).

3. Повышенное внимание к биржам со стороны государства, которое особенно ярко проявилось в регламентации деятельности фондовых отделов товарной биржи. В итоге утвердилась следующая организационная схема бирж в России. Руководящие органы включали биржевое общество (члены и посетители биржи), биржевую администрацию, биржевой маклериат, третейские суды (или арбитраж), котировальные экспертные и др. комиссии.

Высшим руководящим органом было биржевое общество, на которое все важнейшие вопросы решались только коллегиально. Право присутствия на бирже определялось особым билетом и оплачивалось сбором. Приобретение этих прав было связано с владением торговой фирмой, рекомендациями определенного числа членов биржи и наличием свободных мест. Как правило, прием новых членов проводился биржевой администрацией. Ее главной фигурой являлся биржевой комитет в задачи которого входило: осуществление дисциплинарного надзора за членами биржи, посетителями и маклерами; определение времени проведения биржевых собраний; прием новых членов; установление и изменение правил биржевой торговли; руководство канцелярией; назначение маклеров; организация третейского суда; подготовка заключений по запросам правительства и возбуждение ходатайств перед ним.

Биржевое законодательство, как правило, включало положений касающихся маклеров. Под присягой они принимали на себя определенные обязанности: соблюдение интересов сторон без предпочтения какой-либо из них, ограничение своей деятельности лишь маклерством, присутствие на бирже в определенные часы и т.п. Причем нарушение этих обязанностей влекло дисциплинарную ответственность.

Стремление автономно регулировать внутренние конфликты реализовалось в институте третейских судов, которыми рассматривались споры возникающие из-за сделок, заключаемых на бирже, за исключением случаев когда их рассмотрение общим судом не оговаривалось в специальном соглашении. Третейские суды могли рассматривать и иные разногласия по сделкам, выходящим за пределы биржи, но лишь при наличии взаимного согласия спорящих сторон. Состав и порядок выборов третейских судов устанавливали учредители биржи.

Экспертные комиссии выражали компетентное мнение по поводу качества товаров, представляемых на биржу.

Следует отметить, что русские биржи выполняли одновременно функции товарных и вексельно-фондовых бирж. При этом фондовые отделы бирж развивались по тем же образцам, что и западноевропейские биржи.