Платежный баланс и национальная экономика

2.2.1. Экономические взгляды на платежный баланс
до 30-х годов ХХ в.

При исследовании показателей платежного баланса необходимо представлять себе весь спектр подходов к его анализу, в том числе вошедших в историю экономической мысли. Для того чтобы проследить эволюцию экономических взглядов на систему записей, связанных с результатами внешнеэкономической деятельности страны, следует прежде всего определить ту отрасль экономической науки, в которую входит изучение платежного баланса.

Очевидно, что вопросами платежного баланса занимается международная экономика ¾ дисциплина, изучающая взаимоотношения между отдельными экономическими системами, которые в современном мире ассоциируются со странами или государствами. Экономика мирохозяйственных связей в широком смысле может быть разделена на две подотрасли. Первая из них ¾ теория международной торговли ¾ может рассматриваться как ответвление теории стоимости, поскольку она изучает рациональное распределение ресурсов и доходов от торговых операций. Второй подотраслью экономики мирохозяйственных связей как науки является экономика международных денежных потоков (international monetary economics), в задачу которой входит анализ целей экономической политики на макроуровне при существующих внешних ограничениях на используемые финансовые ресурсы. Теория платежного баланса занимает свое место именно в этой подотрасли теории международных экономических отношений.

До 30-х годов ХХ в. было принято считать, что вопросы теории международных валютных и кредитных отношений исследованы до мельчайших подробностей. Общая теория платежного баланса была разработана в XVIII-XIX в. преимущественно британскими учеными и, на первый взгляд, уже не нуждалась в дальнейших пересмотрах. Но общие вопросы анализа основывались на более ранних трудах экономистов, принадлежащих к школе меркантилистов.

Термин «меркантилисты» был впервые применен Адамом Смитом в 1776 г. к разнородной группе исследователей, публиковавших свои работы в период с конца XV до начала XVIII в. Взгляды представителей этой научной школы широко известны: понятие золота и серебра как основных элементов национального богатства; поощрение экспорта, особенно создающего новые рабочие места; понятие мировой торговли как процесса с совокупным нулевым результатом (zero-sum game), т. е. если кто-то выигрывает, то кто-то обязательно должен проиграть, ¾ отсюда конкуренция на мировых рынках и взаимный антагонизм стран-участниц мировой торговли. Но стержневым элементом всей системы экономических взглядов представителей школы меркантилистов является так называемая доктрина платежного баланса ¾ идея, заключающаяся в том, что положительное сальдо торгового баланса ¾ это мера национального благосостояния, а основной целью экономической политики государства должно быть стремление к поддержанию этого положительного сальдо¹.

Споры о результатах, к которым может привести положительное сальдо внешней торговли, велись уже в период развития школы меркантилистов. Дело в том, что если финансовые ресурсы, полученные вследствие устойчивого положительного сальдо, не находят должного направления использования, то единственным результатом может быть увеличение денежной массы в стране. В работах В. Петти (1662 г.) и Д. Ло (1705 г.)² прослеживаются две основные точки зрения на эту проблему, первая из которых состоит в том, что увеличение денежной массы приводит к увеличению общей ликвидности в экономике через увеличение оборотного капитала, а в конечном счете ¾ к повышению деловой активности. С другой точки зрения эффект положительного сальдо внешней торговли заключается в повышении доступности кредита, снижении процентных ставок и стимулировании таким образом деловой активности. Иначе говоря, экономисты того времени связывали увеличение денежной массы не с ростом цен, а в первую очередь с ростом реального национального дохода (или ростом выпуска продукции). Развернувшаяся позже критика меркантилизма ставила под сомнение это утверждение о последствиях роста денежной массы, приводя аргумент, что во времена господства концепций экономической школы меркантилистов одной из главных проблем была недостаточность основных средств по отношению к численности рабочей силы ¾ низкий технологический и организационный уровень производства, а также практическое отсутствие сбережений. Эти факторы должны были оказывать решающее влияние на то, что результатом увеличения денежной массы в то время с большей вероятностью мог быть рост цен, нежели повышение экономической активности.

Критика меркантилизма привела к возникновению новых учений о роли сальдо внешней торговли в экономическом развитии государства. Если эра меркантилистов была пронизана ощущением главенствующей роли государства в экономических отношениях, то пришедшая ей на смену идеология свободной конкуренции (laissez-faire) придавала первостепенное значение действиям на рынке отдельных экономических агентов. Результатом нового течения в экономической мысли, основоположником которого заслуженно считается выдающийся британский экономист Адам Смит, стала теория механизма потоков наличности (specie-flow mechanism)³. Впервые эту теорию сформулировал известный английский экономист, стоявший у истоков количественной теории денег, Д. Юм в своей работе «О торговом балансе» в 1752 г. Согласно его утверждениям, теория механизма потоков наличности исходит из следующих предпосылок⁴:

¨ все расчеты по внешнеторговым операциям совершаются путем наличных платежей;

¨ существует прямая связь между объемом денежной массы и уровнем цен;

¨ экспортные и импортные цены зависят, среди прочего, от относительных цен на мировых рынках.

Опираясь на эти постулаты, Юм разрабатывает идею автоматического механизма выравнивания платежного баланса. Отсутствие сбалансированного торгового баланса (например, положительное сальдо внешней торговли) приводит к изменению объема денежной массы (за счет притока наличных денег) и, следовательно, к изменению относительных цен (происходит абсолютное повышение внутренних/экспортных цен и относительное снижение внешних/импортных цен), что автоматически способствует выравниванию возникшего сальдо. Юм предполагает, что государство в один момент может потерять 80% своей денежной массы⁵. За счет снижения внутренних цен возникает положительное сальдо внешней торговли, что ведет к постепенному возрастанию объема денежной массы в стране. Между тем основной вопрос заключается в том, до какого предела будет происходить увеличение денежной массы, т. е. будет сохраняться положительное сальдо внешней торговли. По мнению Юма, существует некий естественный уровень денежной массы, после достижения которого ее увеличение прекращается,¾ так называемая степень индустриализации, определяемая максимальной продуктивностью рабочей силы, способной поддерживать этот уровень. Если для каждой страны существует такой уровень денежной массы, то для всех стран, участвующих в мировой торговле, должно существовать естественное распределение денежных потоков ¾ своего рода равновесное состояние, которое определяется степенью индустриализации стран.

Концепция Юма сильно отличалась от концепции меркантилистов, утверждавших, что страна нуждается в промышленности, главным образом ориентированной на экспорт, только в том случае, если она не располагает естественным источником драгоценных металлов, которые и определяют состояние торгового баланса страны. Согласно же выводам Юма, лидирующую роль в коррекции сальдо торгового баланса играют изменения уровня цен, а несколько меньшее значение имеет изменение обменных курсов валют. Такой подход представлял собой достижение теории международных валютных и кредитных отношений, которому принадлежало центральное место в этой науке по крайней мере до первой четверти XX в.

Естественно, со временем теория платежного баланса Д. Юма была сильно усовершенствована. Свой вклад в ее развитие внесли такие ученые, как Д. Рикардо и Д. С. Милль. Д. Рикардо совместил закон сравнительных преимуществ и теорию естественного распределения денежных потоков. Д. С. Милль, основываясь на постулатах Д. Юма, пришел к заключению, что приток наличности (иностранной валюты) ведет к снижению внутренних процентных ставок, за которым следует отток капиталов из страны и коррекция обменного курса национальной валюты. Кроме того, он предложил ставку рефинансирования как инструмент защиты золотовалютных резервов государства и обменного курса национальной валюты. Таким образом, Милль впервые включил в анализ понятия валютного рынка и счета операций с капиталом.

Экономическая теория платежного баланса первой четверти XX в. основывалась на постулатах Юма с различными модификациями, введенными для анализа эффекта процентной ставки или международного перемещения капиталов на сальдо платежного баланса. Теорию Юма почти не затронула так называемая революция маржинализма, результатом которой, вместо усовершенствования прежних взглядов, стал абсолютно новый подход к теории платежного баланса, известный как подход с точки зрения эластичности (elasticities approach). Он возник в 1930-х годах как попытка выработать новую теорию платежного баланса в условиях плавающих валютных курсов. Подход с точки зрения эластичности и его более поздние модификации должны были дать ответ на три главных вопроса:

¨ при каких условиях девальвация национальной валюты приведет к улучшению счета текущих операций?

¨ какое влияние окажет девальвация национальной валюты на уровень внутренней экономической активности и сальдо счета текущих операций?

¨ как девальвация национальной валюты отразится на условиях торговли страны?

Этот подход к анализу сальдо платежного баланса в краткосрочной перспективе сохранился в той или иной форме до наших дней. Он может применяться при определенных допущениях, основное из которых состоит в том, что анализ проводится в условиях частичного равновесия, т. е. принимаются во внимание только колебания валютных курсов, а спрос и предложение на экспортные и импортные товары остаются постоянными, хотя на практике это не так. Сущность этой теории можно выразить одной формулой. Представим себе мир из двух стран, производящих всего два товара. Пусть эластичности предложения на экспортные и импортные товары одной страны составляют соответственно е₁, е₂ и h₁, h₂. При помощи математических выкладок можно показать, что девальвация национальной валюты одной страны положительно повлияет на ее торговый баланс при условии, что

(4)

К часто называют эластичностью платежного баланса. С некоторой степенью приближения условие положительного влияния девальвации на сальдо платежного баланса можно записать как

(h₁ + h₂) > 1, (5)

что в литературе часто называют условием Маршалла - Лернера (положительный эффект девальвации национальной валюты на сальдо счета текущих операций будет достигнут, если сумма эластичностей спроса на экспортные и импортные товары по цене больше единицы). Необходимо отметить, что введение в анализ эластичностей спроса и предложения на деле означает зависимость сальдо внешней торговли только от изменения относительных цен товаров, вызванного колебаниями валютных курсов.

В период между Первой и Второй мировыми войнами анализ платежного баланса был основан на двух инструментах ¾ модифицированной теории механизма потока наличности в качестве объяснения долгосрочного автоматического выравнивания сальдо платежного баланса и подходе с точки зрения эластичностей, возникшем на базе методов краткосрочного микроэкономического анализа. Переход же к анализу сальдо платежного баланса с использованием идей Дж. М. Кейнса происходил поэтапно, а авторство чисто кейнсианской концепции сальдо платежного баланса нельзя приписать какому-либо конкретному исследователю.