Тема 1. Понятие, состав, показатели структуры и стоимость

Капитала

Понятие капитала, его элементы, показатели структуры. Структура источников финансирования. Показатели структуры капитала и их расчет.

Понятие стоимости капитала. Общая стоимость и стоимость элементов собственного капитала. Стоимость капитала в привилегированных акциях. Стоимость капитала в обыкновенных акциях.Стоимость нераспределенной прибыли. Стоимость элементов заемного капитала.

Особенности заемного капитала, эффективная стоимость капитала. Преимущества и недостатки заемного капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала. Два вида стоимости капитала: текущая (средняя) стоимость капитала и предельная стоимость капитала.

Целевая установка

Студент должен знать основные понятия, состав, показатели структуры и стоимости капитала предприятия.

Вопросы для самоконтроля:

1. Какова сущность и основные виды капитала организации?

2. Каковы принципы формирования капитала предприятия?

3. Заёмный капитал: положительные и отрицательные особенности.

4. Прямой и косвенный метод расчета общей потребности в капитале.

5. Каковы роль и значение стоимости (цены) капитала?

6. Методика расчета стоимости функционирующего собственного капитала.

7. Сущность поэлементной и средневзвешенной стоимости капитала.

Рекомендуемая литература: (3,15,17,26,29).

Тема 2. Теории структуры капитала

Понятие целевой и оптимальной структуры капитала. Этапы принятия финансовых решений о структуре капитала с точки зрения риска.

Анализ факторов, влияющих на коммерческий риск.Влияние эффекта операционного рычага на взаимосвязь изменений (темпов прироста) объема реализации и операционной прибыли.Принятие решения о допустимом уровне финансового риска. Влияние эффекта финансового рычага на взаимосвязь изменений (темпов прироста) операционной прибыли и чистой прибыли на одну акцию. Эффект совместного рычага и его влияние на взаимосвязь изменений (темпов прироста) объема реализации и чистой прибыли на одну акцию. Решение о целевой структуре капитала путем расчета соответствующего размера заемного капитала.

Обоснование структуры капитала различными методами. Статические (поиска оптимальной структуры и следования ей). Традиционный подход к структуре капитала. Теории Миллера – Модильяни. Модель влияния структуры капитала на цену фирмы при предположении отсутствия налогов — модель ММ (1958). Модель Миллера — Модильяни с налогами на прибыль фирмы — модель ММ (1963). Компромиссный подход к обоснованию целевой структуры капитала.

Динамические (допускающие отклонение от целевой структуры капитала в конкретный момент времени и определяющие оптимум как временной ряд). Модель Росса (1977). Модель Майерса и Майлуфа (1984). Модель Миллера и Рока (1985).

Особенности российского рынка капиталов.

Целевая установка

Студент должен изучить основные теории капитала и подходы к обоснованию целевой структуры капитала.

Вопросы для самоконтроля:

1. Сущность и содержание эффекта финансового рычага (отрицательные и положительные его значения).

2. Определите основные модели структуры капитала предприятия.

3. Как рассчитывается рыночная стоимость предприятия?

Рекомендуемая литература: (3,11,15,17,26,29).

Тема 3. Долгосрочное финансовое планирование и бюджетирование на предприятии

Долгосрочное финансовое планирование: понятие, цели задачи. Этапы процесса финансового планирования. Стратегическое планирование. Перспективное финансовое планирование. Бизнес-планирование. Текущее финансовое планирование (бюджетирование). Оперативное финансовое планирование.

Этапы процесса прогнозирования. Методы и модели долгосрочного финансового планирования. Простая модель финансового плана. Процентная модель финансового плана.

Внешнее финансирование и рост. Финансовая политика и рост.

Бюджет – финансовый план предприятия.Бизнес компании и система финансовых ресурсов. Основы планирования и бюджетирования на предприятии. Бюджетное планирование в системе планов предприятия. Функции бюджетирования на предприятии. Основной бюджет предприятия. Организация и управление бюджетным процессом предприятия. Система бюджетного управления предприятием. Бюджетный цикл и его стадии. Система управления бюджетом по центрам ответственности. Модели бюджетирования и факторы их определяющие. Этапы и система формирования бюджета предприятия. Этапы разработки сводного бюджета. Разработка операционного бюджета. Фоновый бюджет компании. Контроль исполнения бюджета и анализ отклонений.

Целевая установка

Студент должен овладеть знаниями в отношении организации финансового планирования, прогнозирования и постановки системы бюджетирования на предприятии.

Вопросы для самоконтроля:

1. Назовите виды планирования, их цель и основные задачи.

2. Определите отличие планирования от прогнозирования и виды прогнозов, разрабатываемых на предприятии.

3. Покажите взаимосвязь финансовой политики и прогнозирования.

4. Назовите финансовую отчетность, в которой отражается экономический потенциал компании.

5. Какие области деятельности компании требуют решений, вызывающих изменение потока денежных средств, снабжающих бизнес?

6. Какое место занимает бюджет в вертикале планов предприятия?

7. Как реализуются функции бюджетирования на предприятии?

8. Что означает горизонт планирования в разработке бюджетов?

9. Назовите два основных типа построения бюджета.

10. Дайте определение основного бюджета предприятия.

11. Что такое отклонение в бюджетном управлении?

12. Что является основным эффектом использования бюджетирования на предприятиях?

13. Из каких бюджетов складывается общий бюджет предприятия?

14. Какие сметы разрабатываются в финансовом бюджете?

15. Какой из бюджетов является отправной точкой в операционном цикле?

16. Что называется финансовой структурой предприятия?

17. Какие отделы предприятия отвечают за подготовку бюджета?

18. Какие отделы участвуют в подготовке бюджета?

19. Какова роль центров ответственности в бюджетировании?

20. Что представляют собой регулируемые и нерегулируемые затраты по отношению к центрам ответственности?

21. Что такое гибкий бюджет?

22. Какие цели преследует разработка статического бюджета?

23. Назовите этапы разработки сводного бюджета.

24. Структура операционного бюджета.

25. Структура финансового бюджета.

Рекомендуемая литература: (3,7,13,15,17,24,27,33).