Оценка эффективности участия в проекте
Экономическая и финансовая оценка проекта Материальные ресурсы - оценивается потребность в сырье, материалах, полуфабрикатах, комплектующих изделий, энергии; - выявляется возможность взаимодействия с потенциальными поставщиками; Итог раздела – расчет годовых издержек на материальные факторы производства.
Организация производства - формируется приблизительная организационная структура предприятия (производственная, сбытовая, управленческая); - оценивается альтернативные варианты структуры предприятия, возможные каналы сбыта продукции и т.п. Итог раздела – расчет сметы накладных расходов.
Трудовые ресурсы Оценивается предполагаемая потребность в трудовых ресурсах с разбивкой по категориям (рабочие, руководители, специалисты, служащие) и основным специальностям
График осуществления проекта
Общие вопросы оценки экономической эффективности инвестиций Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов · соответствие целям инвестора · ориентация на критерий экономической эффективности · расчет с учетом жизненного цикла · моделирование потоков денежных средств · учет фактора времени · учет только предстоящих затрат · учет наиболее существенных последствий проекта · сопоставимость показателей эффективности различных проектов · учет влияния инфляции · учет неопределенности и рисков · учет экономических интересов участников проекта · оценка проекта на действующих предприятиях по приростным показателям Учет фактора времени Одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время экономически неравнозначны! Причины: 1. Получение дохода от оборота капитала 100 рублей 25% в конце года 1 год +100руб.*0,25=25 +125руб*0,25=31,25руб
Пропуск 25.09.2012 Пропуск 2.10.2012
Лекция 6
Общие вопросы оценки экономической эффективности инвестиций Алгоритмы расчета показателей оценки инвестиций Денежные потоки инвестиционного проекта
ИНДЕКС ДОХОДНОСТИ ДИСКОНТИРОВАННЫХ ЗАТРАТ ИДДЗ=448/421=1,06 ИНДЕКС ДОХОДНОСТИ ДИСКОНТИРОВАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ИДД=(27+164)/(100+64) = 1,16
Внутренняя норма доходности – ВНД – это ставка, при которой ЧДД практически равен нулю (IRR – internal rate of return) Формула в тетради (5.1) Максимальная ставка за привлеченные источники финансирования – ВНД – Минимальный гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат
КРИТЕРИЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ Собственные инвестиции: ЕВН>Е Заемные инвестиции: ЕВН>ставки по кредиту Альтернативные проекты – чем выше ЕВН , тем лучше
ДОСТОИНСТВА МЕТОДА НЕДОСТАТКИ МЕТОДА 1.показатель относительный 1.неаддитивен 2.не зависит от нормы дисконта 2.не позволяет определить вклад проекта в капитал 3.нацелен на увеличение доходов инвестора 3.сложен в расчете 4.зависит от распределения денежных потоков по периодам ЗАВИСИМОСТЬ ВНД ОТ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ Вариант А в тетради Алгоритмы расчета показателей оценки инвестиций графический метод
ЧДД 1 А ВНД = Е1+Х AD/DE=AB/BC B Е1 С ВНД Е2 ЧДД2 D x E
ЧДД1+ЧДД2/Е2-Е1 = ЧДД1/Х Х=(ЧДД1/ЧДД1+ЧДД2)*(Е2-Е1) ВНД = (Е1 +ЧДД1/ЧДД1 + |ЧДД2|) *(Е2-Е1)
Метод итерационного подбора значений ставки дисконта
Вывод, что ставка дисконта больше 20%, но меньше 25%.
ВНД = (20+(17,72/17,72+8,28))*(25-20) = 23,41
ВНД = (23+(1,48/(1,48+3,53))*(24-23)=23,295=23,3 СРОК ОКУПАЕМОСТИ С ДИСКОНТИРОВАНИЕМ Формула в тетради (5.2) ДОСТОИНСТВО МЕТОДА НЕДОСТАТКИ МЕТОДА 1.не зависит от величины горизонта расчета 1.не учитывает весь период функционирования инвестиций 2.позволяет оценивать ликвидность и 2.не обладает свойством аддитивности рискованность проекта 3.не оценивает прибыльность инвестиций
………. Коэффициент сравнительной эффективности инвестиций ЕС=(С2-С1)/(И1-И2)=∆С/∆И >E max E – нормативный коэффициент эффективности ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ ДОСТОИНСТВА НЕДОСТАТКИ 1. Не требуется рассчитывать выручку 1. Выручка по вариантам должна быть от реализации и прибыль. одинаковой. 2. Усложняется если вариантов больше двух
Выбор проекта очевиден, если ЧДД, ИД, ВНД – максимальны. Проект 1 0 80 10 180 ЧДД = 91д.е. ИД=1,455 ВНД=30,8% -200 1 2 3 Проект 2 0 100 180 140 ЧДД=105д.е. ИД=1,438 ВНД=32,0% -240 1 2 3 Проект 3 0 140 140 100 ЧДД=98д.е. ИД=1,445 ВНД=35,4% -220 1 2 3 Фото тел. проект 2,3 Е – меньше точки Фишера, выбирает ЧДД Лекция Проект 2 0 100 180 140 -240 1 2 3 Проект 3 0 140 140 100
Приростный поток (2-3) 0 1 40 40 -20 -40 2 3 ЧДД1 = -20-40 (1+ВНД)1+40/(1+ВНД)2+40/(1+ВНД)3=0 ВНД=17% ЧДД2 = -240+100/1,171+180/1,172+140/1,173=64 д.е. ВЫБИРАЕМ!!! ЧДД3 = -220+140/1,171+140/1,172+100/1,173=64 д.е.
Виды эффективности инвестиционного проекта Экономическая эффективность проекта Оценка эффективности участия в проекте Эффективность проекта в целом Эффективность участия в проекте
Общественная эффективность Коммерческая эффективность Эффективность участия предприятия Эффективность инвестирования акции предприятия
Эффективность участия структур более высокого уровня
Бюджетная эффективность
Популярное: Почему стероиды повышают давление?: Основных причин три... Организация как механизм и форма жизни коллектива: Организация не сможет достичь поставленных целей без соответствующей внутренней... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (309)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |