Вопрос 21. 21. Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде (монетаристский подход)

С точки зрения монетаристов в период пика деловой активности следует использовать рестрикционную ДКП для сдерживания инфляции. Но в условиях экономического спада экспансионистская ДКП будет более результатной, чем фискальная. Аргументы:

1.ФП дискриционная имеет очень большие внутренние лаги, которых нет у ДКП. Внутренний лаг – интервал времени между наступлением экономического события, требующего политических мер, и реакцией политической системы на это событие, т.е. между принятием этим мер. В результате продолжительных внутренних лагов политические решения могут быть приняты, а вступить в действие тогда, когда экономическая ситуация изменилась. Это может привести к нежелательным последствиям.

Отсутствие лагов характерно для автоматической ФП (т.е. политика со встроенными стабилизаторами – пропорциональная или прогрессивная система налогообложения, пособия по безработице). Не нужно принятие специальных политических решений, чтобы она заработала. Но автоматическая политика сама достаточно слабая и неспособна полностью сдержать экономический спад, если он наступает.

2.с точки зрения монетаристов трансмиссионный механизм включает в себя не только косвенное воздействие через изменения на денежном рынке, но и прямое воздействие на элементы AD (C и I), поэтому они считают, что лаги не столь продолжительны у ДКП.

3.с точки зрения монетаристов, которые принадлежат к неоклассической теории спроса на I, инвестиционный спрос эластичен, в то время как спрос на деньги малоэластичен. В этом случае: m_ДКП < m_G,

4.благодаря тому, что трансмиссионный механизм включает в себя и прямое воздействие на AD (сдвиг IS) угроза инвестиционной или ликвидной ловушек не существует.

Монетаристы считают, что фискальная политика государства чаще неэффективна. Это связано с тем. что увеличение государственных расходов сопровождается выпуском и размещением новых, более доходных государственных облигаций, которые конкурируют на рынке ценных бумаг, вызывая падение курса акций и рыночной стоимости облигаций корпораций, а следовательно, уменьшение капитала фирм. Кроме того, в портфелях экономических субъектов увеличивается доля ценных бумаг, что вызывает уменьшение потребления и инвестиций частного сектора. Это. в свою очередь, приведет к сокращению темпов роста ВНП (НД). Если рост правительственных расходов сопровождается эмиссией денег, то в коротком промежутке времени это может привести к росту доходов (сначала номинальных, затем реальных), но в длительном периоде произойдет рост цен и процентных ставок, что вызовет сокращение ВНП и НД. Следовательно, фискальная политика оказывает временное и незначительное воздействие на уровень национального производства. Наоборот, денежно-кредитная политика, по мнению монетаристов, эффективна как в краткосрочный, так и в долгосрочный период и даже в период спада. Это связано с тем, что изменение предложения денег прямо и непосредственно влияет на реальный сектор, так как изменяется потребление. Люди чувствуют себя богаче и покупают дорогостоящие товары, недвижимость и т.п. Причем увеличивается потребление в кредит, так как он становится доступнее и дешевле. Предприятия, используя кредитные ресурсы, увеличивают инвестиции в производстве. Таким образом, происходит рост совокупного спроса и. как следствие, увеличение производства продукции. Денежно-кредитная политика в долгосрочный период также вызывает изменение совокупных расходов и объема производства, но может привести к избыточному спросу и росту общего уровня цен. В этом случае объем ВНП возвращается к потенциальному и не возрастает. Чтобы оказывать постоянное положительное воздействие на экономику, монетаристы предложили так называемое «денежное правило», согласно которому темп изменения денежной массы определяется темпом изменения национального дохода (ВНП) и темпом роста инфляции.

Вопрос 22. 22. Макроэкономические результаты совместного использования фискальной и денежно-кредитной политики в краткосрочном периоде. Условия, определяющие целесообразность проведения комбинированной политики.

Эффективность как фискальной, так и денежно-кредитной политики снижается в результате противодействия ценового механизма. Для преодоления этого противодействия используют комбинированную политику, основанную на совместном применении фискальных и денежных инструментов регулирования национального хозяйства. В результате комбинирования фискальной и кредито-денежной политики удается уменьшить эффект вытеснения, но платой за это является больший рост уровня цен.

Необходимость комбинировать фискальную и де­нежно-кредитную политику связана, прежде всего, с тем, что экспансио­нистская фискальная политика ведет к росту ставки процента и соответст­вующему вытеснению инвестиций. Чтобы нейтрализовать этот негативный эффект государство может увеличить предложение денег.

Государство увеличивает расходы. Это сдвигает линию IS вправо. Ес­ли бы дело ограничилось этим, национальный доход установился бы на уровне Y₂ при ставке процента \г и уровне цен Р2.Однако государство, желая ослабить эффект вытеснения, увеличило предложение денег. В ре­зультате процентная ставка осталась прежней (i|), а спрос возрос до вели­чины Y₃. Но при стабильном уровне цен (Р]) спрос превысил предложе­ние, и на рынке благ образовался дефицит в размере Y3-Y1. Приспособле­ние предложения к спросу начинается за счет роста цен до уровня Р₃. Рост цен вызывает сдвиг линии LM₂ влево, в положение LM₃. В результате ставка процента устанавливается на уровне а национальный доход на уровне Y4. Y4,конечно, меньше Y3,но больше Y₂. Таким образом, комби­нированная политика, частично нейтрализовала эффект вытеснения.

Вопрос 23. Макроэкономическая интерпретация результатов комбинированной политики с помощью кейнсианской модели ОМР. Применение правила эффективной рыночной классификации при распределении полномочий в закрытой экономике.

Необходимость комбинировать фискальную и де­нежно-кредитную политику связана, прежде всего, с тем, что экспансио­нистская фискальная политика ведет к росту ставки процента и соответст­вующему вытеснению инвестиций. Чтобы нейтрализовать этот негативный эффект государство может увеличить предложение денег.

Государство увеличивает расходы. Это сдвигает линию IS вправо. Ес­ли бы дело ограничилось этим, национальный доход установился бы на уровне Y₂ при ставке процента \г и уровне цен Р2.Однако государство, желая ослабить эффект вытеснения, увеличило предложение денег. В ре­зультате процентная ставка осталась прежней (i|), а спрос возрос до вели­чины Y₃. Но при стабильном уровне цен (Р]) спрос превысил предложе­ние, и на рынке благ образовался дефицит в размере Y3-Y1. Приспособле­ние предложения к спросу начинается за счет роста цен до уровня Р₃. Рост цен вызывает сдвиг линии LM₂ влево, в положение LM₃. В результате ставка процента устанавливается на уровне а национальный доход на уровне Y4. Y4,конечно, меньше Y3,но больше Y₂. Таким образом, комби­нированная политика, частично нейтрализовала эффект вытеснения.

Концепция эффективной рыночной классификации. Суть концепции состоит в следующем. Политика государственного регулиро­вания преследует различные цели. Для достижения определенной макро­экономической цели имеется наиболее эффективный инструмент. Цели необходимо правильно привязать к инструментам, и каждый инструмент поставить под контроль соответствующего государственного органа. То­гда эти государственные органы могут принимать решения децентрализо­ванно. Децентрализованные решения возможны, ибо каждый орган дер­жит в руках наиболее эффективный инструмент достижения конкретной цели, а значит, другие государственные службы не могут помешать ему действовать.

Наиболее отчетливой макроэкономической дилеммой рыночной эко­номики является дилемма: инфляция — безработица. Считается, что на ин­фляцию оказывает большое влияние денежно-кредитная политика, а на занятость (уровень дохода) - фискальная политика. Правило эффективной рыночной классификации состоит в том, что, когда целевой показатель отклоняется от заданного значения, соответствующий государственный орган начинает использование имеющегося в его распоряжении инстру­мента в направлении, которое должно вернуть целевой показатель к нор­мативному значению. Например, если инфляция превышает нормативное значение, органы, отвечающие за денежно-кредитную политику, снижают предложение денег и наоборот. Если же безработица вырастет больше, чем нужно, органы, осуществляющие фискальную политику, увеличивают государственные расходы.

В реальности чаще бывает так, что целей оказывается больше чем ин­струментов их достижения. Тогда не избежать социальных потерь, т.к. достижение одной цели исключает достижение другой. В этом случае по­литика строится по принципу минимизации потерь.