Мегаобучалка Главная | О нас | Обратная связь  


Методы оценки инвестиций




Поможем в ✍️ написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Одной из наиболее важных задач финансового управления инвестиционным проектом на стадии его подготовки является определение суммы чистого денежного потока. В современной практике сумма чистого денежного потока признана наиболее полным оценочным показателем эффекта, достигаемого в процессе реализации конкретного инвестиционного проекта.

Денежный поток инвестиционного проекта – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации инвестиционного проекта.

На каждом шаге расчета значение денежного потока характеризуется – притоком, оттоком и сальдо. Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

- инвестиционной;

- операционной;

- финансовой.

Чистая текущая стоимость дохода (NPV) – это разница между суммой денежных поступлений (денежных притоков), порождаемых реализацией инвестиционного проекта, и дисконтированных к текущей их стоимости, и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (денежных оттоков), необходимых для реализации этого проекта.

Рентабельность инвестиций (PI) – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает богатство инвестора в расчете на один рубль инвестиций.



Исходные данные для формирования денежного потока:

- продолжительность шага равна одному году;

- из налогов учитываются налог на имущество (2,2% от среднегодовой остаточной стоимости ОПФ), налог на прибыль (20%), налоги с заработной платы (30%);

Таблица 5

Схемы начисления процентов, ремонт и нормы амортизации

Стоимость ремонта оборудования, Р Период ремонта, Т1 Амортизация, %
Трактор бульдозер экскаватор
12,5 14,3 11,1

 

 

Таблица 6

Показатели эффективности инвестиционных проектов

Проект NPV PI IRR
А -5796107,98 0,243 Нет
Б -4781460,52 0,452 Нет

Таблица 7

Исходные данные по проекту А

№ п/п Показатель Годы
Количество единиц продукции 1  
Количество единиц продукции 2  
Цена единицы продукции 1  
Цена единицы продукции 2  
Расход материала 1,ед.  
Расход материала 2,ед.  
Цена материала 1,руб.  
Цена материала 2,руб.  
Доставка материалов, руб.   1,4% от стоимости материальных затрат
Количество основных рабочих,чел.  
Средняя заработная плата рабочего,руб.  
Расходы на эксплуатацию механизмов,руб.   2% от всех предыдущих затрат
Балансовая стоимость:                
13.1 Трактор            
13.2 Бульдозер            
13.3 Экскаватор            
Количество служащих,чел.  
Средняя заработная плата служащего,руб  
Арендные платежи за помещение,руб.  
Технологические нужды:                
17.1 плата за электроэнергию,руб.   3,5% от стоимости материалов
17.2 плата за воду,руб.   2% от стоимости материалов
17.3 прочие платежи,руб.  
Расходы на рекламу,руб.   6% от выручки от реализации
Страхование деятельности,руб.  
Продажа оборудования:                
20.1 Трактор              
20.2 Бульдозер              
20.3 Экскаватор                

 

Таблица 8

Денежный поток проекта А

№ п/п Показатель    
Количество единиц продукции 1  
Количество единиц продукции 2  
Цена единицы продукции 1  
Цена единицы продукции 2  
Выручка от реализации  
Прямые затраты   771599,4 809081,7 1005110,9 1056783,54 1235579,5 1303986,8
Расход материала 1,ед.  
Расход материала 2,ед.  
Цена материала 1,руб.  
Цена материала 2,руб.  
Материальные затраты  
Доставка материалов   1977,36 2795,1 3912,86 4612,3 7032,48 7958,44
Количество                
  основных рабочих,чел.  
Средняя заработная плата  
Фонд оплаты труда основных рабочих  
Отчисления от заработной платы 30% основных рабочих  
Все предыдущие затраты   793217,36 932806,68 1036062,3 1211352,48 1278418,44
Расходы на эксплуатацию механизмов (2%)   15129,4 15864,3472 18088,902 19708,057 20721,246 24227,049 25568,368
Балансовая стоимость фондов  
19.1 Трактор  
19.2 Бульдозер  
19.3 Экскаватор  
Амортизационные отчисления  
20.1 трактор (12,5%)  
20.2 бульдозер (14,3%)  
20.3 экскаватор (11,1%)  
Количество служащих  
Средняя заработная плата служащих  
Итого фот  
Отчисления от заработной платы (30%)  
Арендные платежи за помещение  
Технологические нужды   18568,2 21780,75 26171,95 28919,75 38427,6 42065,3
26.1 плата за электроэнергию, руб. (3,5% от стоимости материальных затрат)   4943,4 6987,75 9782,15 11530,75 17581,2 19896,1
26.2 плата за воду, руб. (2% от стоимости материальных затрат)   2824,8 5589,8 10046,4 11369,2
26.3 прочие платежи, руб.  
Расходы на рекламу, руб. (6% от выручки от реализации)   19297,5 24507,6 12628,8 16430,4
Страхование деятельности, руб.  
Итого затраты   1542636,4 1613386,9 1773182,2 1865360,4 1920376,09 2193991,5 2275238,1
Валовая прибыль   -1269436,4 -1313936,91 -1451557 -1456900,5 -1709896,1 -1920151,5 -1848038,1
Остаточная стоимость фондов на начало года  
Остаточная стоимость фондов на конец года  
Налог на имущество 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости   14526,93 12340,79 16734,85 13629,11 13307,756 18394,178 13959,99
Налогооблагаемая прибыль   -1283963,3 -1326277,7 -1468292,1 -1470529,6 -1723203,85 -1938545,7 -1861998,1
Налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли)  
Чистая прибыль   -1283963,3 -1326277,7 -1468292,1 -1470529,6 -1723203,85 -1938545,7 -1861998,1
Сальдо потока от операционной деят.   -1184593,3 -1226907,7 -1327122,1 -1329359,6 -1567159,85 -1736991,7 -1660444,1
Сальдо потока нарастающим итогом   -1184593,3 -2411501,03 -3738623,1 -5067982,7 -5305782,98 -8372134,3 -10032578
Капитальные вложения
Продажа оборудования              
40.1 Трактор              
40.2 Бульдозер              
40.3 Экскаватор              
Сальдо потока от инвестиционной деят. -710000 -320000 -134000 -410000
Сальдо потока от инвестиционной и операционной деят. -710000 -1184593,3 -1546907,7 -1327122,1 -1463359,6 -1977159,85 -1736991,7 -1160444,1
Сальдо потока нарастающим итогом -710000 -1894593 -3441501,03 -4768623 -4904860,6 -8209142,5 -9946134,3 -11106578
  Финансовая деятельность                
Кредит              
Погашение кредита   -142000 -142000 -142000 -142000 -142000    
Проценты (15%)   -106500 -85200 -63900 -42600 -21300    
Собственные средства 1433093,3 1774107,7 1533022,1 1647959,6 2140459,85 173699,7 1160444,1
Сальдо потока от финансовой деятельности 1184593,3 1546907,7 1327122,1 1463359,6 1977159,85 1736991,7 1160444,1
Сальдо потока от всех видов деятельности

 

 

Таблица 9

Показатель денежных поступлений и затрат для проекта А

№ строки Показатель Годы   Итого
  Итого притоки
Выручка от реализации  
Амортизационные отчисления  
Продажа оборудования              
  Дисконтированные притоки 315737,28 286426,31 281671,3 160211,01 176100,9 354344,1 1857984,1
  Итого оттоки 1472793,3 1861357,7 2202769,8
Итого затраты 1542636,4 1613386,9 1773182,2 1865360,4 1920376,09 2193991,5 2275238,1 13184171,7
Налог на имущество 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости 14526,93 12340,79 16734,85 13629,11 13307,756 18394,178 13959,99 102893,604
Налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли)
Капитальные вложения
  Дисконтированные оттоки 1248129,9 1336798,1 973200,5 750431,9 660072,6 7654092,0

1. Определение NPV.

2. Определение PI.

 

 

Таблица 10

Данные для построения графика IRR

 

d % Значение NPV
-7249628,91
-5796107,98
-2945106,82
-2485097,85
-1832437,92
-1521937,72
-747054,79

 

На основании произведенных расчетов, можно построить график IRR (рис.1).

 

 

Рис.1 График зависимости чистой текущей стоимости от ставки дисконтирования по проекту А

 

 

Определение IRR

 

Как видно из графика и таблицы, значение чистой текущей стоимости не меняет свой знак, проект убыточный. По проектуА нет точки IRR.


Таблица 11

Исходные данные по проекту Б

№ п/п Показатель Годы
Количество единиц продукции 1  
Количество единиц продукции 2  
Цена единицы продукции 1  
Цена единицы продукции 2  
Расход материала 1,ед.  
Расход материала 2,ед.  
Цена материала 1,руб.  
Цена материала 2,руб.  
Доставка материалов, руб.   1,4% от стоимости материальных затрат
Количество основных рабочих,чел.  
Средняя заработная плата рабочего,руб.  
Расходы на эксплуатацию механизмов,руб.   2% от всех предыдущих затрат
Балансовая стоимость:                
13.1 Трактор            
13.2 Бульдозер            
13.3 Экскаватор            
Количество служащих,чел.  
Средняя заработная плата служащего,руб  
Арендные платежи за помещение,руб.  
Технологические нужды:                
17.1 плата за электроэнергию,руб.   3,5% от стоимости материалов
17.2 плата за воду,руб.   2% от стоимости материалов
17.3 прочие платежи,руб.  
Расходы на рекламу,руб.   6% от выручки от реализации
Страхование деятельности,руб.  
Продажа оборудования:                
20.1 Трактор              
20.2 Бульдозер              
20.3 Экскаватор              

Таблица 12

Денежный поток проекта Б

№ п/п Показатель    
Количество единиц продукции 1  
Количество единиц продукции 2  
Цена единицы продукции 1  
Цена единицы продукции 2  
Выручка от реализации  
Прямые затраты   804044,0 881660,5 996606,2 975413,8 1129676,7 1327596,5 1532642,5
Расход материала 1,ед.  
Расход материала 2,ед.  
Цена материала 1,руб.  
Цена материала 2,руб.  
Материальные затраты  
Транспортные расходы (1,4% от стоимости материальных затрат)   4278,4 5329,016 6884,92 6598,06 8686,16 11365,2 14140,7
Количество основных рабочих,чел.  
Средняя заработная плата  
Фонд оплаты труда основных рабочих  
Отчисления от заработной платы 30% основных рабочих  
Все предыдущие затраты   788278,4 864373,016 977064,92 967041,53 1107526,16 1301565,2 1502590,7
Расходы на эксплуатацию механизмов (2% от всех предыдущих затрат)   15765,568 17287,46 19541,2984 19125,7612 22150,523 26031,304 30051,814
Балансовая стоимость фондов  
19.1 Трактор(12,5%)  
19.2 Бульдозер(14,3%)  
19.3 Экскаватор(11,1%)  
Амортизационные отчисления  
20.1 трактор (12,5%)  
20.2 бульдозер (14,3%)  
20.3 экскаватор (11,1%)  
Количество служащих  
Средняя заработная плата служащих  
Итого фот  
Отчисления от заработной платы (30%)  
Арендные платежи за помещение  
Технологические нужды   35435,42 41547,9 40420,95 48624,2 70052,75
26.1 плата за электроэнергию, руб. (3,5% от стоимости материальных затрат)   13322,54 17212,3 16495,15 21715,4 35351,75
26.2 плата за воду, руб. (2% от стоимости материальных затрат)   7612,88 9835,6 9425,8 12408,8
26.3 прочие платежи, руб.  
Расходы на рекламу, руб. (6% от выручки от реализации)   37735,2 43468,2 85465,2 71756,4
Страхование деятельности, руб.  
Итого затраты   1774802,0 1864581,1 2076222,3 2063201,8 2257236,9 2398560,7 2600801,7
Валовая прибыль   -1234802 -1235661,1 -1351752,32 -1183751,77 -1176636,9 -974140,7 -1404861,7
Остаточная стоимость фондов на начало года  
Остаточная стоимость фондов на конец года  
Налог на имущество 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости   14937,45 12692,35 23813,9 19702,1 19746,1 18262,75 13296,25
Налогооблагаемая прибыль   -1249739,4 -1248353,45 -1375566,22 -1203453,87 -1196383 -992403,45 -1418157,9
Налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли)  
Чистая прибыль   -1249739,4 -1248353,45 -1375566,22 -1203453,87 -1196383 -992403,45 -1418157,9
Сальдо потока от операционной деят.   -1147689,4 -1146303,45 -1188666,22 -1016553,87 -987282,98 -766653,45 -1192407,9
Сальдо потока, нарастающим итогом   -1147689,4 -2293992,86 -3482659,08 -4499212,95 -4469942,1 -6253149,4 -7445557,3
Капитальные вложения
Продажа оборудования              
40.1 Трактор              
40.2 Бульдозер              
40.3 Экскаватор              
Сальдо потока от инвестиционной деят. -730000 -650000 -200000 -150000
Сальдо потока от инвестиционной и операционной деят. -730000 -1147689,4 -1796303,45 -1188666,22 -1216553,87 -1137283 -766653,45 -734407,91
Сальдо потока нарастающим итогом -730000 -1877689,4 -3673992,86 -4862659,08 -4890546,74 -7216495,9 -7983149,4 -8717557,3
  Финансовая деятельность                
Кредит              
Погашение кредита  
Проценты (15%)      
Собственные средства 1403189,4 2029903,45 1400366,22 1406353,87 766653,45 734407,91
Сальдо потока от финансовой деятельности 1147689,4 1796303,4 1188666,22 1216553,87 766653,45 734407,91
Сальдо потока от всех видов деятельности  

 

 

Таблица 13

 

 

Показатель денежных поступлений и затрат для проекта Б

№ строки Показатель Годы Итого
  Итого притоки
Выручка от реализации
Амортизационные отчисления  
Продажа оборудования
  Дисконтированные притоки 544110,169 524971,2726 554687,91 550011,467 563739,756 611275,013 590081,746 3938877,342
  Итого оттоки 1698689,42 2436223,446 1924136,218 2107003,871 2229012,98 2202073,454 2399347,91 15726487,31
Итого затраты 804043,968 881660,4763 996606,21 975413,8212 1129676,68 1327596,504 1532642,51 7647640,185
Налог на имущество 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости 14937,45 12692,35 23813,9 19702,1 19746,1 18262,75 13296,25 122450,9
Налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли)
Капитальные вложения
  Дисконтированные оттоки 1439567,3 1749657,747 1171088,706 1086769,157 974322,118 815717,4589 753215,374 8720337,863

1. Определение NPV.

 

2. Определение PI.

 

Таблица 14

Данные для построения графика IRR

 

d % Значение NPV
-5733009,75
-4781460,52
-2742711,35
-2374028,15
-1815027,37
-1529684,66
-765894,76

 

На основании произведенных расчетов, можно построить график IRR (рис.2).

 

Рис.2 График зависимости чистой текущей стоимости от ставки дисконтирования по проекту Б

 

Определение IRR

Как видно из графика и таблицы, значение чистой текущей стоимости не меняет свой знак, проект убыточный. По проектуБ нет точки IRR.

 

 

Таблица 15

Данные для построения графика IRR по проекту А и проекту Б

 

 

d % Значение NPV проекта А Значение NPV проекта Б
-7249628,91 -5733009,75
-5796107,98 -4781460,52
-2945106,82 -2742711,35
-2485097,85 -2374028,15
-1832437,92 -1815027,37
-1521937,72 -1529684,66
-747054,79 -765894,76

 

 

Рис. 3 Построение точки Фишера

Вывод:

По итогам проведённого исследования можем сделать следующие выводы:

- показатель чистой текущей стоимости дохода (NPV) при заданной ставке дисконта(18%) у проектаБ (=-4781460,52) больше, чем у проекта А (=-5796107,98),но оба проекта являются убыточными;

- рентабельность инвестиций (PI) проекта Б (0,452) выше,чем проекта А (0,243);

Как видно из рис. 3 ставки дисконта, при которой проекты А и Б имеют одинаковый показатель чистой текущей стоимости дохода (NPV)равен 150%. Отметим, что при ставке дисконта ниже 150% показатель NPV у проекта Б выше, чем у А, а при ставке дисконта больше чем 150% наблюдается обратный эффект.

 

 

Министерство образования и науки РФ

Казанский государственный архитектурно-строительный университет

Кафедра

Экономики и

предпринимательства

в строительстве

Реферат на тему

«Вторичные ценные бумаги»

Выполнил:

студент гр. 0ЭС-401

Щербакова В.М.

Проверил:

Боровских О.Н.

Казань 2013

 

 

Содержание:

1. Основные понятия………………………………………………………....2

2. Виды вторичных рынков ценных бумаг. ………………………………...3

3. Участники. Механизм работы…………………………………………….7

4. Функции вторичных ценных бумаг……………………………………...10

5. Список использованной литературы…………………………………….12

 

Основные понятия.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) (securitymarket) – это система, внутри которой происходит купля-продажа ценных бумаг.

Можно сказать, что на рынке ценных бумаг происходит реализация атрибутов ценных бумаг. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг (primarysecuritymarket) – это такой рынок, где происходит размещение вновь выпущенных ценных бумаг.

Размещение вновь выпущенных ценных бумаг называется первичным размещением или эмиссией (emission), а организация, производящая первичное размещение – эмитентом (issuer). Покупатель вновь выпущенных ценных бумаг называется инвестором (investor). Участник (marketparticipant) первичного рынка может выступать как в роли эмитента, так и в роли инвестора.

Вторичный рынок ценных бумаг (secondarysecuritymarket) – это такой рынок, где происходит торговля (trading) ранее выпущенными ценными бумагами.

Несмотря на то, что на практике первичный и вторичный рынки ценных бумаг относительно обособлены друг от друга, их следует рассматривать в диалектическом единстве; друг без друга они существовать не могут. Их связывает общность процессов, происходящих в мире экономики и финансов.

 




Читайте также:
Модели организации как закрытой, открытой, частично открытой системы: Закрытая система имеет жесткие фиксированные границы, ее действия относительно независимы...
Как построить свою речь (словесное оформление): При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою...
Почему люди поддаются рекламе?: Только не надо искать ответы в качестве или количестве рекламы...



©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (277)

Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку...

Система поиска информации

Мобильная версия сайта

Удобная навигация

Нет шокирующей рекламы



(0.073 сек.)
Поможем в написании
> Курсовые, контрольные, дипломные и другие работы со скидкой до 25%
3 569 лучших специалисов, готовы оказать помощь 24/7