Анализ платежеспособности

Анализ ликвидности.

 

Из перечисленных видов ликвидности легче всего поддается расчету, а значит и анализу, ликвидность баланса. Ее анализ начинается с того, что все активы и пассивы предприятия делят на четыре группы.

Активы делят на 4 группы в зависимости от скорости превращения в денежные средства:

1 группа А₁- наиболее ликвидные активы – это денежные средства (ДС) и краткосрочные финансовые вложения (КФВ) за минусом собственных акций, выкупленных у акционеров.

2 группа А_II – быстрореализуемые активы – это дебиторские задолженности (ДЗ), платежи по которым ожидаются в течении 12 месяцев. При расчетах обычно из величины группы А_II вычитают данные по расчетам с учредителями по взносам в УК и данные по статьям прочих дебиторов и прочих активов.

3. группа А_III - медленно реализуемые активы – это запасы (материалы, сырье, готовая продукция, остатки НЗП, кроме расходов будущих периодов), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также дебиторские задолженности, платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев.

4 группа А_IV – труднореализуемые активы – это основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

Первые три группы активов в процессе хозяйственной деятельности предприятия могут постоянно меняться и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Пассивы предприятия также группируются на четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты:

1 группа П_I – наиболее срочные обязательства – это кредиторские задолженности, задолженности учредителям по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, ссуды, не погашенные в срок;

2 группа П_II – краткосрочные пассивы – это кредиты банков, займы, платежи по которым должны быть погашены в течении 12 мес.;

3 группа П_III – долгосрочные пассивы – это долгосрочные кредиты и займы;

4 группа П_IV – постоянные пассивы – сюда относятся итог III раздела баланса, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей из V раздела баланса. Для сохранения баланса итог 4 группы надо уменьшить на величину расходов будущих периодов.

Группы активов и пассивов сравниваются. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А_I П_I

А_II П_II

А_III П_III

А_IV П_IV

Сравнение активов и пассивов обычно выполняют в таблице.

 

Актив	На нач.пер	На кон.пер	Пассив	На нач. пер.	На кон. пер.	Платежный излишек
Формула	На нач.	На кон.
АI			ПI			АI -ПI
АII			ПII			АII -ПII
АIII			ПIII			АIII -ПIII
АIV			ПIV			ПIV -АIV

 

Выполнение первых трех неравенств означает, что текущие активы превышают обязательства предприятия перед внешними кредиторами, и четвертое неравенство будет в этом случае выполняться автоматически. Последнее неравенство подтверждает наличие у предприятия собственных оборотных средств и означает наличие минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение хотя бы одного неравенства говорит о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток по одной группе не может компенсироваться излишком по другой группе.

Сравнение первой и второй групп активов и пассивов показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение третьей группы активов и пассивов показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.

Четвертое неравенство является “лакмусовой бумажкой” оценки ликвидности баланса. Если оно выполняется, то баланс считается ликвидным, т. е у предприятия достаточно собственных средств для формирования не только внеоборотных активов но и обортных активов.

 

Анализ платежеспособности.

 

Анализ ликвидности баланса является первой стадией оценки платежеспособности предприятия. Вторая стадия оценки платежеспособности состоит в расчете финансовых коэффициентов ликвидности. К таким коэффициентам относятя:

 

Коэффициент абсолютной ликвидности К_а.л. - он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.

К_а.л.=

 

Нормальное ограничение К_а.л. – 0,2- 0,3. Если фактическое значение коэффициента укладывается в указанный диапазон, то имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 5-3 дня (1:0,2; 1:0,3).

Следующий коэффициент – коэффициент промежуточной (уточненной) ликвидности К_у.л. – он отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

 

К_у.л. =

 

Теоретически оправданное значение К_у.л. – 0,7-1,0. Если фактический коэффициент укладывается в данное соотношение, то значит предприятие может покрыть свои краткосрочные обязательства за счет наличных денежных средств и погашения дебиторских задолженностей. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то К_у.л. может иметь меньшее из предельных значений, если в составе текущих активов значительную долю занимают дебиторские задолженности, то этот коэффициент должен иметь большее значение.

На заключительном этапе определяют коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) К_т.л. – он показывает, в какой степени текущие активы предприятия покрывают текущие обязательства.

 

К_т.л. = =

ТА – текущие активы, ТО – текущие обязательства.

Значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в пределах от1 до 2. Нижняя граница означает, что у предприятия столько же оборотных средств, сколько возникающих краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами создает условия для устойчивого развития производственно-финансовой деятельности предприятия. В соответствии с критериями оценки неудовлетворительной структуры баланса, утвержденным «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и установления неудовлетворительной структуры баланса» 12.08.97 Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) значение коэффициента текущей ликвидности должно быть не менее 2. Выполнение данного норматива означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Значительное превышение нормативного значения может свидетельствовать о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

Используя метод цепных подстановок, можно проанализировать влияние факторов (изменения текущих активов и изменения текущих обязательств) на изменение коэффициента текущей ликвидности. Однако коэффициент текущей ликвидности на протяжении некоторого времени может не изменяться, если числитель формулы и знаменатель пропорционально изменяются. Само же финансовое положение предприятия может изменяться за это время, например уменьшится прибыль, уровень рентабельности и т.п. Поэтому для более полной и объективной оценки платежеспособности используют факторную модель следующего вида:

 

К_т.л. = =Х₁ Х₂

 

где Х₁ – показатель, характеризующий величину текущих активов на 1 рубль прибыли;

Х₂ – показатель, свидетельствующий о способности предприятия погасить свои долги за счет результатов своей деятельности, чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

В процессе дальнейшего анализа следует определить отношение коэффициента покрытия к коэффициенту промежуточной ликвидности. Нормальным следует считать соотношение 4:1. Если соотношение нарушается за счет увеличения коэффициента покрытия, то это говорит о существовании сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, большом объеме незавершенного производства и т. д., а значит, об ухудшении финансового состояния предприятия.

Рассчитывают коэффициент общей платежности К_пл – он показывает способность предприятия покрыть все свои обязательства (и догосрочные, и краткосрочные).

 

К_пл. -

 

где ДБП – доходы будущих периодов,

РПП – резервы предстоящих платежей.

Нормативное значение этого коэффициента К_пл 2

С целью разработки прогноза платежеспособности рассчитывают коэффициенты восстановления (утраты) К _{вос(утр)} платежеспособности. Расчет производится по формуле:

 

К_{вос (ут)} =

 

где К_тл.к и К_тл.н – коэффициенты текущей ликвидности на конец года и начало года соответственно,

6(3) – период восстановления (утраты) платежеспособности. В качестве периода восстановления платежеспособности принимают 6 месяцев, а периода утраты платежеспособности принимают 3 месяца.

Если К_вос > 1, то это свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев, если он меньше 1, то значит у предприятия отсутствует возможность восстановления платежеспособности в течение 6 месяцев.

Если К_утр <1, то существует тенденция утраты платежеспособности предприятием в течение 3-х месяцев, если он больше 1 – такие тенденции отсутствуют.

Подведем итоги.

Для оценки платежеспособности предприятия нужно рассчитать коэффициенты ликвидности К_ал, К_ул, К_тл К_пл, оценить их динамику, сравнить их значение с нормативными значениями, изучить влияние факторов на изменение коэффициента текущей ликвидности, рассчитать и оценить прогнозы платежеспособности предприятия.