Поскольку суммарный NPV в случае четырехкратной реализации проекта А больше (1840,3 тыс руб), то проект А является предпочтительным
Задача 1 Предприятию необходимо привлечь кредит в размере 40 млн. руб. для строительства комбикормового завода. Средне рыночная ставка процента за кредит 20% в год. Коммерческие банки предлагают следующие условия:
Выберите наиболее приемлемые условия привлечения банковского кредита.
Решение: ГЭ=100% - Сум. [ПР+ОД] / [БС*(1+i)n] *100
ПР – сумма уплачиваемого процента в конкретном интервале n кредитного периода; ОД – сумма амортизируемого основного долга в конкретном интервале n кредитного периода; БС – общая сумма банковской ссуды, привлекаемой предприятием; i – средняя ставка процента за кредит, сложившаяся на финансовом рынке по аналогичным кредитным инструментам, выраженная десятичной дробью; t – общая продолжительность периода, выраженная числом входящих в него интервалов; n – интервал кредитного периода. ГЭ1=100-( (40*0,21)/40*(1+0,2)1 )+ ( (40*0,21)/40*(1+0,2)2 ) + ((40*0,21+40)/40*(1+0,2)3)*100%=100-(0,175+0,145+3,328)*100%=%
ГЭ2=100-( (40*0,18+40*0,25)/40*(1+0,2) 1 )+ ( (40*0,19+40*0,45)/40*(1+0,2) 2+( (40*0,21+40*0,3)/40*(1+0,2) 3)*100%= 100-(0,516+0,921+0,881)*100%=-164,8%
=100-( (40*0,19+40)/40*(1+0,2)1 )+ ( (40*0,19)/40*(1+0,2)2 ) + ((40*0,19)/40*(1+0,2)3)*100%=-23% Ответ: в первом банке условия предоставления лучше среднерыночных, а во втором и третьем банках условия предоставления хуже среднерыночных, поэтому условие в 1 банке принимается, а во втором и третьем не принимается. Задача 2 Инвестор предполагает вложить 95 млн. руб. в реализацию инвестиционных проектов (проекты делимы):
Сформируйте оптимальный инвестиционный портфель Решение: Необходимо решить индекс доходности: ; ; ;
; Ранжируется проект в порядке убывания: 1,44 – 1,35 – 1,26 – 1,07 Проект: 4 входит полностью 3 входит полностью 2 входит не полностью 16+14+13* =34,94 NPV портфеля. Ответ: 34,94 NPV портфеля. Задача 3 Для покупки оборудования кампания имеет возможность привлечь банковский кредит. Стоимость оборудования составляет 100тыс. ден. ед. Срок использования оборудования 5 лет. Номинальная ставка банковского кредита 10 %. Альтернативой вступает в лизинг: авансовый лизинговый платеж в размере 5 %; ежегодный лизинговый платеж составляет 25 тыс. ден. ед. ставка налога на прибыль 20 %. Определить предпочтительный вариант финансирования приобретения оборудования. Решение: 1 способ – за счет средств кредита (ставка налога на прибыль = 20%) ДПКР = 100*0,1*(1-0,2) / (1+0,1)1 + 100*0,1*(1-0,2) / (1+0,1)2 + 100*0,1*(1-0,2) / (1+0,1)3 + + 100*0,1(1-0,2) / (1+0,1)4 + 100/ (1+0,1)5 = 7,27+6,6+6,01+5,48+62,1=87,46 ден. ед. 2 способ – за счет средств лизинга: ДПЛИЗИНГ = 5+(20(1-0,2)/ +20*0,8/ +20*0,8/ +20*0,8/ +20*0,8/ ) = 14,55+19,36+12,02+10,96+9,94 = 66,83 ден. ед. Ответ: предпочтительный вариант финансирования приобретения оборудования – лизинг. 4.Оцените проекты по степени риска:
Решение:
1) = 0,15 * 0,8 + 2,5 * 0,6 + 4,2 * 0,3 = 2,88. (В) = -0,8 * 0,05 + 4,5 * 0,7 + 8,5 * 0,25 = 5,235. 2) дисперсия: (А)= (0,15-2,88)²*0,8+(2,5-2,88)²*0,6+(4,2-2,88)²*0,3 = 6,567; (В) = (-0,8-5,235)²*0,05+(4,5-5,235)²*0,7+(8,5-5,235)²*0,25 = 4,87; 3)среднеквадратическое отклонение: (А) = ; (В) = ; 4)коэффициент вариации: V (А) = V (В) = Ответ: по проекту А: = 2,56 и V = 0,89 (или 89%). По проекту В: = 2,21 и V = 0,42 (или 42%). Т.е., наиболее рисковый проект А, а наименее рисковый проект В. Задача 5 Определить модифицированную норму внутренней доходности (MIRR), если цена инвестиционного капитала 8%:
Решение: MIRR= Задача 6 Предприятие рассматривает два альтернативных инвестиционных проекта, требующих инвестиций в размере 250 тыс. руб. Цена инвестируемого капитала 12%: Денежные поступления
Требуется сравнить и выбрать предпочтительный проект, используя метод цепных повторов и метод эквивалентного аннуитета. Решение Метод цепных повторов
1) Если рассчитать NPV для проектов NPV= NPV= NPV = NPV = Сумма NPV=599.48+425.91+603.35+384.05=2012.79 Аналогично по проекту Б 2)Непосредственному сравнению эти данные не поддаются, поэтому необходимо рассчитать NPV повторяющихся потоков. В обоих вариантах НОК=12. В течении этого периода проект А может быть повторен 4 раза, а проект Б 3 раза. 3) В случае четырехкратного повторения проекта А суммарное значение NPV равно 1840,3тыс руб, т.е.=> NPVа=641,2 + 641,2/(1+0,12)в степ 2 + 641,2/(1+0,12) в степ 3 + 641,2/(1+0,12) в степ 9=641,2+511,2+456,4+231,5=1840,3 Где 641,2 – NPV первой реализации проекта А 511,2 – NPV второй реализации проекта А, дисконтированная к началу года 1 456,4 – NPV третей реализации проекта А, дисконтированная к началу года 1 231,5– NPV четвертой реализации проекта А, дисконтированная к началу года 1
NPVб=598,3+ 598,3/ (1+0,12)в степ 2 + 598,3/(1+0,12)в степ 8= 598,3+476,96+241,25=1316,5 Поскольку суммарный NPV в случае четырехкратной реализации проекта А больше (1840,3 тыс руб), то проект А является предпочтительным.
Популярное: Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение... Почему люди поддаются рекламе?: Только не надо искать ответы в качестве или количестве рекламы... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (410)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |