Наиболее важным сектором финансового фьючерсного рынка считается фьючерсный рынок процентных ставок. Первым фьючерсом по процентным ставкам стал контракт на будущую поставку закладных сертификатов, выпущенных государственной ипотечной ассоциацией США. Он был введен в 1975 г. на Chicago Board of Trade.
Существует два основных вида фьючерсов по процентным ставкам: краткосрочные фьючерсные контракты на процентные ставки, базой которых служат внутренние или внешние (евровалютные) депозиты; кратко-, средне- и долгосрочные фьючерсы на процентные ставки, основанные на государственных ценных бумагах. Безусловным лидером в торговле фьючерсами на евродоллары является IMM. Основные условия контракта IMM состоят в следующем: от покупателя евродолларового фьючерса требуется в определенный срок поместить на трехмесячный евродолларовый депозит 1 млн. долл. с оговоренным в контракте уровнем процента. Однако это требование условно, так как по этому контракту предусмотрен "расчет наличными". Индекс, который лежит в основе евродолларового фьючерсного контракта IММ, равен 100 минус ставка ЛИБОР (London Interbank Offered Rate) по евродолларовым депозитам. Месяцы "поставки" по контракту — март, июнь, сентябрь, декабрь. Важным моментом является определение окончательной расчетной цены. Когда по фьючерсному контракту предусмотрена физическая поставка, рынок сам подводит к тому, что фьючерсная цена в конце сближается с ценой "спот". В случае, когда по фьючерсному контракту предусмотрен расчет наличными, сама биржа должна позаботиться о том, чтобы эти две цены слились, т. е., цену последнего торгового дня сделать равной цене "спот". Для того, чтобы определить окончательную расчетную цену по евродолларовому фьючерсному контракту, расчетная палата CME опрашивает по случайному выбору 12 банков, активно работающих на лондонском евродолларовом рынке. Опрос производится два раза в течение последнего торгового дня: первый раз — в случайно выбранное время в течение последних 90 минут торговли, а второй раз — в конце торгового дня. Две максимальные и минимальные ставки отбрасываются, а по оставшимся вычисляется средняя. Таким образом, окончательная расчетная цена фьючерсного контракта равна: 100 минус вычисленная средняя ставка ЛИБОР. В таблице 4 представлена краткая спецификация ряда финансовых фьючерсных контрактов.
Таблица 4. Краткие спецификации контрактов на финансовые контракты
Контракт
Размер контракта
Мин.изменение цены
Нач./поддерж. маржа
Биржа
10 Year U.S. Treasury Notes/10-ти летние казначейские обязательства США
$100 000
1/32 пункта=$31,25
$878/$439
CBOT
30 Day Fed Fund/ контракт на ставку рефинансирования ФРС США
$5 000 000
1/2пункта=$20,83
$574/$287
CBOT
30 Year U.S. Treasury Bonds/30-ти летние казначейские обязательства США
$100 000
1/32 пункта = $31,25
$1350/$500
CBOT
mini-sized Eurodollar/Фьючерс на трехмесячный евро долларовый депозит
$500 000
1/2 пункта =$3,25
$338/$169
CBOT
CME LIBOR Futures/контракт на одномесячный депозит номинированный в долларах США размещенный в коммерческих банках США
$3 000 000
0.01 пункта =$25
$472/$236
CME
Фьючерсные контракты на фондовые индексы
Фондовые индексы — это своего рода измерительный инструмент, позволяющий инвестору получить представление о состоянии фондового рынка в целом. Способы построения индексов различны, поэтому одновременно могут существовать несколько разных индексов одного и того же рынка. В таблице 5 представлена краткая спецификация ряда фьючерсных контрактов на фондовые индексы.
Таблица 5. Краткие спецификации контрактов на финансовые индексы
Контракт
Размер контракта
Мин.изменение цены
Нач./поддерж. маржа
Биржа
AEX INDEX FUTURE/фондовый индекс Нидерландов
EURO200*AEX INDEX
0,05 index = EUR10
EUR3894/EUR3894
EURONEXT
CAC40 INDEX FUTURE/Индекс Франции
EUR 10xСAC40 INDEX
0,05 index = EUR10
EUR2200/EUR2200
EURONEXT
DAX/индекс Германии
EUR 10xDAX INDEX
0,5 index = EUR25
-
EUREX
MSCI EURO INDEX FUTURES/Индекс акций европейских континентальных компаний
EUR 20xMSCI EURO INDEX
0,1 index=EUR1
-
EURONEXT
E-mini S&P 500
$50x S&P500
0,01index=$1.25
$4000/$3200
CME
NASDAQ-100 Futures
$100x NASDAQ100
0,01 index = $1
$18750/$15000
CME
Nikkei 225 Futures
$5xNIKKEI225
0,01index=$5
$4063/$3250
CME
S&P 500 Futures
$250x S&P500
0,01index=$2.5
$20000/$16000
CME
Важнейшие мировые площадки
Таблица 6. Важнейшие мировые площадки
Биржа
Страна, город
Тип
Контракты
Kansas City Board of Trade
США, Канзас
товарная
Фьючерсы и опционы на фьючерсы: пшеница, индексы.
Chicago Mercantile Exchange (CME)
США, Чикаго
фьючерсная
Фьючерсы и опционы на фьючерсы: валюта, LIBOR, бонды, живой крупный рогатый скот, живые свиньи, туши, скот на убой.
American Stock Exchange (AMEX)
США, Нью-Йорк
фондовая
Акции, облигации, опционы.
New York Stock Exchange (NYSE)
США, Нью-Йорк
фондовая
Акции, облигации, варранты, опционы, права.
National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ)