Теперь требуется составить прогноз доходов и расходов на постпрогнозный период в 3 года. Предположим, что в постпрогнозный период рост составит 7 % в год.
Представим прогнозный отчет о финансовых результатах на 5 лет и на постпрогнозный период в 3 года. Отметим, что в прогнозах на постпрогнозный период будут использоваться следующие предположения:
· выручка и себестоимость изменяются одинаковыми темпами;
· коммерческие и управленческие расходы не изменяются
· все прочие доходы и расходы не изменяются
Таблица 8. Отчет о финансовых результатах постпрогнозный период
Показатель
Пояснения
2017 год
2018 год
2019 год
Выручка
486,03
520,05
556,45
Себестоимость реализации
449,46
480,92
514,58
Выручка, включая амортизацию
+ амортизация
487,69
521,72
558,12
Валовая прибыль (Маржа 1)
Выручка-себестоимость + амортизация
39,91
42,47
45,20
Коммерческие и общефирменные расходы
0,30
0,30
0,30
Прочие операционные расходы
0,12
0,12
0,12
Прочие операционные доходы
0,00
0,00
0,00
Прибыль от реализации (Маржа 2)
Маржа 1 - расходы
39,49
42,05
44,79
Прочие внереализационные расходы
0,00
0,00
0,00
Прочие внереализационные доходы
0,00
0,00
0,00
Прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации (Маржа 3)
Для вычисления приведенной к текущему моменту (вложения средств) денег пользуются дисконтированием. При этом берутся будущие количества денег и приводятся назад к значению на сегодняшний день путем их уменьшения с каждым отчетным периодом проекта.
Ставку за риск рассчитаем в таблице 9.
Таблица 9. Оценка степени риска, расчет коэффициента дисконтирования .
Параметры
Степень риска
низкая
средняя
высокая
1.1.
1.2.
1.3.
2.1.
2.2.
2.3
3.1
3.2
3.3
соотвествующая ß
0,25
0,5
0,75
1,25
1,5
1,75
Чувствительность к макроэкономическим параметрам
0,25
Стадия развития
0,5
Отраслевое законодательство
0,25
Изменение местного законодательства
0,25
Износ FA отрасли
0,25
Трудовые отношения, наличие профсоюзов
Конкуренция
0,75
Рыночная сила поставщиков/потребителей
0,5
Наличие стратегии развития - фактор на уровне компании
0,25
Система сбыта (зависимость от посредников)
0,25
Доля рынка
0,75
Структура затрат
0,5
Качество менеджмента
0,5
Диверсификация продукта
0,25
Территориальная диверсификация
0,25
Дивверсификация клиентуры
0,25
Стабильность спроса на продукцию
Коэффециенты ликвидности (ликвидность вообще)
0,25
Стабильность прибылей
0,5
Финансовый рычаг - доля долга в структуре капитала
Финансовые проверки
0,75
Дебиторская задолженность
0,5
Кредиторская задолженность
Уровень технологии
0,75
Взвешенный итог
2,5
Сумма
10,5
Количество факторов
Средневзвешенное значение балла
0,46
Определение стоимости предприятия в постпрогнозный период – 3 года