Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Таблица 2 - Показатели актива предприятия «А» за 2012 г.

Показатель	Расчет	Сумма, тыс.
1. Общая сумма активов	3919+13282
2. Внеоборотные активы	3919+0
3. Оборотные активы	9344+576+3223+139

 

Таблица 3 - Показатели актива предприятия «А» за 2013 г.

Показатель	Расчет	Сумма, тыс. руб.
1. Общая сумма активов	45+5368
2. Внеоборотные активы	0+45
3. Оборотные активы	3413+0+1632+24

В пассиве баланса отражаются решения предприятия по выбору источника финансирования.

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

Для принятия решений в области финансов предприятия важное значение имеет правильная классификация резервов и фондов с точки зрения их отнесения к категории либо собственного, либо заемного капитала.

Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности.

Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.

Показатели собственного и заемного капитала предприятия «А» за 2012 и 2013 гг. представлены в таблицах 4 и 5.

Таблица 4 - Показатели собственного и заемного капитала предприятия «А» за 2012 г.

Показатель	Расчет	Сумма, тыс. руб.
1. Собственный капитал	10+3233
2. Заемный капитал	5000+8957

 

Таблица 5 - Показатели собственного и заемного капитала предприятия «А» за 2013 г.

Показатель	Расчет	Сумма, тыс. руб.
1. Собственный капитал	10+2040
2. Заемный капитал	441+2922

 

По данным таблиц 4 и 5 можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в общей сумме капитала предприятия в 2012 и в 2013 г. принадлежит заемному капиталу.

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финан­совой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 «Отчёт о прибылях и убытках». К ним относятся:

•прибыль (убыток) от реализации продукции;

•прибыль (убыток) от прочей реализации;

•доходы и расходы от внереализационных операций;

•балансовая прибыль;

•налогооблагаемая прибыль;

•чистая прибыль и др.

Финансовые результаты предприятия «А» за 2012 и 2013 гг. представлены в таблице 6.

 

Таблица 6 - Финансовые результаты предприятия «А» за 2012 и 2013 гг., тыс. руб.

Наименование показателя	Код стр.
1. Выручка от реализации товаров, работ услуг (за ми­нусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных пла­тежей
2. Себестоимость реализации товаров, продукции, ра­бот, услуг		(39562)	(24708)
3. Валовая прибыль (стр.010-020)
4. Коммерческие расходы		(261)	(1019)
5. Управленческие расходы		(1165)	(1059)
6. Прибыль (убыток) от продаж (стр. 010-020-030-040)
7. Прочие операционные доходы
8. Прочие операционные расходы		(250)	(1386)
9. Прибыль (убыток) до налогооблажения			(24)
10. Текущий налог на прибыль		(236)	(0)
11. в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)		(9)	(220)
12. Чистая прибыль (убыток)			(24)
13. Совокупный финансовый результат периода			(24)

Из данных таблицы 6 видно, что в 2012 г. чистая прибыль составляла 898 тыс. руб., а в 2013 г. Уменьшилась до 24 тыс. руб. Это можно расценивать как отрицательную тенденцию в работе предприятия.

 

Доходы организации (предприятия) - это увеличение экономических выгод в результате поступления активов и погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации^]; от обычных видов деятельности - это выручка от продажи продукции, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг; увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящие к увеличению капитала предприятия этого предприятия.

 

Расходы предприятия - затраты в процессе хозяйственной деятельности, приводящие к уменьшению средств предприятия или увеличению его долговых обязательств. Расходы предприятия включают затраты, связанные с ресурсным обеспечением производства, оплатой труда, ремонтом оборудования, выплатой процентов по кредитам, арендной платой, уплатой налогов.

 

В зависимости от условий формирования прибыли различают следующие виды.
1) По объему издержек обращения выделяют экономическую и бухгалтерскую прибыль.

§ Бухгалтерская прибыль – это простая разница между доходами от реализации (доходами с продаж) и расходами (текущими издержками).

§ Экономическая (чистая) прибыль – это сумма, которая получается в результате вычета из бухгалтерской прибыли дополнительных расходов. В числе таких расходов могут быть некомпенсированные собственные траты, которые не были учтены в себестоимости продукта, дополнительные премиальные работникам, затраты на чиновников и т.д.

То есть чистая прибыль – это доход за вычетом абсолютно всех издержек.

 

2) По значению конечного результата прибыль может быть:

§ нормативной или предусмотренной,

§ максимально возможной или минимально допустимой,

§ недополученной (упущенная выгода), с отрицательным результатом (убыток).

 

3) По характеру налогообложения можно выделить:

§ облагаемую налогом прибыль,

§ и не облагаемую.

 

4) В зависимости от видов осуществляемой деятельности прибыль может быть:

§ От финансовой деятельности. Это эффект, который получен от привлечения капитала в иные источники на выгодных условиях.

§ От производственной деятельности. Это результат производства и сбыта.

§ От инвестиционной деятельности. Это доходы от размещения депозитных вкладов и владения ценными бумагами, доходы, полученные от участия в совместной деятельности с другими компаниями или реализации имущества по завершению инвестиционного проекта.

 

5) По регулярности формирования прибыль может быть:

§ сезонная,

§ нормированная

§ чрезмерная.

§ Предельная прибыль — добавочная прибыль, получаемая от продажи дополнительной единицы продукции.

Себестоимость – это затраты (издержки) на производство продукции, выполнение работ или оказание услуг. Как правило, себестоимость составляют расходы, непосредственно относящие к выпускаемой продукции, но возможен и вариант подсчета себестоимости, при котором управленческие и коммерческие расходы также распределяются на стоимость выпускаемой продукции.

Себестоимость продаж – один из ключевых показателей в бухгалтерской отчетности (Отчете о прибылях и убытках), идущий сразу после Выручки. Выручка за минусом Себестоимости продаж – это Валовая прибыль (убыток). Другие, общехозяйственные (управленческие) расходы также являются частью финансового результата от продаж, но в зависимости от выбранного предприятием способа учета могут быть не выделены в Отчете о прибылях и убытках отдельной строкой, а учитываться в составе Себестоимости продаж. В этом случае в бухгалтерском учете происходит распределение общехозяйственных затрат на счета учета себестоимости вместо прямого их списания на счет продаж в качестве условно-постоянных.

Показатели доходов и расходов предприятия за 2012 и 2013 гг. представ­лены в таблицах 7 и 8.

Из данных таблиц видно, что чистая прибыль в 2013 году существенно уменьшилась по сравнению с 2012 годом. В 2012 г. чистая прибыль составляла 898 тыс. руб., а в 2013 г. уменьшилась до 24 тыс. руб.

 

Таблица 7. Показатели доходов и расходов предприятия за 2012 г.

 

Показатель	Расчет	Сумма, тыс. руб.
Выручка от реализации товаров, работ услуг
Себестоимость реализации това­ров, продукции, работ, услуг
Валовая прибыль	42248-39562
Прибыль (убыток) от продаж 8370 - 9085	2686-261-1165
Прибыль (убыток) от обычной деятельности
Чистая прибыль (нераспределённая прибыль (убыток) отчётного пе­риода)

 

Таблица 8. Показатели доходов и расходов предприятия за 2013 г.

 

Показатель	Расчет	Сумма, тыс. руб.
Выручка от реализации товаров, работ услуг
Себестоимость реализации това­ров, продукции, работ, услуг
Валовая прибыль	26802-24708
Прибыль (убыток) от продаж	2094-1019-1059
Прибыль (убыток) от обычной дея­тельности		-24
Чистая прибыль (нераспределённая прибыль (убыток) отчётного пе­риода)		-24

 

Важнейшими коэффициентами отчетности, используемыми в финансовом управлении предприятия, являются коэффициенты ликвидности, коэффициенты деловой активности, коэффициенты рентабельности, коэффициенты структуры капитала.

Задача анализа ликвидности предприятия состоит в том, чтобы дать оценку кредитоспособности организации, то есть способности своевременно и полностью рассчитать по всем своим обязательствам.

Рассчитаем основные показатели ликвидности предприятия «А» за 2012 и 2013 гг. и представим их в таблице 9.

Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) характеризует отношение суммы текущих активов к обшей сумме краткосрочных обязательств или насколько предприятие может покрыть текущие обязательства, мобилизовав все оборотные средства (стр. 300 / стр. 690 = (1 - 2)):

2012 г.: Кп. = 17201/13957 = 1,23;

2013 г.: Кп. = 5413/3363 = 1,61.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) показывает какая часть текущих активов за минусом запасов и долгосрочной дебиторской задолженности показывает текущие обязательства предприятия. Помогает оценить возможность погашения предприятием своих краткосрочных обязательств, в случае его критического положения, т.е. когда не будет возможности продать запасы ((стр. 300 - стр. 210) / стр.690 = (0,7 - 0,9)):

2012 г.: Кк.л. = (17201 - 9344)/13957 = 0,56;

2013 г.: Кк.л. = (5413- 3713) /3363 = 0,51.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие в состоянии погасить с помощью наиболее ликвидных активов, то есть денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (стр. 250 - 260 / стр.610+620 = (0,2 - 0,7)):

2012 г.: Ка.л. = 139 / (5000 + 8957) = 0,01;

2013 г.: Ка.л. = 24 / (441+ 2922) = 0,007.

 

Таблица 9 — Коэффициенты ликвидности предприятия «А»

Показатель ликвидности	2012 г.	2013 г.
Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)	1,23	1,61
Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия)	0,56	0,51
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,007

 

 

Рассчитав абсолютные показатели ликвидности, можно сделать вывод, о том, что у предприятия наблюдаются отклонения от нормативов, наблюдается ухудшение ситуации в динамике, это говорит о негативном состоянии на предприятии, но у предприятия сохраняется потенциальная возможность сохранить свою платежеспособность с помощью коренных преобразований.

В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы предприятия является результативность. Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота. Во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов, чем быстрее оборот, тем меньше на каждой оборот приходится этих расходов. В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Рассчитаем основные показатели деловой активности предприятия «А» за 2012 и 2013 гг. и представим их в таблице 10.

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Выручка (ф.№2, стр. 010) / стр. 290):

2012 г.: Ко. = 42248 / 13282=3,18;

2013 г.: Ко. = 26802 / 5368= 4,99.

Расчет коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности (Выручка (ф-№2, стр. 010) / стр. 240):

2012 г.: Ко. = 42248 / 3223 = 13,11;

2013 г.: Ко. = 26802 / 1632=16,42.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Выручка (ф.№2, стр. 010)/стр.620):

2012 г.: Ко. =42248 / 8957 = 4,72;

2013 г.: Ко. = 26802 / 2922 = 9, 17.

 

Таблица 10 - Коэффициенты деловой активности предприятия

Показатели деловой активности	2012 г.	2013 г.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	3,18	4,99
Коэффициент оборачиваемости дебиторская задолженности	13,11	16,42
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	4,72	9,17

 

 

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых ОС. увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия, неблагополучном финансовом состоянии. Предприятие работает ритмично (2012 г. – 3,18; 2013 г. – 4,99) .

Анализ деловой активности показал, что в динамике наблюдается рост показателей, что свидетельствует о рациональном использовании средств.

 

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

 

Показатели структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности.

Рассчитаем показатели структуры капитала предприятия «А» за 2012 и 2013 гг. и представим их в табл. 11.

 

Таблица 11 - Показатели структуры кип шала предприятия «А»

Показатели структуры капитала	2012 г.	2013 г.
Коэффициент собственности (собственный капитал/ баланс)	3243/17201=0,19	2050/5413=0,38
Коэффициент финансовой зависимости (заемный капитал / собственный капитал)	13957/3243=4,3	3363/2050=1,64

Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала. Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%. Следовательно, стабильная финансовая структура средств, которой отдают предпочтения кредиторы, была у предприятия в 2013 г., т.к. коэффициент равен 38%.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость организации от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у организации, и тем рискованнее ситуация, которая может привести ее к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Рискованная ситуация у предприятия была в 2012 году (4,3), к 2013 году коэффициент снизился до 1,64.

 

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Прогнозирование вероятности банкротства производится с помощью коэффициентного анализа. Высокую точность прогноза дают двухфакторная и пятифакторная модель.

Двухфакторная модель:

 

Z = -0,3877 +(-1.0736)*1,61 + 0,579 * (441/5413) < 0

Z = - 2, 079 < 0

 

где КТЛ - коэффициент текущей ликвидности.

Если Z< 0, то угроза банкротства в течение ближайшего времени мала.

В данной модели присутствуют 2 ключевых показателя, характеризующие состояние текущей платежеспособности и долгосрочной платежеспособности, отражающих структуру заёмного капитала.

Пятифакторная модель:

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

Z =

100%

где X1 = (Текущие активы - Текущие пассивы) / Объем актива;

X2 = Нераспределенная прибыль / Объем актива;

Х3 = Прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль / Объем актива;

Х4 = Курсовая стоимость акций / Заемные средства;

X5 = Чистая выручка от реализации / Объем актива.

 

Отсутствие данных о курсе акций предприятия не является препятствием для применения пятифакторной модели, поскольку прикинуть рыночную стоимость акций можно, воспользовавшись формулой:

Курсовая стоимость акций = Сумма дивиденда/ Средний уровень ссудного процента.

В российских условиях об угрозе банкротства можно судить по следующей таблице:

Z	Угроза банкротства с 95% вероятностью в течении ближайшего года
Z<1,8 1,81<Z<2,675 2,7<Z<2,99 Z>=3	Очень высокая Средняя Небольшая Минимальная

 

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

!!! надо поменять цифры тут везде!!!

 

Ставка переменных издержек равна 362,66 / 890,68 = 0,41 руб. Переменные издержки в расчете на среднемесячный объем производства составляют 57,3 * 0,41 = 23,5 тыс. руб.

Тогда постоянные издержки составляют 25,6 — 23,5 = 2,1 тыс. руб.

В аналитической форме общие расходы на семена и посадочный материал можно представит следующим образом:

1) по методу максимальной и минимальной точки: Y=0,61+0,41X;

2) по статистическому методу: Y=0,5+0,43X;

3) по методу наименьших квадратов: Y=2,1+0,4 IX.