Оценка финансовой устойчивости

На основе полученных значений рассчитаем показатели финансовой устойчивости каждого проекта.

Табл. 12.1

Показатели финансовой устойчивости 1 проекта

Коэффициент покрытия долгов и процентов	4,71	4,40	6,11	9,54	19,83
Доля заемных средств в пассиве	0,77	0,32	0,31	0,34	0,37

Рассчитаем на 2011 год:

Коэффициент покрытия долга и процентов = Прибыль до уплаты процентов и налогов/Процентные платежи к оплате.

Эта формула взята из источника: Барри Пирсон, Нил Томас, "Магистр делового администрирования", Краткий курс, The short MBA,A practical Approach to Business Skills, 1997, изд-во Альпина, М,2001, стр.73.( на сайте: http://www.cfin.ru/forum/messages/2860/3797.shtml.)

Коэффициент покрытия долга и процентов =2357/500=4,71

Доля заемных средств в пассиве = (кредит + краткосрочные обязательства) / всего пассивов = (2500+1839,6)/5662=0,77

Табл. 12.2

Показатели финансовой устойчивости 2 проекта

Показатели
Коэффициент покрытия долгов и процентов	5,49	5,23	7,22	11,20	23,15
Доля заемных средств в пассиве	0,69	0,28	0,26	0,28	0,31

 

В случае реализации 1 проекта прибыль до уплаты налогов превышает процентные платежи к уплате в конце периода в 20 раз. Так как в рассматриваемом периоде коэффициент покрытия долгов и процентов больше 4, то у предприятия не будет серьезного беспокойства пока указанная прибыль превышает величину процентов не менее чем в 4 раза. Доля заемных средств в пассиве имеет большое значение в 2011 году (77%), что свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия и высокой степени его финансовых рисков. В последующие годы доля заемных средств 31-37%, что может свидетельствовать о повышении финансовой независимости предприятия.

В случае реализации 2 проекта прибыль до уплаты налогов превышает процентные платежи к уплате в конце периода в 23 раза, что свидетельствует о хорошем финансовой устойчивости проекта. На протяжении всего рассматриваемого периода коэффициент покрытия долгов и процентов больше 5. Это говорит о том, что у предприятия нет беспокойств. Доля заемных средств в пассиве имеет большое значение в 2011 году (69%), что свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия и высокой степени его финансовых рисков. В последующие годы доля заемных средств 26-31%, что может свидетельствовать о повышении финансовой независимости предприятия.

 

Сравнительная оценка эффективности инвестиционных проектов.

На основе проведенных расчетов были выявлены положительные тенденции по каждому проекту.

Чистая текущая стоимость по проекту 1 равна 240.52 тыс. руб., а по проекту 2 равна 751.66 тыс. руб. В отличие от показателя NPV индекс доходности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений. Индекс доходности по проекту 2 больше, чем по проекту 1. Следовательно, по этим данным проект 2 кажется выгоднее проекта 1.

Так как значение IRR для проекта 2 больше, чем для проекта 1, то проект 2 в определенном смысле может рассматриваться как более предпочтительный, поскольку допускает большую гибкость в варьировании источниками финансирования инвестиций.

Также у проекта 2 чистый доход больше на 561 тыс. руб., который у проекта 1 равен 1068 тыс. руб., а у проекта 2 – 1629 тыс. руб.

Среднегодовая рентабельность инвестиций у проекта 2 больше и равна 99%, а у проекта 1 – 93%.

Несмотря на то, что у проекта 2 первоначальные инвестиции больше чем у проекта 1, можно сделать вывод о том, что проект 2 выгоднее проекта 1.

 

 

Заключение

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации.

Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом.

Анализ эффективности инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения предприятиями средств. Предприятие никогда не сможет его реализовать, если не докажет эффективность использования инвестиций.

В данной курсовой работе был проведен анализ эффективности двух инвестиционных проектов. Анализ проводился путем определения чистой приведенной стоимости, рентабельности инвестиций, внутренней нормы доходности. Также анализ проведен с учетом ставки рефинансирования.

На основе анализа были выявлены положительные тенденции по каждому проекту. В итоге был выбран 2 проект, который является наиболее эффективным и прибыльным.

Проект 2 является более предпочтительным, поскольку его IRR значительно превосходит IRR первый проекта. Также проект 2 следует принять, так как прогнозная доходность проекта больше стоимости инвестируемого капитала.

Что касается критерия РI, то самое больше значение РI у проекта 2, он наиболее безопасен.

В нашем случае все NPV больше 0, т. е. все проекты могут быть приняты. У всех четырех проектов PI больше единицы, значит можно принять все проекты. По убыванию показателя PI проекты упорядочиваются следующим образом: 2, 1.

У нас имеется два привлекательных инвестиционных проекта, однако предприятие из-за ограниченности в финансовых ресурсах не может осуществить их одновременно. Поэтому целесообразно принять к реализации проект 2.

Выбор инвестиционного проекта подкреплен расчетами и выводами.

Список литературы

1. ФЗ от 25 февраля 1999г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

2. ФЗ от 9 июля 1999г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»

3. ФЗ от 5 марта 1999г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»

4. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учебное пособие для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 1999.-254 с;

5. http://www.cfin.ru/forum/messages/2860/3797.shtml.

 

Приложение 1

 

Рис.1 График чистой текущей стоимости по 1 проекту

 

Приложение 2

 

 

Рис.2 График чистой текущей стоимости по 2 проекту