Глава 1. Инвестиционный портфель: задача, цели, классификация и этапы.
ВВЕДЕНИЕ Инвестиции предприятия – вложение капитала во всех его формах, в различные объекты его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли и экономического и неэкономического эффекта, осуществление которого базируется на корпоративных принципах и связана с факторами времени, риска, ликвидности. Инвестиции могут быть в денежной и материальной формах. Инвестиции вкладываются на продолжительный период, то есть являются долгосрочным вложением. Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленная совокупность объектов финансового и реального инвестирования, предназначенная для осуществления инвестиционной деятельности в определенный промежуток времени в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия и рассматриваемая как целостный объект управления. Формирование инвестиционного портфеля – процесс целенаправленного подбора объектов инвестирования. Портфельное инвестирование позволяет, во-первых, планировать, во-вторых, оценивать и, в-третьих, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности.
Глава 1. Инвестиционный портфель: задача, цели, классификация и этапы. Основная задача портфельного инвестирования – создание оптимальных условий инвестирования за счёт обеспечения таких характеристик инвестиционного портфеля, которые невозможно достичь при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень доходности при заданном уровне риска. За счет многообразия и сложности современных экономических отношений инвестиционный портфель может иметь различные цели, такие как: - Обеспечить высокие темпы роста доходов. Предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде. Достигается включением в портфель проектов с высокой текучей доходностью, обеспечивающих подержание постоянной платёжеспособности предприятия; - Обеспечить высокие темпы роста капитала. Позволяет обеспечить эффективную деятельность предприятия в долгосрочной перспективе. Достигается инвестированием средств в проекты с высоким значением чистого дисконтированного дохода; - Обеспечить минимизацию инвестиционных рисков. Отдельные инвестиционные проекты, в частности, обеспечивающие высокие темпы роста дохода, могут иметь высокий уровень рисков, однако в рамках инвестиционного портфеля в целом уровень риска должен минимизироваться. Причём основное внимание должно быть уделено минимизации риска потери капитала, а лишь затем минимизации риска потери доходов; - Обеспечить достаточную ликвидность инвестиционного портфеля. Предполагает возможность быстрого и безубыточного (без существенных потерь в стоимости) обращения инвестиций в наличные деньги в целях обеспечения быстрого реинвестирования капитала в более выгодные проекты. Существует большое количество различных классификаций инвестиционных портфелей, однако мы остановимся на 3 основных:
1. По приоритетным целям инвестирования портфели делятся на: - Портфель роста. Ориентирован на вложения, обеспечивающие приращение капитальной стоимости портфеля при значительном уровне риска; - Портфель дохода. Ориентирован на вложения, обеспечивающие получение высоких текущих доходов при значительном уровне риска; - Консервативный портфель. Формируется за счет инвестиционных объектов с меньшим уровнем риска, которые характеризуются более низкими темпами прироста рыночной стоимости или текущих доходов. Он ориентирован на сохранение капитала; - Агрессивный портфель. Это портфель роста или дохода при максимальных значениях своих целевых показателей. 2. По степени соответствия целям инвестирования различают портфели: - Сбалансированные; - Несбалансированные. Сбалансированные портфели характеризуется полной реализацией целей его формирования отбором инвестиционных проектов, наиболее полно отвечающим этим целям, а несбалансированные портфели характеризуются несоответствием состава его инвестиционных проектов поставленным целям формирования портфеля. 3. По объектам инвестирования портфели делятся на: - Реальный инвестиционный портфель. Он формируется, как правило, производственными предприятиями для обеспечения своего развития; - Портфель ценных бумаг. Он формируется, как правило, институциональными инвесторами (инвестиционными фондами, трастовыми фирмами и т.п.). Характеризуется более высокой ликвидностью и лёгкой управляемостью; - Портфель прочих объектов инвестирования (валютный портфель, депозитный портфель и т. п.); - Смешанный портфель. Он включает разнородные объекты инвестирования; - Совокупный инвестиционный портфель предприятия. Он может формироваться на базе одного или нескольких видов инвестиционных портфелей. Следует отметить, что в реальной практике преобладают смешанные портфели, отражающие весь спектр разнообразных целей инвестирования в условиях рынка. В общем случае процесс формирования и управления инвестиционным портфелем предполагает реализацию следующих этапов: 1 Этап. Постановка целей и выбор адекватного типа портфеля; 2 Этап. Анализ объектов инвестирования; 3 Этап. Формирование инвестиционного портфеля; 4 Этап. Выбор и реализация стратегии управления портфелем; 5 Этап. Оценка эффективности принятых решений. Первый этап включает определение целей инвестирования, способных обеспечить их достижение портфелей и необходимого объема вкладываемых средств. Следует отметить, что, являясь отражением многообразия и сложности современных экономических отношений, цели портфельного инвестирования могут быть самыми различными: - получение доходов; - поддержка ликвидности; - балансировка активов и обязательств; - выполнение будущих обязательств; - перераспределение собственности; - участие в управлении деятельностью того или иного субъекта; - сбережение накопленных средств. Независимо от конкретных целей инвестирования, при их формулировке необходимо учитывать такие важнейшие факторы как продолжительность операции (временной горизонт), ее ожидаемую доходность, ликвидность и риск. Сущность второго этапа (анализ или оценка активов) заключается в определении и исследовании характеристик тех из них, которые в наибольшей степени способствуют достижению преследуемых целей. Третий этап (формирование портфеля) включает отбор конкретных активов для вложения средств, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях. Формирование инвестиционного портфеля базируется на ряде основополагающих принципов, наиболее существенными из которых являются: - соответствие типа портфеля поставленным целям инвестирования; - адекватность типа портфеля инвестируемому капиталу; - соответствие допустимому уровню риска; - обеспечение управляемости (соответствия числа и сложности используемых инструментов возможностям инвестора по организации и осуществлению процессов управления портфелем). Четвертый этап (выбор и реализация адекватной стратегии управления портфелем) тесно связан с целями инвестирования. Портфельные стратегии, применяемые при инвестировании в финансовые активы, можно разделить на: - Пассивные стратегии. Придерживаются в таких случаях когда, рынок является эффективным. В таком случае нет необходимости часто пересматривать портфель, поскольку эффективный рынок всегда правильно оценивает активы. Пассивное управление портфелем состоит в приобретении активов с целью держать их длительный период времени. Если в портфель включены активы, выпущенные на определенный период времени, например, облигации, то после их погашения они заменяются аналогичными бумагами и т. д. до окончания инвестиционного горизонта инвестора[1]. - Активные стратегии. Наиболее существенным моментом их реализации является прогнозирование факторов, оказывающих влияние на характеристики активов, включенных в портфель. Реализация активных стратегий требует затрат, связанных с осуществлением постоянного анализа и мониторинга рынка. - Смешанные стратегии. Как следует из названия, сочетают в себе элементы активного и пассивного управления. При этом пассивные стратегии используются для управления «ядром», или основной частью, портфеля, а активные — оставшейся частью (как правило, рисковой).
Популярное: Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение... Генезис конфликтологии как науки в древней Греции: Для уяснения предыстории конфликтологии существенное значение имеет обращение к античной... Как вы ведете себя при стрессе?: Вы можете самостоятельно управлять стрессом! Каждый из нас имеет право и возможность уменьшить его воздействие на нас... Почему двоичная система счисления так распространена?: Каждая цифра должна быть как-то представлена на физическом носителе... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (153)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |