Функции финансовой системы

Главной функцией финансовой системы является эффективное распределение финансовых ресурсов. Из неё вытекают шесть базовых или ключевых функций этой системы:

• Обеспечение способов перемещения экономических ресурсов во времени, через границы государств и из одних отраслей экономики в другие.

• Обеспечение способов управления риском.

• Обеспечение механизма объединения финансовых ресурсов и разделения владения в различных предприятиях.

• Обеспечение способов клиринга и осуществления расчетов, способствующих торговле.

• Снабжение ценовой информацией, позволяющей координировать децентрализованный процесс принятия решений в разных отраслях экономики.

• Обеспечение способов решения проблемы стимулирования. Эти проблемы возникают в ситуациях, когда один из участников сделки владеет информацией, которой не обладает другой; либо если один из участников действует в качестве агента (комиссионера) от имени второго. (З. Боди и Р. Мертон)

В финансовой системе организуются финансовые потоки от экономических субъектов с избытком финансовых средств к экономическим субъектам с дефицитом финансовых средств.

1) Экономические субъекты с дефицитом финансовых средств (ЭСДФС). К ним относятся юридические лица (фирмы), государство и домохозяйства, испытывающие потребность в дополнительных финансовых ресурсах.

 

Экономические субъекты с дефицитом финансовых средств:

 

Юридические лица (фирмы) Эмитенты ценных бумаг

Физические лица Заемщики

Государство

 

Основными экономическими субъектами с дефицитом финансовых средств выступают юридические лица. Под юридическим лицом, фирмой понимаетсясубъект экономической деятельности, основная функция которого заключается в производстве товаров или оказании услуг. Область финансов, занимающаяся вопросами принятия финансовых решений на уровне фирм, носит название финансов предприятий, или корпоративных финансов (business or corporate finance).

2) Экономические субъекты с избытком финансовых

средств (ЭСИФС). К ним относятся юридические лица (фирмы), государство и домохозяйства, временно обладающие избыточными финансовыми ресурсами.

 

Экономические субъекты с избытком финансовых средств:

 

Юридические лица Инвесторы

Физические лица Кредиторы

Государство

Фирмы могут получить необходимые им финансовые средства через финансовых посредников или на финансовых рынках

В неоклассической теории финансов акцент делается на финансовых рынках, поэтому состав элементов финансовой системы принципиально отличен от финансовой системы в классической теории финансов.

ЭСДФС могут получить у ЭСИФС финансовые ресурсы несколькими способами.

 

1. Финансовые ресурсы можно приобрести на финансовых рынки. ЭСДФС выпускает ценные бумаги и продает их на рынке ценных бумаг ЭСИФС. Можно купить ценную бумагу напрямую (на внебиржевом рынке через торгового посредника или без него), а можно купить ценную бумагу на фондовой бирже (на биржевом, организованном РЦБ через торгового посредника- брокера).

 

ценные ценные

Рынок ценных бумаг (финансовый рынок)

бумаги бумаги

ЭСДФС ЭСИФС

 

финансовые финансовые

средства средства

Отсюда, третьим видом участников финансовой системы выступают фирмы, занимающиеся обслуживанием рынка ценных бумаг, тили иначе – фирмы, предоставляющие услуги на РЦБ. К ним относятся

профессиональные субъекты РЦБ осуществляют следующие консультационную деятельность, брокерскую деятельность; дилерскую деятельность; деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг); депозитарную деятельность; деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг; деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, в том числе фондовые биржи.

 

 

2. Можно получить финансовые ресурсы через финансовых посредников

 

 

(например, кредит) (например, депозит)

	Финансовые посредники

ЭСДФС ЭСИФС

финансовые финансовые

средства средства

Следовательно, четвертым видом субъектов финансовой системы выступают финансовые посредники.

Так как деятельность на финансовых рынках и деятельность финансовых посредников сопряжена с рисками, государство выступает в особой роли – роли регулятора финансовых рынков и финансовых посредников. Оно в этом качестве является пятым видом субъектов финансовой системы.

Финансовые посредники в мировой практике и в Российской Федерации.

В зарубежной теории и практике выделяют три типа финансовых посредников. Это:

ü посредники депозитного типа, к которым относятся кредитные организации (банки и кредитные организации небанковского типа), сберегательно-кредитные ассоциации, взаимные сберегательные банки, кредитные союзы;

ü посредники контрактно- сберегательного типа. Ими являются страховые компании, негосударственные пенсионные фонды;

ü посредники инвестиционного типа. К ним относятся инвестиционные фонды (взаимные, открытые), паевые инвестиционные фонды, общие фонды банковского управления; трастовые фонды, инвестиционные компании закрытого типа.

К финансовым посредникам в мировой практике относят:

ü Банки (коммерческие, инвестиционные, ипотечные);

ü Страховые организации (компании), финансовые компании;

ü Инвестиционные фонды (ИФы), управляющие компании и доверительные управляющие;

ü Негосударственные пенсионные фонды

В Российской Федерации к финансовым посредникам относятся:

ü коммерческие банки;

ü страховые организации;

ü инвестиционные фонды;

ü негосударственные пенсионные фонды.

Коммерческие банки и их роль в финансовой системе.

Банки являются финансовыми посредниками депозитного типа. Они аккумулируют временно свободные средства ЭСИФС, принимая финансовые средства в форме депозитов и вкладов, а затем предоставляют финансовые средства ЭСДФС в форме кредитов.

В Российской Федерации коммерческий банк - это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц. Как финансовый посредник коммерческий банк привлекает денежные средства во вклады от одних лиц и предоставляет за счет этих средств кредиты другим лицам.

К банковским операциям в РФ относятся:

• привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок);

Вклад - денежные средства в валюте Российской Федерации или иностранной валюте, размещаемые физическими лицами в целях хранения и получения дохода. Доход по вкладу выплачивается в денежной форме в виде процентов. Вклад возвращается вкладчику по его первому требованию в порядке, предусмотренном для вклада данного вида федеральным законом и соответствующим договором.

Вклады принимаются только банками, имеющими такое право в соответствии с лицензией, выдаваемой Банком России, участвующими в системе обязательного страхования вкладов физических лиц в банках. Банки обеспечивают сохранность вкладов и своевременность исполнения своих обязательств перед вкладчиками. Привлечение средств во вклады оформляется договором в письменной форме в двух экземплярах, один из которых выдается вкладчику.

2) размещение привлеченных денежных средств от своего имени и за свой счет;

3) открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

4) осуществление переводов денежных средств по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским счетам;

5) инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц;

6) купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах;

7) осуществление операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями, привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;

8) выдача банковских гарантий и другие операции в соответствии с федеральным законом РФ «О банках и банковской деятельности» № 395-1.

Все банковские операции и другие сделки осуществляются в рублях, а при наличии соответствующей лицензии Банка России - и в иностранной валюте.

Банку запрещается заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью. Вместе с тем банку разрешено осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, а также осуществлять доверительное управление ценными бумагами о договору с физическими и юридическими лицами. Банк имеет право работать на рынке ценных бумаг в качестве брокера, дилера, депозитария, клиринговой организации на основе специальной лицензии ФСФР.

В мировой практике банки подразделяются на коммерческие и инвестиционные.

Инвестиционный банк (Investment bank) — финансовый посредник, который привлекает финансовые средства физических и юридических лиц и вкладывает их в ценные бумаги. Таким образом, инвестиционный банк организует для крупных компаний-эмитентов и правительств привлечение финансовых средств на финансовых рынках, а также оказывает консультационные услуги, услуги андерратинга, брокерские услуги, услуги по реструктуризации бизнеса через слияния и поглощения.

Банки США были разделены на коммерческие и инвестиционные в 1933 году Законом Гласса-Стиголла (Banking Act of 1933, Glass—Steagall Act). Согласно Закону коммерческим банкам запрещалось заниматься операциями с ценными бумагами (за исключением операций, в результате которых активы трансформируются в ценные бумаги, но держатель такой ценной бумаги обладает такими же правами в отношении активов, что и до трансформации); создавать филиалы, осуществляющие операции с ценными бумагами; осуществлять традиционны банковские операции.

Однако на рубеже в 1999 году Закон Гласса-Стиголла был отменен Законом Грэмма — Лича — Блайли (Gramm — Leach — Bliley Financial Services Modernization Act), и коммерческие банки вновь получили право заниматься инвестиционными услугами. В связи в финансовым кризисом 2007-2009 годов крупнейшие страны опять вернулись к обсуждению вопроса разделения инвестиционно-банковской деятельности от традиционной банковской деятельности.

В России одна из разновидностей инвестиционных банков была распространена в 1992-1996 годах под названием инвестиционные компании. В связи с принятием Закона РФ «О рынке ценных бумаг» в 1996 году термин «инвестиционные компании» в законодательстве не используется.

 

Страховые организации

Страховые организации — это финансовые посредники, основная функция которых заключается в предоставлении домохозяйствам и фирмам возможности снизить степень риска путем покупки контракта особого типа. Привлеченные финансовые средства страховая компания вкладывает для сохранения в ценные бумаги и другие финансовые инструменты.

Страхование – это финансовое понятие, представляет собой отношения (между страхователем и страховщиком) по защите имущественных интересов физических и юридических лиц (страхователей) при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов (страховых фондов), формируемых страховщиками из уплаченных страховых премий (страховых взносов), а также за счет иных средств страховщиков из уплачиваемых ими страховых взносов (страховой премии).

 

Страховая организация (страховщик) - юридическое лицо, которое на основе лицензии осуществляет страхование. В законодательстве РФ под страхованием понимаются отношения по защите интересов физических и юридических лиц, Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований при наступлении определенных страховых случаев за счет денежных фондов, формируемых страховщиками из уплаченных страховых премий (страховых взносов), а также за счет иных средств страховщиков. Страховая организация осуществляет оценку страхового риска, получает страховые премии (страховые взносы), формирует страховые резервы, инвестирует активы, определяет размер убытков или ущерба, производит страховые выплаты.

Страховой риск – это событие, наступление которого не определено во времени и в пространстве, независимое от волеизъявления человека, опасное и создающее вследствие этого стимул для страхования. Страховым риском является предполагаемое событие, на случай наступления которого проводится страхование. Такой риск может быть оценен с точки зрения вероятности наступления страхового случая и размеров возможного ущерба.

Страховой случай - наступление предусмотренного условиями договора страхования события, против которого осуществляется страхование, и с наступлением которого возникает обязанность страховщика выплатить страховое возмещение или страховую сумму.

Страховая сумма - денежная сумма, в пределах которой страховщик обязан провести выплату при наступлении страхового случая.

Под страховой премией понимается плата за страхование, которую страхователь обязан уплатить страховщику в порядке и в сроки, которые установлены договором страхования. Страховщик при определении размера страховой премии, подлежащей уплате по договору страхования, применяет разработанные им страховые тарифы, определяющие премию, взимаемую с единицы страховой суммы, с учетом объекта страхования и характера страхового риска. В соответствии с договором страхования внесение страховой премии может происходить единовременно или в рассрочку.

Страховая выплата - денежная сумма, установленная федеральным законом и (или) договором страхования и выплачиваемая страховщиком страхователю, застрахованному лицу, выгодоприобретателю при наступлении страхового случая.

При страховании должны быть определены:

ü объект страхования - что страхуется;

ü причина страхования - страховой риск;

ü стоимость – страховая сумма;

ü цена – страховая премия (страховые взносы) на основе страхового тарифа

В Российской Федерации субъектами страховой деятельности выступают:

ü страхователи - юридические лица и дееспособные физические лица, заключившие со страховщиками договоры страхования либо являющиеся страхователями в силу закона;

ü застрахованные лица

ü страховщики (страховые организации) юридические лица, получившие лицензию на осуществление страховой деятельности на территории Российской Федерации. Предметом непосредственной деятельности страховщиков не могут быть производственная, торгово - посредническая и банковская деятельность. Страховщики могут осуществлять страховую деятельность через страховых агентов и страховых брокеров;

ü страховые агенты - физические или юридические лица, действующие от имени страховщика и по его поручению в соответствии с предоставленными полномочиями;

ü страховые брокеры - юридические или физические лица, зарегистрированные в установленном порядке в качестве предпринимателей, осуществляющие посредническую деятельность по страхованию от своего имени на основании поручений страхователя либо страховщика;

Кроме того, к субъектам страховой деятельности в мировой практике относятся:

ü актуарии – специалисты по актуарным расчётам, оценивают вероятность денежных потоков: занимаются исчислением страховых тарифов; расчётами, связанными с образованием страховых резервов; определением страховых взносов по договорам страхования жизни и пенсий;

ü сюрвейеры - агенты страховой организации, осуществляющие осмотр страхуемого имущества

ü аджастеры – лица, занимающиеся установлением причин, характера и размера убытков.

Различают страхование:

1) по форме

ü добровольное на основе заключенного договора между страхователем и страховщиком

ü обязательное в силу закона;

2) по объектам

ü личное, связанное с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и пенсионным обеспечением страхователя или застрахованного лица;

ü имущественное, связанные с владением, пользованием, распоряжением имуществом;

ü страхование ответственности, связанное с возмещением страхователем причиненного им вреда личности или имуществу физического лица, а также вреда, причиненного юридическому лицу (гражданской ответственности перевозчика, владельцев автотранспортных средств).

Инвестиционные фонды

Инвестиционные фонды это особая форма коллективных инвестиций, позволяющая аккумулировать финансовые средства ЭСИФС (прежде всего, домохозяйств) и вкладывать привлеченные средства в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Инвестиционный фонд - находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

Отличительными особенностями от других финансовых посредников являются следующие:

• инвестиционный фонд осуществляет привлечение финансовых средств путём выпуска (эмиссии) своих акций или инвестиционных паёв и продажи их ЭСИФС;

• управлением инвестиционного фонда занимается управляющая компания, которая имеет специальную лицензию на эту деятельность;

• основными принципами при формировании портфеля инвестиционного фонда являются принцип диверсификации вложений и принцип снижения рисков, связанных с вложениями в ценные бумаги.

Инвестиционные фонды создаются в соответствии с национальным законодательством каждого государства, поэтому в одних странах инвестиционные фонды могут функционировать как юридические лица, в других – как имущественные комплексы без образования юридического лица. В России действуют и те, и другие.

В мировой практике традиционная классификация инвестиционных фондов подразделяет их на :

ü корпоративные (подобные акционерным обществам). Это юридические лица, Уставный капитал разделен на доли (акции). В США такие инвестиционные фонды называются инвестиционными компаниями, они бывают:

ü открытого типа (взаимные фонды) - это акционерные общества, у которых количество акций не ограничено, так как такие фонды постоянно выпускают новые акции и скупают старые;

ü закрытого типа - это акционерные общества, которые проводят эмиссию только при учреждении (сколько выпущено акций, столько и обращается до окончания деятельности фонда).

• трастовые (без образования юридического лица);

• контрактные (без образования юридического лица). Контрактные фонды преобладают в Европе, а трастовые - в США. Они очень похожи: учредитель траста (фонда) (ЭСИФС) передает свое имущество управляющему траста (фонда) или доверительному собственнику для образования трастового (контрактного) фонда. Доходы от управления может получать учредитель траста или определенное им третье лицо (бенефициар).

В России приняты другие правила и другая классификация инвестиционных фондов. Инвестиционные фонды в России делятся на акционерные (АИФы) и паевые (ПИФы).

АИФ – открытое акционерное общество, в собственности которого находится имущество, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющая компания в интересах акционеров. АИф выпускает обыкновенные акции, и управляющая компания продаёт их физическим и юридическим лицам.

ПИФ – имущественный комплекс без образования юридического лица, пользование и распоряжение которым осуществляет управляющая компания в интересах учредителей доверительного управления (инвесторов). Управляющая компания выпускает особые ценные бумаги – инвестиционные паи и также продаёт их физическим и юридическим лицам.

Привлеченные финансовые средства управляющая компания вкладывает в ценные бумаги, и, если это разрешено законодательством РФ, в другие финансовые инструменты (например, драгоценные металлы) и недвижимость. Куда управляющая компания будет вкладывать финансовые средства инвесторов можно узнать в правилах инвестиционного фонда и его инвестиционной декларации.

ПИФы, в свою очередь, бывают

ü открытыми, интервальными, закрытые. ПИФ признается открытым, если управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора в срок, не превышающий 15 дней с даты подачи заявки на выкуп.

ü интервальными, если управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора в срок, не реже одного раза в год.

ü закрытыми. Такой ПИФ создается на определенный срок, по истечении которого гасятся инвестиционные паи. Кроме того, инвесторы такого фонда могут участвовать в собраниях.

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда). Управляющая компания продает инвестиционные паи и привлеченные ценные бумаги вкладывает в ценные бумаги других эмитентов, недвижимость и другие активы, согласно инвестиционной декларации фонда. Доход владельца инвестиционного пая (инвестора) образуется как разница между ценой выкупа пая управляющей компанией и ценой приобретения пая инвестором. Момент предъявления пая на выкуп определяет сам инвестор в зависимости от типа ПИФа.

Пенсионные фонды.

Негосударственные пенсионные фонды также относятся к финансовым посредникам.

Прежде, чем определить их особенности, познакомимся с понятиями пенсионного обеспечения и пенсионного страхования.

Существует два подхода к рассмотрению содержания этих понятий:

1 подход. Между понятиями существует различия

Государственное пенсионное обеспечение – это финансирование пенсий за счет бюджетных средств федерального бюджета.

Пенсионное страхование – это вид страхования, целью которого является формирование источников финансирования пенсий. Оно может быть обязательным и добровольным. Обязательное пенсионное страхование осуществляется в силу закона, государство устанавливает плательщиков взносов, размеры страховых взносов, условия формирования и получения пенсий.

При добровольном пенсионном страховании страхователем может быть гражданин-будущий пенсионер, или организация, где он работает. Добровольное пенсионное страхование дополняет обязательное пенсионное страхование.

Наступление пенсионного возраста, а, следовательно, утрата источника существования (заработной платы) является страховым случаем. Пенсионное страхование призвано обеспечить физическое лицо источником существования в пенсионном возрасте на достойном уровне.

2 подход. Эти понятия часто используются как синонимы.

 

Негосударственный пенсионный фонд (НПФ)- некоммерческая организация социального обеспечения, основными исключительными видами деятельности которой являются:

1. Деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению. Негосударственное пенсионное обеспечение - это индивидуальное, самостоятельное накопление негосударственной пенсии в НПФ в соответствие с одним из предусмотренных в данном НПФ пенсионных планов либо по собственной пенсионной программе, а также накопление негосударственной пенсии в НПФ по корпоративным пенсионным программам. Корпоративные пенсионные программы внедряются на предприятиях и корпорациях в виде составляющей социального пакета с целью получения дополнительных конкурентных преимуществ на рынке труда, мотивации и удержания дефицитных кадров.

Вкладчик НПФ- физическое или юридическое лицо, являющееся стороной пенсионного договора, на добровольной основе уплачивает пенсионные взносы в фонд в пользу участника НПФ. УчастникНПФ - это физическое лицо, которому в соответствии с заключенным между вкладчиком и фондом пенсионным договором должны производиться выплаты негосударственной пенсии (индивидуальная пенсионная программа или корпоративная пенсионная программа). Участник может выступать вкладчиком в свою пользу.

Пенсионный взнос - денежные средства, уплачиваемые вкладчиком в пользу участника в соответствии с условиями пенсионного договора.

НПФ формирует пенсионные резервы - совокупность средств, находящихся в собственности фонда и предназначенных для исполнения фондом обязательств перед участниками в соответствии с пенсионными договорами. Негосударственный пенсионный фонд формирует пенсионные резервы для обеспечения своей платежеспособности по обязательствам перед участниками, учитывает пенсионные обязательства фонда, осуществляет назначение и выплату негосударственных пенсий участникам фонда.

НПФ размещает пенсионные резервы в финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги. Доходами от размещения пенсионных резервов - дивиденды и проценты (доход) по ценным бумагам, а также по банковским депозитам, другие виды доходов от операций по размещению пенсионных резервов и др.

НПФ может использовать разные пенсионные схемы. Пенсионные схемы фонда – это система взаимоотношений между вкладчиком, НПФ и участником. Она определяет порядок уплаты пенсионных взносов и выплат негосударственных пенсий на основе договора о негосударственном пенсионном обеспечении. Вкладчик может в любой момент расторгнуть договор о негосударственном пенсионном обеспечении и забрать либо перевести в другой НПФ выкупную сумму.

Существуют следующие схемы пенсионных взносов:

• пенсионные схемы с установленными взносами, когда вкладчик берет на себя обязательство по уплате пенсионных взносов в определенном размере;

• пенсионные схемы с установленными выплатами, когда участнику гарантируется пенсия, рассчитываемая по утвержденному алгоритму с учетом стажа работы, заработной платы, возраста, должности и других параметров.

 

При выходе на пенсию застрахованному лицу НПФ будет выплачивать негосударственную пенсию - денежные средства, регулярно выплачиваемые участнику в соответствии с условиями пенсионного договора.

2. Деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию включает в себя аккумулирование средств пенсионных накоплений, организацию инвестирования средств пенсионных накоплений, учет средств пенсионных накоплений застрахованных лиц, назначение и выплату накопительной части трудовой пенсии застрахованным лицам. Если гражданин принял решение о том, чтобы перевести свои пенсионные накопления в НПФ, он заключает с фондом договор об обязательном пенсионном страховании и становитсязастрахованным лицом. Страхователем является работодатель - физическое или юридическое лицо, обязанное перечислять страховые взносы на финансирование накопительной части трудовой пенсии в пользу застрахованного лица в соответствии с Федеральным законом “Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации”. Страховым взносом выступают индивидуально возмездные обязательные платежи на обязательное пенсионное страхование на финансирование накопительной части трудовой пенсии, уплачиваемые страхователем в пользу застрахованного лица в Пенсионный фонд Российской Федерации для последующей передачи в выбранный этим застрахованным лицом в НПФ.

Для обеспечения своей платежеспособности по обязательствам перед застрахованными лицами негосударственный пенсионный фонд формирует пенсионные накопления - совокупность средств, находящихся в собственности фонда, предназначенных для исполнения обязательств фонда перед застрахованными лицами в соответствии с договорами об обязательном пенсионном страховании и формируемых в соответствии с Федеральным законом «О НПФ».

НПФ за счет средств пенсионных накопленийформирует инвестиционный портфель фонда по обязательному пенсионному страхованию,размещая пенсионные накопления в финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги. Доходами от инвестирования средств пенсионных накоплений отявляются дивиденды и проценты (доход) по ценным бумагам, а также по банковским депозитам, другие виды доходов от операций по размещению пенсионных резервов и др.

При выходе на пенсию застрахованному лицу НПФ будет выплачивать накопительную часть трудовой пенсии - ежемесячную денежную выплату, назначаемую и выплачиваемую фондом застрахованному лицу в соответствии с законодательством Российской Федерации о трудовых пенсиях, и договором об обязательном пенсионном страховании.

Понятие и функции финансового рынка.

Рынки, на которых продаются и покупаются финансовые ресурсы принято называть финансовыми. Обычно различают следующие виды финансовых рынков: денежный рынок; кредитный рынок; валютный рынок; рынок ценных бумаг; рынок драгоценных металлов; страховой рынок; рынок производных инструментов.

С территориальной точки зрения различают национальные финансовые рынки и международные.

Функциональное назначение финансовых рынков заключается в аккумуляции и перераспределении денежных средств в целях обеспечения необходимыми финансовыми ресурсами субъектов хозяйствования и государственных органов. Формирование и функционирование финансовых рынков обусловлено экономическими, правовыми и институциональные факторами.

Финансовые рынки способствуют развитию экономики, концентрации и централизации финансовых ресурсов на наиболее перспективных направлениях развития народного хозяйства, материально-финансовой сбалансированности общественного производства, цивилизованному финансированию дефицита государственного бюджета.

Под денежным рынкомпонимают часть рынка ссудных капиталов, на котором осуществляются краткосрочные депозитно-ссудные операции, обслуживающие в основном движение оборотного капитала предприятий, краткосрочных инструментов банков, государства и частных лиц. К инструментам денежного рынка относятся долговые инструменты со сроком погашения до 1 года.

Кредитный рынок - это часть рынка ссудных капиталов, на котором обращаются долговые инструменты со сроком погашения свыше одного года. Участниками этого рынка также являются вышеназванные субъекты. Однако цели кредитного рынка иные - обслуживание движения основного капитала, финансирование дефицита государственного бюджета финансирование целевых программ. Кредитный рынок подразделяется на рынок среднесрочных кредитов, предоставляемых на срок от 1 года до 3 лет, и рынок долгосрочных кредитов, предоставляемых на срок свыше 3 лет. Кроме того, в составе кредитного рынка выделяют сегмент банковских кредитов и сегмент коммерческих кредитов.

Валютный рынок - это система отношений купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах. Основное назначение валютного рынка - обеспечение международных расчетов, регулирование валютных курсов, страхование валютных рисков.

Страховой рынок - это сфера денежных отношений, где объектом купли-продажи выступает страховая услуга.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) является сложным явлением, поскольку он охватывает часть денежного, кредитного, валютного, товарного рынков, рынков недвижимости, драгоценных металлов. Отличительным признаком его является оформление отношений между субъектами при помощи ценных бумаг, при этом эмитент (лицо, выпускающее ценные бумаги) не имеет права отказаться от выполнения обязательств, зафиксированных ценной бумагой. РЦБ можно классифицировать по разным признакам. С точки зрения эмитентов РЦБ подразделяется на рынок государственных ценных бумаг и рынок корпоративных ценных бумаг. В точки зрения видов ценных бумаг РЦБ включает:

Ø рынок долевых ценных бумаг (акций);

Ø рынок долговых ценных бумаг (облигаций, государственных долговых обязательств);

Ø рынок денежных ценных бумаг ( инвестиционных паев);

Ø рынок коммерческих ценных бумаг (векселей, коносаментов, складских свидетельств).

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценные бумаги можно разделить на несколько групп:

ü по способу передачи прав (именные, ордерные, предъявительские);

ü по форме выпуска (документарные, бездокументарные);

ü с точки зрения отношений собственности (долевые, долговые).

Именные ценные бумаги - ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии).

Ценные бумаги на предъявителя - ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.

Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое правомочное лицо (ордерная ценная бумага). Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента.

Ценные бумаги могут существовать в документарной и бездокументарной форме. Документарная форма ценных бумаг - форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо. Бездокументарная форма ценных бумаг - форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг - на основании записи по счету депо.

При эмиссии ценных бумаг в документарной форме в обращение выпускается не сама ценная бумага, а ее сертификат. Сертификат эмиссионной ценной бумаги - документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанн