Факторы формирования валютного курса (время 25 мин.)

Основное содержание вопроса

Работа по вопросу строится на основе докладов курсантов и их обсуждения. Время на один доклад 10-12 минут. Доклад должен иметь название, основную теоретическую мысль (положение), аргументы, раскрывающие основное положение, иллюстрации из текущей периодики (газетных и журнальных статей), ссылки на учебную, научную литературу, периодические издания.

Например. Курсант Алексеев А.А. Тема доклада «Гипотеза паритета покупательной способности». Доклад подготовлен на основе Курс экономической теории: учебное пособие / под ред. Чепурина М.Н., Кисилевой Е.А. — Киров, 2005. С. 727-730. Основной тезис: Закон единой цены может быть применен и к международным рынкам. Это означает, что товары, являющиеся объектом международной торговли, в условиях совершенной конкуренции не могут одновременно продаваться в различных странах по разным ценам. Иначе различия в ценах активизировали бы деятельность перекупщиков, которая в конечном итоге привела бы к выравниванию цен. Следовательно, в долгосрочном периоде цены на товары, предназначенные для международного обмена и исчисленные в одной и той же валюте, должны быть одинаковыми. Согласно гипотезе ППС, в долгосрочном периоде номинальный обменный курс изменяется так, чтобы реальный обменный курс оставался неизменным и составлял величину, равную 1. Гипотеза ППС исходит из общего уровня цен, т.е. из уровня цен товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину. Основываясь на предпосылке о неизменности реального обменного курса, номинальный обменный курс может быть представлен как относительный уровень цен на товары и услуги. Например, обменный курс национальной валюты е (в прямой котировке) может быть выражен как отношение цен за границей Р* к ценам на внутреннем рынке Р: е = Р*/Р.

Утверждение, что номинальный обменный курс есть относительный уровень цен в двух странах, называется теорией абсолютного ППС. Эта теория основана на существенных допущениях, поэтому имеет недостатки. На практике в разных странах процесс выравнивания цен затруднен тем, что не все товары и услуги вовлекаются в сферу международной торговли (коммунальные услуги и т.д.). Выравниванию цен препятствуют транспортные издержки, внешнеторговые барьеры, ограничение конвертируемости национальной валюты, контроль над движением капитала и т.д.

Более реалистичной является теория относительного ППС, согласно которой изменение в уровне номинального обменного курса валют двух стран за определенный период времени должно быть пропорционально относительному изменению уровня цен, т.е. разнице в темпах инфляции. Другими словами, номинальный обменный курс изменяется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. Если, например, в России уровень цен возрос за год на 20%, а в США только на 5%, то, согласно теории относительного ППС, должно произойти обесценение рубля относительно доллара на 15%. Таким образом, покупательная способность валют двух стран и реальный обменный курс не изменятся. Принцип относительного ППС может быть выражен формулой:

(e_t – e_t-l)/e_t-l = _f — _d , где e_t и e_t-l - номинальный обменный курс национальной валюты (в прямой котировке) в периоды времени t и t-1, _f и _d — темпы инфляции за тот же временной период внутри страны и за рубежом соответственно.

В целом теория ППС может рассматриваться как основа для анализа факторов, влияющих на обменный курс, и доказательства того, что возможные колебания реального обменного курса, как правило, невелики. Курсант Алексеев доклад закончил.

Затем преподаватель организует обсуждение доклада, оценивает полноту и правильность изложения теории, информативность и релевантность примеров, ответы на вопросы аудитории, а также работу курсантов, которые задали наиболее интересные вопросы.

Вывод по вопросу 2.

С 1971 года действует система регулируемых плавающих валютных курсов. Валютные курсы, как правило, определяются рыночными силами, хотя правительства с различной периодичностью вмешиваются в этот процесс для изменения своих валютных курсов.

- Третий вопрос семинара Спрос и предложение валюты (время 20 мин.) Основное содержание вопроса

Преподаватель организует опрос, направленный на повторение и закрепление материалов лекционного и семинарского занятия. Каждый вопрос адресуется одному курсанту.

1. Объясните, каким образом российский импортер автомобилей может финансировать поставку "Рено" из Франции.

2. Покажите, как может финансироваться российский экспорт газа в Германию.

3. Возрастет спрос или предложение доллара на валютном рынке в следующих случаях:

а) Российский импортер покупает партию калифорнийских вин

б) Американская автомобильная фирма принимает решение строить сборочный завод в России

в) Российский студент решает провести учебный год в Гарварде

г) Американский предприниматель экспортирует машины в Марокко на российском грузовом судне

д) У России образуется дефицит платежного баланса в операциях с США

4. Подробно объясните, как дефицит платежного баланса будет урегулирован в условиях господства:

а) золотого стандарта

б) Бреттон-Вуддской системы

в) свободно плавающих валютных курсов

Каковы преимущества и недостатки каждой из систем?

Вывод по вопросу 3.

Исторически золотой стандарт обеспечивал стабильность валютных курсов вплоть до его падения в 3-е годы. При этой системе перелив золота между странами, осуществляемый в целях достижения международного равновесия, в некоторых случаях ускорял неблагоприятные изменения в уровнях цен, доходов и занятости.

В условиях Бреттон-Вуддской системы валютные курсы были привязаны друг к другу и оставались стабильными. Страны-участницы были обязаны поддерживать эти валютные курсы за счет стабилизационных фондов, золота или займов, полученных от МВФ. Длительные или масштабные дефициты платежных балансов могли быть устранены за счет санкционированных МВФ девальваций валют.

С 1971 года действует система регулируемых плавающих валютных курсов. Валютные курсы, как правило, определяются рыночными силами, хотя правительства с различной периодичностью вмешиваются в этот процесс для изменения своих валютных курсов.

4. Заключение (время 4 мин.)

Валютная система - совокупность валютно-финансовых и денежно-кредитных отношений, сложившихся в мировой практике и закрепленных в соответствующих договорах и государственно-правовых нормах.

1. Напомнить цель занятия и степень её достижения.

2. Ответить на вопросы курсантов.

3. Дать персональную оценку работы каждого курсанта.

5. Задание на самоподготовку:

1. Курс экономической теории: учебное пособие / под ред. Чепурина М.Н., Кисилевой Е.А. - 5-е изд., - Киров, 2005. С. 721-737.

Старший преподаватель__________подполковник внутренней службы

Бровченко Е.С.

Дата «__»___________2010г