Регулирование обменного курса национальной валюты

Аналогичные но замыслу операции проводятся центральным банком и на валютном рынке посредством регулирования обменного курса национальной валюты, т.е. пропорций, в которых она обменивается на валю ту других стран. Если в рамках антиинфляционного курса ставится задача удержать отечественную валюту от падения (девальвации) или нарастает угроза ее выхода за рамки установленного коридора, центральный банк изымает из своих золотовалютных резервов определенную сумму и приобретает на нее в ходе валютной интервенции национальную валюту.

71. Прямые методы регулирования ЦБ. Центральный банк широко использует прямые методы регулирования — установление непосредственных ориентиров роста денежной массы на перспективу, разнообразных экономических норма-тивов для коммерческих банков. Так, для замедления роста объемов кредитования в Великобритании, Франции, Швейцарии, Нидерландах в административном порядке устанавливаются предельные нормы расширения кредитных операций за определенное время. Превышение коммерческими банками данных нормативов влечет за собой выплату штрафных процентов либо перевод на беспроцентный счет центрального банка суммы, равной объему превышенного кредита. Для противодействия инфляции или безработице центральные банки широко используют и простое убеждение, призывая коммерческие банки не допускать излишнего увеличения или сокращения банковского кредита. Значение прямых методов денежно-кредитного регулирования особенно велико в период перехода к рыночной экономике, поскольку двух уровневая банковская система находится еще в стадии становления и многие косвенные регуляторы способны давать сбой, например, из-за несформированности рынка государственных ценных бумаг.

Монетарное правило М.Фридмена.

монетаристы главной задачей денежно-кредитного регулирования считают поддержание устойчивого динамического соответствия между приростом предложения денег в соответствии с динамикой спроса на них. Если денежная масса растет плавно, равномерно, без заметных колебаний, то и вся национальная экономика будет устойчиво развиваться, поскольку главным условием такого развития выступает стабильность общего уровня цен. Условие долгосрочного равновесия денежного рынка выражено в уравнении, или монетарном правиле Фридмена,

ΔМs = ΔMD =ΔQ + ΔРe, где ΔМs — предписываемый ежегодный темп прироста денежного предложения; ΔMD — прогнозируемый прирост спроса на деньги; ΔQ — среднегодовой темп прироста реального ВВП, исчисленный за длительный период; ΔРe — темп ожидаемой инфляции, обычно законодательно закрепляемый в бюджете страны.

Данное уравнение получило также название основного денежного закона монетаризма, или правила икс-процента. В соответствии с ним главной предпосылкой устойчивого малоинфляционного экономического роста является поддержание постоянного во времени икс-темпа прироста предложения денег, складывающегося из долгосрочного темпа прироста реального ВВП.Итак, в отличие от кейнсианцев, провозглашающих достоинства дискреционной денежно-кредитной политики, монетаристы доказывают преимущества твердого курса в ее осуществлении — поддержания запланированных и стабильных темпов роста предложения денег в сочетании с определенным уровнем процентных ставок. По мнению М. Фридмена, зависимость номинального ВВП от нарастающего разумными темпами денежного предложения оказывается несравненно более жесткой, чем его отстаиваемая кейнсианцами связь с динамикой инвестиций, опасно стимулируемых последовательным удешевлением кредита.

Противоречия ДКП.

Денежно-кредитная политика имеет свои безусловно сильные и слабые стороны. Обратимся к безусловно сильным ее сторонам. 1. Быстрота и гибкость. Монетарная политика способна быстро менять свои ориентиры, например масштабы покупки или продажи государственных облигаций могут изменяться ежедневно. 2. Изоляция от политического давления. Налицо меньшая коррумпированность руководителей центрального банка, которые по закону независимы от исполнительной власти, назначаются обычно на длительный срок, а потому имеют большие по сравнению с членами кабинета министров возможности проводить непопулярные мероприятия. 3. Более тонкий, менее подверженный общественному контролю механизм осуществления монетарной политики. Населению страны, обычно недостаточно искушенному в вопросах денежно-кредитного регулирования, гораздо труднее критиковать действия монетарных властей по продаже государственных облигаций на открытом рынке, нежели политику сокращения государственных расходов или увеличения налогов с их вполне очевидными социально конфликтными последствиями. Теперь рассмотрим слабые стороны денежно-кредитной политики.1. Трансмиссионный механизм влияния денежно-кредитной политики на национальный продукт, будучи многоступенчатым, крайне сложен, особенно в случае задействования кейнсианской ее модели, где внешний лаг воздействия гораздо более продолжителен по сравнению с моделью монетаристской. 2. При реализации монетарной политики рельефно проявляется некая циклическая асимметрия. В отношении политики «дорогих» денег следует признать ее достаточную результативность: гарантируя уменьшение денежного предложения в стране, она в значительной степени обеспечивает преодоление инфляции. 4.Скорость обращения денег часто меняется в направлении, проти-воположном предложению денег, что подводит сторонников теории рациональных ожиданий к убеждению о полной неэффективности монетарной политики.