Сущность и виды свопов

Соглашениями своп называют соглашения между двумя участниками рынка об обмене в будущем платежами соответственно условиям сделки. Фактически своп состоит в изменении денежного потока с одними характеристиками на денежный поток с другими характеристиками.

Соглашения своп заключаются на период от нескольких лет к десяткам лет с целью устранения валютного или процентного риска, а также в целях арбитража. Часто в соглашениях своп принимают участие финансовые посредники – коммерческие банки. Они выступают гарантами выполнения условий сделки, принимая на себя риски неуплаты и валютные риски. В этом случае они становятся третьей стороной соглашения и получают вознаграждение.

Существуют разные виды свопов. Стандартный своп, заключенный между двумя партнерами, который не содержит никаких дополнительных условий, называют простым.

Чистым процентным свопом называют соглашение между партнерами об обмене процентного обязательства с фиксированной ставкой на обязательство с плавающей ставкой. При этом участники свопа обмениваются процентными платежами, а не обязательствами в полном объеме. Платежи по свопу осуществляются, как правило, в размере разности между процентными ставками, а не в размере самих процентных ставок.

Сумму долга, по которой осуществляются процентные выплаты, называют основной суммой или номиналом свопа. Процентные платежи рассчитывают на базе обусловленных ставок и определенной основной суммы. Обмен процентными платежами дает возможность каждому участнику свопа изменить структуру своего долга на более приемлемую для его потребностей.

Базисным свопом называют соглашение между участниками об обмене плавающей процентной ставки по долгу, рассчитанной на одной основе на плавающую процентную ставку, вычисленную на другой основе. Например, плавающая ставка, рассчитанная на основе LIBOR, может обмениваться на процентную ставку по коммерческим бумагам.

Валютный своп, илисвоп с кросс-курсами валют, состоит в обмене процентных платежей и номинала в одной валюте на процентные платежи и номинал в другой валюте. Иногда непосредственный обмен номиналов может не проводиться. Обмен фиксированных процентных выплат в одной валюте на фиксированные выплаты в другой валюте называютпростым валютным свопом. Процентный валютный своп состоит в обмене фиксированных процентных платежей в одной валюте на платеж по плавающей ставке в другой валюте. И, в конце концов, обмен процентными платежами по плавающей ставке в разных валютах называютбазисным валютным свопом.

Своп активов, как и процентный или валютный своп, состоит в обмене процентными платежами в одной или в разных валютах. Однако процентные платежи связаны не с привлечением средств, а с их инвестированием. Поскольку средства инвестируются под фиксированную или плавающую процентную ставку в те или другие активы, этот своп получил название свопа активов.

Процентный и валютные свопы, рассмотренные выше, можно было бы назвать свопом пассивов, поскольку привлеченные на рынке средства это источники финансовых ресурсов. Свопы пассивов уменьшают затраты по привлечению средств, то есть уменьшают стоимость капитала фирмы – участника свопа. Свопы активов увеличивают доходность инвестиций без увеличения их степени риска. Организовывая своп активов, можно искусственно создать актив с новыми характеристиками, не продавая непосредственно начальный актив.