Риск краткосрочной ликвидности

Тема АНАЛИТИЧЕСКИЕ ИНСТРУМЕНТЫ ОЦЕНКИ ПРИБЫЛЬНОСТИ И РИСКА В ФИНАНСОВОМ АНАЛИЗЕ ЗА РУБЕЖОМ

Бухгалтерский баланс европейской компании на 31 декабря (тыс. EUR)

Отчет о прибылях и убытках европейской компании на 31 декабря (тыс. EUR)

Особенности финансовой отчетности за рубежом.

Национальные системы бухгалтерского учета и отчетности разных стран существенно различаются. Страны ЕС, несмотря на единое экономическое пространство, наделены правом самостоятельно принимать решение о базе для составления финансовой отчетности. В результате, в каждой стране действует в настоящее время свой уникальный порядок. В большинстве стран Европы отчетность в соответствии с международной системы финансовой отчетности (МСФО) обязаны подготавливать компании, чьи ценные бумаги обращаются на бирже.

В США действует национальная система учета и отчетности US GAAP. GAAP не предусматривает стандартных форм отчетности, поэтому фирма, составляющая бухгалтерский баланс, включает туда только полезную информацию в наиболее удобной форме. Стандарты Совета по стандартам финансового учета (FASB) регламентируют только объекты, подлежащие раскрытию в отчетности, то есть фиксируется не формат предоставляемых отчетов, а объем информации, которая должна быть в них раскрыта

Основой для создания международной системы бухгалтерского учета (МСБУ) послужила система учета в США — она наиболее разработана и содержит методические основы учета в международных объединениях, что вызвано проникновением американского капитала практически во все национальные экономические системы.

Разработкой международных стандартов бухгалтерского учета и отчетности занимается Комитет по международным стандартам бухгалтерского учета (КМСБУ). Он был создан в 1973 г., и на сегодняшний день уже более 120 стран мира принимают участие в его работе, применяя выработанные и опробованные КМСБУ принципы и стандарты бухгалтерского учета. Эти стандарты публикуются на английском языке и являются основным документом бухгалтерского учета для стран, входящих в КМСБУ. По-английски они обозначаются как IAS (International Accounting Standards).

Вертикальное построение баланса наблюдается у большей части западных компаний. Эта форма также предполагает две части: актив и пассив. Вначале отражаются активы, и следом за ними — обязатель­ства и капитал.

Во многих странах с развитой рыночной экономикой (США, Великобритания и др.) структура актива и пассива баланса построены в обратном порядке, т.е. обе части баланса начинаются наиболее подвижными статьями. В стандартной форме баланса российского предприятия активы сортируются в порядке возрастания ликвидности, а пассивы - в порядке возрастания срочности востребования. Предприятия, составляющие баланс по принципам GAAP, показывают активы с сортировкой по убыванию ликвидности, обязательства - по убыванию уровня срочности, а собственный капитал - в порядке его постоянства (т.е. первыми отражаются наименее подверженные изменениям части собственного капитала).

Некоторые аналитические инструменты финансового анализа за рубежом

Риск краткосрочной ликвидности

Термин «ликвидность» относится к способности компании исполнять краткосрочны обязательства. Обычно этот термин означает «способность компании выплачивать проценты, части основной суммы долга, а также кредиторскую задолженность и начисленные обязательства».

Для оценки этого зарубежные аналитики обычно используют следующие пять коэффициентов:

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент срочной ликвидности;

• отношение движения денежных средств по операционной деятельности (операционного денежного потока) к текущим обязательствам;

• коэффициент активности оборотного капитала;

• отношение движения денежных средств по операционной деятельности к затратам на выплату процентов

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение текущих активов к текущим обязательствам. Это – наиболее распространенный из коэффициентов ликвидности. Он задается формулой:

Current ratio = СА /CL

Где: Current ratio– коэффициент текущей ликвидности;

CA = Сurrent assets – текущие активы;

CL = Current liabilities – текущие обязательства.

Оптимальным считается значение коэффициента в диапазоне от 1,5 до 2,5.

Коэффициент срочной ликвидности. Числитель коэффициента текущей ликвидности включает такие статьи, как материально-производственные запасы и другие текущие активы. Хотя при нормальном ходе дел эти статьи могут быть в течение года превращены в денежные средства. Но они должны подвергнуться трансформации прежде, чем превратятся в денежные средства. Отсюда, коэффициент срочной ликвидности дает более осторожный показатель краткосрочной ликвидности. Это соотношение показывает, сколько раз денежные средства и эквиваленты денежных средств, которые могут быть превращены в денежные средства в ближайшем будущем, покрывают краткосрочные обязательства.

Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по следующей формуле:

где:

Quick ratio - коэффициент срочной ликвидности

Cash - наличные средства

Marketable securities - рыночные ценные бумаги

Accounts receivables - дебиторская задолженность

Current liabilities - текущие обязательства

По международным стандартам уровень коэффициента срочной ликвидности должен быть выше единицы.

Текущая ликвидность и срочная ликвидность являются коэффициентами, рассчитываемыми по бухгалтерскому балансу. Следовательно, они могут искажать картину тем, что рассчитываются по состоянию на конец года. Более того, эти коэффициенты не учитывают доходность компании. Поэтому часто используются коэффициенты, использующие, кроме того, данные отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств.

Одним из таких коэффициентов является отношение операционного денежного потока (OCF) к текущим обязательствам.

где: Ratio - коэффициент (соотношение);

OCF - операционный денежный поток (Cash flow from operations);

CL - текущие обязательства (Current liabilities).

Преимущество этого коэффициента состоит в том, что он учитывает текущее движение денежных средств в компании.