Расчёт и анализ показателей деловой активности и рентабельности

 

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Для анализа воспользуемся следующими формулами:

 

1) Рентабельность капитала = (валовая прибыль / баланс) х 100

2) Рентабельность оборотного капитала = прибыль до налогообложения основные средства

3) Рентабельность оборота = (валовая прибыль выручку от реализации) х 100

4) Коэффициент оборачиваемости капитала =выручка от реализации баланс

5) Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала = выручка от реализации / оборотный капитал (коэффициенты оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, рассчитываются аналогично).

6) Продолжительность оборота капитала = 360 КО капитала (продолжительность оборота оборотного капитала, запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, рассчитываются аналогично).

 

Анализ деловой активности предприятия

ПОК-ЛИ	Н.Г.		К.Г.		откл
1. Валовая прибыль	6500		3900		-2 600,00
2.Чистая прибыль	1 500,00		3 000,00		1 500,00
3.Выр.от реализ.	32 000,00		41 000,00		9 000,00
4. Авансированный капитал	4 500,00		4 920,00		420,00
5.Оборотный капитал	14 750,00		20 565,00		5 815,00
6.R капитала	21,49		9,94		-11,55
7.R оборотного капитала	0,14		0,24		0,10
8.R оборота (продаж)	20,31		9,51		-10,80
9.КО капитала (оборот)	1,06		1,04		-0,01
10.КО оборотного капитала	2,17		1,99		-0,18
11.ПО капитала	340		345		4
12.ПО оборотного капитала (дн)	166		181		15
ПОК-ЛИ		Н.Г.		К.Г	откл
1.Выр.от реал.		32 000,00		41 000,00	9 000,00
2.С\С реал.прод.		25 500,00		37 100,00	11 600,00
3.Ср.ст.сов.кап.		30 250,00		39 245,00	8 995,00
4.Ср.ст.об.кап.		14 750,00		20 565,00	5 815,00
5.Ср.ст.Z		5 550,00		10 745,00	5 195,00
6.Ср.ст.ДЗ		6 150,00		6 875,00	725,00
7.Ср.ст.ДС		1 500,00		1 350,00	-150,00
8.Ср.ст.КФВ		850,00		345,00	-505,00
9.К об-ти сов.кап.		1,06		1,04	-0,01
10.КО обор.кап.		2,17		1,99	-0,18
11.КО Z		5,77		3,82	-1,95
12.КО ДЗ		5,20		5,96	0,76
13.КО ДС		21,33		30,37	9,04
14.КО КФВ		37,65		118,84	81,19
15.Прод-ть.об.сов.кап.		340		345	4
16.ПО об.кап.		166		181	15
17.ПО Z		62		94	32
18.ПО ДЗ		69		60	-9
19.ПО ДС		17		12	-5
20.ПО КФВ		10		3	-7

 

По данным таблицы № 15 и дополнительно рассчитанным показателям проанализируем деловую активность данного предприятия.

По рассчитанным в таблице «А» показателям, видно, что состояние предприятия по сравнению с началом года значительно ухудшилось и это подтверждает следующее:

 

1) снижение КО капитала на 0,01 Þ

2) Þ снижение его рентабельности на 11,55 Þ

3) Þ увеличение ПО капитала на 4 дня и ПО оборотного капитала на 15 дней.

 

Для проведения факторного анализа деловой активности предприятия рассчитывается промежуточный показатель и рентабельность оборота.

В данном случае ОА является изменение рентабельности совокупного капитала:

 

1) определяем влияние КО об. = КО (откл.) х R (план) = - 0,266

2) определяем влияние R об. = КО (факт) х R (откл.) = - 11,28

Итого: - 11,546

 

В данном случае наблюдается замедление оборачиваемости капитала, из-за этого рентабельность использования капитала снизилась на 0,266 %.

Поскольку оборачиваемость капитала прямым образом влияет на рентабельность деятельности предприятия, рассчитываем дополнительные показатели, указанные в таблице «Б».

Неблагоприятное состояние предприятия подтверждается:

1) КО запасов снизился на 1,95

2) но увеличение КО денежных средств, дебиторской задолженности и КФВ наводит на мысль, что предприятие делает упор на работу с более ликвидными активами (это дополнительно подтверждает снижение ПО ДЗ, ДС и КФВ и повышение ПО запасов) и это не удивительно, т.к. предприятие в упадке и для развития ему нужны деньги.

Для более объективной оценки проведем факторный анализ ПО оборотного капитала, результаты которого приведены в таблице «В».

 

1. определяем влияние оборотного капитала:

 

360 х оборотный капитал (к.г.) ___ 360 х оборотный капитал (н.г.) ₌ 65,4187 выручка от реализации (н.г.) выручка от реализации (н.г.)

 

2. определяем влияние выручки:

 

360 х оборотный капитал (к.г.) ___ 360 х оборотный капитал (к.г.) _{= -} 50,7855 выручка от реализации (к.г.) выручка от реализации (н.г.)

 

Проверка: 65,4187 + (- 50,7855) = 14,6332

 

Данные расчеты показали, что:

1) за счет увеличения средней стоимости оборотного капитала на 5 815 т.р. ПО увеличилась на 15 дней

2) за счет увеличения выручки на 9000 т.р. ПО увеличилась почти на 51 день.

Эти результаты еще раз доказывают отрицательную деятельность предприятия, т.к. темпы роста оборачиваемости капитала превосходят темпы роста выручки. Замедление оборачиваемости отрицательно влияет и в целом на деловую активность предприятия, т.к. вызывает необходимость дополнительного вовлечения оборотных средств в оборот. В данном случае предприятию пришлось вложить дополнительно около 1667 т.р.

Вывод: предприятие находится в стадии убытков, и это доказывают сделанные расчеты. Возможно, чтобы поднять его развитие на должный уровень, руководству стоит пересмотреть финансируемые объекты и целесообразность таких вложений, а может быть предприятию нужно пересмотреть свою технику работы, к примеру, пригласить специалиста для исследований и исправления ошибок работы предприятия.

Для оценки эффективности финансово-производственной деятельности предприятия широко используется показатели рентабельности, то есть прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов деятельности предприятия с различных позиций в соответствии с интересами участников рыночного обмена.

Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности в исследовании уровней и динамики финансовых коэффициентов рентабельности и оборачиваемости, которые являются относительными финансовыми показателями деятельности предприятия.

Для анализа рентабельности данного предприятия, воспользуемся следующими формулами:

 

1) Общая рентабельность = чистая прибыль выручку от реализацию

2) Рентабельность основной деятельности = чистая прибыль затраты на производство и реализацию (коммерческие расходы)

3) Рентабельность оборота продаж = прибыль от реализации / выручку от реализации

4) Рентабельность активов = чистая прибыль / величину активов (баланс)

5) Рентабельность производственных фондов = валовая прибыль (запасы + основные фонды)

6) Рентабельность основных фондов = валовая прибыль / основные средства

7) Экономическая рентабельность = валовая прибыль / баланс

8) Финансовая рентабельность = чистая прибыль / капитал и резервы

 

Анализ показателей рентабельности

Показатели	н.г.	к.г.	отклонение
Общая рентабельность	0,05	0,07	0,03
Рент-сть осн. деят-сти	1,22	8,57	7,35
Рент-сть оборота продаж	0,13	0,08	-0,05
Рент-сть активов	0,05	0,15	0,10
Рент-сть произв. фондов	0,37	0,15	-0,22
Рент-сть осн. фондов	0,54	0,26	-0,28
Показатели рент-сти капитала
Показатели	н.г.	к.г.	отклонение
Эк. рент-сть	0,21	0,10	-0,12
Фин. рент-сть	0,09	0,15	0,06
Рент-сть заем. капитала

 

Исходные данные для факторного анализа рентабельности реализованной продукции

Показатели	План	Факт	отклонение
Выручка от реализации	32000,00	41000,00	9000,00
С/с реал.прод-ции	25500,00	37100,00	11600,00
Прибыль от реал.прод-ции	4066,80	3275,50	-791,30
R реал.прод-ции в %	0,13	0,08	-0,05

 

Рассмотрим результаты, полученные при расчете таблицы № 12.

Мы видим, что большинство коэффициентов имеют тенденцию к снижению своих результатов. Рассмотрим их подробнее:

1) Общая рентабельность продукции выросла на 0,03%. На это повлияло увеличение выручки. Но, т.к. выручка возросла за счет увеличения себестоимости, и как следствии цены, этот результат в заслугу предприятия мы не ставим;

2) Рентабельность основной деятельности увеличилась на 7,35 %, этот результат очень хороший. Рассматривая причину такого результата, мы видим, что на это повлияло увеличение чистой прибыли на 1500 т.р., которая в свою очередь увеличилась за счет снижения расходов (коммерческие почти в 4 раза, а управленческие почти в 5 раз), то есть методом экономии;

3) Рентабельность оборота продаж снизилась на 0,05 %. На это повлияло снижение прибыли от реализации, которая снизилась из-за увеличения себестоимости продукции и как следствие увеличение цены, т.е. один оборот продукции при тех же или увеличенных затратах не оправдал себя и принес прибыли меньше чем было затрачено на изготовление продукции;

4) Рентабельность активов увеличилась на 0,10 %, но, т.к. величина активов увеличилась, за счет увеличения запасов, привлеченных средств и дебиторской задолженности, то этот результат в заслугу предприятия мы не ставим;

5) Рентабельность производственных фондов уменьшилась на 0,22%, т.к. производство на данном предприятии затормаживается и на это указывает увеличение запасов почти в 2 раза (н.г. 5 550, к.г. 10 745);

6) Несмотря на увеличение доли основных фондов, рентабельность основных фондов так же снизилась на 0,28 %, т.к. основные фоны предприятия в основном состоят из привлеченных средств;

7) Экономическая рентабельность показывает эффективность использования имущества предприятия. Она снизилась на 0,12 %, что говорит о том, что предприятие не может эффективно распоряжаться своим имуществом;

8) Финансовая рентабельность увеличилась на 0,06 %, что говорит, о том, что, предприятие получает прибыль размещая свои денежные средства на короткое время.

Для более подробного анализа ситуации на предприятии, проведем факторный анализ рентабельности, чтобы увидеть, что влияет на изменение рентабельности.

Объектом анализа является изменение рентабельности продукции:

R реализованной продукции (к.г.) – R реализованной продукции (н.г.) = 0,05 определяем влияние цены:

прибыль от реализации (к.г.) __ прибыль от реализации (н.г.) ₌ - 0,0248 выручка от реализации (н.г.) выручка от реализации (н.г.) определяем влияние себестоимости:

прибыль от реализации (к.г.) __ прибыль от реализации (к.г.) ₌ - 0,0224 выручка от реализации (к.г.) выручка от реализации (н.г.)

 

Проверка: - 0,0248 + (-0,0224) = - 0,0472

 

По полученным данным мы видим, что рентабельность реализованной продукции уменьшилась примерно на 0,05 % вследствие увеличения себестоимости на 11 600 т.р. и снижения прибыли на 791,3 т.р. То есть увеличились неоправданные расходы.

Делая общий вывод по полученным результатам, можно смело утверждать, что предприятие работает себе в убыток, используя как фактор дохода, только привлеченные ресурсы.

Методы прогнозирования банкротства предприятий. Зарубежные методики оценки. Система показателей У.Бивера. Двухфакторная и пятифакторная модель Альтмана. Модель Таффлера. Четырёхфакторная модель Лиса. Прогнозирование банкротства условного предприятия по данным методикам и анализ полученных резльтатов

 

Банкротство – подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия денежных средств. Основным признаком банкротства является неспособность обеспечить выполнение требований кредиторов в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков платежей.

Показатели для оценки вероятности банкротства

 

Показатели платежеспособности:

1. коэффициент абсолютной ликвидности;

2. коэффициент быстрой ликвидности;

3. коэффициент текущей ликвидности;

4. обеспеченность обязательств активами;

5. платежеспособность по текущим обязательствам.

Показатели финансовой устойчивости:

1. коэффициент автономии;

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

3. доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах;

4. доля дебиторской задолженности в совокупных активах.

Показатели деловой активности:

1. рентабельность активов;

2. норма чистой прибыли.

 

Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти-семи финансовых показателей. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый «Z-счёт» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:

 

Z = 1,2 х Х₁ + 1,4 х Х₂ + 3,3 х Х₃ + 0,6 х Х₄ + 1,0 х Х₅ ,

 

где

Х₁ – оборотный капитал / совокупные активы

Х₂ – нераспределенная прибыль / совокупные активы

Х₃ – чистая прибыль / совокупные активы

Х₄ – собственный капитал / заемный капитал

Х₅ – выручка от реализации / совокупные активы

В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1 ,81, то вероятность банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5.

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

 

Показатели	н.г.	к.г.	откл.	норма
Показатели платежеспособности
1. К. абсол.ликв-ти	0,23	0,11	-0,12	0,25
2. К. быстрой ликв-ти	0,92	0,64	-0,28	0,7-0,8
3. К. текущей ликв-ти	1,52	1,37	-0,15	2-2,5
4. Обеспеч.обяз-в активами	2,12	2,04	-0,08
5. Платежеспо-ть по текущ.обяз-м			0,00
Показатели финансовой устойчивости
1. К.автономии	0,53	0,51	-0,02	>0,6
2. К. обес.СОС	0,03	0,06	0,03	>0,7
3. Доля ПКЗ в пас-х	26,94	26,11	-0,84
4. Доля ДЗ в сов.акт-х	20,33	17,52	-2,81
Показатели деловой активности
1. R активов	4,96%	7,64%	0,03	>40%
2. Норма ЧП	4,69%	7,32%	0,03

 

Показатели	н.г.	к.г.	откл.
1. отношение чист.об.кап.к сумме акт.(х1)	0,15	0,13	-0,02
2. R активов (х3)	0,05	0,15	0,10
3.Уровень дох-ти активов (х2)	0,05	0,08	0,03
4. К. соот.соб. и заем. кап.(х4)	1,12	1,04	-0,08
5. Оборачиваемость активов (х5)	1,06	1,04	-0,01
6. Интегр.пок-ль уровня угрозы банкр-ва	---------------	2,41
7. Степень вероятности банкр-ва	---------------	Высокая

 

1. Модель Лиса

 

,

где ,

,

,

 

Если , то фирма находится в состоянии финансовой устойчивости.

Если  – состояние фирмы неустойчивое.

В нашем случае Z=0,016.

 

2. Модель Таффлера

 

,

,

,

,

.

 

 – предприятие имеет неплохие долгосрочные перспективы;

 – зона неопределённости;

 – высока вероятность банкротства.

При анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятностей банкротства, сколько на динамику этого показателя.

АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПО ОФИЦИАЛЬНОЙ МЕТОДИКЕ. КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ НЕУДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ БАЛАНСА И АНАЛИЗ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ. ПЯТИФАКТОРНАЯ МОДЕЛЬ ЗАЙЦЕВОЙ. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ БАНКРОТСТВА УСЛОВНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ДАННЫМ МЕТОДИКАМ И АНАЛИЗ ПОЛУЧЕННЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ

Однако, многие отечественные авторы отмечают, что применение иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов [1, 4, 6, 9, 10]. Поэтому были предложены различные способы адаптации “импортных” моделей к условиям переходной экономики, в частности двухфакторной математической модели.

Новые методики диагностики возможного банкротства для условий функционирования российских предприятий были разработаны О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым.

В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой предлагается учитывать следующие факторы:

• Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

• Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

• Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

• Кур — убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

• Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала;

• Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

 

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг.

 

Для нашего предприятия:

На начало года:

 

компл=0,25*0,01+6,2*0,1+0,2*6,91+0,25*0,002+0,1*1,99+0,1*0,64=2,5.

 

На конец года:

 

компл=0,25*0,18+0,1*6,58+0,2*4,1+0,25*0,064+0,1*2,06+0,1*0,58=1,8.

 

Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:

 

R = 2*Ко + 0,1*Ктл + 0,08*Ки + 0,45*Км + Кпр,

 

где Ко — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

Ки — коэффициент оборачиваемости активов;

Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

Кпр — рентабельность собственного капитала.

На начало года:

 

R=2*(–0,15)+0,1*0,87+0,08*1,46+0,45*0,05+0,01= – 0,1

 

R<1, финансовое состояние характеризуется как неудовлетворительное.

На конец года:

 

R=2*(–0,27)+0,1*0,91+0,08*1,72+0,45*0,01+0,17= – 0,13

 

R<1, финансовое состояние характеризуется как неудовлетворительное.

Фактические значения Ккомпл>нормативного, т.е. вероятность банкротства велика.

Т.о на основе рассчитанных моделей можно сделать вывод о том, что предприятие находится на грани банкротства.

Выводы

 

Показатель вероятности банкротства является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость.

На основе комплексного анализа финансового состояния можно сделать предварительные выводы о причинах кризисного состояния предприятия и направления вывода его из кризиса.

Показатели платежеспособности на рассматриваемом предприятии на конец года ниже допустимых значений. Это говорит о том, что у предприятия нестабильная платежная ситуация, т. е. предприятие, имеет возможность погасить только часть своих краткосрочных обязательств.

Показатели финансовой устойчивости за текущий год снизились. Коэффициент автономии при нормативном значении равном более 0,6 на начало года составлял 0,53, на конец года 0,51. Это означает, что сумма собственных средств предприятия в сумме всех источников финансирования снижается.

Коэффициент обеспеченности показывает, в какой степени оборотные средства организации сформированы за счет собственных источников.

Снижение доли дебиторской задолженности в активах является положительным моментом, т.к. предприятию возвращают его средства, увеличивая его доход.

Значение показателей деловой активности также говорит о возможной вероятности банкротства. Рентабельность активов вместо 40% и более составляет 7,64%. Данный показатель отражает величину прибыли на единицу стоимости капитала. Увеличилась норма чистой прибыли с 4,69 % до 7,32 %.

При рассмотрении вероятности банкротства по модели Альтмана видно, что во всех коэффициентах произошли изменения.

Чистый оборотный капитал в сумме активов снизился на 0,02 , рентабельность активов увеличилась на 0,1%, коэффициент соотношения собственных и заемных средств снизился на 0,08 (т.е. возросла доля заемного капитала по сравнению с собственным).

Интегральный показатель уровня угрозы банкротства на конец года составил 2,41, что характеризует уровень угрозы банкротства как высокий, но предприятие не вышло за пределы очень высокой вероятности банкротства.

По полученным результатам можно сказать, что предприятие находится в стадии сна, то есть, нет активной работы со своими средствами, предприятие в основном пускает в оборот привлеченные ресурсы, отсюда угроза банкротства. Если же предприятие радикально не изменит методы своей работы, степень вероятности банкротства на конец уже следующего года будет предельной.