Условия увеличения активов ПИФа.

Ø Инвестирование самим фондом коллективного капитала для покупки ц/б (государственных, муниципальных, корпоративных);

Ø Главная задача – купить такие ц/б, которые принесут дополнительный доход в виде дисконта (облигации), дивидендов и курсовой разницы (акции).

ПИФ является источником выплаты дивидендов.

Управлением капиталом занимается управляющая компания – коммерческая организация, которая представляет собой совокупность профессионалов в области ц/б и которые получили лицензию на право доверительного управления имуществом ПИФа. Управляющая компания не является собственником капитала ПИФа, она может владеть, пользоваться и распоряжаться капиталом фонда. Она так же отвечает перед фондом за ущерб, причиненный владельцам паев.

Основные функции управляющей компании:

Ø Осуществляет доверительное управление активами ПИФа;

Ø Проводит эмиссию инвестиционных паёв;

Ø Устанавливает правила деятельности ПИФа;

Ø Находит наиболее эффективное применение денежных средств вкладчиков;

Ø Она должна осуществлять оценку стоимости активов фонда.

За выполнение своих функций управляющая компания получает определенное вознаграждение, которое д.б. не более 5% стоимости активов самого фонда.

Специальный депозитарий – включает регистратора, он обеспечивает деятельность ПИФа и защиту интересов пайщиков. Депозитарий работает на основании лицензии.

Функции:

Ø Хранение ц/б;

Ø Учет прав по ц/б;

Ø Ведение реестра владельцев инвестиционных паев.

Для определения стоимости инвестиционного пая необходимо знать величину чистых активов фонда.

Чистые активы фонда – это активы фонда за минусом всей задолженности фонда (кредиты банку и вознаграждения работникам управляющей компании). Управляющая компания определяет при эмиссии количество инвестиционных паев и при этом в определенный момент исчисляется стоимость чистых активов и делится на количество эмитированных инвестиционных паев. Т.о. определяется стоимость инвестиционного пая, по которой в данный момент будет размещаться инвестиционный пай.

Цена покупки инвестиционного пая = стоимость инвестиционного пая + надбавка.

За счет надбавки покрываются все расходы, связанные с эмиссией инвестиционного пая.

Цена выкупа инвестиционного пая = стоимость инвестиционного пая – скидка.

За счёт скидки покрываются издержки функционирования инвестиционного фонда.

Капитал фонда должен постоянно возрастать, чтобы обеспечить нормальную деятельность фонда. Для этого необходимо выгодное инвестирование капитала фонда. Если фонд должен своим пайщикам, он прибегает к кредитам банка, либо распродает свое имущество.

Техника погашения инвестиционного пая (если фонд открытый):

Пайщик должен делать заявку, в которой должен указать количество инвестиционных паев, которые он хочет погасить и при этом инвестиционный фонд должен в течение 15 дней исполнить эту заявку.

Если инвестор желает приобрести инвестиционный пай, он тоже делает заявку на количество паев, которые он хочет приобрести.

В обоих случаях инвестор не может указывать фонду, куда вкладывать денежные средства.

Инвестиционный пай проходит этапы первичного и вторичного размещения.

Размещение осуществляется на основе цены размещения. Если у фонда недостаточно средств, чтобы покрыть заявки на выкуп паев, он обязан выкупить пай. Погашение инвестиционных паев осуществляется в денежной форме. В случае недостачи денежных средств у ПИФа он может временно прекратить выкуп инвестиционных паев, в этом случае прекращается размещение:

Доход по инвестиционным паям – экономическая суть дохода по инвестиционным паям заключается в приросте стоимости пая.

Пример:

стоимость инвестиционного пая = стоимость ЧА / количество паев

ЧА = 6 млн. рублей на начало года продано 10000 шт.

Стоимость 1 пая – 600 рублей.

Доход по ц/б – 2 млн. рублей Þ стоимость ЧА Ý : 6+2= 8 млн. рублей;

Тогда стоимость 1 пая увеличивается до 800 рублей.

Цена размещения – 600 рублей.

Прирост составил 200 рублей.

Прирост стоимости инвестиционного пая зависит от 2 факторов: величины дохода и стоимости инвестиционного фонда.

Вывод: ПИФ – финансово-инвестиционная компания, которая имеет определенный имущественный комплекс без образования юридического лица. Эта организация управляется специальным коллективом – управляющей компанией.

Цель компании – прирост имущества ПИФа. Капитал ПИФа создается за счет денежных средств вкладчиков. Это является собственностью инвесторов.

Деятельность фонда осуществляется за счет субъектов, инвесторов, УК, специальных депозитариев, реестродержателей.

ПИФы получают доход в виде процентов, дисконта, дивиденда, аренды за имущество. Эти доходы накапливаются, тем самым повышая чистые активы.

Социально-экономическое значение фонда

Производные ц/б.

Производные ц/б – бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ц/б биржевого актива.

В нашей стране понятие производной ц/б появилось в 91 году в з-не "О выпуске и обращении ц/б".

Исторически первые производные ц/б появились в 1865 году на Чикагской бирже.

Мощное развитие производных ц/б имело место в нашей стране в 80-90 годы, причиной чему послужили крупные масштабы сделок.

В связи с этим возникают срочные сделки, т.е. заключение договоров Купли-Продажи товара с отсрочкой платежа. Появляется рынок текущих сделок и рынок срочных сделок.

Целью обращения производной ц/б является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива.