Экономическое обоснование проекта.

Для обоснования выбора варианта модернизации САУ необходимо предварительно рассчитать:

1.       основной, сопутствующий и социальный результаты - Рn;

2.       капитальные вложения (инвестиции) - Ki;

3.       текущие затраты (эксплуатационные расходы) - И;

4.   ставку дисконтирования - g.

Следует учитывать также ряд особенностей.

•Первая заключатся в том, что прибыль образуется в процессе производства, передачи и распределения электроэнергии. Поэтому, для электросетевых объектов учитывается часть общей прибыли энергосистемы от реализации продукции.

•Вторая состоит в том, что по своему назначению электросетевые объекты могут быть подразделены на сооружаемые для различных целей, каждая из которых приводит к увеличению пропускной способности сети а, значит, и к образованию дополнительной прибыли в энергосистеме.

Сетевые объекты, специально сооружаемые для сокращения потерь или повышения надежности, на практике встречаются редко.

Определение эффективности капитальных вложений (инвестиций) в эти объекты сводится к тому, что сокращение потерь или снижение ущерба от недоотпуска электроэнергии соответствует увеличению реализации и, как следствие, увеличению прибыли в энергосистеме.

1. Стоимостная оценка основного результата экономии электроэнергии

при установке частотного преобразователя KEB-E.

(Q)  = 2,55 руб. • 27375 кВт*ч =69806 руб.                        (4.1)                     

(Q)  =2,55 руб. • 10950 кВт*ч =27922 руб.              (4.2)                   

(Q)Pn = 41883.5 руб.                                                             (4.3)                 

 

2. Капитальные затраты (инвестиции) на элементы системы электроснабжения состоят из расходов на оборудование, строительные и монтажные работы:

                                  (4.4)

где   —  капитальные затраты на установку частотного  преобразователя KEB-E, руб.

, , — соответственно затраты на оборудование, строительные, монтажные работы, руб.;

 можно определять, пользуясь данными, где приводится стоимость оборудования и строительно-монтажных работ;

 можно определять по соответствующим прейскурантам для различных видов оборудования.

Для расчета  и  можно пользоваться ценником на строительно­монтажные работы или принимать усреднение в размере 10—20% от  стоимости оборудования.

 = 150000 руб.

 =0,1*Коб.

=15000 руб.

 =  +  +К_м = 150000+15000  = 165000 руб.                        (4.5)

 

3.Расчет годовых эксплуатационных расходов производится в соответствии с формулой:

                                                                                             (4.6)

где  — суммарные амортизационные отчисления по всем элементам схемы, руб./год;

суммарные годовые расходы на обслуживание системы электроснабжения (заработная плата рабочих, занятых обслуживанием и текущим ремонтом, стоимость расходуемых при эксплуатации и текущем ремонте материалов), руб./год;

                                           (4.7)

Величину амортизационных отчислений определяют по элементам   электроснабжения:

где –   10   норма     амортизации     для     i-того элемента      схемы

электроснабжения,

n —1 количество разнотипных элементов схемы.

Затраты на обслуживание и текущий ремонт также определяются в процентах от капитальных затрат:

где  — 15 годовой норматив расходов на обслуживание для  i-того элемента схемы электроснабжения.

    Ставка дисконтирования может быть принята на уровне 13%

 

4.1.1. Расчет показателей экономической эффективности и обоснование экономически эффективного варианта инвестирования.

Если капитальные вложения и годовые эксплуатационные расходы (текущиезатраты) в одном из вариантов оказываются наименьшими, то целесообразность выбора не вызывает сомнения.     

•Если сравниваемые варианты одинаковы по качеству электроснабжения ,но различаются по срокам службы, то расчёт эффективного варианта следует осуществлять по эквивалентному аннуитету, который учитывает различные сроки службы.

Расчёт аннуитированных затрат определяемых затрат:

К – общие капитальные затраты;

g – процентная ставка;

t – срок службы схемы

Если же  соотношение  величин  капитальных затрат и эксплуатационных расходов таково, что сразу нельзя сделать вывод о преимуществах какого-то варианта для выбора одного из них, то следует воспользоваться следующими показателями экономической эффективности.

1. Чистая дисконтированная стоимость

2. Внутренняя норма доходности инвестиций

3. Период возврата затрат

4. Индекс прибыльности

Расчёт эффективности инвестиций описывает экономические результаты, которые, как ожидается, дадут вложенные средства. Исходя из этих расчётов, можно решить, эффективны ли запланированные инвестиции с чисто экономической точки зрения.

1. Чистая дисконтированная стоимость (NPV) основной показатель (next present value), который можно определить следующим образом: текущая стоимость денежных притоков за вычетом текущей стоимости оттоков.

Приток денежных средств распределен во времени, поэтому должно производится его дисконтирование по процентной ставке. Ставка дисконтирования или процентная ставка зависит от удельного веса источника финансирования и степени доходности по каждому источнику. Серьезным фактором при определении процентной ставки, используемой для дисконтирования, является учет риска. Риск в инвестиционном процессе, предстает в виде возможного уменьшения реальной отдачи от вложенного капитала по сравнению с ожидаемой. В данном проекте учет риска можно не производить.

 

 

где: Р₁ Р2,…,Рn - годовые денежные поступления (основной результат)в течение n-лет, n=6.

К – стартовые инвестиции;

g – ставка дисконтирования

 

Очевидно, что при:

NPV> 0 – проект следует принимать;

Показатель    NPV отражает прогнозную оценку  изменения

экономического потенциала предприятия в случае принятия

рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т.е.  NPV  различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющий этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе инвестиционного портфеля.

Абсолютная величина чистого приведенного дохода зависит от двух видов параметров.

Первые характеризуют инвестиционный процесс объективно. Они определяются производственным процессом (больше продукции – больше выручки, меньше затраты - больше прибыль и т.д.).

Ко второму виду относится единственный параметр – ставка дисконтирования.

Рассматривая свойства чистого приведенного дохода, необходимо обратить внимание еще на одну проблему. Дело в том, что при высоком   уровне  ставки   отдаленные  платежи   оказывают   малое влияние на величину

 

NPV.  В силу этого варианты, различающиеся по продолжительности периодов отдачи, могут оказаться практически равноценными.

2. Расчет внутренней нормы окупаемости (доходности) инвестиций (IRR) позволяет оценить эффективность капиталовложений путём сравнения внутренней (предельной) нормы окупаемости инвестиций с эффективной ставкой процента. Внутренняя норма окупаемости соответствует такой ставке процента, при которой достигается чистая нулевая дисконтированная стоимость.

Критерием выбора по этому методу является то, что значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки (СС), превышение которой делает проект убыточным.

Если IRRXTC. то проект следует принять;

IRR<CC. проект следует отвергнуть;

IRR=CC. проект ни прибыльный, ни убыточный;

3. Период возврата затрат - РР проекта - это время, за которое     сумма поступлений от реализации проекта покроет сумму затрат. Обычно измеряется в годах или месяцах.

Если не учитывать фактор времени, т. е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как равноценные, то этот показатель можно определить по формуле:

 

Период возврата затрат показывает, таким образом, необходимое число   лет для возмещения стартовых инвестиционных доходов. Выбор  инвестиционного решения осуществляется по принципу: чем короче срок полного возмещения капиталовложений, тем они эффективнее. Если рассчитанный период окупаемости меньше срока эксплуатации, то проект принимается, если нет - отвергается.

Наряду с наглядностью и простотой этот показатель имеет один существенный недостаток - он не учитывает ценность поступлений будущих периодов.

Для устранения указанного недостатка все основные показатели эффективности инвестиций рассчитываются только с использованием приведенных (дисконтированных) денежных потоков.

4. Индекс прибыльности BCR - критерий оценки инвестиционного проекта, определяемый как частное от деления суммы приведенных поступлений на приведенную стоимость затрат.

Если инвестиции осуществлены разовым вложением, то данный показатель рассчитывается по формуле:

    Рп — чистый доход:

 

    К — стартовые инвестиции;

 

g— дисконтный множитель.

 

(4.19)

  

В результате проведенного экономического анализа было выявлено что BCR>1, а следовательно инвестиции в данную установку рентабельны.

Индекс прибыльности также является одним из основных показателей, на основании, которого, производится сравнение различных проектов и принимается решение о финансировании.

Принимая инвестиционные решения, необходимо учесть различного рода риски. Чем длиннее инвестиционный цикл, тем при прочих равных условиях инвестиции более рискованны.

Названные показатели в совокупности дают наиболее реальную картину для принятия инвестиционных решений, то есть внедрения предлагаемого оборудования в производство.